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  • 食品饮料行业2021年中报总结：白酒板块21Q2延续高增长，大众品板块短期承压.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/06
    • 335
    • 广发证券

    食品饮料行业2021年中报总结：白酒板块21Q2延续高增长，大众品板块短期承压。白酒：21Q2延续高增长，全国次高端白酒爆发式增长。白酒：21Q2延续高增长，全国次高端白酒爆发式增长。乳制品：收入稳健增长，业绩有待改善。伊利常温白奶产品高端化升级趋势延续，低温鲜奶加大渠道铺货，21H1收入/归母净利润同比增长18.89%/42.48%。肉制品：受高基数与市场投放影响，双汇发展肉制品业务吨价、吨利短期下滑。啤酒：竞争格局改善叠加产品高端化，啤酒行业收入和业绩表现较好。

    标签： 食品饮料 白酒 调味品

  • 食品饮料行业2021H1中报总结：短期低迷不改长期韧性，坚守优质龙头.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/06
    • 252
    • 国联证券

    食品饮料行业2021H1中报总结：短期低迷不改长期韧性，坚守优质龙头。高端白酒业绩确定性高，次高端白酒龙头业绩弹性较大，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。调味品板块C端业务短期仍处低迷阶段，B端伴随餐饮复苏需求确定性更高，重点推荐颐海国际、安琪酵母。乳品饮料需求复苏较快，龙头规模、品牌、渠道、产品优势有效转移上游成本压力，重点推荐伊利股份、妙可蓝多、农夫山泉。速冻食品B端渗透率上行，细分赛道快速扩容，重点推荐安井食品、味知香、立高食品。保健品需求端旺盛，产品两极化明显，重点推荐汤臣倍健。

    标签： 食品饮料 调味品

  • 食品饮料行业专题研究报告：高端稳健，成长为王.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/05
    • 279
    • 国泰君安证券

    2021Q2食品饮料板块整体增速放缓，白酒明显较优。2021H1板块实现收入4905亿元、同比+15%，净利润886亿元、同比+16%，收入增速同比+9.5pct、净利润增速同比+6.2pct。其中2021Q2单季度板块实现收入2249亿元、同比+7%，净利润364亿元、同比+2%，单Q2收入增速同比下降8pct、环比下降16pct，净利润增速同比下降22pct、环比下降25pct。白酒明显优于大众品，单Q2利润增速环比+8.3pct；大众品收入同比+3%、利润同比-22%，受高基数、大众消费复苏缓慢等影响，各子板块利润增速均出现不同程度的下滑。

    标签： 白酒 食品饮料

  • 食品饮料行业2021中报综述：白酒平稳，调味品及疫情受益板块探底.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/03
    • 583
    • 方正证券

    Q2继续复苏，白酒与非白酒分化明显：从宏观数据来看，Q2消费继续复苏但由于基数原因增速回落，因此食品饮料板块二季度收入和利润较一季度都有明显放缓。但是白酒和非白酒分化明显，白酒板块仍然有高弹性，整体表现平稳，大众品板块中，去年疫情受益的调味品、速冻食品、休闲零食等承压。啤酒、乳制品和软饮料表现相对稳定。

    标签： 白酒 调味品 食品饮料

  • 千味央厨专题研究报告：细分行业新龙头，引领餐饮工业化.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/03
    • 494
    • 太平洋证券

    司于2012年在郑州成立，主要从事速冻面米制品的硏发、生产和销售，公司速冻面米制品按照加工方式可分为油炸类、烘焙类、蒸煮类、菜肴类及其他四大类，具体产品包括油条、芝麻球、蛋挞皮、地瓜丸以及卡通包等。公司一直专注于服务餐饮B端客户，主要采用直营与经销两种销售模式，目前公司有700余家经销商，是速冻米面行业的领军企业。

