金禾实业（002597）研究报告：复盘十年历程，再论周期与成长.pdf
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- 时间：2022/01/10
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基础化工起家，跻身食品添加剂龙头。公司以氮肥等传统基础化工品起家，伴随国内经济增速换挡，人民生活水平日益提高，公司决心调整发展战略，聚焦于精细化工，凭借极致的成本优势，经过持续转型与拓展，成为安赛蜜、三氯蔗糖以及麦芽酚等食品添加剂全球龙头企业。公司下游客户包括各大食品饮料与香精香料公司。从业绩看，2011-2020 年公司营业收入由 22.9 亿元提升至 36.7 亿元，年复合增速为 4.8%；同期归母净利润由 1.9 亿元提升至 7.2 亿元，年复合增速为14.5%，利润增速远高于营业收入增速。随着麦芽酚、三氯蔗糖等项目达产贡献业绩，公司利润体量或将再上新台阶。
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