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  • 兴发集团深度报告：循资源之基，启材料新程.pdf

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    • 2026/03/05
    • 53
    • 中泰证券

    兴发集团深度报告：循资源之基，启材料新程。立足资源根基，迈向材料新程。公司以磷化工起家，同时积极布局有机硅和精细化工行业，目前已形成磷矿&化工&新材料平台型布局。公司发展逻辑可视为“资源为根、大宗为干、新兴为枝”的成长体系，其中磷矿等资源是稳固发展的根，草甘膦、有机硅等周期大宗品是支撑规模的干，特种化学品、磷酸铁/磷酸铁锂、黑磷等新兴板块是开枝散叶的果。公司依托资源与利润持续投入研发，形成资源稳基、周期提效、新兴放量的协同成长格局，驱动企业由传统周期化工向科技材料平台加速转型。磷矿石景气延续支撑价格，“十五五”末磷矿权益产能有望实...

    标签： 兴发集团

  • 渝农商行公司深度报告：“新动能”落地强化银行竞争力，基本面改善空间较大.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/05
    • 66
    • 中泰证券

    渝农商行公司深度报告：“新动能”落地强化银行竞争力，基本面改善空间较大。核心投资逻辑：“三大新动能”落地强化银行未来竞争能力：1）数字驱动：渝农商行重视科技创新并不断赋能业务场景，以“数字化”改革驱动获客模式由“点状营销”向“系统性营销”转变，将有提升银行营销、风控和贷后管理的质效，节约银行费用成本与资金成本。2）产业链动：外部来看重庆市基建、产业发达，产业链丰富且融资需求较强，内部来看银行网点众多且下沉，能更好切入产业链企业推动战略落地，打造“营销逻辑&rdqu...

    标签： 渝农商行 银行

  • 佛塑科技公司研究报告：收购金力进军湿法隔膜，高端产品放量未来可期.pdf

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    • 2026/03/05
    • 44
    • 东吴证券

    佛塑科技公司研究报告：收购金力进军湿法隔膜，高端产品放量未来可期。佛塑科技收购河北金力，布局湿法隔膜：佛塑科技为高分子功能薄膜与复合材料细分产业的领军企业，2025年Q1-Q3公司实现总营收16.6亿元，同比+1.6%；归母净利润0.8亿元，同比+0.8%，主营业务稳定增长。2026年1月，公司以交易对价50.8亿收购河北金力布局锂电湿法隔膜领域，河北金力为国内湿法隔膜龙二，25年国内市占率18%，同增5pct，市占率快速提升，25H1金力实现总营收17.5亿元，净利润0.98亿元，同比扭亏为盈，单位盈利处于行业领先水平。26年隔膜供需拐点已现，27年供需进一步紧张，价格弹性显著：隔膜行业25...

    标签： 佛塑科技 湿法隔膜

  • 荣亿精密公司研究报告：深耕精密零部件，液冷打开新增长曲线.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 55
    • 东吴证券

    荣亿精密公司研究报告：深耕精密零部件，液冷打开新增长曲线。深耕精密零部件领域，产品布局多元化。公司主营业务为精密紧固件、连接件、结构件等精密零部件，下游应用领域为3C、汽车、通讯及电力设备、液冷等，产品布局多元化。根据公司业绩快报，公司2025年实现归母净利润-0.19亿元，主要系液冷等业务前期投入拉低盈利，2026年有望转正。产品应用领域广泛，下游产业需求持续增长。1）全球PC出货量回升，AIPC将成为新增长引擎。根据IDC预测，2025年全球PC出货量将达到2.74亿台，同增4.3%。随着AI技术发展和应用场景拓展，具备运行AI功能的个人电脑（AIPC）将迎来爆发式增长，驱动行业结构性调整...

    标签： 荣亿精密 精密零部件 液冷

  • 德昌电机控股公司研究报告：车用电机龙头，AIDC液冷+机器人开启成长新曲线.pdf

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    • 2026/03/05
    • 63
    • 国盛证券

    德昌电机控股公司研究报告：车用电机龙头，AIDC液冷+机器人开启成长新曲线。汽车与工商用双主业驱动，构建“4大洲20国”的全球化布局。公司通过“购核心资产＋剥离非核心业务”，逐步完善“4大洲20国”的全球化布局。目前公司聚焦汽车产品+工商用产品”两大组别，主要产品为微型电机，其中汽车产品主要为车用微电机、底盘电机、热管理电机等。同时，公司前瞻卡位机器人赛道，开拓AIDC液冷市场，构建多元化产品矩阵，其中机器人业务主要是围绕机器人及相关自动化场景提供创新驱动系统解决方案，目前处于战略投入与布局阶段，AIDC液冷业...

