化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

容百科技（688005）研究报告：深耕高镍三元正极，快速成长为全球高镍龙头.pdf

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2021/11/26
514
华鑫证券

深耕高镍三元正极，快速成长为高镍龙头。容百科技成立于2014年，成立之初即整合了中韩正极材料行业产业资源，具备较高的发展起点。公司坚定布局高镍三元体系，成为国内首家实现NCM811量产的正极材料企业，2017年至今国内高镍正极市占率位列第一。2017-2020年公司NCM811系列材料出货量快速增长，CAGR达到140%，高镍出货量占比由2017年的16%提升至2020年的82%。随着下游新能源汽车销量快速增长，产能利用率提升叠加原材料价格触底回升，公司业绩出现大幅增长，2021年Q1-Q3，公司实现营收62.51亿元（YOY+167%）,实现归母净利润5.49亿元（YOY+384%）。

标签：容百科技磷酸铁锂高镍三元正极材料

新洋丰（000902）研究报告：种植景气度回暖提振化肥需求，磷酸铁项目投产有望增厚公司利润.pdf

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2021/11/26
496
华西证券

公司专业从事磷复肥和新型肥料的研究、开发、生产与销售，以及现代农业相关技术、设施、装备、产品和服务的供应，具有年产各类高浓度磷复肥830万吨的生产能力和320万吨低品位磷矿洗选能力，其中磷酸一铵产能180万吨（含工业级磷酸一铵产能15万吨），配套生产硫酸280万吨/年、合成氨15万吨/年、硝酸15万吨/年。2014-2020年，公司收入从83.52亿元稳步增长至100.69亿元（原贸易业务收入逐年改为净额结算），CAGR+3.16%；归母净利润从5.71亿元增长至9.55亿元，CAGR+8.94%。2021年前三季度，公司实现营业收入95.39亿元，yoy+15.73%；实现归母净利润10.5...

标签：化肥新型肥料磷复肥复合肥新洋丰

中粮科技（000930）研究报告：玉米深加工龙头地位稳固，可降解材料打开公司成长空间.pdf

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2021/11/26
768
华西证券

公司隶属于中粮集团，是国内唯一业务涵盖生物质能源、生物质材料、食品原料及配料三大领域的企业，也是目前国内规模最大、技术领先的玉米深加工企业之一。目前，公司主营业务主要为燃料乙醇、食用酒精、淀粉、淀粉糖、柠檬酸、味精、聚乳酸、变性淀粉及副产品的生产与销售。从收入构成上看，2019-2020年，公司燃料乙醇、淀粉收入占比分别在45%/20%左右，是公司主要的收入来源；从毛利构成上看，公司燃料乙醇、淀粉毛利占比分别在55%/20%左右，是公司主要的利润来源。

标签：玉米深加工可降解材料燃料乙醇中粮科技

有研新材（600206）研究报告：靶材国产替代龙头，加速扩产紧握行业机遇.pdf

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2021/11/25
563
中信证券

在晶圆厂高速扩产、材料端国产化率提升和高端铜钴靶材的渗透率提升的背景下，公司作为国内半导体铜钴靶材的龙头企业，大幅扩产下料进入“1到10”的快速增长期。考虑靶材业务利润占比提升下公司估值的提升，上调公司未来一年目标价至24.9元（2022年45xPE），对应目标市值210亿元，维持公司“买入”评级。

标签：半导体靶材有研新材

铂科新材（300811）研究报告：双碳助力公司发展，GPU等新应用构建二次成长曲线.pdf

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2021/11/24
236
华西证券

公司是国内合金软磁材料龙头企业，覆盖从铁硅、铁硅铝粉体研发制造、粉体绝缘到粉体成型的完整金属磁粉芯供应体系。2014-2020年，公司营收快速增长，2014年实现营收1.46亿元，2020年实现营收4.97亿元，复合增长率高达22.65%。2020年公司归母净利润达1.07亿元，同比增速高达25.93%，2014-2020年平均年复合增长率达22.32%，公司业绩维持快速增长。2021第三季度公司营业收入2.04亿元，同比增长43.88%，公司营收增长主要受益于光伏、储能、新能源汽车等下游应用领域的高景气度；2021第三季度公司归母净利润为0.32亿元，同比降低13.96%，利润降低的主要原因...

