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阅文集团（0772.HK）研究报告：文字IP从一到无穷大.pdf
- 5积分
- 2022/08/10
- 338
- 长江证券
阅文集团（0772.HK）研究报告：文字IP从一到无穷大。公司是一家以数字阅读为基础，IP培育与开发为核心的综合性文化产业集团，目前分化出在线阅读和版权运营两大主营业务。在线阅读作为公司目前营收占比最大的业务，从商业模式上可分为免费阅读与付费阅读两种：前者依靠广告收入变现，核心竞争力在于流量端的充足供给；后者依赖于用户支付的会员费，因此对平台内容质量提出了较高的要求。然而，不论是哪一种商业模式，我们认为持续的优质内容供给都是最为关键的核心竞争力：用户在平台的驻足及付费都需要倚仗真正优质的内容。公司在内容供给端拥有深厚的积累，通过起点小说网、潇湘书院等多矩阵布局，满足用户不同阅读需求，形成较高用...
标签：阅文集团 IP
快手（W-1024.HK）研究报告：激发社区用户活力，构建市井电商新生态.pdf
- 5积分
- 2022/08/09
- 670
- 财通证券
快手（W-1024.HK）研究报告：激发社区用户活力，构建市井电商新生态。生态布局卓有成效，用户基数持续增长。快手深耕社区生态逾十年，用户、产品调性一致，健康的社区生态循环不断强化用户粘性。2022年快手用户单日使用时长达到128.1分钟，全年预计达到130分钟，DAU/MAU达到57.8%。平台引入短剧、体育版权、泛知识等内容实现破圈获客，用户基数持续增长，2022年一季度DAU和MAU同比增长17%、15%，分别达到3.46、5.98亿人，预计2022年DAU、MAU有望达到3.50、6.05亿人。在线营销业务增长迅速，内循环广告成为重要驱动力。2021年快手广告业务收入427亿，同比增长...
标签：快手电商
易点天下（301171）研究报告：程序化广告营销龙头，助力TikTok、SHEin成长，享中国互联网出海红利.pdf
- 6积分
- 2022/08/09
- 1056
- 中信建投证券
易点天下（301171）研究报告：程序化广告营销龙头，助力TikTok、SHEin成长，享中国互联网出海红利。1、易点天下：技术驱动的头部程序化营销公司。公司成立于2011年，推出自研营销系统Yeahmobi系列，与Google、Facebook等头部媒体深入合作，参与TikTok、SHEin等头部客户的出海投放，服务跨境电商、工具应用和游戏等各行业客户超5000家。当前董事长&总经理邹小武合计持有31.02%股权，管理团队稳定。21年公司收入34.2亿，同比增长38.2%，其中效果广告、头部媒体账户管理服务收入分别占比96.2%/3.7%，从客户行业划分看，以跨境电商、应用类客户为主...
标签：易点天下广告营销 TikTok 营销广告互联网
爱奇艺研究报告：长视频王者焕新生，降本增效实现可持续发展.pdf
- 6积分
- 2022/08/06
- 1661
- 华西证券
爱奇艺研究报告：长视频王者焕新生，降本增效实现可持续发展。长视频产业链以内容为核心，通过内容聚合与输出实现多元变现，目前长视频行业竞争格局基本稳定，爱奇艺、腾讯视频、优酷和芒果TV四大平台处于领先地位。爱奇艺作为高品质视频娱乐服务提供商，以剧集、综艺、电影等内容为核心，通过多渠道输出内容并进行会员、广告、内容分销等多元变现，经营业绩整体向好会员收入占比提升，22Q1首次实现季度性经营盈利，组织架构优化与降本增效展现成效，22年全年有望实现Non-GAAP盈亏平衡。剧集优势与ARM接力驱动会员收入增长，综艺排播与招商复苏提振广告收入会员端，爱奇艺订阅会员数整体保持稳定，提价周期启动后ARM接力会...
标签：爱奇艺长视频视频
网易研究报告：游戏热爱者，满舵出海风光正好.pdf
- 5积分
- 2022/08/06
- 672
- 华西证券
网易研究报告：游戏热爱者，满舵出海风光正好。近二十年深耕，公司已经具备丰满的产品矩阵及过硬研发壁垒。①目前公司在MMO、SLG、CCG及竞技等赛道均有核心产品持续贡献流水，兼顾手游、端游、主机多平台。②高研发投入及强技术团队保证公司品类先发探索能力，爆款不断涌现、新游储备亦丰富。③强运营实力加持下，经典IP十余年仍为流水中流砥柱，新游亦有望复刻经典产品长生命周期属性，实现流水接续。出海战略再加码，全球化IP在手攻略欧美①公司已于日本市场取得出海先机，系2021年出海日本收入第一的国内厂商，本地化运营链条下《荒野行动》《第五人格》成为日本国民级竞技手游，2022年7月多次进入日本畅销榜前十。②公...
