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易点天下（301171）研究报告：数据驱动提升营销效能，程序化广告扬帆起航.pdf
- 5积分
- 2022/09/19
- 701
- 东亚前海证券
易点天下（301171）研究报告：数据驱动提升营销效能，程序化广告扬帆起航。易点天下定位为更贴近跨境广告主的互联网营销公司，公司主要采用按营销效果(CPA+KPI模式）结算的模式（该模式收入占比超过90%）是其核心竞争力的体现。公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：（1）流量采购成本优势，深耕出海营销11年，属于该领域领军企业，规模优势明显；（2）数据资产丰厚，积累大量精细化优质数据，广告投放的准确度优于小企业；（3）自研程序化营销模型，以科技赋能助力精准营销，减少对于人的依赖。从流量需求端而言：（1）阿里是其最大客户，2021年贡献营收占比41%，与阿里国际业务深度绑定，而阿里国际业务20...
标签：易点天下广告程序化广告数据驱动营销
心动公司（2400.HK）研究报告：TapTap游戏双轮驱动，新品矩阵印证研发突破.pdf
- 5积分
- 2022/09/17
- 474
- 华西证券
心动公司（2400.HK）研究报告：TapTap游戏双轮驱动，新品矩阵印证研发突破。一体化游戏垂直社区平台，独占游戏驱动飞轮增长心动公司成立于2011年，秉持“聚匠人心，动玩家情”的使命，现已成长为全球化游戏研运商和TapTap游戏社区平台。公司高管团队经验丰富，创始人为实控人且主管日常运营，互联网及游戏大厂先后注资印证价值，其商业模式为游戏+TapTap两大业务板块、独占游戏推动经营正循环，产品周期与研发投入导致业绩短期承压，随着研发聚焦与新品上线，TapTap用户将保持高速增长，公司经营向好23年有望实现盈亏平衡。渠道、用户与社区三重价值共振，TapTap中长期用户...
标签：心动公司游戏 TapTap
恺英网络（002517）研究报告：逆境改革凸显公司韧性，聚焦游戏打造精品.pdf
- 5积分
- 2022/09/13
- 250
- 东北证券
恺英网络（002517）研究报告：逆境改革凸显公司韧性，聚焦游戏打造精品。Table_Summary]逆境反转凸显韧性，公司治理显著改善。公司自2019年诉讼后，持续改善自身公司治理，一方面剥离了受IP纠纷困扰的子公司浙江九翎。另一方面确立了“聚焦游戏主业”的核心战略。整合自身资源，集中发展围绕游戏的“研发-发行-投资+IP”三大主营业务板块，业务得以复苏。《传奇》IP诉讼纠纷得到解决，核心业务品类预计稳定贡献业绩。传奇品类是公司核心业务品类，公司与国内《传奇》IP拥有方世纪华通深度合作。随着2021年12月最高法裁定世纪华通在与娱美德的IP纠纷...
标签：恺英网络游戏网络
新东方在线（1797.HK）研究报告：远未到终局，红日初升“新东方”.pdf
- 5积分
- 2022/09/13
- 399
- 光大证券
新东方在线（1797.HK）研究报告：远未到终局，红日初升“新东方”。K-12/学前教育终止，轻装上阵，持续经营业务大幅减亏。新东方在线形成大学教育、机构客户、直播电商新三大主营业务布局。未来教育板块业绩预计保持稳定。流量高点后回落，主播、内容、产品、流量端持续看好东方甄选竞争力。现有流量变现潜力仍充足，GMV9月3日再创新高。人气主播增多，直播矩阵搭建，外景/名人联动等活动频出，优质内容持续产出能力强。优质内容&品牌携手抖音共同发展，中期展望渠道拓展。自营产品持续拓展，驱动转化率、客单价、净利润率提升。2024财年东方甄选抖音平台直播净利润有望达到6.6~8....
标签：新东方在线
快手（1024.HK）研究报告：市井江湖情，引爆品牌力.pdf
- 5积分
- 2022/09/13
- 416
- 招商证券
快手（1024.HK）研究报告：市井江湖情，引爆品牌力。1、多重价值催生新业态，直播电商开启新征程。2016年起，淘宝等传统货架电商企业开始布局直播电商业务，抖音、快手、视频号等后续也纷纷发力直播电商赛道。从客户（“人”）动因角度，直播电商优惠的价格冲击消费者心智，交互与反馈使得消费者对产品特点的感知更为具象，群体认同、氛围与乐趣，也让客户既有“集体逛街的错觉”，又有“朝圣者的狂欢”；从产品或品牌主（“货”）动因角度，直播电商相较于货架电商提前介入消费者行为，培养消费者兴趣，更高效地触达客户，并且可...
