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上美股份研究报告：韩束品牌抖音高增，渠道运营与多品牌矩阵强劲，国货美妆龙头增长可期.pdf
- 6积分
- 2024/02/20
- 483
- 民生证券
上美股份研究报告：韩束品牌抖音高增，渠道运营与多品牌矩阵强劲，国货美妆龙头增长可期。上美股份：科技赋能的美护龙头，多品牌驱动长期发展。公司成立于2002年，专注于护肤品和母婴护理产品的开发、制造及销售，成功打造韩束、一叶子及红色小象等多个家喻户晓的美护品牌，22年韩束、一叶子、红色小象的收入占比分别为47.4%、19.8%、24.5%。股权结构方面，实控人吕义雄先生持股78.85%，公司股权结构较为集中；公司核心管理人员均具有丰富的美妆行业从业及企业管理经验，有望助力公司长期发展。“3+N”品牌矩阵多点发力，品牌革新释放增长活力。公司坚持多品牌战略，构建以韩束、一叶子、...
标签：上美股份国货美妆
中国中免分析报告：免税业务优势显著，成长空间仍然广阔.pdf
- 6积分
- 2024/02/19
- 521
- 光大证券
中国中免分析报告：免税业务优势显著，成长空间仍然广阔。中国中免是全球第一大旅游零售商。中国中免的历史可追溯到1984年，经历几次重组后，公司专注于旅游零售相关业务运营，实控人为国资委。MoodieDavitt报告显示，2022年中国中免为全球第一大旅游零售商，销售额达到73.57亿欧元，且连续三年保持首位排名。中国中免持续收购行业优质资产，如日上中国、日上上海、海免公司等，强化公司品牌力与覆盖范围。公司公告显示，截至1H2023，中国中免设立约200家免税店，覆盖超过100个城市。口岸渠道持续恢复，市内免税未来可期。随着出入境政策的放开，国际航班呈现逐步恢复的态势。航班管家数据显示，2023年...
标签：中国中免免税
米奥会展研究报告：乘制造业出海东风，助国别专业展放量.pdf
- 5积分
- 2024/02/18
- 317
- 国泰君安证券
米奥会展研究报告：乘制造业出海东风，助国别专业展放量。乘制造业出海东风，支撑境外展景气度上行。我国拥有全球最大的制造业体系，但在经历快速发展后，面临产能过剩问题，制造业出海成为必然之举。2023年上半年我国有进出口实绩的外贸企业约有54万家，足见潜在客户空间巨大。此外多项政策出台稳定外贸环境，将有力推动境外展发展。深耕二十载铸就高壁垒，转型专业展提速放量。公司作为境外展龙头竞争优势明显：成功打造Homelife和Machinex两大IP，品牌力显著；标准化流水线和精细化分工铸就强运营能力，积累丰富行业资源卡位产业链先发优势。顺应行业发展趋势，从综合展走向专业展，个专业展×n个国别，...
标签：米奥会展会展
家家悦研究报告：探索硬折扣改造，提升经营效率.pdf
- 6积分
- 2024/02/06
- 482
- 信达证券
家家悦研究报告：探索硬折扣改造，提升经营效率。硬折扣零售万亿市场长坡厚雪，有望孕育出大公司。1）硬折扣的内涵是追求极致性价比的经营理念。折扣零售龙头Aldi、Costco凭借不低于传统商超的净利率×高效存货周转，实现显著高于传统商超的ROE。2）我国传统零售业态发展受阻，具备强运营能力的零售龙头通过布局折扣业态或迎发展新机遇，目前我国折扣零售渗透率不足4%，对比全球折扣零售10%以上、德国食品折扣商42%以上渗透率，仍有提升空间。3）根据德勤发布的《2023年全球零售力量报告》，全球零售商TOP10中有4家为折扣业态，行业有望孕育大公司。进入经济增速换挡及逐步转向需求导向的时代，硬...
标签：家家悦折扣
国检集团研究报告：检验检测“国家队”，内生外延高质量发展.pdf
- 5积分
- 2024/02/01
- 499
- 中银证券
国检集团研究报告：检验检测“国家队”，内生外延高质量发展。国检集团检测业务覆盖范围广，实力雄厚，资质过硬。国检集团是一家国有控股企业，主要从事企业总部管理、产品质量检验、建设工程质量检测及鉴定。其业务范围覆盖了建筑、建材、环境、节能、电子电器、汽车、食品、医疗、计量等领域，服务范围遍及全国。作为国家级的检验认证机构，国检集团拥有一支高素质、专业化的技术团队，拥有先进的检验检测设备和科学的检测方法，可以为广大客户提供公正、权威的检验认证服务。国检集团还拥有国家建筑工程材料质量监督检验中心、国家建筑材料工业技术监督研究中心等国家级检验中心，可以为建材行业提供全方位的检测服务...
