化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

福斯特（603806）研究报告：胶膜龙头引领行业，成本优势持续强化.pdf

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2021/12/20
907
华创证券

公司是专注于光伏胶膜生产的行业龙头。公司位于光伏胶膜行业第一梯队，自2003年成立以来，一直专注于光伏胶膜业务，并于2009年扩展光伏背板业务、2015年扩展电子材料及功能膜材料业务。截至2020年底，公司胶膜产能10.51亿平米，全球销量8.65亿平米，对应全球份额约55%-60%，大幅领先二梯队厂商，持续引领全球光伏胶膜供应市场。

标签：胶膜光伏胶膜电子材料福斯特

泛亚微透（688386）研究报告：ePTFE先行者，打造长尾利基平台型公司.pdf

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2021/12/18
426
中信证券

公司是国内领先的ePTFE制造商，覆盖从ePTFE膜的生产制造到改性、复合以及组件应用的全部主要过程，在汽车、消费电子等领域深耕多年。公司具备优秀的研发体制和战略眼光，前瞻性布局气凝胶等新材料领域，有望打开更广阔市场空间。考虑到公司采取长尾利基战略，凭借材料基础、产品开发等底层能力，可持续向新领域外延拓展，我们预计未来几年新品落地会维持公司高增长，给予公司2022年66倍PE，目标价120元，首次覆盖给予“买入”评级。

标签：新材料气凝胶泛亚微透

圣泉集团（605589）研究报告：酚醛树脂行业绝对龙头，拓展生物质化工打开长期成长空间.pdf

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2021/12/18
1055
德邦证券

深耕酚醛树脂行业30年，龙头地位稳固。公司具有30年酚醛树脂研发生产经验，被评为国家制造业单项冠军示范企业（酚醛树脂）。截至2020年，公司酚醛树脂产能达36.2万吨，产量达39.5万吨，国内市占率超过25%；此外，2021年公司IPO募投项目计划扩建23万吨酚醛树脂，项目完全达产后，公司酚醛树脂实际产量将超过60万吨，将成为全球最大的酚醛树脂供应商。公司于2018年成功开发出光刻胶用线性酚醛树脂，产品中金属杂质离子的含量可达到ppb级，打破国外垄断，成为国内唯一量产芯片光刻胶用线性酚醛树脂供应商，其中PCB用电子级酚醛树脂国内市占率达70%。公司专注于特种环氧树脂领域，利润率高于同行，随着I...

标签：圣泉集团化工酚醛树脂生物质化工呋喃树脂

江化微（603078）研究报告：湿电子化学品龙头，G5级产能释放提振公司业绩.pdf

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2021/12/17
761
财信证券

湿电子化学品龙头企业，产能进入集中释放期。公司是国内湿电子化学品行业的龙头企业，拥有数十种湿电子化学品的生产供应能力，是国内湿电子化学品品类最齐全、配套能力最强的企业之一。目前公司形成了以平板显示、半导体为重点的经营格局，平板显示领域拥有京东方等知名企业客户，半导体领域成功进入中芯国际等企业核心供应链，多元化业务格局显著提升了公司的抗风险能力。同时，公司镇江和眉山基地都将在2022年集中释放产能，公司业绩步入上行期。

标签：化工化学制品湿电子化学品江化微

光威复材（300699）研究报告：风电与军工双轮驱动，碳纤维龙头行稳致远.pdf

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2021/12/17
243
申港证券

碳纤维属于化工新材料领域，被称为新材料之王，广泛用于风电、氢能、航空航天等《中国制造2025》国家战略新兴产业，因此国家出台多项政策为其保驾护航，碳纤维赛道有望长期优质。作为国内碳纤维行业技术最先进、产业链最完整的企业之一，公司坚持军品和民品双轮驱动，成为军工碳纤维以及全球风电巨头维斯塔斯的主要供应商，推动公司近5年营收和归母净利润复合年均增速高达26%和27%。

