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  • 食品饮料行业年度投资策略：稳基调黎明将至，抱主线向阳而生.pdf

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    • 2025/11/27
    • 76
    • 国投证券

    食品饮料行业年度投资策略：稳基调黎明将至，抱主线向阳而生。白酒：周期底部渐明，关注左侧布局机会当前板块处于低预期、低持仓、低估值状态，近两个季度白酒报表快速出清，行业供需矛盾缓解，政商务消费已经大幅下降，居民消费有望逐步复苏，行业基本面持续低于预期的尾部风险不大。复盘历史，我们有理由相信经济周期和饮酒政策带来的波动是暂时的，白酒商业模式仍然优异，一旦经济预期有所好转，板块估值有望快速修复。展望2026年，“反内卷”等政策下通胀有望温和回升，有利于白酒行业逐步企稳复苏，建议加大对白酒板块关注，标的上以茅五泸汾为主。啤酒：中高端大单品势能延续，成本维持低位啤酒板块26年仍将...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业2026年度投资策略：新消费内部轮动，传统消费底部改善.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/25
    • 139
    • 中国银河证券

    食品饮料行业2026年度投资策略：新消费内部轮动，传统消费底部改善。2025年复盘：行业表现较弱，白酒调整为主因，大众品复苏趋势不变。从整体来看，2025年前三季度食品饮料收入同比+0.1%，利润同比-14.6%，均慢于去年同期水平，对应行业指数年初至今涨跌幅在31个子行业中排名第31。从结构来看，白酒周期调整为食品饮料表现较弱的主要因素，实际上大众品复苏长期趋势不变，并且内部节奏呈现H1新消费领先（功能饮料+魔芋零食+量贩渠道+山姆渠道）、H2传统消费修复接力（速冻食品等）。2026年展望：结构性机会延续，新消费内部轮动，传统消费底部修复。若2026年宏观经济恢复节奏仍然偏温和，我们认为食品...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 新消费

  • 食品饮料行业2026年投资策略：白酒筑底，大众品紧握新消费.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/24
    • 86
    • 浙商证券

    食品饮料行业2026年投资策略：白酒筑底，大众品紧握新消费。25Q1-3大众品实现收入增速4.43%，同比增长4.57pct；25Q3实现收入增速3.13%，同比增长1.64pct；归母净利润来看大众品25Q1-3实现2.87%的同比增速，同比下滑7.45pct；25Q3实现增速3.40%，同比下降0.71pct。分板块来看，25Q1-3业绩增速表现比较好的主要是软饮料、啤酒和调味品板块，收入利润均实现正增长。25Q3业绩增速表现较好的是零食、软饮料、啤酒、速冻板块。

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 食品饮料行业2025年三季报综述：白酒报表端承压，关注高质量增长的大众品龙头.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/20
    • 75
    • 华龙证券

    食品饮料行业2025年三季报综述：白酒报表端承压，关注高质量增长的大众品龙头。2025Q1-Q3，食品饮料行业营收小幅微增，归母净利润下滑4.58%，单三季度报告端承压，营收和利润同比环比下降。2025前三季度，申万一级食品饮料行业上市公司整体实现实现营业收入8309.16亿元，同比微增0.17%；归母净利润1711.64亿元，同比下滑4.58%；2025年单三季度，食品饮料行业实现营收2500.62亿元，同比下滑4.75%，环比下滑1.62%，归母净利润434.96亿元，同比下滑14.61%%，环比下滑5.34%，三季度报表端增速明显拖累全年。在宏观政策持续发力带动内需板块提振的背景下，中长...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 2025年天猫国际食品趋势白皮书.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/18
    • 105
    • 天猫国际

    2025年天猫国际食品趋势白皮书.pdf

    标签： 食品 天猫国际

  • 2025年中国椰子水行业报告-勤策消费研究院.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/18
    • 91
    • 勤策消费研究院

    2025年中国椰子水行业报告-勤策消费研究院。椰子水饮料是以未成熟或年轻椰子果腔内的透明液体胚乳（液态胚乳）为主要原料，通过过滤、杀菌等加工制成的饮料。按照制作工艺分类，当前椰子水饮品可分为100%椰子水、100%非复原椰子水、100%复原椰子水。椰子水行业正陷入无国标可依的监管真空。目前全国仅海南发布《椰子水及其饮料》团体标准（T/HNSKXH005—2024），但属非强制性；多数企业参照的《果蔬汁类及其饮料》国标（GB/T31121—2014）主要针对普通果汁，对椰子水的钾、钠等关键指标无明确要求。该标准主要针对果汁类产品，指标对果蔬汁的可溶性固形物、酸度、糖度等理...

