化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

东方雨虹研究报告：重估时刻，信心为金.pdf

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2024/10/15
483
方正证券

东方雨虹研究报告：重估时刻，信心为金。与市场不同：此篇报告我们聚焦行业景气低迷下龙头企业东方雨虹积极转型所带来的投资机会，当前公司渠道转型积极推进，品类拓展效果斐然，经营质量改善正当其时。我们认为市场当前对公司基本面的定价存较大预期差，随着经营质量的不断改善，公司估值水平中枢有望出现系统性提升。渠道变革：C端优先发展，B端提质增效。05-23年公司营收和归母净利CAGR分别为33.75%、31.7%，持续高速成长奠定稳固的防水龙头地位，测算公司在23年全国775.85亿防水市场（规模以上企业口径）中市占33.83%，大幅领先竞争对手。高速成长背后，是公司凭借渠道前瞻变革和强大的执行力善用了每一...

标签：东方雨虹

新产业研究报告：国产化学发光出海开拓者.pdf

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2024/10/14
306
华安证券

新产业研究报告：国产化学发光出海开拓者。300亿元化学发光市场长期受外资垄断，公司厚积薄发实现追赶。根据德勤分析，我国2022年化学发光市场超过300亿元人民币，2017-2022CAGR22%。由于化学发光壁垒较高（仪器为封闭系统），加上国内起步较慢，国内市场基本呈现进口垄断格局：罗氏、雅培、贝克曼、西门子等外资IVD企业占据70%以上的市场规模，国产份额不到30%，存在较大的进口替代空间。公司自1995年成立以来，深耕化学发光市场近30年，我们认为目前公司已经完成了从仪器性能、检测速度、准确性、试剂丰富度等各维度对外资品牌的追赶，发展出符合国内市场需求的化学发光超高速机、全自动生化分析仪和...

标签：新产业化学发光

会通股份研究报告：改性塑料领军企业，布局隔膜再添新动力.pdf

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2024/10/11
270
国元证券

会通股份研究报告：改性塑料领军企业，布局隔膜再添新动力。国内改性塑料领军企业，盈利能力大幅度改善。会通股份主要从事改性塑料的研发、生产和销售，拥有聚烯烃类、聚苯乙烯类、工程塑料及其他类多种产品平台，产品种类丰富，是国内规模最大、客户覆盖最广的改性塑料企业之一。公司抓住时代机遇，加大对新能源汽车、消费电子等新市场的持续投入，优化市场结构，促进公司高质量发展；2023年公司营业收入为53.49亿元，同比增长3.27%;归母净利润为1.47亿元,同比增长148.43%；2024年H1归母净利润0.95亿元，同比增长46.51%，盈利能力大幅改善。坚持多轮驱动，公司改性塑料业务稳步向上改性塑料广泛应用...

标签：会通股份改性塑料隔膜

博隆技术研究报告：气力输送系统成长标杆，从国产突破到领头羊.pdf

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2024/10/11
200
西部证券

博隆技术研究报告：气力输送系统成长标杆，从国产突破到领头羊。气力输送系统指以密封式输送管道为介质，通过气体动力来输送粉状、粒状物料的系统工艺。其效率及安全性突出，在粉状、粒状物料输送方面具有较大优势。合成树脂行业是应用气力输送系统的重要市场，其生产装置的新建及改扩建均会对气力输送系统产生拉动。根据《石化市场预警报告（2023）》，2022-2025年期间我国聚乙烯、聚丙烯产能年化增速有望分别保持在17.97%、19.70%，与之相关的气力输送装置需求规模有望维持在较高水平。而非通用合成树脂材料如EVA、PTA、尼龙等材料仍处需求增长期，其产能扩张有望贡献新的增长极。合成树脂领域气力输送系统市占...

标签：博隆技术

斯瑞新材研究报告：高端铜基合金制造商，拓展商业航天与光模块应用领域.pdf

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2024/10/10
418
山西证券

斯瑞新材研究报告：高端铜基合金制造商，拓展商业航天与光模块应用领域。专注高性能铜合金材料，布局多领域稳步成长。公司深耕铜合金领域多年，以铜基特种材料的制备技术为核心，从中高压电接触材料及制品业务起步，开拓了高性能金属铬粉、CT和DR球管组件、火箭燃烧室内壁材料、光模块基座/外壳等核心技术应用。公司依托核心生产技术，不断拓展下游细分应用领域，营收与利润保持双增长，2024年上半年公司实现营收6.24亿元，同比增加11.48%；实现归母净利润5594万元，同比增加6.28%；实现扣非归母净利润5108万元，同比增加27.18%；后续随着液体火箭发动机推力室项目、光模块配套产业链项目以及医疗项目等新...

