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  • 纺织服饰行业2023年中期策略：六大关键词，中报、补库存、AI+、毛纺、安防手套、运动.pdf

    • 5积分
    • 2023/07/04
    • 508
    • 广发证券

    纺织服饰行业2023年中期策略：六大关键词，中报、补库存、AI+、毛纺、安防手套、运动。2023年初以来纺服行业回顾：2023年初至5月底，SW纺织制造、SW服装家纺、沪深300的涨跌幅分别为-7.2%、+3.0%、-1.9%。SW纺织制造板块跑输沪深300，但SW服装家纺板块跑赢沪深300。2023年初至5月底，港股耐用消费品与服装、恒生指数的涨跌幅分别为-12.7%、-7.8%，耐用消费品与服装跑输恒生指数。根据海关总署统计，2023年1-5月纺织品累计出口金额568.3亿美元，同比减少9.4%，服装累计出口金额613.7亿美元，同比减少1.1%。根据国家统计局统计，2023年1-5月限额...

    标签： 纺织服饰 纺织 毛纺 服饰 中期策略

  • 航民股份（600987）研究报告：印染+黄金双主业，复苏有望驱动增长.pdf

    • 8积分
    • 2023/07/04
    • 253
    • 华安证券

    航民股份（600987）研究报告：印染+黄金双主业，复苏有望驱动增长。织物印染老牌企业，黄金代工批发驱动营收快速增长。公司是织物印染老牌企业，2018年以来拓展至黄金代工批发。2017-22年营收、归母净利润CAGR为6.6%、2.0%，2021年营收高增主因公司抓住珠宝消费复苏，金价稳定，黄金品类结构性增长机遇，拓展批发业务。印染稳步增长，毛利率持续领先行业，黄金批发通过低毛利走量，费用管控较好、周转稳定。纺织印染：行业格局优化下凭借低碳环保生产优势产量稳步增长。纺织印染加工位于中游，据统计局，2022年规模以上印染企业营收约3125亿元，集中度较低，估算公司2022年市占率约1.3%。十三...

    标签： 航民股份 印染

  • 纺织服饰行业中期行业策略报告：品牌复苏渐进，制造静待拐点.pdf

    • 5积分
    • 2023/07/04
    • 255
    • 方正证券

    纺织服饰行业中期行业策略报告：品牌复苏渐进，制造静待拐点。上半年回顾：服装呈现弱复苏，制造短期承压。上半年纺织服装行业市场表现前高后低，A股优于港股，下游服装家纺板块优于上游纺织制造。基本面来看，品牌服饰呈现弱复苏趋势，其中中高端男装品牌业绩恢复良好，运动品牌恢复稳健，女装复苏较弱；纺织制造端自2H22以来受欧美经济疲软、需求走弱影响，叠加供应链问题扰动下海外服装品牌客户库存高企，亚洲主要服装出口国出口走弱，制造商业绩承压。品牌服饰：板块表现分化，优选男装与运动。1）男装：商务场景修复驱动，业绩增长有望延续。复盘美国疫后数据，国内上半年商务场景修复有望延续；男性消费者在购买服装决策时更偏理性、...

    标签： 纺织 服饰 纺织服饰

  • 九牧王研究报告：男裤专家，品牌革新，成长可期.pdf

    • 5积分
    • 2023/07/03
    • 151
    • 东北证券

    九牧王研究报告：男裤专家，品牌革新，成长可期。九牧王男裤专家，战略变革再出发。九牧王创立于1989年，深耕男裤赛道，目前已经成为销量领先的男裤专家。公司旗下拥有主品牌九牧王（营收占比约90%）、韩国品质时尚男装ZIOZIA、潮流服饰FUN三大品牌。2020年九牧王开启战略变革，聚焦男裤核心优势品类，从品牌端、产品端、渠道端以及营销端全面焕新，但2020~2022年在疫情影响下，变革效果受抑，2023年改革成效正逐步显现。对标百年品牌李维斯，男裤集合店模式可期。李维斯作为牛仔裤创始品牌，经历170余年的发展，目前仍是全球最大的品牌服装公司之一。目前李维斯在全球110多个国家/地区拥有约5万个零售...

    标签： 九牧王

  • 歌力思（603808）研究报告：小而美的多品牌时装集团，逆势拓张彰显信心.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/30
    • 122
    • 东北证券

    歌力思（603808）研究报告：小而美的多品牌时装集团，逆势拓张彰显信心。歌力思为国内领先的“小而美”多品牌时装集团。集团目前旗下拥有主品牌ELLASSAY、德国高端女装品牌Laurèl、美国轻奢潮流品牌EdHardy、法国设计师品牌IROParis、英国时尚品牌self-portrait以及加拿大高端羽绒服品牌Nobis六大品牌。品牌风格迥异定位互补，协同效果明显。疫情期间，不同于其他品牌公司维稳的运营方式，歌力思抓准时机逆势拓张，在后疫情时期率先修复有望抢占市场份额。公司2022年营收同增1.4%至24亿元，短期业绩受费用影响有所承压。2023Q1营收...