标签：网易游戏
兆讯传媒（301102）研究报告：深耕高铁媒体广告，复苏与成长兼具.pdf
- 6积分
- 2022/08/06
- 381
- 国信证券
兆讯传媒（301102）研究报告：深耕高铁媒体广告，复苏与成长兼具。深耕高铁媒体十五载。兆讯传媒主营高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布业务，主要广告形式包括数码刷屏机、电视视频机和LED大屏广告。公司切入高铁站数字媒体原因：1）中国高铁产业升级，铁路覆盖客流量大、触达率高；2）背靠联美控股，资金实力强大，具备自建媒体网络的基础；3）参考分众传媒的模式，用电子显示屏发布取代静态媒体获得各铁路局认可。兆讯传媒核心优势显著。1）产业链价值突出。公司处于广告产业链最核心的媒体端，获得产业链最大利润分配。向上对接铁路局，格局稳固，资源稳定，价格战可能性小，向下对接直投广告主，占比超70%；2）广告价...
标签：兆讯传媒媒体传媒广告高铁
心动公司（2400.HK）研究报告：平台与自研双轮发力，一体化布局蓄势长远.pdf
- 6积分
- 2022/08/03
- 415
- 国海证券
心动公司（2400.HK）研究报告：平台与自研双轮发力，一体化布局蓄势长远。公司是集游戏研运+平台渠道一体化布局的游戏公司，致力实现长期价值。公司以页游起家，逐步建立起游戏研发、发行、渠道的全产业链布局，核心创始人奋战在业务一线，秉持着“聚匠人心，动玩家情”的企业愿景，致力于持续地为全球玩家带来优质的游戏，持续地支持开发者更便利地创作和分发游戏。游戏业务：（1）页游起家，多品类布局，致力实现产品的长线运营：倡导playtowin，在研产品立项时以全球化、全年龄和长生命周期为目标。在运营的19款网络游戏和19款付费游戏涵盖RPG、SLG、休闲、音游、平台格斗、射击等品类。...
标签：心动公司
兆讯传媒（301102）研究告：高铁媒体龙头地位稳固，裸眼3D大屏打开公司广阔成长空间.pdf
- 5积分
- 2022/08/02
- 381
- 浙商证券
兆讯传媒（301102）研究告：高铁媒体龙头地位稳固，裸眼3D大屏打开公司广阔成长空间。裸眼3D大屏业务开拓新营销场景，打开公司成长第二曲线公司积极布局城市核心商圈及CBD裸眼3D大屏业务，计划3年内建成15块大屏，我们基于国内裸眼3D大屏参数及商圈指标数据进行量化分析，论证商圈裸眼3D大屏潜在商业价值。目前国内外裸眼3D案例已证明其优异的营销效果和商业价值，看好未来国内商圈和CBD加速裸眼3D大屏布局，公司具备先发优势。深度布局高铁媒体，出行复苏助力公司挖掘“抬头经济”公司深耕高铁媒体行业十余年，自主构建了一张覆盖全国29个省级行政区、年触达客流量超过10亿人次的高铁...
标签：兆讯传媒传媒媒体高铁
泡泡玛特（9992.HK）研究报告：泡泡玛特，潮玩领袖，长坡厚雪.pdf
- 6积分
- 2022/08/01
- 1209
- 信达证券
泡泡玛特（9992.HK）研究报告：泡泡玛特，潮玩领袖，长坡厚雪。我国潮玩行业领军者。公司是我国最大且增速最快的潮玩公司，建立覆盖潮玩全产业链的一体化平台。全球艺术家发掘、IP孵化运营、消费者触达与潮流玩具文化的推广方面均有布局，钩织了潮流玩具生态网络。上游：IP丰富且生命力强，构筑潮玩帝国。通过自有、独家、非独家IP组成丰富的IP池。内生：自有储备IP丰富，目前自有IP数达到21个；PDC创作能力强、效率高，有望不断丰富自有IP池。外延：通过收购、举办潮玩展、资本运作来布局IP，同时一体化平台对艺术家具有较强吸引力。经典IP生命力旺盛，头部IP开发的多个标准盲盒产品系列拥有超过2年的生命周期...
标签：泡泡玛特潮玩
光线传媒（300251）研究报告：全产业链布局拓宽增长空间，动画电影深耕打造自身品牌.pdf
- 5积分
- 2022/08/01
- 314
- 长江证券
光线传媒（300251）研究报告：全产业链布局拓宽增长空间，动画电影深耕打造自身品牌。内容横向覆盖+产业纵向延伸，光线渐成领先影视集团。光线传媒是国内领先的影视集团，其业务以内容为核心、以影视为驱动，在横向的内容覆盖及纵向的产业链延伸两个维度同时布局，是国内覆盖内容领域最全面、产业链纵向延伸最完整的综合内容集团之一。光线传媒主业表现稳健，新业务加速成长，财务表现居于行业前列。公司在影视领域核心竞争力明显，随着公司影视内容建设推进，艺人经纪和实景娱乐等新业务有望为公司打开新的增长空间。公司财务表现健康，资产质量较高，现金储备充足，盈利能力强。在疫情期间公司依然保持稳健的业绩表现，22H1业绩再次...
