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报喜鸟分析报告：聚焦中高端服饰，主品牌坚持西服第一品牌战略，多品牌打开向上空间。二十余载造就中高端多品牌服饰集团。公司创建于 1996 年，为多品牌服 饰集团，实施“一主一副、一纵一横”发展战略，目前已形成了中高端商 务男装（报喜鸟、所罗、亨利格兰）、职业服团购品牌（宝鸟）、时尚高 端品牌（哈吉斯、东博利尼、恺米切、乐飞叶）等多品牌服装矩阵，满足 中高端人士不同场合下着装需求。2018 年公司明确实控人，吴志泽及其女 儿吴婷婷合计持股达 38.1%。

男装行业稳步增长，中高端品类有望受益于居民收入提升。疫情前中国男 装行业保持稳健增长，2008-2019 年市场规模 CAGR 约 7.2%，但疫情冲击 下 2022 年仍未恢复至疫情以前水平。细分赛道看，商务男装市场占比较 大，2014-2018 年 CAGR 达 9.8%。当下服饰主流消费群体为中青年与“Z 世 代”，两者合计占比达 84.8%。未来随着中国中高收入人群占比提升，国 货崛起，中国本土中高端服饰有望保持较快增长。

报喜鸟品牌：坚持西服第一品牌战略，打造大国品牌风范。品牌自成立以 来定位中高端商务男装，产品坚持“三高一新”理念。2019 年品牌重新梳 理定位，2022 年提出坚持西服第一品牌战略，重拾西装的原有积累，强化 “版型更适合中国人体型”概念。通过在产品、渠道、营销等维度发力， 实现品牌升级和年轻化目标，有望保持稳健增长。

哈吉斯品牌：聚焦英伦休闲风格，营收保持快速增长。2007 年公司取得哈 吉斯品牌代理权，而后随着研发、生产、营销等逐步实现国产化，品牌保 持较快增长，成为公司第二增长动力。品牌产品端近年逐步拓展鞋包等品 类，新增高尔夫系列；渠道端主要布局于一二线城市和核心商圈，未来将 在三四线城市加大加盟拓展力度；营销端手握明星资源，积极开展各类活 动以提高品牌知名度。