化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

人造金刚石行业之力量钻石（301071）研究报告：乘风而起，金刚石新秀成长可期.pdf

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2022/01/28
365
自西部证券

人造金刚石行业之力量钻石（301071）研究报告：乘风而起，金刚石新秀成长可期。培育钻石赛道受供需双驱景气度持续，与天然钻石有望形成共存格局。供给端，2020年全球产量达700万克拉左右，由于大克拉技术的突破以及产能提升，允许钻石珠宝品牌向消费者供货，推动市场发展。需求端，性价比凸显的培育钻石成了理性消费之下的新宠；此外千禧一代和Z世代已成为消费主力军，打开多元消费场景。目前美国是培育钻石消费的主阵地，消费额可占全球培育钻石消费额的80%，中国仅占10%。后起新秀发力培育钻石业务，形成三大产品矩阵且协同性强。公司进入人造金刚石行业十余年，目前形成培育钻石、金刚石单晶、金刚石微粉三大产品矩阵。由...

标签：力量钻石人造金刚石金刚石钻石

荣盛石化（002493）研究报告：一体化产业链优势尽显，新材料绿色转型未来可期.pdf

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2022/01/26
741
中信建投证券

“炼化+化纤”全产业链龙头企业，业绩保持高速增长。公司拥有国内领先的“炼化+化纤”产业链，是全球最大的PTA供应商，控股子公司浙石化原油加工能力在全球位列领先地位。近年来，得益于产能不断扩增，公司业绩保持高速增长。2020年公司实现归母净利润74.09亿元，同比大幅增长231%。进入2021年，受国际油价持续上涨影响，2021年前三季度公司实现归母净利润101.22亿，同比增长79%，创历史新高。目前，公司正加速实施新材料战略转型，未来持续高质量发展前景可待。

标签：新材料荣盛石化绿色转型

民爆行业之同德化工（002360）研究报告：山西民爆龙头，BDO开启新篇章.pdf

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2022/01/19
384
财通证券

公司是山西省民爆龙头，也是我国为数不多的种类齐全的工业炸药生产企业之一。上市以来，公司通过内生增长和收购持续提升工业炸药产能，目前产能达10.6万吨。2021年公司开启“二次创业”，公告建设6万吨PBAT和24万吨BDO项目，已进入发展新篇章。

标签：化学制品同德化工民爆

农药制剂行业之润丰股份（301035）研究报告：海外登记不停歇，中国制剂闯世界.pdf

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2022/01/19
732
东方证券

全球领先的成本竞争力：公司成本竞争力体现在生产和渠道两个方面。在生产端，我国完整高效的农药供应链赋予公司先天成本优势，公司作为我国农化出口第一也具有更强的议价能力。渠道端的成本优势更为突出，一方面公司基于自身丰富且产品力强的登记证储备，通过登记开放授权的方式让海外农化同行为自己导流。另一方面，公司在70多个国家开展业务，在复杂国际环境下打造了高效决策和精细化管理能力，know-how很强。渠道端的成本优势赋予了公司低毛利高净利高周转的特点；无需追求高毛利率，而是以开放合作的方式来提升流量。当今各行各业获客成本不断提升需要烧钱买流量的大环境下，公司不仅流量不断还能持续变现。

标签：润丰股份农药农药制剂除草剂杀虫剂杀菌剂

菲利华（300395）研究报告：高端石英产品龙头，产品服务需求旺盛.pdf

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2022/01/17
472
中信建投证券

公司主营业务为石英玻璃材料、石英玻璃制品以及石英玻璃纤维，下游主要应用于航空航天、半导体、太阳能、光纤通讯、光学等高新技术领域。公司始建于1966年，2014年9月10日在创业板挂牌上市，股票代码300395，现拥有荆州、潜江、上海三个生产基地以及上海技术研究院。