标签：快手
阅文集团（0772.HK）研究报告：生生不息，作者生态重铸文化自信；IP升维，跨界可视跃迁代际流传.pdf
- 7积分
- 2022/09/13
- 897
- 华福证券
阅文集团（0772.HK）研究报告：生生不息，作者生态重铸文化自信；IP升维，跨界可视跃迁代际流传。国内网文龙头，深耕行业20年，积极变革初显成效。阅文集团成立于2015年3月，是一家以数字阅读为基础，IP培育与开发为核心的综合性文化产业集团。公司整合自腾讯文学和盛大文学，旗下囊括QQ阅读、起点中文网、新丽传媒等业界品牌。主营业务为在线阅读及版权运营。2017年公司赴港上市。上市后完善公司架构，2018年收购新丽传媒，拓展业务生态。公司尝试将头部IP系统化地改编为电视剧和电影，逐步开放IP合作，产出《庆余年》这类口碑与热度双丰收的代表作。2020年，腾讯系管理层助力“大阅文&rdq...
标签：阅文集团文化
腾讯控股（0700.HK）研究报告：政策面预期趋稳，静待业绩复苏.pdf
- 5积分
- 2022/09/09
- 292
- 华西证券
腾讯控股（0700.HK）研究报告：政策面预期趋稳，静待业绩复苏。22H1宏观环境影响下公司业绩承压、费控有力，我们依然看好公司社交流量底盘支撑下的各业务前景。平台经济监管常态化持续推进，公司陆续减持前期投资、投资主线转向前沿科技，政策面不确定性降低，预计视频号商业化加速、进口版号发放、新游上线等催化事件将有力驱动业绩。监管常态化推进，政策趋向积极平台经济阶段性整改逐步进入尾声，“打击资本无序扩张”口径转变为“集中推出一批平台经济绿灯投资案例”；游戏版号重启后更加强调精品原创化导向，利好研发能力深厚的头部企业。我们认为随着常态化监管平稳推进，公司...
标签：腾讯控股腾讯
哔哩哔哩Story Mode专题研究：“弹幕”短视频，带动流量和商业化空间.pdf
- 5积分
- 2022/09/08
- 993
- 广发证券
哔哩哔哩StoryMode专题研究：“弹幕”短视频，带动流量和商业化空间。B站通过内容驱动用户外扩，视频形态持续迭代，加大StoryMode模式推进。2020年开始，B站立足于最重要的PUGV内容，逐步向OGV长视频和StoryMode短视频探索，而核心PUGV内容主要通过增加垂类推进用户泛化。B站用户跟随内容突围加速增长后，公司将目标用户从90后（Z世代）向GenZ+（85后）外扩，B站用户的平均年龄从2021年的21岁，到2022年逐渐提升到了22.8岁；但整体上B站仍然是以年轻群体为主的社区。视频内容的迭代方面，OGV在综艺和剧集方面增加内容供给拉新，但整体OGV...
标签：哔哩哔哩短视频视频商业化
梦网科技（002123）研究报告：红利已至，5G富媒体业务再添生机.pdf
- 5积分
- 2022/09/08
- 494
- 西部证券
梦网科技（002123）研究报告：红利已至，5G富媒体业务再添生机。梦网科技：深耕云通信，产品形式多样化。通过持续的5G富媒体消息产品创新及时满足客户需求，是公司把握新产业红利的基础，为此公司保持了一定比例的研发和市场投入。经过多年发展，公司已建立为客户提供多格式、跨平台、低延时、广覆盖的综合云通信平台服务能力。5G消息商用时代开启，行业红利向外延扩张。1）企业短信市场保持较高的增长水平，三大运营商寻求发展新路径应对营收增速下降现状，同时运营商营收和资本开支承压，亟需增值服务创收。2014-2021年三大运营商营收合计复合增速为3.7%，电信业营收增速下降，三大运营商已进入到存量市场竞争阶段。...
标签：梦网科技 5G 媒体
盛通股份（002599）研究报告：全渠道打开成长空间，编程教育潜在业绩增量可观.pdf
- 5积分
- 2022/09/08
- 535
- 东亚前海证券
盛通股份（002599）研究报告：全渠道打开成长空间，编程教育潜在业绩增量可观。历经十七年市场耕耘，公司实现多元化发展。公司于2000年组建成立，2011年7月在深交所挂牌上市，主营教育培训与出版印刷两大业务。2017年公司完成北京乐博乐博科技有限公司100%股权的购买，坚定布局教育产业。随后，公司通过收购深化其素质教育产业的布局，教育培训业务板块品牌不断增加。公司为家族企业，家族成员合计持股39.53%。2020年疫情影响下公司线下培训业务有所受损，2021年公司净利率及ROE成功转正，公司经营性现金流充足，抵抗风险能力强，未来随毛利率更高的教育板块业务发展，公司毛利率、净利率预期将有较大提...
