化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

遮阳行业之玉马遮阳（300993）研究报告：功能遮阳前景广阔，龙头玉马未来可期.pdf

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2022/02/19
363
信达证券

功能性遮阳行业龙头，深耕全球市场多年。公司专注于功能性遮阳材料的研发、生产和销售，主要产品包括遮阳面料、可调光面料和阳光面料。公司定位高端，致力于为遮阳成品生产商提供高品质、高性能、高附加值功能的遮阳材料与服务。公司产品以外销为主，2020年外销收入占比接近70%，主要出口欧洲、北美等地区。受疫情短暂影响后，公司业绩恢复快速增长，2021年前三季度实现营业收入/归母净利润3.75亿元/1.07亿元，同比增长45.12%/46.17%。

标签：玉马遮阳遮阳

湿电子化学品行业之江化微（603078）研究报告：国内领军企业，新产能释放未来可期.pdf

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2022/02/18
683
华安证券

国内湿电子化学品领军者，国资引入，综合实力提升。江化微创立于2001年，二十余载一直深耕于湿电子化学品，公司是目前国内生产规模大、品种齐全、配套完善的湿电子化学品专业服务提供商。2021年11月份，公司通过“股票转让+定增”的方式，引入淄博星恒途松控股有限公司，淄博市财政局成为公司的实际控制人。国资背景的加入大大提升了公司的信用背书和融资能力，同时，山东省是我国的传统化工大省，淄博有着诸多化工原材料供应商，国资引入有助于解决公司上游原材料价格波动较大的问题，提升公司的盈利能力。

标签：湿电子化学品江化微

湿电子化学品行业之江化微（603078）研究报告：产能释放叠加盈利拐点，国内湿电子化学品龙头成长可期.pdf

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2022/02/18
1046
兴业证券

国内湿化学品龙头，淄博市财政局拟入主带来资源优势。江化微是国内湿电子化学品龙头，产品品类齐全、配套能力强，广泛覆盖半导体、面板、太阳能领域优质客户，近年产能释放下收入稳定增长。公司实控人拟变更为淄博市财政局，但经营管理团队维持不变，淄博化工产业发达，入主公司后有望带来资源优势，增强了原材料供应稳定性并拓展了成长可能性。

标签：江化微湿电子化学品

华鲁恒升（600426）研究报告：守正出奇，新十年再出发.pdf

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2022/02/17
361
国海证券

纵观三十年历史，多元化发展战略坚定：1991年-2000年，公司先后建成了尿素、甲醇、甲醛、甲胺、DMF生产装置，多元化发展之路启航，奠定了一头多线、柔性联产的业务格局。2001年-2010年，公司建设完成了大型氮肥装置国产化工程，率先完成了水煤浆气化装置建设，在原有产品基础上扩大产能，并新增醋酸、醋酐等产品，产能与产品矩阵都得到了很大提升。2011年-2021年，公司主要产品产能进一步扩张，新增硝基复合肥、三聚氰胺、己二酸、环己酮、丁辛醇等产品，成为综合型化工企业。

标签：华鲁恒升

防水材料行业之东方雨虹（002271）研究报告：防水龙头地位稳固，BIPV贡献新成长.pdf

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2022/02/16
517
开源证券

东方雨虹是我国防水材料领域的龙头，具备产能规模及品牌声誉的领先优势，行业集中度的提升铸就强者恒强的龙头壁垒，公司通过渠道下沉及品类拓展加速扩充市场份额，业绩增长韧性十足，有望持续与竞争者拉开差距，同时TPO光伏一体化有望开辟第二增长曲线，看好公司持续增长潜力。我们预计2021/2022/2023年度分别实现归母净利润41.9/56.9/72.1亿元，同比增长23.5%/36%/26.5%；EPS分别为1.66/2.26/2.86元，对应当前股价，PE为29.8/21.9/17.3倍。

标签：东方雨虹防水材料 BIPV

精细化工行业之晨化股份（300610）研究报告：产能释放遇风电景气，助剂龙头业绩可期.pdf

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2022/02/15
377
长城证券

公司是精细化工领域的老牌高新技术企业：一直以来致力于开发用于改善材料表面性能、难燃性能与柔化性能的新材料产品。经过多年发展，公司的主营业务已由最初的聚醚改性硅油拓展到表面活性剂、阻燃剂与硅橡胶等领域，并在各主营领域中拥有全国龙头、全球领先的产能规模与工艺技术。2021年以来，受益于新建产能的逐渐释放、行业供需结构改善以及上游原材料价格上涨带来的成本支撑，公司业绩再上一个台阶。2021年前三季度实现营业收入9.35亿元，同比增长50.93%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长28.39%。

标签：化工精细化工晨化股份

卫星化学（002648）研究报告：轻烃一体化底蕴深厚，化学新材料加速发展.pdf

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2022/02/12
421
国海证券

作为国内C3产业龙头，公司拥有丙烯产能90万吨、聚丙烯产能45万吨、丙烯酸产能66万吨、丙烯酸酯产能75万吨、双氧水产能22万吨、高分子乳液产能21万吨、SAP产能15万吨、有机颜料中间体产能2.1万吨。2021H1，公司C3大宗化学品实现营收77.1亿元，同增97%；实现毛利25亿元，同增168%。同时，公司年产25万吨双氧水（含电子级双氧水）项目将于2022年投产；80万吨PDH、80万吨丁辛醇、12万吨新戊二醇项目也预计于2023年底投产。预计2021-2024年，公司C3业务（含高分子乳液、SAP等）将实现营收181、204、228、315亿元，毛利61、56、61、93亿元。