    标签： 椰子水 椰子水饮料

  • 素食品类发展报告2025-红餐产业研究院&素满香.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/17
    • 58
    • 红餐产业研究院&素满香

    素食品类发展报告2025-红餐产业研究院&素满香。品类发展概况：据红餐大数据，2025年全国素食品类市场规模接近80亿元。截至2025年10月，据企查查，全国素食相关企业存量达到2,505家。同时，红餐大数据显示，全国素食门店有超过4,000家，但门店数在3家以下的素食品牌门店数占比高达95.1%，可见，素食品类的连锁化程度仍有较大的提升空间。门店分布情况：从区域分布来看，华东、华南区域经济相对发达、消费观念更开放，素食门店的占比分别达到32.7%与27.9%，而西北、华中等地区占比相对较低。从城市线级分布来看，新一线城市及二线城市的素食门店数占比相对较大，分别达到23.9%和21.6...

    标签： 素食 新派素食

  • 联合国粮农组织（FAO）：2025年构建韧性粮食体系研究报告.pdf

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    • 2025/11/17
    • 75
    • 联合国粮农组织（FAO）

    联合国粮农组织（FAO）：2025年构建韧性粮食体系研究报告。当今世界正面临多重危机，亟需以科学证据为基础制定政策，应对日益复杂的局势。气候变化、生物多样性损失、土地和水资源退化、冲突、长期存在的不平等和经济冲击，正不断削弱粮食体系保障全人类粮食安全和营养的能力。正是在这样的背景下，粮食安全和营养问题高级别专家组（高专组）提交了本报告—《构建韧性粮食体系》。高专组作为独立于联合国世界粮食安全委员会（粮安委）的科学与政策平台，是全球最具包容性、循证性的国际性和政府间粮食安全与营养互动平台。高专组为粮安委提供立足多元证据和跨学科视角的综合分析，服务于包容性政策对话和决策，聚焦当下粮食体...

    标签： 粮食体系 粮农

  • 食品饮料行业投资策略：底部布局，柳暗花明.pdf

    • 6积分
    • 2025/11/17
    • 106
    • 开源证券

    食品饮料行业投资策略：底部布局，柳暗花明。市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘食品饮料跑输大盘，零食板块表现较好。2025年1-10月食品饮料板块下降1.1%，跑输沪深300约31.3pct，在一级子行业中排名末尾。分子行业看，零食板块涨幅较好（+34.5%），软饮料（+16.0%）、保健品（+15.6%）表现相对靠前。啤酒（-9.6%）、调味发酵品（-6.9%）、白酒（-4.0%）走势较弱。零食板块表现较好，主要是万辰集团（+120.9%）、有友食品（+32.2%）、好想你（+31.8%）涨幅较多。整体来看在市场更多关注科技主题的背景下，食品饮料传统板块表现相对偏弱。总量判断：宏观经济向好，微...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 零食行业系列深度报告：东南亚零食市场出海图鉴.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/13
    • 138
    • 中国银河证券

    零食行业系列深度报告：东南亚零食市场出海图鉴。零食市场：1500亿元广阔空间，各国零食生命周期各异。东南亚零食市场规模已超1500亿元（人民币，下同），过去10年复合增速高于GDP水平，按国别可分为三类市场，均存在不同投资机会：1）成长期市场，规模较大并且增速较高，包括印尼、菲律宾与越南；2）成长后期市场，规模中等并且增速趋于稳定，包括泰国、马来西亚与新加坡；3）培育期市场，规模小但增速较高，包括老挝、缅甸与柬埔寨。1）印尼（市场规模500亿元），甜味零食占主导但增速趋缓，风味零食高速增长&份额提升，格局相对集中&本土品牌占优；2）菲律宾（300亿元），风味零食占比较高，格局高...

    标签： 零食

  • 食品饮料行业25Q3业绩总结专题报告（酒类）：白酒供给加速出清，啤酒盈利持续改善.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/13
    • 189
    • 中国银河证券

    食品饮料行业25Q3业绩总结专题报告（酒类）：白酒供给加速出清，啤酒盈利持续改善。25Q3业绩总结：1）白酒：供给端加速出清，板块进入深度调整阶段。白酒板块25Q3收入/归母净利润分别同比-18.5%/-22.2%，继25Q2以来加速探底，主要归因于6月以来餐饮消费政策叠加宏观需求走弱导致终端动销明显承压，同时渠道库存压力较大，上市公司主动降低发货速度、为行业纾解压力。分公司来看，25Q3贵州茅台凭借强品牌力仍能实现收入与利润正增长；山西汾酒得益于性价比价格带产品布局，整体收入仍能实现正增长，但盈利能力略有下滑；五粮液、泸州老窖、洋河、今世缘等其他酒企收入与利润下滑幅度明显，处于主动去库存阶段...

