化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

聚石化学（688669）分析报告：传统业务业绩反转，可循环材料及新能源材料成长空间广阔.pdf

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2021/12/30
414
光大证券

立足阻燃剂及阻燃塑料，扩展磷化工与可循环材料业务。公司成立于2007年6月，并于2021年1月在科创板上市，传统主营业务包括无卤阻燃剂、改性塑料粒子及制品等，现已形成“改性塑料助剂（阻燃剂）+改性塑料粒子+改性塑料制品”的产业链一体化经营模式。同时公司通过收购上游原料配套业务并拓宽自身业务领域，向磷化工和可循环回收材料领域进行延伸。

标签：新能源材料改性塑料磷化工聚石化学

赞宇科技（002637）研究报告：双碳来临，格局优化，油化龙头快速扩张.pdf

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2021/12/30
321
国海证券

中国主要油脂化工的需求量为387万吨，市场空间300亿元左右，预计未来3年年均增速6%。我们预计2021/2022/2023年公司油脂化工板块销量85/98/114万吨，单吨毛利1480/1520/1520元/吨，对应毛利分别达12.6/14.9/17.3亿元，2021-2023年年均增速达17.4%。公司竞争优势体现在两方面，1）印尼棕榈油出口关税大幅上调，公司印尼杜库达子公司具有低价采购棕榈油的优势，2021年上半年净利润达到1.7亿元，而去年同期仅为0.2亿元。印尼公司仍扩能。2）产品结构升级，杭州油化拟投2万吨OPO结构脂，用于高端奶粉。

标签： OEM 赞宇科技

亚钾国际（000893）研究报告：产能扩张稳推进，钾肥景气正当时.pdf

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2021/12/29
388
东亚前海证券

全球钾肥行业迎来景气上行，价格持续上涨。今年以来，氯化钾国际价格持续上涨，尤其近半年连创新高。截至2021年12月24日，温哥华FOB现货价报627美元/吨，同比上涨206%，近半年涨幅为99%。钾肥的价格上涨主要是由于全球市场供需错配引起的。需求方面，农产品价格上涨，农业种植积极性增强。供给方面，国际钾肥巨头新增产能有限，另外海外疫情反复，导致海运运力紧张。白俄遭美国制裁，进一步增加了市场对钾肥供应紧缺的担忧。综合以上多方面因素，预计2022年全球钾肥市场价格或将维持高位，行业景气依旧。

标签：亚钾国际钾肥氯化钾

瑞华泰（688323）研究报告：国内PI薄膜龙头，透明PI薄膜突破在即.pdf

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2021/12/29
714
国海证券

PI具有优异的电气绝缘性能、高低温性能、机械性能、化学稳定性、低介电损耗、阻燃性能，且这些性能在很宽的温度范围（-269℃-400℃）内不会发生显著变化，其性能居于高分子材料金字塔的顶端。随着折叠屏、5G、智能手机、高铁、风电、航空航天需求稳步提升，我们预计2021-2025年全球PI市场需求量年平均增速高于10%，2025年市场规模将超200亿元。由于PI膜具有出色的性能，其本身应用范围广，一旦成本下降，空间会迅速扩张。

标签：瑞华泰 PI薄膜

凯盛科技（600552）研究报告：不止UTG，新材料业务更具看点.pdf

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2021/12/28
524
光大证券

凯盛科技（600552）研究报告：不止UTG，新材料业务更具看点。凯盛科技被凯盛集团定位为“3+1”战略中的“显示及新材料”平台，在产研结合大背景下，有望依托蚌埠院强大的科研实力，获得更多优质科研成果赋能。以UTG玻璃研发为例：凯盛科技联合蚌埠院自主打造和开发出全国产化、全流程化的30-70微米UTG产品。

标签：新材料 UTG玻璃凯盛科技

鲁阳节能（002088）研究报告：碳中和，新气象，新成长.pdf

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2021/12/28
763
西部证券

鲁阳节能（002088）研究报告：碳中和，新气象，新成长。国内陶瓷纤维龙头，双轮驱动助力公司业绩增长。公司是亚洲最大的陶瓷纤维制造基地，产能39万吨，包括山东、内蒙古、新疆、贵州四大基地，占全国消量的40%，市占率第一。

标签：鲁阳节能陶瓷纤维新材料

圣泉集团（605589）研究报告：合成树脂及生物质化工领域领先企业.pdf

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2021/12/27
906
华泰证券

公司专注合成树脂及复合材料和生物质化工相关产品。我们看好公司主要基于：一是公司为酚醛/呋喃树脂龙头（20年产能36/10万吨，均国内第一），行业以存量规模竞争为主格局下，具备规模优势；二是布局高性能酚醛/环氧树脂，有望受益于需求增长及国产替代；三是依托自主研发秸秆精炼技术，新建100万吨/年秸秆利用项目，环保优势显著且具备协同优势。我们预计公司21-23年EPS为0.93/1.28/1.80元，参考可比公司22年平均26xPE的Wind一致预期，考虑公司合成树脂龙头地位及生物质业务前景良好，给予公司22年30xPE估值，目标价38.40元，首次覆盖给予“增持”评级。

标签：合成树脂生物质化工酚醛树脂环氧树脂圣泉集团

共创草坪（605099）研究报告：搭乘行业东风，全球人造草龙头加速成长.pdf

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2021/12/27
163
东北证券

共创草坪（605099）研究报告：搭乘行业东风，全球人造草龙头加速成长。共创草坪为全球人造草行业龙头，主营产品为人造运动草和休闲草，拥有淮安施河、共创工业园以及越南三大生产基地。公司产品产销量自2011年起居全球第一，产品销往120多个国家和地区，铺设面积超过3亿平米，2019年公司全球市占率达15%。公司是FIFA（国际足联）、WorldRugby（世界橄榄球联合会）、FIH（国际曲联）推荐的全球优选供应商。