    标签： 歌力思

  • 瑞尔特（002790）研究报告：智能制造优势突出，自主品牌加速崛起.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/30
    • 359
    • 招商证券

    瑞尔特（002790）研究报告：智能制造优势突出，自主品牌加速崛起。深耕冲水组件领域20余年，收入利润稳健增长。公司成立于1999年，是全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商，主要产品包括卫浴冲水系统产品、智能卫浴产品以及同层排水系统产品。2022&2023Q1公司实现收入19.60/3.96亿元，同比+4.89%/-2.76%，归母净利润2.11/0.40亿元，同比+51.36%/+8.74%。13-22年收入CAGR为12.47%，归母净利润CAGR为5.15%。分产品看，智能坐便器及盖板业务收入高速增长，2022年收入10.06亿元，同比+17.66%，占主营业务收入51....

    标签： 瑞尔特 品牌 智能制造

  • 上美股份（2145.HK）研究报告：多品牌国货美妆集团，梯队清晰看点充足.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/29
    • 435
    • 东方证券

    上美股份（2145.HK）研究报告：多品牌国货美妆集团，梯队清晰看点充足。上美股份是国内领先的多品牌美妆公司。上美股份成立于2002年，先后打造了韩束、一叶子、红色小象等多个大众知名护肤品牌，品类涵盖护肤、母婴护理和洗护等高景气赛道。公司实控人为吕义雄先生，直接+间接合计持有公司超70%股份。核心优势1：多品牌矩阵成型，新品牌构建多重增长曲线。公司九大品牌覆盖护肤、母婴、洗护三大细分领域，价格涵盖从大众到高端价格带。护肤：公司通过5大差异化品牌完成护肤品从大众到高端价格带的覆盖，满足不同消费者消费需求。主品牌韩束主打抗衰功效，产品持续升级，近期抖音渠道亮眼，大单品红蛮腰产品系列持续亮眼，新品白...

    标签： 上美股份 美妆 国货 美股

  • 纺织服饰行业日本90年代后服饰变迁启示录：平价为王，出海淘金.pdf

    • 6积分
    • 2023/06/29
    • 934
    • 中信建投证券

    纺织服饰行业日本90年代后服饰变迁启示录：平价为王，出海淘金。核心观点：95s年至2010s左右日本进入停滞增长甚至略有下行的阶段，在此背景下，我们发现：1）92年-01年期间以优衣库为代表的平价服装在日本本土快速成长，以滑雪为代表的可选高端运动则受损，跑步为主的大众运动相对平稳。2）00年后，优衣库、亚瑟士等品牌加快海外市场布局，海外高增接棒本土增速放缓，成为增长新驱动。3）除此之外，富裕一代下，设计师潮流服饰崛起，如KENZO（高田贤三）、PLAY（川久保玲）、BAPE（NIGO）等，多个品牌发展为世界级潮牌。90年代后的日本经济、人口及服饰消费变化：日本GDP在1992-1997年增速放...

    标签： 纺织服饰 纺织 服饰

  • 波司登研究报告：品牌重塑新征程，羽绒龙头再登峰.pdf

    • 6积分
    • 2023/06/29
    • 513
    • 华泰证券

    波司登研究报告：品牌重塑新征程，羽绒龙头再登峰。我们认为波司登羽绒服过去成功的涨价主要得益于其：1）与国际品牌相匹配的高品质和性能，以及在研发上持续投入带来的商品效用；2）领先的品牌知名度和认知度所带来的交易效用；以及3）将时尚和前沿设计应用到羽绒服产品并参加国际时装周提升品牌形象所带来的使用效用。波司登在以上三个方面持续投入，有望支撑产品价格持续提升，并保持市场竞争力。波司登或将受益于国产羽绒服品牌持续扩大市场份额2021年中国羽绒服市场规模约为1,562亿元，自2017年以来CAGR达12.7%。我们测算2015-2020年单价提升、销量增长对羽绒服市场规模增长的贡献约为2/3及1/3，并...

    标签： 波司登

  • 纺织服装行业2023年中期投资策略：纺服消费仍处恢复期，制造拐点将近.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/28
    • 283
    • 兴业证券

    纺织服装行业2023年中期投资策略：纺服消费仍处恢复期，制造拐点将近。行业综述：1）23年上半年纺织服装板块跑输沪深300指数，品牌服饰表现优于纺织制造。2023年初至6月9日，沪深300上涨10.67%，纺织服装板块上涨8.45%，跑输沪深300指数2.22pct。分子板块看，纺织制造下跌6.3%，品牌服饰上涨1.0%，品牌服饰表现弱于纺织制造。2）分行业观察看，A.品牌服饰端，1-4月疫后服装消费超过2019年同期水平，2023年1-4月社零/服装鞋帽针帽纺织品类/服装类累计零售额分别同比19年+16.7%/+5.3%/+6.4%，5月同比21年略有走弱。B.纺织制造端，通胀仍未回到正常水...