    标签： 烘焙 千味央厨 餐饮

  • 绝味食品专题研究报告：好风凭借力，休闲卤味龙头向卤味之王进发.pdf

    • 6积分
    • 2021/09/01
    • 929
    • 浙商证券

    休闲卤味市场尚处于成长期，竞争格局分散，头部企业市场占有率较低，增量空间巨大。作为当前赛道龙头的绝味食品在新五年规划中坚持“深耕鸭脖主业，构建美食生态”策略，在“供应链+开发管控体系”两大核心竞争力加持下，我们认为未来绝味食品主营业务市占率将迎来大幅提升，叠加外延生长路径逐渐明晰，未来有望成功破圈，登顶大卤味之王。

    标签： 绝味食品 休闲卤味

  • 茶饮料行业专题研究报告：新式茶饮迎风起，龙头品牌各领风骚.pdf

    • 6积分
    • 2021/09/01
    • 679
    • 兴业证券

    新式茶饮蓬勃发展，高端茶饮脱颖而出。1）行业市场规模巨大，前景广阔，2020年茶饮市场规模1,136亿元，预计到2025年将以24.5%的复合年增长率增长至3,400亿元。2）按价格可分为高中低三类，其中，高端茶饮市场规模从2015年的8亿元增长至2020年的129亿元，复合年增长率75.8%，远高于中低端茶饮平均增速。

    标签： 茶饮料

  • 南侨食品专题报告：烘焙油脂龙头多点开花，冷冻面团业务跑步向前.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/01
    • 596
    • 德邦证券

    南侨食品专题报告：烘焙油脂龙头多点开花，冷冻面团业务跑步向前。南侨食品：国内烘焙油脂龙头，多品类烘焙原料及冷冻面团进入快速成长期。公司秉持着多元化发展的理念，20多年来以高端烘焙油脂为主，持续发展淡奶油、冷冻面团、馅料等产品，业务成长性出色。公司毛利率费用率保持稳定，上半年营收利润均大幅增长。竞争优势：高质量产品打造良好口碑，全方位服务助力渠道开拓。公司研发投入持续提升，不断开发个性化产品满足客户需求。同时，公司已在制造工艺上形成壁垒，高品质成为产品特色，奶油可冷藏、冷冻面团可发酵，帮助公司进行差异竞争。在渠道端，公司为客户提供360度全方位顾问式行销服务，得益于优质产品与服务，公司拥有优质客...

    标签： 烘焙油脂 冷冻面团 南侨食品

  • 味知香深度解析：风起青萍，一味知香.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/01
    • 512
    • 中泰证券

    味知香深度解析：风起青萍，一味知香。本文研究了零售端预制菜赛道的特征和潜在规模，同时以横向比较的方式研究了味知香的优势与潜力，认为零售端预制菜是强确定性的朝阳赛道，味知香以产品力为抓手，生产工艺、控货、供应链“三位一体”共筑产品优质低价竞争力，同时渠道布局领先，具备独特性和复制力，先发优势已初步形成。我们看好味知香持续深耕预制菜领域，利用先发优势实现正向迭代，生产端扩品类、扩产能，销售端建物流、多渠道，逐步打开自身空间。味知香以产品力为抓手，渠道布局领先，先发优势已初步形成。产品力方面，味知香用先进的生产工艺保证产品口感，用优秀的控货能力和供应链管理控制成本和费用，“三位一体”共筑优质低价的产...

    标签： 预制菜 味知香

  • 新乳业专题报告：聚焦鲜战略，乳业新势力.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/31
    • 1190
    • 中银证券

    新乳业专题报告：聚焦鲜战略，乳业新势力。低温奶量价齐升，行业高景气度。中国乳制品规模超过4000亿元（不含配方奶粉），规模趋于稳定，低温白奶360亿，常温白奶940亿。低温奶市场规模5年复合增速9%，量价齐升高景气度发展，我们判断随着人均可支配收入增长、健康意识提升和城镇化率的提高，未来仍将处于快速扩张阶段。受限于奶源布局及高渠道壁垒，竞争格局分散，CR5为38%，光明、三元、新乳业市场份额位居前三。目前全国性品牌在低温开始布局但没有发力，区域乳企经过多年深耕当地渠道，具有先发优势。依托并购发展，拥有上下游资源。（1）并购为公司特色发展模式，多品牌运营能力强。公司依托并购整合快速实现全国布局，...