    标签： 食品 食品饮料 白酒 啤酒 饮料

  • 食品饮料行业中外复盘系列报告：以日鉴中，日本清酒逆势高端化之道.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/13
    • 163
    • 广发证券

    食品饮料行业中外复盘系列报告：以日鉴中，日本清酒逆势高端化之道。首先，日本清酒如何对标中国白酒？日本清酒具备清晰划分标准和价格带，以“精米步合”和“是否添加酒精”作为两条主线，划分“特定名称酒”，其他清酒则为“普通酒”。我们认为，日本清酒与我国白酒/黄酒具备差异，但普通清酒可类比勾兑白酒或黄酒，特定名称清酒可类比低端以上白酒，纯米/吟酿酒可类比次高端以上白酒。日本清酒：高端化明显，纯米吟酿酒产量稳中有升。日本酒类消费于90年代见顶，2000年至今长期量价齐跌。其中清酒产量于1973年见顶，1973-...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业25Q3业绩总结专题报告（非酒类）：增速环比放缓，但恢复趋势不变.pdf

    • 4积分
    • 2025/11/12
    • 61
    • 中国银河证券

    食品饮料行业25Q3业绩总结专题报告（非酒类）：增速环比放缓，但恢复趋势不变。业绩总结：25Q3收入增速环比放缓，但不改24Q3以来的恢复趋势。1）整体来看，25Q3非酒板块收入同比+0.3%，增速环比略有放缓，我们认为与宏观需求增速放缓以及餐饮消费政策有关，但不改24Q3以来的基本面恢复趋势。25Q3扣非归母净利润同比-2.1%，预计主要系成本红利有所减弱，以及下游高势能渠道对上游议价权有所增强。2）分子板块来看，软饮料景气度仍领先，调味品仍具一定韧性，预加工食品&保健品环比改善。25Q3景气度领先的板块，收入增速排名前三的子板块分别为零食>软饮料>保健品；扣非归母净利润...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业第三季报总结报告：酒类渠道包袱加速去化，大众品品类表现分化.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/12
    • 91
    • 国信证券

    食品饮料行业第三季报总结报告：酒类渠道包袱加速去化，大众品品类表现分化。2025年食品饮料行业整体展现出总量趋稳、结构分化的特征。2025Q1/Q2/Q3食品饮料板块收入同比+2.5%/+2.4%/-4.77%，归母净利同比+0.3%/-2.1%/-14.6%。Q1在政策支持以及春节假期加持下，消费需求渐进复苏；Q2白酒、餐饮供应链、啤酒行业受到规范吃喝相关政策的影响，消费场景缺失、需求走弱，饮料以及零食赛道中的部分细分品类维持高景气，份额逻辑在乳品、饮料、啤酒再次得到验证。白酒：2024年降速共识强化，多数酒企进入调整周期，三季报业绩降幅扩大，渠道包袱加速去化。当前板块进入左侧布局阶段，具备...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 酒类

  • 非白酒行业专题报告：烈酒消费存在长期结构性机会，国内威士忌市场有望快速成长.pdf

    • 5积分
    • 2025/11/12
    • 114
    • 方正证券

    非白酒行业专题报告：烈酒消费存在长期结构性机会，国内威士忌市场有望快速成长。威士忌是全球化程度最高的烈酒品类。威士忌全球规模近900亿美元，其中2023年在最大市场美国达到385亿美元，占烈酒消费总额超过30%；我国拥有最大烈酒市场，2023年规模超过12000亿元人民币，其中威士忌规模约150亿元人民币，占比约1%。相较其他主要烈酒，威士忌的风味变化更加丰富，主要缘于其原料与橡木桶选择上的较大宽容，使其在全球范围内发展出苏、爱、美、加、日5大风格各异的主要产区，很大程度奠定了领先的消费受众基础。威士忌作为英美文化的重要载体，其主要市场呈现较强的文化关联。威士忌的全球主要市场包括欧美国家：美国...

    标签： 白酒 烈酒 威士忌
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