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科马材料北交所新股申购报告：干式摩擦片隐形冠军，国产破局正当时。

深耕行业二十余年，干式摩擦片“小巨人”

科马材料是工信部专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”企业、企业 标准“领跑者”，并获得 78 项国家授权专利，其中发明专利 12 项，实用新型专 利 65 项，外观设计专利 1 项，主营业务为干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、 生产及销售，并致力于新型摩擦材料的开发应用。主要产品为干式摩擦片和湿式 纸基摩擦片。根据生产工艺的不同，公司干式摩擦片可以分为 T1 产品和 T2 产 品。2023 年 7 月，公司 T1 产品正式停产，专注于 T2 产品的生产与销售。公司 主营业务收入主要来源于干式摩擦片。2024 年 6 月 30 日，公司在手订单数量为 611.54 万片，在手订单金额（含税）为 6,581.60 万元。舍弗勒（Schaeffler）为 公司主要竞争对手，国内干式摩擦片市场份额排名第一位。公司生产的干式摩擦 片多达二十余种材质、8,000 多个型号，是国内规格、品种较完整的干式摩擦片 生产企业之一。2022 年至 2025 年 H1，公司营业收入分别为 2.02 亿元、1.99 亿 元、2.49 亿元以及 1.39 亿元。归母净利润分别为 0.42 亿元、0.50 亿元、0.72 亿 元以及 0.46 亿元。公司预计 2025 年营业收入 25,000 万元至 28,000 万元，同比 增长幅度预计为 0.39%至 12.44%。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净 利润预计为 7,800 万元至 9,300 万元，同比增长幅度预计为 13.51%至 35.34%。

汽车市场整体保持了高需求，干式摩擦片市场增长较快

全球汽车工业已经进入成熟期，保持着高需求的发展。2015 年至今，中国机动 车零配件市场成交额保持着平均每年 6000 左右亿的规模。2024 年全球汽车摩擦 材料市场规模为 149.9 亿美元。根据 Wise Guy reports 的预计，到 2035 年，全球 汽车摩擦材料市场规模将从 2025 年的 154.2 亿美元增长到 205 亿美元。预测期 内(2019-2035 年)，汽车摩擦材料市场复合年增长率(CAGR)预计约为 2.89%。根 据科马材料问询函测算，中国干式离合器摩擦片合计需求量预计 2026 年达 1,004.57 万片，中国干式离合器摩擦片合计需求金额 2026 年达 16,075.38 万元。 全球干式离合器摩擦片合计需求量预计 2026 年达 5,033.82 万片，全球干式离合 器摩擦片合计需求金额 2026 年达 91,017.33 万元。