标签：共创草坪人造草

海螺水泥（600585）研究报告：穿越牛熊的水泥巨头.pdf

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2021/12/25
461
国海证券

公司通过T型发展战略使原材料、运输、燃料与电力三方面成本不断降低，实现了综合成本低于行业平均水平，同时，优秀的运营能力降低了三费水平，使公司具备低成本、高盈利的核心优势。双碳背景下，水泥行业是减排任务较重的行业之一，继续面临来自供给侧的结构性改革压力，行业供给持续受限，行业景气度继续保持，利好具备规模优势和技术优势的龙头企业

标签：海螺水泥水泥原材料

金宏气体（688106）研究报告：国产特气龙头，纵向开发，横向布局，前景可期.pdf

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2021/12/23
463
开源证券

公司为国内特种气体龙头，产品包含特种气体、大宗气体和天然气等，技术领先，客户资源优秀，募资加强产能及研发，同时国内政策积极支持行业发展，下游行业景气度较高，特种气体国产替代大势所趋，公司增长潜力较大。我们预计2021-2023年公司可分别实现归母净利润2.09/3.49/5.02亿元，EPS0.43/0.72/1.04元，当前股价对应PE62.9/37.6/26.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。

标签：特种气体电子特气工业气体金宏气体

和邦生物（603077）研究报告：“化工+农业+光伏”齐头并进，平台型布局助力业绩高增长.pdf

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2021/12/20
473
开源证券

凭借四川地区盐气资源，公司着力打造纯碱-玻璃-光伏、双甘膦-草甘膦、油气输运-蛋氨酸三条资源循环产业链，稳坐西南纯碱巨头和双甘膦全球龙头地位。2021年以来，纯碱和玻璃行业景气上行，双甘膦、草甘膦价格上涨超预期，公司产业链协同效应和盐气平台企业优势凸显，我们看好公司业绩迎来大幅提升。我们预测公司2021-2023年归母净利润为30.08、40.63、45.40亿元，EPS分别为0.34、0.46、0.51元/股，当前股价对应2021-2023年PE为10.7、7.9、7.1倍。首次覆盖给予“买入”评级。

标签：化工农业光伏玻璃纯碱草甘膦和邦生物

纳尔股份（002825）研究报告：横向纵向持续扩张，打造功能性膜材平台型企业.pdf

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2021/12/20
449
财通证券

公司自成立以来以数码喷印材料为主业，经过近20年发展成为国内数码喷印材料龙头，并完成了精密涂布等核心技术积累。公司近年来在保证主业数码喷印材料领先优势的基础上，沿横向和纵向稳步扩张。横向拓品类方面，公司紧紧围绕涂布工艺，布局了汽车功能膜、多层光学电子功能膜、燃料电池膜电极等新材料；纵向延伸产业链方面，公司布局了数码喷印墨水、压延膜和胶粘剂。我们认为公司有望成为国内领先的功能性膜材平台型企业。

标签：数码喷印纳尔股份

三联虹普（300384）研究报告：国内领先的聚合材料EPC供应商，锦纶+再生材料双轮驱动.pdf

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2021/12/20
506
中信证券

公司是国内领先的原生、再生、可降解聚合材料生产工艺技术提供商，随着近年来己内酰胺、己二腈等锦纶关键原料国产化陆续突破，国内锦纶市场空间有望迅速打开，锦纶产能放量有望推动公司聚酰胺EPC业务高速增长。另一方面，碳中和背景下，国内外资源循环利用产业进入高速成长期，公司再生及可降解材料EPC业务有望充分受益。近两年疫情冲击公司新接订单、项目执行，但公司业务正逐步回归正常化，未来3-5年聚酰胺EPC、再生及可降解材料EPC业务双轮有望驱动公司业绩进入高增长期。

标签：三联虹普锦纶再生材料可降解材料

新凤鸣（603225）研究报告：一鸣惊人乘风起，精耕细作稳成长.pdf

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2021/12/20
759
中泰证券

二十余载精耕细作，进入产能扩张加速阶段。新凤鸣前身中恒化纤，公司成立二十余载以来坚持融资增扩产能，目前公司拥有长丝产能600万吨/年，PTA年产能500万吨/年，向上延伸打造PTA-长丝一体化产业链，长丝产量稳居国内民用涤纶长丝行业前三，11月底投产60万吨的涤纶短纤产能，进军短纤开辟第二增长曲线。目前公司现已发展成为集聚酯、涤纶纺丝、加弹、进出口贸易为一体，销售区域覆盖国内十多个省市以及海外多个国家和地区的化纤龙头企业。

标签：化工化纤聚酯 PTA 新凤鸣精耕细作

盐湖股份（000792）研究报告：国内钾肥龙头，盐湖提锂迎来战略发展期.pdf

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2021/12/20
526
国信证券

公司是青海省国资委控股的国有企业，依托青海察尔汗盐湖得天独厚的战略资源优势，在盐湖资源开发方面有非常重要的战略地位，成为国内钾肥和盐湖提锂双龙头企业。公司现有氯化钾产能550万吨/年，是国内最大的氯化钾生产企业，占国内总产能比重超过60%，产能位列全球第四位。公司钾肥生产技术领先、成本优势突出，是保障我国粮食安全的“压舱石”。公司现有碳酸锂产能3万吨/年，是国内最大的盐湖提锂生产企业，具有较强的成本优势，且仍有极大的扩产潜力。青海将加快建设世界级盐湖产业基地，公司有望充分享受青海盐湖大开发的战略红利。

标签：基础化工钾肥锂盐湖提锂盐湖股份