标签：国检集团检验检测高质量发展
小商品城研究报告：传统业务稳中有增，顺势转型佳音可期.pdf
- 5积分
- 2024/01/31
- 414
- 五矿证券
小商品城研究报告：传统业务稳中有增，顺势转型佳音可期。小商品城有全球最大的小商品集散地-----义乌国际商贸城。从1982发展至今，目前的义乌小商品共有7.5万家实体商铺、产业链上下游210万家中小微企业、汇集了26个大类210多万种商品。2023Q1-Q3，公司实现营业收入79.06亿元/yoy+25.08%，扣非归母净利润21.51亿元/yoy+37.74%。公司致力于转型为“国际一流贸易服务商”，战略性丰富公司新业务生态系统公司全力打造的Chinagoods全链路贸易闭环线上服务平台为新业务核心，业务逐步由物业模式转变为供应链一体化服务模式。2023Q1-Q3的C...
标签：小商品城商品
达势股份研究报告：品牌势能成长，加速扩张赋能盈利拐点向上.pdf
- 5积分
- 2024/01/29
- 206
- 华创证券
达势股份研究报告：品牌势能成长，加速扩张赋能盈利拐点向上。达势股份是全球最大披萨品牌达美乐比萨（Domino’sPizza）在中国内地、中国香港和中国澳门的独家总特许经营商。达美乐自1997年进入中国，2017年具备本土化管理经验高管加入达势，带领公司转型，多年发展成功打造出“本土化产品+高性价比+专注外送”的特色商业模式，成为中国前五大比萨品牌中增长最快的公司。截至2023H1，公司2022年底以来在新城市开设的6家新门店保持了达美乐全球系统中全球前30天销售额前六名的记录，品牌发展势头强劲。2019-2022年公司收入年复合增速为34.17%，19-22...
标签：达势股份
永艺股份研究报告：外销为基内销为茅，自主品牌扬帆起航（更新）.pdf
- 5积分
- 2024/01/25
- 192
- 招商证券
永艺股份研究报告：外销为基内销为茅，自主品牌扬帆起航（更新）永艺股份是座椅行业龙头企业，掌握核心“撑腰”科技。永艺股份是中国椅业领军企业，成立于2001年，专注于提供全球领先的坐姿健康解决方案。以核心的撑腰科技为支撑，公司在创新研发、智能制造和全球销售方面取得卓越成就，是国家级高新技术企业。永艺股份拥有五大生产基地，5000多名员工，产品线涵盖办公椅、升降桌、按摩椅、沙发等，构建了全面的座椅解决方案。永艺撑腰椅连续三年全球销量第一，出口至82个国家，以科技创新和用户体验为中心，致力成为全球坐健康领域的引领者。公司成立20余年，获得多个国家级奖项，专注久坐用户研发脊椎保护...
标签：永艺股份
海汽集团研究报告：拟注入海旅免税聚焦离岛免税，政策推动+供需催化下增长可期.pdf
- 5积分
- 2024/01/16
- 205
- 信达证券
海汽集团研究报告：拟注入海旅免税聚焦离岛免税，政策推动+供需催化下增长可期。重组方案：拟收购海旅免税，转型免税商业综合。海汽集团拟向海旅投购买海旅免税100%股权，交易对价40.80亿元，其中支付股份对价34.68亿元，支付现金对价6.12亿元；此外，拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金，募资额不超过14亿元。本次交易前，海汽集团总股本3.16亿股，交易完成后海汽集团总股本将增至不超过7.24亿股。海汽集团：海南省道路运输龙头，拓展“交通＋旅游＋消费”产业链。海汽集团主营业务为汽车客运、汽车场站开发经营、汽车综合服务：汽车客运市占率多年来维持在40%-50%；...
标签：海汽集团免税
常润股份研究报告：千斤顶行业龙头，有望打造汽修跨境电商平台.pdf
- 5积分
- 2024/01/15
- 237
- 信达证券
常润股份研究报告：千斤顶行业龙头，有望打造汽修跨境电商平台。与市场认知不同，常润有望成为汽修品类的跨境电商平台型公司。市场担忧公司主做千斤顶产品，品类天花板较低，公司未来没有成长空间，我们认为公司不止是一个生产千斤顶产品的公司，而有可能成为汽修品类的跨境电商平台型公司，核心竞争力则在于基于欧美市场成功形成的“渠道力“和”品牌力”。公司在欧美除诸多线上销售渠道外，在线下各大商超与汽修零售店均有布局，全球终端销售点位超3万个，同时公司构建多品牌矩阵，自有品牌在欧美具有较高知名度。公司2022年跨境电商收入近2亿元，增速55%且有望持续高增长。公司致力...
