宏柏新材（605366）研究报告：硅烷“小巨人”崛起，产品矩阵扩容带动公司高速成长.pdf

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时间：2022/05/24
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宏柏新材（605366）研究报告：硅烷“小巨人”崛起，产品矩阵扩容带动公司高速成长。硅烷偶联剂细分市场各放光彩，公司以硫硅烷为基本盘，持续扩充新品类。 2022-2024 年是公司投产大年，全产业链硅烷“小巨人”即将诞生。公司第二套 5 万吨三氯氢硅以及下游配套的各类硅烷、气相白炭黑、混炼胶等产能，预计将于 2022 年下半年逐步投产，2023 年全面达产，届时公司三氯氢硅和下游配套产能将翻倍。同时，我们预计新装置有望产出光伏级三氯氢硅进行外售，进一步增强公司盈利能力。此外，公司计划建设第三套 5 万吨三氯氢硅和下游 11.4 万吨配套硅烷产能，分两期建设，一期有望于 2024 年达产。公司硅烷品种持续丰富，下游将涉及绿色轮胎、风电、LED 封装、涂料、高端硅胶制品等多种应用场景。

宏柏新材公司背靠产业链优势，进军气凝胶领域，打开更为广阔的新赛道

气凝胶是一种可应用于石化、新能源、建筑领域的优异隔热阻燃材料，市场空间广阔。公司募投项目 1 万立方米气凝胶产能，预计将于 2022 年率先释放 2000 立方米，或将率先应用于锂电领域。气凝胶可同时用于整车结构和锂电池，能够有效解决低温环境下磷酸铁锂电池的保温问题以及高温环境下三元电池热失控扩散问题，是锂电隔热的首选材料。公司可使用硅烷产业链中的副产物四氯化硅做为生产原材料，进一步提升公司产品附加值。