    标签： 纺织服装 纺织 服装 投资策略

  • 南山智尚（300918）研究报告：毛纺一体化龙头，进军新材料领域.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/28
    • 68
    • 东北证券

    南山智尚（300918）研究报告：毛纺一体化龙头，进军新材料领域。毛纺一体化龙头，打造新材料平台型企业。山东南山智尚科技股份有限公司前身创立于1997年，以精纺呢绒业务起家，后续拓展服装产业，目前已建立起从羊毛到成衣完善的毛纺织服装一体化产业链。2021年，公司新拓超高分子量聚乙烯纤维项目，着力打造“羊毛面料服装、新材料双产业链互动”的发展格局，逐步打造为新型化学纤维材料平台型企业。2022年公司营业收入同比增长9.5%至16.3亿元，归母净利润同比增长22.5%至1.9亿元。精纺呢绒国产替代空间广阔，公司一体化布局产品领先。精纺呢绒工艺流程较为复杂，生产壁垒较高，目前...

    标签： 南山智尚 毛纺 新材料

  • 纺织服装行业2023年中期策略：品牌分化，制造探底.pdf

    • 6积分
    • 2023/06/26
    • 186
    • 国泰君安证券

    纺织服装行业2023年中期策略：品牌分化，制造探底。

    标签： 纺织 纺织服装 服装 中期策略

  • 港股纺服行业2023年中期策略：质价比引领运动品牌消费复苏之路.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/26
    • 218
    • 兴业证券

    港股纺服行业2023年中期策略：质价比引领运动品牌消费复苏之路。疫情放开以来，复苏一波三折，进入5月以来，零售明显转弱，纺服板块走出从“强复苏预期”到“弱复苏现实”的行情切换。央行调查显示，居民收入预期已经有明显改善，消费回归是大概率事件，与以往周期不同的是，消费回到此前的中枢可能需要更长时间。低线城市居民资产负债较为健康，高线城市信心亟待修复，因此高质价比、性价比品牌及低线城市或将表现更佳。（一）品牌服饰：运动品牌景气向上，国际品牌声量渐起，球星重启中国行，杭州亚运会开幕在即，马拉松赛事蓬勃开展，预计品牌公司下半年（特别是8月后基数偏低）将有更...

    标签： 港股 运动品牌 消费 纺服 中期策略

  • 纺织服饰行业分析报告：服装家纺关注复苏弹性，纺织制造静待订单拐点.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/26
    • 284
    • 首创证券

    纺织服饰行业分析报告：服装家纺关注复苏弹性，纺织制造静待订单拐点。纺织服装财报回顾：至暗时刻已过。（1）营业总收入：2022年纺织服装样本营业总收入2732亿元，同比下降1.34%；其中，服装家纺受疫情冲击显著，收入同比下降4.43%，纺织制造表现前高后低，收入同比增长3.72%。23Q1纺织服装样本营业总收入同比下降8.94%；其中，服装家纺收入同比下降11.16%，纺织制造收入同比下降5.04%。（2）归母净利润：受原材料成本上涨及疫情等影响，2022年纺织服装样本归母净利润206亿元，同比下降23.17%，其中，服装家纺同比下降31.68%，纺织制造同比下降8.1%。2023Q1纺织服装...

    标签： 纺织服饰 纺织制造 纺织 服饰 服装 家纺

  • 报喜鸟分析报告：聚焦中高端服饰，主品牌坚持西服第一品牌战略，多品牌打开向上空间.pdf

    • 5积分
    • 2023/06/21
    • 299
    • 方正证券

    报喜鸟分析报告：聚焦中高端服饰，主品牌坚持西服第一品牌战略，多品牌打开向上空间。二十余载造就中高端多品牌服饰集团。公司创建于1996年，为多品牌服饰集团，实施“一主一副、一纵一横”发展战略，目前已形成了中高端商务男装（报喜鸟、所罗、亨利格兰）、职业服团购品牌（宝鸟）、时尚高端品牌（哈吉斯、东博利尼、恺米切、乐飞叶）等多品牌服装矩阵，满足中高端人士不同场合下着装需求。2018年公司明确实控人，吴志泽及其女儿吴婷婷合计持股达38.1%。男装行业稳步增长，中高端品类有望受益于居民收入提升。疫情前中国男装行业保持稳健增长，2008-2019年市场规模CAGR约7.2%，但疫情冲...

    标签： 报喜鸟 服饰 西服
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