标签：常润股份跨境电商电商
东方甄选研究报告：“人货场”经营渐趋成熟，品牌化增长转型稳健.pdf
- 6积分
- 2024/01/12
- 1331
- 财通证券
东方甄选研究报告：“人货场”经营渐趋成熟，品牌化增长转型稳健。当前环境为什么要去看东方甄选？去品牌溢价、理性消费背景下，渠道变革往往为新品牌带来增长机遇，头部直播电商机构的重要增长方向之一为品牌化。公司作为头部直播电商机构，兼具私域用户资产、强自营供应链能力，具备品牌化的条件。公司定位为具备文化传播属性的品牌，内容属性已有较广的认知，其内容稀缺性与品牌建设相吻合。当前时点，东方甄选正处于品牌发展的上升期，其品牌化增长路径在当前消费背景下具有代表性。当前流量是否足够支撑其增长？公司流量基本盘稳定，抖音侧单日场观维持在千万以上，根据蝉妈妈数据，东方甄选抖音系列账号月均GMV...
标签：东方甄选甄选
Costco研究报告：全球会员制仓储零售龙头，优质低价，效率为王.pdf
- 8积分
- 2024/01/12
- 1174
- 国海证券
Costco研究报告：全球会员制仓储零售龙头，优质低价，效率为王。Costco为全球会员制仓储零售龙头，1983年于美国西雅图创立，公司发展历程可大体分为三个阶段：1）开设首店，初步探索（1976-1984年）：区别于传统连锁超市，探索仓储会员制商业模式；2）海外布局，业务拓展（1985-2007年）：开拓加拿大+亚洲市场，推出自有品牌KirklandSignature及线上平台Costco.com；3）全球扩张，稳定增长（2008年至今）：覆盖全球14个国家和地区，营收规模稳居仓储零售行业第一。截至2023年12月，公司共运营全球门店871个，其中美国（含波多黎各）600个，加拿大108个，...
标签： Costco 仓储零售
玉龙股份研究报告：低估黄金股，多矿种蓄势待发.pdf
- 4积分
- 2024/01/10
- 165
- 德邦证券
玉龙股份研究报告：低估黄金股，多矿种蓄势待发。玉龙股份：低估黄金股，多矿种资源待释放。2011年公司于沪市主板上市，2020年因自身发展规划及经营发展需要更名为“山东玉龙黄金股份有限公司”。目前公司控股股东为济高控股，实际控制人为济南高新技术产业开发区国资委，公司主要从事黄金贵金属采选以及矿产、有色金属、煤炭、化工等大宗商品贸易。公司在产帕金戈金矿，预计2023年产金3吨，权益比例100%。帕金戈金矿项目运行良好，集团储备巴拓金矿。帕金戈项目在澳大利亚昆士兰州境内，截至2023年6月30日，帕金戈金矿区拥有符合JORC标准金金属量202.1万盎司（62.86吨），比上年...
标签：玉龙股份
兰生股份研究报告：内展龙头，内生稳定，外延可期.pdf
- 5积分
- 2024/01/10
- 253
- 信达证券
兰生股份研究报告：内展龙头，内生稳定，外延可期。背靠上海国资委，置入优质会展资产。集团会展业务最早可追溯到98年，20年10月兰生股份完成重大资产重组，转型为以会展为主营业务的上市公司。公司拥有会展业全产业链资源，业务涵盖展览组织、展馆运营、会议活动赛事、会展服务等，全年主办、承办近30场展会，近100万平方米展会规模，服务130万人次观众。坐拥稀缺展馆资源，打造会展业全产业链。公司拥有会展业全产业链资源，业务主要涵盖展览组织、展馆运营、会议活动赛事、会展服务等。会展集团凭借着丰富的组展办会经验和充足的资源优势，主办、承办了诸多重要展会。公司拥有上海世博展览馆的运营管理权，负责对外出租展位及提...
标签：兰生股份
名创优品研究报告：深度复盘美国一元店，看名创出海空间.pdf
- 5积分
- 2024/01/10
- 431
- 国泰君安证券
名创优品研究报告：深度复盘美国一元店，看名创出海空间。美国综合零售市场千亿规模，经济波动商超杂货业态轮动。1950-1980年代杂货铺提供近场零售+低价小规格产品选择，与大卖场错位竞争；1990年代移民涌入廉价商品需求扩大、墨西哥中国货源供给充足，杂货铺快速崛起；2000-2007年经济复苏仓储式商超快速发展抢占杂货业态市场空间；2008-2022年，经济危机+电商渗透率提升，催化杂货店发展。行业至今步入成熟阶段，2008-2022年杂货行业规模CAGR5.3%，以DollarGeneral/DollarTree为代表的CR5达到82.5%。复盘美国杂货三巨头发展历程，差异化带来成长机会。Do...
标签：名创优品

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