    标签： 乳业 低温奶 新乳业

  • 承德露露专题报告：内外共振，跃迁高速轨道.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/30
    • 493
    • 华安证券

    承德露露专题报告：内外共振，跃迁高速轨道。作为老牌植物蛋白饮料公司，业绩一度陷入增长停滞。但管理层换血后积极谋变，运营提升逐步显效，杏仁露北方消费基本盘较为稳固，有望在植物基消费风潮下重拾增长，发掘下沉市场，拓展空白区域，并有望通过品牌焕新、产品创新进一步打开品类发展空间。

    标签： 承德露露 植物蛋白饮料

  • 重庆啤酒深度解析：风正时济，破浪前行.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/30
    • 361
    • 长江证券

    重庆啤酒深度解析：风正时济，破浪前行。重庆啤酒是嘉士伯在中国的核心运营平台。重庆啤酒在2020年度实现了嘉士伯中国核心啤酒资产的注入，合并完成后整体销量达到242.36万千升，同口径增长3.3%，以销量计是我国第五大啤酒厂商，市场份额达7%左右。2020年度公司备考口径的营收和归母净利润分别达109.42亿元、8.40亿元，同口径分别增长7.14%、6.05%。中国业务是嘉士伯全球最具增长潜力的板块，而重啤是嘉士伯中国的核心运营平台，在行业升级、改善的浪潮中，有望实现份额的不断提升和中高端产品的引领增长。

    标签： 重庆啤酒

  • 酱香酒行业专题报告：酱香争霸，共享红利.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/28
    • 548
    • 平安证券

    酱香酒行业专题报告：酱香争霸，共享红利.郎酒：赤水河畔，庄园酱酒。郎酒集团地处赤水河畔二郎镇，是川酒“六朵金花”之一。1）品牌上，郎酒是拥有百年历史的中国知名品牌，连续两度在全国评酒会获评“国家名酒”称号，奠定了在白酒行业中的重要地位。2）产品上，公司浓酱兼香并推发展，践行一树三花战略，且各个产品价位带均有布局，重点推广高端及次高端价位带产品。3）渠道上，公司销售模式以经销为主，整体采取大商战略，借助经销商资源实现全国化扩张，提升品牌影响力和市场知名度。同时，公司依托郎酒庄园传递文化沉淀，获得意见领袖认可，发展企业级团购。

    标签： 酱香酒

  • 重庆啤酒深度解析：高端破局，中国最具成长啤酒公司.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/28
    • 400
    • 申万宏源证券

    重庆啤酒深度解析：高端破局，中国最具成长啤酒公司。重庆啤酒通过重组控股嘉士伯中国。20年底，嘉士伯履行此前解决同业竞争承诺，通过重大资产重组将其在中国的啤酒优质资产注入上市公司子公司重庆嘉酿中，重庆啤酒实现对嘉士伯中国资产51%控股，成为嘉士伯中国。20年嘉士伯中国营业总收入109.4亿，同增7.1%，啤酒销量242.4万千升，同增3.3%，归母净利润8.4亿，同增6.1%（备考口径）。21上半年实现营业收入71.4亿，同增27.5%，销量155万千升，同增22.6%，归母净利润6.2亿，同增17.2%（备考口径）。中国市场之于嘉士伯全球举足轻重，20年中国区收入占比接近17%，21上半年，中...

    标签： 啤酒 重庆啤酒

  • 奈雪的茶专题研究报告：推进重点城市加密，盈利能力持续优化.pdf

    • 4积分
    • 2021/08/27
    • 338
    • 广发证券

    上半年收入业绩增长良好，盈利能力持续改善。奈雪的茶发布21年中期业绩公告，上半年实现收入21.3亿元，同比增长80.2%。调整后净利润同比扭亏至0.48亿元。奈雪的茶品牌门店层面经营利润率为19.2%，得益于原材料和租金成本优化，较19年全年提升2.9%pct，表现亮眼。

    标签： 奈雪的茶
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