标签：菲利华

辉隆股份（002556）研究报告：农资龙头并购海华，布局香料守望成长.pdf

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2022/01/17
341
长江证券

公司由安徽省供销社改制成立，2011年深交所上市后，已形成辉隆商业、辉隆工业、辉隆农业和辉隆投融资四大板块业务。农资领域，公司具备120.0万吨/年复合肥、20.0万吨/年磷酸一铵和2.0万吨/年农药制剂产能，未来公司计划扩张50.0万吨/年复合肥，保持增长。精细化工领域，2019年，公司定增并购海华科技进入精细化工领域，目前已形成粗酚分离-间甲酚-百里香酚-薄荷醇（在建）全产业布局。目前公司具备0.8万吨/年间甲酚、0.4万吨/年百里香酚的产能，在建1.0万吨/年间甲酚和0.3万吨/年薄荷醇产能，新项目逐步投放，有望引领公司成长。

标签：辉隆股份薄荷醇化肥农药复合肥香料

新材料行业之国恩股份（002768）研究报告：新材料一体化平台规模显现，多领域快速成长未来可期.pdf

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2022/01/17
795
安信证券

“一体两翼”新材料一体化平台蓬勃发展，优质客户粘性高，公司行业竞争力持续提升：公司以改性塑料为基石纵横向发展，打造出新材料一体化综合性平台，通过收购或自生逐步拓展出空心胶囊、高分子复合材料、人造草坪、光显材料等多个业务板块。近5年营收复合增长率达到53.8%，净利润复合增长率53.7%，快速成长。公司所在行业以销定产的经营模式决定了下游客户的规模与稳定性至关重要，据公告，公司近年来在海信、格力、TCL、京东方等战略客户合作范围不断加深，在比亚迪、陕汽重卡、中国重汽等客户供应链体系供货量持续增长，在华为、小米生态链等客户的份额占比显著提升，手握众多优质大客户。

标签：新材料改性塑料复合材料人造草坪光学材料国恩股份

混凝土外加剂行业之苏博特（603916）研究报告.pdf

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2022/01/14
706
开源证券

公司作为混凝土外加剂行业龙头具备领先的研发实力、一体化的产业链条以及全国多基地布局、产能高速成长的竞争优势，助力公司在混凝土外加剂市场的占有率逐年提升。2022-2023年公司广东江门基地和镇江功能性材料基地将逐步释放产能，而2024年连云港基地有望拉开投产序幕，公司在两位院士的带领下将保持高速成长态势，成长属性十分突出；在2022年稳增长预期下，公司产品需求也将受益于基建发力。

标签：苏博特新材料混凝土外加剂减水剂外加剂

天奈科技（688116）分析报告：碳纳米管龙头，行业需求+技术迭代双轮驱动.pdf

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2022/01/13
879
中信证券

天奈科技是全球碳纳米管龙头企业。受益于磷酸铁锂渗透率提升、硅碳负极加速应用以及电动车快充的高确定性趋势，碳纳米管凭借性能优势，有望加速替代传统导电剂，预计市场空间复合增速将超60%。公司已量产三代产品，并在积极开发单壁和寡壁碳纳米管，有望继续强化竞争优势。此外，预计导电母粒产能将有序释放，未来将带动公司新一轮增长。

标签：碳纳米管导电剂正极材料天奈科技

赛轮轮胎（601058）研究报告：全球布局引领成长，“液体黄金”驱动飞升.pdf

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2022/01/13
266
长江证券

公司以“做一条好轮胎”为使命，致力于为全球轮胎用户提供更优质的产品与服务。公司主要产品分为全钢载重子午胎、半钢子午胎和工程子午胎，广泛应用于乘用车、商用车以及工程机械车辆等。公司轮胎技术和质量先进，“液体黄金”轮胎在国际市场处于较高水平。在国内，目前公司已拥有青岛、东营、沈阳、潍坊4个生产基地；在国外，公司目前拥有越南、柬埔寨工厂以及与美国固铂合资的ACTR公司（赛轮持股65%），越南工厂三期（300万条半钢胎+100万条全钢胎+5万吨非公路年产能）正在建设，项目预计于2023年达产。赛轮柬埔寨工厂规划年产能900万套半钢子午线轮胎于2021年11月18日提早达产。随着海外产能不断扩张，考虑到...