标签：风电军工碳纤维化工新材料光威复材

佳先股份（430489）研究报告：环保塑料助剂细分赛道龙头，市场空间广阔.pdf

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2021/12/17
420
安信证券

塑料环保热稳定剂领先企业，业绩快速增长。佳先股份专注于PVC环保热稳定剂助剂研发、生产和销售，最终应用于PVC产品领域，如PVC异型材、PVC管材管件、电线电缆、注塑制品、食品包装、医疗制品、玩具等，具备较为广阔的应用市场。21年前三季度公司实现营业收入3.31亿元，同比增长237.43%；实现归母净利润4256万元，同比增长71.90%；21Q3单季度实现营业收入1.35亿元，同比增长370.48%；实现归母净利润2216万元，同比增长227.25%。

标签：化工环保塑料 PVC 热稳定剂

润丰股份（301035）研究报告：高壁垒境外自主登记模式，打造全球领先作物保护企业.pdf

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2021/12/17
618
国盛证券

持续完善全球营销网络，推进中国品牌全球化。公司专注于全球作物保护，具备多种作物保护产品的原药合成与制剂加工能力，产品涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂、植物生长调节剂和种子处理剂等五大品类，业务覆70多个国家，致力于为全球客户提供作物保护产品和服务，已构建了涵盖农药原药及制剂研发、生产以及面向全球市场的品牌、渠道、销售与服务的完整业务链，积极推进以实现“全球中国造到中国品牌全球化”。公司作物保护产品出口额持续多年排名全国第一，根据AgroPages发布的2020年全球农化企业TOP20榜单，2020年润丰股份位居全球第11位，与住友化学、纽发姆等老牌大型跨国公司共同组成了国际农化行业第二梯队，也是梯队...

标签：农药除草剂杀虫剂杀菌剂润丰股份

巨化股份（600160）研究报告：一体化优势尽显，制冷剂龙头未来可期.pdf

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2021/12/16
691
万联证券

配备一体化产业链，下游氟化工充分受益：巨化股份经过20余年的发展，已由基础化工产业企业逐步转型为中国氟化工领先企业，公司配备完整的“氯碱化工——制冷剂”产业链，从采购工业盐、甲醇、电石等原料开始，公司能实现液氯、二氯甲烷、三氯乙烯、四氯乙烯、三代制冷剂、氟聚合物、氟精细化合物等产品的全自主生产流程，其中三氯乙烯、四氯乙烯、甲烷氯化物等氟化工原料产能稳居世界龙头，足以满足自身氟化工领域的原料需求高度的一体化有利于公司氟化工产品在原料涨价、需求走低、价格竞争激励等多种复杂行情中保持较高的开工率与出货效率，极大的成本优势也有助于公司不断巩固龙头地位并带来更可观的利润空间。

标签：制冷剂氟化工工业盐甲醇电石巨化股份

万华化学（600309）深度研究报告：从聚氨酯龙头到全球化工新材料巨头.pdf

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2021/12/15
733
德邦证券

全球聚氨酯行业巨头，强者恒强。公司目前具备MDI产能265万吨（烟台110万吨+宁波120万吨+匈牙利35万吨），居全球第一，市占率达27.9%；且未来3年计划新增产能105万吨（宁波60万吨+匈牙利5万吨+福建40万吨），公司在聚氨酯行业的全球龙头地位将持续稳固。MDI生产的高难度带来高壁垒，导致极少数公司实现了技术突破，公司是国内唯一一家拥有MDI制造技术自主知识产权的企业。公司目前拥有烟台、宁波、匈牙利三大一体化化工工业园，园区产业链配套齐全，生产成本优势显著。

标签：石化聚氨酯新材料万华化学

红星发展（600367）研究报告：新能源大时代，高纯硫酸锰龙头迎来重估.pdf

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2021/12/13
561
太平洋证券

公司是国内高纯硫酸锰龙头企业。2002年，公司进入锰行业，经过近二十年的发展，目前主要产品是电解二氧化锰、高纯硫酸锰以及部分锰矿石业务，主要经营实体是大龙锰业以及两家生产矿石的孙公司——松桃红星电化矿业和万山鹏程矿业。目前产能情况：电解二氧化锰（EMD）3万吨/年，高纯硫酸锰3万吨/年（正在爬坡）以及锰矿石25万吨/年。2021年前三季度，公司分别实现电解二氧化锰产量19714吨，高纯硫酸锰产量15223吨，预期全年实现产量分别为27313吨和20442吨。

