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宁波银行研究报告：亚太聚焦，加速在即，上调评级至买入.pdf
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- 2025/10/30
- 70
- 瑞银
宁波银行研究报告：亚太聚焦，加速在即，上调评级至买入。宁波银行在过去五年经历了明显的估值下调，P/BV从2.0倍以上降至当前的0.7倍。投资者普遍认为其估值偏低，但仍持观望态度，等待基本面改善。分析相关驱动因素后，我们认为宁波银行的盈利增长加速在即。我们预计2025-27年其营收/税后净利润的复合增速为9.6%/10.1%，并将宁波银行的评级上调至买入。这基于好于预期的经营指标与财务表现，并由此在未来几个季度吸引更多投资者兴趣。盈利增长复苏未获股价充分反映我们预计2025-27年宁波银行的税后净利润复合增速为10.1%，高于卖方一致预期的8.7%。我们认为，2024年触底的税后净利润将迎来复苏...
标签：宁波银行银行
中国银行研究报告：单季息差回升，利润增速转正.pdf
- 4积分
- 2025/10/29
- 101
- 招商证券
中国银行研究报告：单季息差回升，利润增速转正。中国银行是第一家披露三季报的大行，公司25Q1-3总资产、营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为10.22%、2.69%、-0.22%、1.08%，增速分别较25H1变动+1.71pct、-1.07pct、-0.57pct、+1.93pct，规模增速上行，营收和PPOP增速略有回落，归母净利润增速转正。累计业绩驱动上，规模、中收、其他非息、拨备计提为主要正贡献，净息差收窄、有效税率上升为主要负贡献。核心观点：亮点：（1）单季息差回升。公司披露，25Q1到Q3累计净息差分别为1.29%、1.26%、1.26%，Q3累计净息差企稳，测算单季度净息差...
标签：中国银行银行
江阴银行研究报告：息差继续回升，浮盈兑现收敛.pdf
- 4积分
- 2025/10/29
- 55
- 招商证券
江阴银行研究报告：息差继续回升，浮盈兑现收敛。江阴银行披露2025年三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为6.17%、10.89%、13.38%，增速分别较25H1下降4.29pct、3.79pct、3.25pct。累计业绩驱动上，规模、其他非息、成本收入比下降、拨备计提形成正贡献，净息差、中收、有效税率上升形成负贡献。核心观点：亮点：（1）信贷稳步扩张，公司存款高增。资产端，25Q3末贷款规模同比增长8.57%，较25H1上升了1.55pct。其中对公贷款同比增长16.76%，仍保持较高增速。零售贷款同比下降2.78%，从去年同期开始降幅持续收窄，年末有望转正。负债端...
标签：江阴银行银行
成都银行研究报告：信贷高增，关注下降.pdf
- 4积分
- 2025/10/29
- 153
- 招商证券
成都银行研究报告：信贷高增，关注下降。成都银行披露2025年三季报，2025Q1~3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为3.01%、2.39%、5.03%。从累计业绩驱动来看，25Q1~3规模扩张、拨备计提减轻形成正贡献，净息差收窄、中收及其他非息增长承压形成负贡献。边际来看，25Q3手续费增长压力有所缓解，拨备计提贡献由负转正，但债市波动下其他非息业绩贡献由正转负，另外成本收入比业绩拖累加大。核心观点：（1）生息资产规模高速扩张。25Q3末，生息资产规模同比增长13.87%，增速环比提升1.68pct，其中贷款规模依旧保持17.36%的高增速，一方面25Q3末对公贷款同比增长18.98%，...
标签：成都成都银行银行信贷
平安银行研究报告：零售余额环比转正，不良生成明显好转.pdf
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- 2025/10/29
- 122
- 广发证券
平安银行研究报告：零售余额环比转正，不良生成明显好转。平安银行发布25年三季度报告，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为-9.8%、-9.8%、-3.5%，增速较25H1分别变动+0.26pct、+0.59pct、+0.40pct。从业绩驱动来看，规模增长、净手续费收入上升形成正贡献，净息差、其他非息收窄、拨备计提上升为主要拖累。亮点：（1）规模相对稳定，零售余额环比增速转正。资产端，25Q3末生息资产同比增长0.5%，增速环比下降2.3pct。结构上，零售环比增速首次转正，对公占比环比提升。25Q3末零售、对公贷款余额分别占比50.6%、45.7%，环比分别持平...