标签：光线传媒动画电影传媒动画电影
兆讯传媒（301102）研究报告：开拓不止，赛道领航.pdf
- 8积分
- 2022/07/30
- 118
- 首创证券
兆讯传媒（301102）研究报告：开拓不止，赛道领航。高铁站数媒资源增长空间广阔，公司继续扩大覆盖核心站点，收入增长具备基础动力。根据“十四五”规划，高速铁路营业里程将从2020年的3.8万公里发展为2025年的5万公里。在全国开放数字媒体资源的高铁站中，公司的市占率约为70%。重要枢纽站点中，公司覆盖包括上海虹桥、上海站、北京南、天津、南京南等核心站点，尚未覆盖的重点枢纽站公司均在全力开拓。设备优化持续开展，数码刷屏机占比逐年提升，中期持续贡献收入增长。立式安装、尺寸较大的数码刷屏机已成为占比最大的媒体设备。随着公司逐步将覆盖站点由普通站点优化至高铁站点，更适合高铁站...
标签：兆讯传媒传媒
宋城演艺（300144）研究报告：演艺需求步入复苏期，业绩修复可期.pdf
- 5积分
- 2022/07/29
- 161
- 东莞证券
宋城演艺（300144）研究报告：演艺需求步入复苏期，业绩修复可期。二十余年积淀丰富创作管理能力。公司是国内最早进入主题公园与旅游文化演艺行业的公司之一。公司于1996年建成宋城景区，1997年正式推出《宋城千古情》剧目，历经初创期、发展期、融合期、扩张期四个阶段，成功打造了以“主题公园+旅游文化演艺”模式为核心的“宋城”品牌。在超二十年的探索中积累了丰富的运营经验，拥有强大的主题景区设计和运营、文化演艺节目创作编排能力。后疫情时代旅游需求波动复苏。2021年二季度以来国内旅游出行持续受到散点疫情反复扰动，旅游人数持续下降，但整体疫苗接种已达到较...
标签：宋城演艺演艺
宋城演艺（300144）研究报告：成功打造业态新模式，强化业绩高增长预期.pdf
- 5积分
- 2022/07/28
- 362
- 华龙证券
宋城演艺（300144）研究报告：成功打造业态新模式，强化业绩高增长预期。成功打造“主题公园+旅游演艺”商业模式，核心竞争力凸显。公司重资产项目与轻资产项目协同发展，不断优化收入结构，毛利率水平显著提升，盈利能力行业领先；公司向旅游演艺平台转型，“多剧院+多剧目+多门票”运营模式实现业绩多极增长，下游溢价能力提升，量价双驱动业绩增长显著；经历两轮异地低成本复制的成功扩张发展后，占据先发区位优势。文化演艺行业集中度高，公司市场份额占比过半。在休闲旅游升级趋势不改的背景下，行业整体发展仍处于复苏通道，目前较低的渗透率使得行业市场规模具备较大的提升空间...
标签：宋城演艺演艺
兆讯传媒（301102）研究报告：高铁数字广告龙头，开拓户外多场景媒介.pdf
- 6积分
- 2022/07/28
- 510
- 国海证券
兆讯传媒（301102）研究报告：高铁数字广告龙头，开拓户外多场景媒介。兆讯传媒是高铁数字媒体领域的先行者，全国高铁站点布局广度、数字媒体资源数量排名前列的高铁数字媒体运营商。✓成立于2007年9月，2008年首次进入高铁传媒领域，2020年进入媒体数字2.0时代，开始推进平台和媒体的全方位升级。公司在2019-2021年均位于中国上市户外媒体营收排行榜第7名，及净利排行榜第2/3/2名，净利为户外交通媒体首位。未来将利用IPO募资所得19亿元，拓展以高铁、动车和城际高速为主的铁路媒体平台建设，通过探索新兴广告媒体形式的宣传应用，完善客户广告营销服务体系、广告效果监测及评价体系。✓背靠联美集团...
标签：兆讯传媒广告数字广告传媒高铁
光线传媒（300251）研究报告：真人影视龙头，动画领域“质、量”齐抓坐稳行业头把交椅.pdf
- 5积分
- 2022/07/28
- 592
- 华安证券
光线传媒（300251）研究报告：真人影视龙头，动画领域“质、量”齐抓坐稳行业头把交椅。光线传媒自2015年以后，几乎每年都会出品发行至少一部票房超过10亿元的电影，通过数十余年的经验积累，光线传媒已经渐渐找到了市场主流的内容偏好，凭借其灵敏的市场嗅觉及优秀的内容筛选能力，精品爆品层出不穷，光线传媒也凭此逐渐坐稳电影行业龙头地位，除此之外，光线传媒“以小博大”战略效果明显，低成本撬动高额收益，从而使得光线传媒电影业务毛利率领先于行业其他玩家。上半年电影行业受高线城市疫情爆发影响严重，5月之后迎来快速回暖今年上半年高线城市疫情爆发后，行业再次迎来&...
标签：光线传媒影视动画传媒

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