标签：轮胎半钢胎化工橡胶赛轮轮胎

远兴能源（000683）研究报告：天然碱稀缺龙头，大型天然碱项目将拔地而起.pdf

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2022/01/12
564
开源证券

公司为目前国内唯一采用天然碱法制纯碱的企业，未来公司将聚焦天然碱、煤化工两大板块。根据公司公告，公司目前拥有天然碱权益产能234万吨，尿素权益产能117万吨，参股煤炭权益产能272万吨。公司拟通过收购、增资方式控股银根矿业，未来主导860万吨天然碱项目建设。我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为49.00、28.22、38.57亿元，对应EPS分别为1.33、0.77、1.05元，当前股价对应PE分别为6.7、11.6、8.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。

标签：远兴能源光伏玻璃纯碱天然碱浮法玻璃

长远锂科（688779）研究报告：成本优势显著，三元正极一体化领跑者.pdf

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2022/01/12
345
东北证券

三元正极龙头，公司资质优秀。公司深耕正极材料领域二十年，占据头部地位。据GGII统计，2016-2020年公司三元正极出货量保持行业前三，其中2016年、2018年位列第一。公司技术专家所属的长沙矿冶院专业从事新能源材料研究三十年，在材料研发和设备优化有强力技术支撑。三元正极材料长期向好。

标签：三元正极材料正极材料新能源材料长远锂科

科思股份（300856）研究报告：量价齐升+新产能+新品类，向上动能强劲.pdf

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2022/01/11
367
民生证券

20余载深耕塑造防晒剂全球龙头，两大业务驱动快速成长。科思股份成立于2000年，2020年于创业板上市，是化妆品活性成分和合成香料供应商，全球防晒剂制造龙头。2015-2020年公司收入/归母净利CAGR达17%/51%，2021Q1-Q3年收入/净利润为7.43/1.12亿元，正在从对防晒剂单一大类向多品类拓展，2019年公司防晒剂以全球28%的市占率（以销量计）居全球首位，合成香料亦有较强竞争力。

标签：科思股份防晒剂化妆品合成香料

福斯特（603806）研究报告：光伏胶膜的排头兵，国产替代的先行者.pdf

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2022/01/10
326
长江证券

福斯特于2003年进军光伏行业，现已成为全球光伏胶膜龙头，近年来胶膜市占率维持在50%以上。我们认为公司成长为格局优质的细分赛道龙头，核心竞争力在于：1）自研配方，率先打破海外垄断，并且产品性能及结构领跑行业；2）设备自产，设备投资低于同行，设备稳定性、生产效率以及设备响应速度等均领先行业；3）内外兼修，清晰的低毛利率战略思路、优异的供应链管理以及持续的挖潜增效，不断强化公司龙头地位。基于此，公司龙头地位不断夯实的同时，毛利率持续领先二线5pct左右，且净利率优势进一步扩大到5-8pct左右。

标签：光伏胶膜电子材料新材料铝塑膜福斯特

金禾实业（002597）研究报告：复盘十年历程，再论周期与成长.pdf

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2022/01/10
560
中泰证券

基础化工起家，跻身食品添加剂龙头。公司以氮肥等传统基础化工品起家，伴随国内经济增速换挡，人民生活水平日益提高，公司决心调整发展战略，聚焦于精细化工，凭借极致的成本优势，经过持续转型与拓展，成为安赛蜜、三氯蔗糖以及麦芽酚等食品添加剂全球龙头企业。公司下游客户包括各大食品饮料与香精香料公司。从业绩看，2011-2020年公司营业收入由22.9亿元提升至36.7亿元，年复合增速为4.8%；同期归母净利润由1.9亿元提升至7.2亿元，年复合增速为14.5%，利润增速远高于营业收入增速。随着麦芽酚、三氯蔗糖等项目达产贡献业绩，公司利润体量或将再上新台阶。

标签：基础化工食品添加剂氮肥金禾实业