标签：卫星化学新材料

扬农化工（600486）研究报告：新产能即将投产，集团赋能产业升级.pdf

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2022/02/11
533
华泰证券

扬农化工是国内农药行业龙头，我们看好公司长期成长，1）产品价格回升有望带动2022毛利率改善；2）新项目陆续落地支撑中期成长；3）创制药及制剂业务蓬勃发展，先正达集团赋能公司产业链升级，加速转型综合农药供应商。我们预计公司2021-2023年EPS分别为4.05/5.61/6.98元，参考可比公司22年平均23倍的Wind一致预期PE，考虑到公司农药行业龙头地位巩固，给予2022年28倍PE估值，对应目标价157.08元，首次覆盖给予“买入”评级。

标签：农药扬农化工

三祥新材（603663）研究报告：锆基材料奠定扎实基础，镁铝新材料打开成长空间.pdf

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2022/02/10
606
首创证券

锆行业龙头企业，双主业发展开启成长空间：三祥新材是国内电熔锆及海绵锆行业龙头。公司多项锆系制品在产能、技术等方面居国内首位，利润贡献逐年提升。公司同时又外延切入镁铝合金领域，携手宁德时代投资镁铝合金项目，初步构建“锆+镁”双主业发展格局。

标签：新材料镁铝三祥新材

有机硅行业之晨光新材（605399）研究报告：成长性最确定的功能性硅烷领跑者.pdf

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2022/02/10
496
东北证券

硅细分领域领跑者，功能性硅烷平台初显成效。公司围绕功能性硅烷，搭建上游原材料三氯氢硅——中间体——下游硅烷，产品覆盖了功能性硅烷全产业链。同时，向六甲基二硅氮烷、苯基产品和气凝胶等有机硅细分领域延伸，已经打造出以氯化氢循环经济产业链为主的功能性硅烷平台。终端产品涉及各行各业，服务全球3000+客户，终端应用遍布新能源、新材料、互联网、汽车、涂料等众多领域。

标签：有机硅功能性硅烷晨光新材

国瓷材料（300285）研究报告：新能源汽车用陶瓷球有望加速增长.pdf

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2022/02/10
891
国海证券

公司全资子公司国瓷金盛主要生产氮化硅、氧化锆、氧化铝等材质的陶瓷轴承球和陶瓷球，主要应用于高端机械装备轴承。根据2020年年报，公司先后通过全球知名厂商NSK、NTN产品验证，并已开始供货；同时公司与其它国际轴承厂舍弗勒等的合作也进入样品匹配阶段，预计2021年底实现量产销售。根据2021年半年报，公司生产的高端氮化硅陶瓷轴承球已经通过了前三大国际知名轴承厂的验证，订单开始稳步增长。新产品氮化铝陶瓷基板完成客户验证，生产线搭建完成，预计2021年实现小批量销售。同时东营本部进行粉末扩产，江苏金盛进行陶瓷球制造扩能，打通了产业链上下游。

标签：新能源汽车汽车国瓷材料

泰和新材（002254）研究报告：芳纶龙头持续进击，氨纶保持领先梯队.pdf

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2022/02/09
601
中国银河证券

泰和新材（002254）研究报告：芳纶龙头持续进击，氨纶保持领先梯队

标签：泰和新材芳纶氨纶

特种工程塑料行业之沃特股份（002886）研究报告：向特种工程塑料平台迈进的高成长性企业.pdf

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2022/02/08
1024
国金证券

公司改性塑料起家，打造特种工程塑料平台型企业：公司起步于改性塑料行业，产品序列偏高端化，盈利较为稳定，客户结构不断优化。2017年，公司LCP（液晶高分子）产品成功投放市场，凭借LCP积累的工业化经验，公司通过与外部成熟团队双向赋能的形式，逐步打通高温尼龙、聚砜、聚芳醚酮等其他特种工程塑料的工业化生产流程，在21年及以后在重庆基地将逐步投产2万吨LCP、1万高温尼龙、1万吨聚砜和2000吨聚芳醚酮类产品，向特种工程塑料平台型企业迈进。

标签：特种工程塑料塑料沃特股份

玲珑轮胎（601966）研究报告：成本、出口存好转预期，持续扩能筑造轮胎龙头.pdf

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2022/02/07
280
东北证券

“7+5”战略稳步推进，构筑国内轮胎龙头。海内外项目稳步推进，中短期有塞尔维亚和长春项目带动公司扩能，而铜川、合肥项目确保长期成长持续性，量增或带动估值业绩双重增长。

标签：轮胎玲珑轮胎

无机非金属材料行业之壹石通（688733）研究报告：无机新材料小巨人，受益于锂电及电子.pdf

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2022/01/28
511
华泰证券

无机非金属材料行业之壹石通（688733）研究报告：无机新材料小巨人，受益于锂电及电子。公司专注于无机非金属材料的前沿应用，首次覆盖给予“增持”评级公司是锂电池涂覆材料龙头企业（19年勃姆石出货量国内第一、全球第二），我们认为在动力/消费/储能电池等领域的涂覆需求带动下，公司依托快速的产能增长带动业绩上行，同时公司以研发强化自身优势，产品链沿横/纵向全面延伸，在锂电、电子等前沿应用领域多元化发展。

标签：壹石通