    标签： 液冷 电机 机器人

  • 湘电股份公司研究报告：电磁装备龙头，布局海陆空拓展成长边界.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 54
    • 国投证券

    湘电股份公司研究报告：电磁装备龙头，布局海陆空拓展成长边界。聚焦“三电”主业，成功“瘦身”盈利能力迎来修复公司深耕电气行业20余年，是我国电工行业综合技术优势和产品配套能力最强的企业之一，在我国大型国防装备、电工成套装备、风力发电机等装备的开发应用起主导作用。2019-2020年公司陆续退出外贸和风电整机等业务，聚焦电机+电控+电磁（三电）主业，公司收入自2021年40亿元增长至2024年47亿元，归母净利润自2021年0.79亿元增长至2024年2.49亿元，盈利能力实现修复。船舶电力+电磁技术世界领先，为海上力量提供新质战斗力公司拥有船舶综合...

    标签： 湘电股份

  • 老铺黄金公司研究报告：古法铸金，铺就华章.pdf

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    • 2026/03/05
    • 50
    • 长城证券

    老铺黄金公司研究报告：古法铸金，铺就华章。老铺黄金：古法手工金器龙头，高端定位显真章。老铺黄金是集中国古法手工金器研发设计、生产加工、多渠道零售于一体的专业运营商。定位于高端，公司线下门店主要集中于一线及新一线城市的知名商业中心及境外高端定位商业中心。25H1公司营业收入123.54亿元，同比+251%，净利润22.68亿元，同比+286%。古法黄金&高端珠宝，是珠宝首饰行业重要看点。23年黄金珠宝销售额占珠宝市场的63%；其中古法黄金产品更为精美、工艺复杂、可与其他珍贵材料相结合，23年我国市场规模1573亿元，18-23年复合增长65%。我国奢侈品珠宝消费额波动向上，24年达到27...

    标签： 黄金

  • 中国能建公司研究报告：火水风光储氢齐头并进，打造“投建营”一体化新引擎.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/05
    • 74
    • 招商证券

    中国能建公司研究报告：火水风光储氢齐头并进，打造“投建营”一体化新引擎。能源建设龙头，布局全产业链，工程建设&投资运营齐头并进。公司为我国能源建设龙头，主营业务涵盖传统能源、新能源及综合智慧能源、水利、生态环保、综合交通等领域，具有集勘测设计及咨询、工程建设、工业制造和投资运营为一体的完整产业链服务能力。近年来公司营收及利润稳步增长，2019-2024年营业收入CAGR达到12.08%，归母净利润CAGR达到10.43%。分业务来看，工程建设业务贡献主要收入和毛利，投资运营业务毛利占比不断提升，2025H1，公司工程建设/工业制造/投资运营/勘测设计及咨询业务收...

    标签： 中国能建 储氢

  • 医疗耗材行业报告：国产PFA前景可期.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 81
    • 湘财证券

    医疗耗材行业报告：国产PFA前景可期。心脏电生理技术存在较强的现实刚需性我国2020年城乡居民疾病死因构成中，心血管疾病在所有病因中高居首位，心脏电生理技术被广泛应用于临床心律失常疾病诊断和治疗，但目前整体渗透率仍然较低，叠加人口老龄化因素的推动，未来存在较大的市场刚需。电生理技术不断迭代，临床优效显著标测技术方面，三维心脏电生理手术在二维心脏电生理手术基础上作出了重大改进，更加精确的显示出病变部位情况。消融技术方面，射频消融技术已经较为成熟；冷冻消融术式主要用于房颤治疗，安全性更高；脉冲电场消融（PFA）也正在快速发展，能够在消融目标心肌组织的同时避免对周围组织造成损伤，有效解决了现有术式的...