标签：红星发展新能源硫酸锰锰

三联虹普（300384）研究报告：锦纶工程老将，碳减排再生新花.pdf

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2021/12/13
583
华泰证券

公司是国际先进的聚合物生产工艺技术供应商，经过20余年的探索与发展已逐步形成“新材料及合成材料”（PA6/PA66等）、“再生材料及可降解材料”（rPET/Lyocell等）和“工业AI集成应用”三大板块齐头并进的发展战略。我们预计公司三项业务将迎来高景气，预计21-23年EPS0.62/0.78/0.99元。可比公司22年PE均值31.5x（Wind一致预期），我们看好原料突破限制/循环经济带来下游需求高增长，认可公司工艺积累与设备定制的竞争优势，给予公司22年36xPE，目标价28.08元，首次覆盖“买入”评级.

标签：三联虹普锦纶可降解材料再生材料化纤

环球新材（6616.HK）深度解读：成长中的隐形冠军.pdf

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2021/12/11
469
安信国际

环球新材（6616.HK）是中国领先的珠光材料生产商，致力于珠光颜料产品、涂料、云母及相关产品、原材料及半成品的研发、生产、贸易及销售。按2019年收益计，环球新材是全球市场内最大的合成云母基珠光颜料生产商，全球第四大珠光颜料生产商，是中国最大的珠光颜料生产商。公司成立于2011年，并于2015年在新三板挂牌，2019年在新三板终止挂牌，2021年7月登陆港交所上市。

标签：涂料珠光颜料云母

硅碳负极硅粉行业之博迁新材（605376）研究报告.pdf

6积分
2021/12/10
960
广发证券

硅基负极：提升电池能量密度优势明显。在国家政策支持和材料技术发展的双重利好因素驱动下，硅因其在理论克容量和性价比等方面的优势，逐渐取代石墨成为新一代动力电池负极领域热点材料。纯硅负极具有膨胀、SEI膜不稳定和导电性较差等局限性，目前各厂商主要采用预补锂、硅纳米化、硅碳负极和硅氧负极等方法进行技术改良。

标签：博迁新材负极材料硅基负极硅粉硅料

芳源股份（688148）研究报告：打入松下特斯拉产业链，产能扩张助力快速发展.pdf

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2021/12/07
321
东北证券

芳源股份：深耕三元前驱体，产能快速扩张。公司成立于2002年，在电池材料领域具有深厚的技术积累和丰富的生产经验，是国内领先的锂电池NCA正极材料前驱体生产商。公司依托自主研发的核心专利“萃杂不萃镍”，生产NCA、NCM三元前驱体和镍电池正极材料球形氢氧化镍。2021年上半年，公司NCA前驱体、NCM前驱体、球形氢氧化镍营收占比分别为62.10%、25.21%、5.17%。产能方面，公司现有NCA/NCM三元前驱体产能3.6万吨/年，2022年预计新增投产5万吨/年，另有规划产能2.5万吨/年。此外，公司预计于2022年建成1万吨/年氢氧化锂产能，另有规划产能0.6万吨/年。

标签：正极材料电池材料锂电池三元正极材料特斯拉芳源股份松下

美畅股份（300861）研究报告：护城河宽阔，金刚石线龙头加速成长.pdf

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2021/12/06
538
德邦证券

美畅股份（300861）研究报告：护城河宽阔，金刚石线龙头加速成长。金刚石线龙头，业绩重回高增长轨道。公司是金刚石线龙头企业，产品是切割硅片的关键耗材。历史上受531政策及行业产能持续扩张影响，2019年营收及归母净利润大幅下滑。随着终端需求转好及行业落后产能出清，2020年归母净利润4.50亿元，同比增加10.30%，重回增长轨道；2021Q3归母净利润5.51亿元，同比增加69.73%，业绩加速释放。2020年公司毛利率56.54%，若对2019年数据追溯调整同比改善2.13%；净利率37.55%，同比改善3.31%。金刚石线随单晶迭代而起，如今N型迭代有何影响？在上一轮技术周期中，对比游...

标签：美畅股份金刚石线金刚石