标签：平安银行银行零售
长沙银行研究报告：区域经济赋潜能，县域金融空间大.pdf
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- 2025/10/28
- 85
- 财信证券
长沙银行研究报告：区域经济赋潜能，县域金融空间大。立足长沙，深耕湖南，区域优势突出。长沙银行总部位于湖南省省会长沙市，始终坚持“立足长沙、深耕湖南、辐射广东”，与区域经济同频共振，2024年，长沙银行99%的营业收入来自湖南地区，其中长沙市内营收占比65.76%，湖南省外营收占比仅1%，业务重心以长沙市为核心，辐射湖南省各个地区。长沙以高文娱消费活力与低房价收入比的优势吸引人才流入，区域消费活力高，为公司业务拓展提供了广阔的发展空间。股权结构多元化，政务金融奠基础，县域金融大有可为。公司股权结构是国有资本为主体，民营企业多方参与。凭借股东优势，长沙银行的政务金融表现突出...
标签：长沙银行银行金融
南京银行研究报告：业绩稳健，资本夯实.pdf
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- 2025/10/28
- 55
- 招商证券
南京银行研究报告：业绩稳健，资本夯实。南京银行披露2025年三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为8.79%、11.71%、8.06%，增速分别较25H1变动+0.16pct、+2.10pct、-0.79pct，营收、PPOP增速均继续回升，利润增速稳健。累计业绩驱动上，规模、净息差、成本收入比下降、有效税率下降形成正贡献，中收、其他非息、拨备计提形成负贡献。核心观点：亮点：（1）总资产规模接近3万亿，存贷继续保持高增。资产端，25Q3末全行总资产已达到2.96万亿元，距离3万亿仅一步之遥。25Q3末贷款规模同比增长14.13%，继续保持较高增速。其中对公贷款同比增长1...
标签：南京银行银行
OSL集团研究报告：合规牌照铸就壁垒，全业务生态与全球化并购驱动增长.pdf
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- 2025/10/28
- 129
- 东吴证券
OSL集团研究报告：合规牌照铸就壁垒，全业务生态与全球化并购驱动增长。合规牌照壁垒深厚，机构业务先发优势显著。OSL集团作为多地区全品类合规资质的数字资产平台，已覆盖香港SFC第1/4/7/9类牌照、欧盟VASP注册、日本FSA许可、澳洲交易所牌照等超50项全球资质；在监管趋严的行业环境下，持牌优势成为吸引传统金融机构合作的核心门槛。目前其机构客户已覆盖香港主流持牌券商，为华夏基金等头部资管机构提供质押/托管服务，OTC市场龙头地位稳固，机构业务收入占比持续提升，形成难以复制的差异化竞争壁垒。业务生态闭环成型，支付打开第二增长曲线。集团已构建全链条服务生态，从早期核心的数字资产交易，延伸至OS...
标签：并购全球化
重庆银行研究报告：国家战略核心承载区域，基本面持续改善.pdf
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- 2025/10/28
- 108
- 国信证券
重庆银行研究报告：国家战略核心承载区域，基本面持续改善。重庆市处在国家战略核心承载区，为公司成长提供坚实的基础。重庆位于新时代西部大开发、成渝地区双城经济圈建设、西部陆海新通道建设、国家战略腹地建设等重大机遇交织汇集的重点区域，成渝一小时经济圈加速成型，共同打造国家区域发展第四极。近年来人口向西回流趋势明显，川渝经济活力强，同时川渝地区也正从“制造大区”向“智造强区”迈进。重庆银行深耕当地，2025年6月末重庆市贷款份额76.4%，四川省、陕西省和贵州省贷款份额分别为9.7%、8.8%和5.1%，未来将充分享受川渝经济圈的红利。存量包袱出清，新增...
标签：重庆银行银行持续改善国家战略
宁波银行研究报告：息差企稳，中收高增.pdf
- 4积分
- 2025/10/28
- 108
- 招商证券
宁波银行研究报告：息差企稳，中收高增。宁波银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为8.32%、12.88%、8.39%，增速分别较25H1变动+0.41pct、+1.06pct、+0.17pct，营收、PPOP、归母净利润增速均有所回升。累计业绩驱动上，规模扩张、中收、成本收入比下降、有效税率下降形成正贡献，净息差收窄、其他非息负增、拨备计提形成负贡献。从单季度业绩驱动来看，25Q3规模扩张加快，中收业绩贡献由负转正，其他非息对业绩拖累加大。核心观点：亮点：（1）资产规模加速扩张。25Q3末公司总资产规模3.58万亿元，同比增长16.65%，增速较25Q2...