标签：斯瑞新材铜基合金商业航天光模块

瑞华技术研究报告：工艺包专精特新“小巨人”，国内稀缺POSM技术转让商布局可降解塑料.pdf

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2024/10/09
272
开源证券

瑞华技术研究报告：工艺包专精特新“小巨人”，国内稀缺POSM技术转让商布局可降解塑料。瑞华技术专注于苯乙烯成套技术服务、可发性聚苯乙烯成套技术服务、苯乙烯环氧丙烷联产成套技术等。第五批国家级专精特新“小巨人”企业。2023年总营收达到3.94亿元，2020-2023CAGR达到13.83%。归母净利润2023年为11,392.75万元，CAGR达到22.12%。2024H1营业收入1.94亿元同比-6.21%，归母净利润5,998.77万元。考虑到瑞华技术自身具有较强稀缺性，募投项目扩展进入催化剂及可降解塑料领域，化工工艺包技术服务贡献83%毛利...

标签：瑞华技术化工工艺包可降解塑料

龙佰集团研究报告：钛白粉全球龙头，纵横布局深度整合产业链.pdf

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2024/10/09
318
华福证券

龙佰集团研究报告：钛白粉全球龙头，纵横布局深度整合产业链。钛白粉全球龙头，资源与技术带来强比较优势。公司钛白粉总产能为全球龙一，包含85万吨/年硫酸法以及66万吨/年氯化法钛白粉。公司氯化法技术领先，随着环保政策趋严，拥有低成本、成熟大型氯化法钛白粉技术的企业拥有先发优势。公司持续布局上游资源，目前拥有龙蟒红格铁矿、庙子沟铁矿及徐家沟铁矿的采矿权，资源保有量超3亿，可供公司约20年的使用，公司上游矿产自给率不断提升，保证了原材料安全。新选矿项目将于2025年末建成，届时公司将拥有248万吨钛精矿产能。国内钛白粉产能新增供应边际收窄，海外产能持续出清，行业格局有望持续向好。国内供给端规划产能较多...

标签：龙佰集团钛白粉

广信股份研究报告：双产业布局强化盈利纵深，多方向拓展打开发展空间.pdf

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2024/10/08
348
华创证券

广信股份研究报告：双产业布局强化盈利纵深，多方向拓展打开发展空间。深耕产业链，打造护城河。广信股份2000年成立，经过20多年的发展，公司在广德、东至两大生产基地完成了光气和氯苯的双产业链布局。光气产业链方面，光气资源具备稀缺属性，在新增产能和布点上受到了严格限制，公司拥有32万吨光气许可产能，是民营企业中许可产能最大的企业，基于此，公司在上游具备离子膜烧碱配套，在中游中间体品类完善，在下游不断完善农药产品品类。氯苯产业链方面，公司完成了“苯-氯苯-硝基氯苯-中间体”的产业链布局，是国内少数具有较为完整农药生产体系的专业厂商之一，此外公司的对氨基苯酚投产标志着成功布局医...

标签：广信股份

中国巨石研究报告：价格底部逐步确立，巨石结构优势依然构筑超额利润.pdf

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2024/10/08
340
国盛证券

中国巨石研究报告：价格底部逐步确立，巨石结构优势依然构筑超额利润。整体供需持续磨底，风电、汽车、出口存结构性机会。1）需求端：中国玻纤下游应用中建筑材料、交通运输、电子电气、风电、工业设备分别占比34%、16%、21%、14%、15%。未来1-2年整体需求或维持低速增长态势。分应用来看，占比较大的建材基建板块行情低迷，对玻纤整体用量形成一定拖累；风电、汽车板块景气度持续处于高位，相应细分赛道增速或将高于行业平均；出口板块逐步企稳，考虑部分新兴国家地区玻纤消费潜力较大，叠加后续欧洲产能退出带给中国玻纤企业的提份额机会，出口行情有望持续向好；消费电子板块或稳健复苏；家电板块上半年行情火热，后续增势...

标签：中国巨石玻纤

国泰集团研究报告：多点布局泛民爆类业务，江西民爆骨干企业成长可期.pdf

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2024/10/08
258
国信证券

国泰集团研究报告：多点布局泛民爆类业务，江西民爆骨干企业成长可期。深耕江西民爆市场，布局军工新材料以及轨交自动化产业。公司是江西省内唯一一家民爆企业，业务范围涵盖民爆一体化、军工新材料、轨交自动化及信息化产业三大领域。目前公司拥有工业炸药产能17.4万吨/年，电子雷管产能2727万发/年，2023年工业炸药产量排名全国第九。公司是民爆企业中泛民爆类业务布局较为广泛的公司，军工新材料涉及钨基材料、钽铌氧化物等；此外，公司在轨交自动化领域综合实力全国前三，是国内高氯酸钾行业标准第一起草和修订单位。近几年公司营收和业绩保持平稳增长，2016-2023年，公司营收从4.72亿元提升至25.41亿元，C...