标签：合金软磁铂科新材

东阳光（600673）深度报告：铝加工龙头受益新能源，即将迎来基本面拐点.pdf

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2021/11/22
599
浙商证券

公司目前主营业务包括铝加工新材料、化工和医药制造。由于疫情之后抗流感处方药消费量骤降，医药板块呈现亏损局面，公司正在进行医药板块的剥离。受益于新能源相关行业如新能源汽车、储能、风电、光伏等的爆发式增长，公司铝加工和化工板块经营显著改善，2021年上半年量价齐升，剔除医药板块后的合并报表净利润为3.41亿元，环比增长774%。

标签：东阳光新材料化工铝加工电极箔合金材料

华鲁恒升（600426）研究报告：布局产业转型，深化成本优势.pdf

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2021/11/19
807
光大证券

降本控费能力卓越，荆州基地增厚煤化工板块利润。公司深耕煤化工领域20多年，通过先进的煤气化技术和成熟的“一头多线”联产能力建立合成气成本优势，进而惠及所有下游产品；公司注重费用管控，销售、管理、财务费用率显著低于行业。公司投资百亿元建设荆州煤化工第二基地，采用主厂区成熟技术，受到地方政府大力支持，有望复制公司主基地的成本和管理优势，按2019年价格计算，达产后有望增加50亿元收入和9.51亿元净利润。

标签：华鲁恒升煤化工尿素醋酸乙二醇

凯盛科技（600552）研究报告：成长中的显示新材料龙头.pdf

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2021/11/19
173
长江证券

公司成立于2000年，2008年中国建材成为实控人；2011年置出浮法，新增新材料业务；2015年收购国显科技进军液晶模组市场。2021年凯盛集团“3+1”战略布局明确，公司主攻“显示及新材料”，原有业务稳健增长同时，新增长点UTG玻璃有望快速放量。

标签：新材料凯盛科技

万华化学（600309）深度报告：ADI，聚氨酯皇冠上的明珠，产品集群雏形已现.pdf

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2021/11/19
709
国海证券

常用的异氰酸酯以芳香族异氰酸酯为主，但由于芳香族异氰酸酯含有苯环等不饱和基团，存在易氧化黄变和耐候性不佳等问题。相比之下，脂肪族异氰酸酯产品主要含饱和基团，具有出色的耐候性和耐黄变性能，应用的范围更广，可用于制备涂料、胶粘剂、弹性体等，在航天军工(舰船涂料、新型火箭推进剂固化剂、透明装甲等)、高端装备制造业(飞机、高速列车、高档汽车、海工装备等功能涂装材料)、新能源（新能源车涂料、风机叶片涂料、光伏支架涂料）和节能环保产业等领域有着重要的应用。ADI性能优异，随着万华的成本下降和下游行业的快速发展，我们预计2021-2025年全球ADI市场需求量年平均增速有望达到10%，则2025年全球ADI...

标签：万华化学化工异氰酸酯胶粘剂

合盛硅业专题研究报告：持续低成本扩张的硅基上游材料龙头.pdf

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2021/08/12
591
华泰证券

合盛硅业专题研究报告：持续低成本扩张的硅基上游材料龙头。合盛硅业公司依托自产工业硅向下游有机硅及深加工产品延伸，是行业龙头企业。我们看好公司的主要原因：一是公司设厂低电价地区，产业链垂直整合，低成本优势凸显；二是公司产能规模在保障低成本优势的前提下持续扩张，未来有望释放高利润弹性；三是工业硅行业中小产能出清、供给格局优化，价格中枢有望逐步上移，公司将享受量价齐升。

标签：硅基合盛硅业

安利股份专题研究：PU合成革龙头企业，成功迈入客户收获期.pdf

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2021/07/12
743
华西证券

安利股份专题研究：PU合成革龙头企业，成功迈入客户收获期。安利股份成立于1994年，2011年上市。公司是目前国内生态功能性聚氨酯合成革生产规模最大的企业，此外还研发生产先进功能高分子复合材料、纳米新材料，广泛应用于功能鞋材、沙发家居、电子产品、汽车内饰、工程装饰、体育装备、手袋箱包等领域，2020年运动鞋材/沙发家居/电子产品/汽车内饰及其他收入占比40%/40%/10%/10%。2020年公司收入和净利分别为15.47/0.52亿元、同比下降8.75%/28.06%，其中生态功能性合成革/普通合成革收入占比分别为89.42%/10.58%。

标签：合成革 PU合成革安利股份