标签：宁波银行银行
无锡银行研究报告：业绩稳健增长，首次中期分红.pdf
- 4积分
- 2025/10/28
- 32
- 招商证券
无锡银行研究报告：业绩稳健增长，首次中期分红。无锡银行披露2025年三季报。25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为3.87%、3.91%、3.78%，分别较25H1变化+0.42pct、-1.67pct、+0.26pct，整体表现稳定。累计业绩驱动上，规模上升、其他非息形成主要正贡献，净息差下降、中收和有效税率上升形成主要负贡献。核心观点：亮点：（1）信贷稳步扩张，存款增速提高。资产端，25Q3末贷款规模同比增长9.57%，保持稳健增长。结构上公司贷款增长13.48%，是主要增长来源，零售信贷负增幅度缩小，票据增速和占比下降，信贷结构有一定优化。负债端，25Q3末存款规模同比增...
标签：无锡银行银行
华夏银行研究报告：资产质量改善，盈利能力修复.pdf
- 5积分
- 2025/10/28
- 63
- 广发证券
华夏银行研究报告：资产质量改善，盈利能力修复。华夏银行发布2025年三季度报告，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-8.8%、-10.1%、-2.9%，增速较25H1分别变动-2.93pct、-0.64pct、+5.09pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提、净手续费收入增长为主要正贡献，净息差、其他收支为主要拖累。亮点：（1）盈利能力继续修复，净息差阶段性企稳。从归母净利润上看，今年前三季度华夏银行盈利能力修复，归母净利润同比上年分别变动-14%、-7.9%、-2.9%，归因上看，一是一季度债市波动对银行盈利能力冲击，而二季度以来债市逐步修复，对银行业绩...
标签：华夏银行银行资产
中银香港2025年中报点评：净息差下降，非息收入增长明显.pdf
- 4积分
- 2025/10/14
- 94
- 国信证券
中银香港2025年中报点评：净息差下降，非息收入增长明显。收入利润增长较快，盈利能力回升。2025上半年实现营业收入400亿港元，同比增长13.3%；上半年实现归母净利润222亿港元，同比增长10.5%。上半年年化加权平均ROE12.9%，同比上升0.5个百分点。资产规模稳定增长。公司6月末总资产同比增长10.0%至4.40万亿港元，较年初增长4.9%，市场份额与年初比保持稳定。6月末存款较年初增长5.8%至2.87万亿港元，贷款总额较年初增长2.0%至1.71万亿港元。6月末普通股权一级资本比率20.05%，较年初提高0.03个百分点。净息差下降，关注后续美联储降息情况。上半年日均净息差1....
标签：收入
广发证券研究报告：大资管业务具备核心优势的头部券商.pdf
- 4积分
- 2025/10/14
- 170
- 国金证券
广发证券研究报告：大资管业务具备核心优势的头部券商。广发证券是领先的民企券商，25H1总资产、营业总收入、归母净利润分别排名上市券商第4/5/4。公司核心特色业务是资产管理，参控股易方达基金、广发基金，管理规模排名行业第1、3。分业务条线来看：1)资管业务：资管净收入占比较高，25H1为24%（上市券商合计6%），收入排名第2，与2022年持平。25H1末，公司旗下广发基金、易方达基金管理规模排名行业第3、1名，净利润同比+44%/24%，二者对广发证券贡献的利润占比合计为17%。2024年资管净收入69亿元，预计25-27年收入76/85/95亿元，同比增长10%/12%/12%。2)经纪业...
标签：广发证券券商证券资管
中银香港2025年中报点评：净息差下降，非息收入增长明显.pdf
- 4积分
- 2025/10/13
- 101
- 国信证券
中银香港2025年中报点评：净息差下降，非息收入增长明显。收入利润增长较快，盈利能力回升。2025上半年实现营业收入400亿港元，同比增长13.3%；上半年实现归母净利润222亿港元，同比增长10.5%。上半年年化加权平均ROE12.9%，同比上升0.5个百分点。资产规模稳定增长。公司6月末总资产同比增长10.0%至4.40万亿港元，较年初增长4.9%，市场份额与年初比保持稳定。6月末存款较年初增长5.8%至2.87万亿港元，贷款总额较年初增长2.0%至1.71万亿港元。6月末普通股权一级资本比率20.05%，较年初提高0.03个百分点。净息差下降，关注后续美联储降息情况。上半年日均净息差1....
标签：收入

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