标签：盛通股份编程教育教育
博纳影业（001330）研究报告：主旋律商业化电影领军者，优质内容投制能力可持续.pdf
- 5积分
- 2022/09/06
- 297
- 东吴证券
博纳影业（001330）研究报告：主旋律商业化电影领军者，优质内容投制能力可持续。主旋律电影领军者，布局产业链上下游。博纳影业是国内首家从事电影发行业务的民营企业，主营业务涵盖从上游的投资、发行到下游院线及影院业务，是全产业链布局的电影集团公司。自2014年起，公司布局主旋律电影，先后打造“山、河、海”，《长津湖》等系列电影。其中，《长津湖》斩获57.8亿元票房，成为中国影史票房冠军。2021年，受益于《长津湖》等影片出色表现，公司实现营收31.2亿元。头部优质主旋律电影具竞争优势，更易取得高票房。自2020年新冠疫情后，观众观影意愿的下降致中长尾部电影及非节假日上映电...
标签：博纳影业电影
恺英网络（002517）研究报告：治理改善释放成长红利，前瞻布局VR生态.pdf
- 5积分
- 2022/09/05
- 247
- 国联证券
恺英网络（002517）研究报告：治理改善释放成长红利，前瞻布局VR生态。恺英网络成立于2008年，初期以页游的研发、发行起家。2014年后，相继推出《原始传奇》《蓝月传奇2》等传奇类手游，以及《全民奇迹》《天使之战》等奇迹类手游，细分领域竞争优势稳固。2020年后，公司股权逐步过渡至新管理层，战略上聚焦“研发、发行、投资+IP”三条主线，公司经营重回正轨。游戏行业：出海打开成长空间，传奇类游戏需求稳固随着国内游戏用户红利见顶，行业增长动能已从用户红利转换至ARPU驱动，同时游戏出海有望成为第二增长曲线。从细分品类看，传奇/奇迹类游戏作为发展20余年、市场规模超过300...
标签：恺英网络网络
猫眼娱乐（1896.HK）研究报告：在线电影票务龙头平台，看好下半年票房复苏.pdf
- 5积分
- 2022/09/05
- 752
- 西部证券
猫眼娱乐（1896.HK）研究报告：在线电影票务龙头平台，看好下半年票房复苏。行业竞争趋缓，看好下半年票房复苏。在线票务行业由粗放式票补竞争转向双寡头格局，票补持续降温，观众对于票价的敏感度下降，行业盈利能力提升。受疫情反复影响，据猫眼专业版，2022H1全国累计票房同比下滑37.7%。参考之前疫情后影院的恢复情况，在影片供给充足的情况下，观影需求非常强劲，2021年几个热门档期票房均处于历史高位。随着疫情得到有效控制，在暑期档《人生大事》、《独行月球》等影片提振下，今年下半年电影行业有望迎来较快复苏。ToC在线票务业务稳固，渠道优势显著。猫眼背靠腾讯、美团，拥有微信、QQ、美团、大众点评、猫...
标签：猫眼娱乐电影娱乐
兆讯传媒（301102）研究报告：高铁广告媒体首家上市公司，潜力股中的实力派.pdf
- 5积分
- 2022/09/03
- 338
- 浙商证券
兆讯传媒（301102）研究报告：高铁广告媒体首家上市公司，潜力股中的实力派。疫情复苏出行意愿高涨，高铁广告媒体呈现高景气万亿级广告市场，复苏迹象明显。根据前瞻产业，2021年我国广告市场规模达9,814亿元，同比增长6.89%，预计低速稳健增长至2024年的1.17万亿。铁路媒体传播价值越来越得到市场认可和验证。我国高铁通达93%的50万人口以上城市。高铁乘客以商旅、旅游需求为主，媒体传播价值较高。疫情复苏用户出行意愿高涨，带来兆讯传媒所在铁路媒体广告行业新一轮增长。盈利能力强，经营现金流充足充分把握市场刊例价主导权，毛利率超45%。2018-2020年刷屏机和视频机刊例价年复合增速分别为3...
标签：兆讯传媒媒体广告传媒
电魂网络（603258）研究报告：新游+海外+电竞实现多元成长，拐点向上.pdf
- 5积分
- 2022/09/02
- 288
- 中国银河证券
电魂网络（603258）研究报告：新游+海外+电竞实现多元成长，拐点向上。《梦三国2》入选亚运会，国风电竞再次彰显雄厚实力公司深耕电竞市场十数年，在电竞游戏研发运营上有着坚实的竞争壁垒。研发方面，公司持续对电竞领域进行资金与人力物力的投入，擅长将国风元素融入电竞游戏创作中。在运营方面，《梦三国2》是国内少有的拥有系统性，全面性，并且时间贯穿全年的电竞赛事体系。2021年11月，杭州亚组委宣布八款入选亚运会的电竞小项，公司旗下电竞端游《梦三国2》作为唯一一款国风电竞游戏位列其中。全资收购游动网络，公司海外与手游市场将迎来新的机遇公司于今年7月5日正式宣布完成对游动网络的全资收购。游动网络是一家擅...
标签：电魂网络电竞网络

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