标签：国泰集团民爆

新凤鸣研究报告：涤纶长丝优质标的，产业链一体化成长可期.pdf

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2024/09/30
379
中银证券

新凤鸣研究报告：涤纶长丝优质标的，产业链一体化成长可期。新凤鸣是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一，实控人为庄奎龙先生，截至2024年半年报，公司拥有860万吨/年的聚酯产能（长短丝），其中涤纶长丝产能达740万吨，国内市场占有率超12%，公司的产业布局集中于“两洲两湖”四大基地，2012-2023年，公司营业收入从94.48亿元增长至614.69亿元，复合增长率达18.56%。2024年上半年公司实现营业收入312.72亿元，同比增长10.96%，归母净利润6.05亿元，同比增长26.17%。涤纶长丝扩产压力减缓，行业景气度逐步提升。供应端，新增产能明显减少，根据百川...

标签：新凤鸣涤纶长丝

恒力石化研究报告：高分红的优质炼化企业，基本面改善下盈利存在上行空间.pdf

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2024/09/30
400
申万宏源

恒力石化研究报告：高分红的优质炼化企业，基本面改善下盈利存在上行空间。自下而上的一体化炼化公司，有望维持高分红。公司是以炼化为主业的优质民营企业，自下而上打造了“原油—芳烃、烯烃—精对苯二甲酸（PTA）—聚酯（PET）—化纤、新材料”的一体化产业链，现有2000万吨原油以及500万吨原煤加工能力。公司具有优秀的成本管控能力以及管理经验，近5年平均ROE水平达22%，高于行业内其他民营炼化头部企业。2023年以来，新建项目陆续完工、投产或处于试生产阶段，在建工程转固金额显著增加，后续公司资本开支将进入尾声，预期未来随着现金流...

标签：恒力石化炼化

康耐特光学研究报告：镜片制造领军企业，产品结构持续优化.pdf

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2024/09/29
336
申万宏源

康耐特光学研究报告：镜片制造领军企业，产品结构持续优化。国内镜片制造领军企业，聚焦主业实现稳健增长。公司成立于1996年，并于2021年在港交所上市。公司原以境外代工为主，近年来逐渐发力自主品牌及国内市场，打造增长新动能；同时产品结构逐渐向高毛利率的高折、功能及车房片转变，带动盈利能力持续提升。2023年实现收入17.75亿元，2018-2023年CAGR为15.6%，归母净利润3.27亿元，2018-2023年CAGR为33.0%；2024H1公司实现收入9.87亿元，同比增长17.9%，归母净利润2.09亿元，同比增长31.6%，收入利润实现稳健且高速增长。镜片行业：全球需求稳健增长，中国...

标签：康耐特光学镜片制造近视防控镜片

卫星化学研究报告：完善轻烃一体化布局，新材料蓄力公司成长.pdf

8积分
2024/09/27
466
国海证券

卫星化学研究报告：完善轻烃一体化布局，新材料蓄力公司成长。C2项目陆续落地，原料成本优势显著。公司稳步推进C2产业链的建设，公司现有产能包括年产250万吨乙烯、80万吨聚乙烯、219万吨环氧乙烷、182万吨乙二醇、50万吨聚醚大单体、60万吨苯乙烯、40万吨聚苯乙烯、10万吨乙醇胺、15万吨碳酸酯、1,000吨α-烯烃装置。据公司公告，2024年上半年，公司烯烃综合利用高端新材料产业园项目开工，项目一阶段预计将于2025年底中交，2026年初投产；项目二阶段预计2026年底建成。公司绿色化学新材料产业园项目预计于2027年底全部建成投产。2024年上半年，公司C2业务，按照乙烯计算...

标签：卫星化学轻烃一体化新材料

森麒麟研究报告：智能制造持续赋能，引领国产轮胎第二轮出海.pdf

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2024/09/27
521
华福证券

森麒麟研究报告：智能制造持续赋能，引领国产轮胎第二轮出海。公司产品定位高端，产品以17寸以上大尺寸轮胎为主。公司产品包括经济型乘用车轮胎、高性能乘用车轮胎以及赛车轮胎、航空轮胎等特种轮胎。公司产品定位高端，且产品以17寸及以上的大尺寸高性能乘用车、轻卡轮胎产品为主。大尺寸轮胎销售金额占比近年来持续保持在60%以上。森麒麟持续践行“833”plus全球化布局战略。公司计划用10年左右时间在全球布局8座数字化智能制造基地。同时实现运行3座研发中心和3座用户体验中心，并择机并购一家国际知名轮胎企业。目前公司已拥有青岛工厂、泰国工厂，现有半钢胎产能2800万条、全钢胎产能200...

标签：森麒麟智能制造轮胎