    标签： 医疗

  • 港股通互联网跌出布局机会，把握板块的投资风口.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 110
    • 兴业证券

    港股通互联网跌出布局机会，把握板块的投资风口。海外宽松环境叠加AI产业变革，双重利好港股互联网板块海外流动性宽松格局没有改变，港股2026年有望迎来外资流入的机遇期。海外流动性继续宽松，美联储年内继续降息，甚至在下半年中期选举氛围升温的背景下，不排除出现更积极的降息节奏。2026年外资增配港股的动力有望进一步增强，主要基于两大催化因素：一是外部环境趋稳，美国政策重心从“对华加码”转向“向盟友要价”，地缘政治压力边际缓解，有利于包括港股在内的中国资产重估；二是汇率企稳，人民币维持稳定态势将显著提升人民币资产吸引力，历史数据显示，在人民币升值周期中，...

    标签： 互联网 港股 投资

  • 医疗保健行业基药目录深度：基药目录的历史与启示.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/05
    • 78
    • 长江证券

    医疗保健行业基药目录深度：基药目录的历史与启示。基药目录的发展历程我国基药发展超45年，1982年制定首部目录，现行版本为2018年版。1979年，我国开始响应WHO的基本药物行动计划，着手制订国家基本药物目录。1982年-2004年，制定颁布了6版《国家基本药物目录》，但由于配套政策不完善，并未形成完善的基本药物制度体系。2009年我国基本药物制度正式确立，由国家基本药物工作委员会负责协调组织基本药物的遴选、生产、流通、使用、定价、报销、监测各环节的管理工作。2018年版《国家基本药物目录》公布近7年仍未调整，今后的目录调整工作将缩短实际调整周期。基药目录历次变动分析及影响在品种数量方面，2...

    标签： 医疗保健 医疗

  • 大国财政宝典系列1：中国，迈向大财政，税改进行时.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/05
    • 49
    • 长江证券

    大国财政宝典系列1：中国，迈向大财政，税改进行时。预算体系：四本账各司其职，环环相扣我国的政府财政预算体系共涉及“四本账”，即一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算。1）“四本账”制度的建立并非一蹴而就，而是根据经济发展状况逐步建立完善的，新中国成立后一般公共预算随之建立，社会保险基金预算则于2013年首次编入预算草案并报送全国人大，“四本账”体系确立。2）“四本账”的收支对象侧重点各有不同，一般公共预算以税收收入为主，政府性基金预算以卖地收入为主体，国有资本经营预算收入主...

    标签： 财政

  • 电力设备行业欧洲1月电车跟踪：销量喜迎开门红，新政加码提振预期.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/05
    • 60
    • 中信建投证券

    电力设备行业欧洲1月电车跟踪：销量喜迎开门红，新政加码提振预期。1月九国电车销量21.49万辆，同比+25%，环比-35%，渗透率30.3%，同比+6.4pct，环比-7.3pct。2025年1-12月欧洲新能源车销量400.4万辆，同比+34%。2026年德国、瑞典重启电动车补贴，西班牙将以全新的“Auto+”计划取代“MOVESIII计划”。基于此我们预计26年欧洲电车销量515万辆，同比+29%。主要国家销量表现分析：法国销量同比+42%，系26年国内生态补贴政策加码，最高单车补贴由原4000欧元提升至5700欧元；意大利2025年10月至...

    标签： 电力设备 电力 设备

  • 伊朗局势对资本市场的三层影响.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/05
    • 87
    • 中信建投证券

    伊朗局势对资本市场的三层影响。近年全球定价剩余流动性，伊朗局势牵引着全球能源价格，决定通胀走势，决定资产主线是否反转。伊朗局势对资本市场有三层影响，一是原油飙升驱动通胀上移；二是通胀上行引发流动性变盘；三是能源涨价重构全球供应链。伊朗局势对市场影响深度取决于霍尔木兹海峡这条中东咽喉是否断运、断运程度及持续性。我们给出了四种情形展望中东原油供给情况并测算油价的未来可能性。一旦掌握霍尔木兹这一中东运输要道，再加上拉美和北美原油供给，北美、拉美和中东三大板贡献全球65%的原油供给，可以说构成了全球“旧能源”的绝大部分版图。这或许是全球供应链重塑背景下，美国重拾旧能源体系话语权...

    标签： 市场 资本市场

  • 股指专题报告：中东局势下大类资产展望.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/05
    • 36
    • 格林大华期货

    股指专题报告：中东局势下大类资产展望。伊朗最高领袖在开战之初即遇难，连同革命卫队司令、国防部长、武装部队总参谋长等40多人。伊朗实行二元军事体制，革命卫队掌管国家经济命脉，教士集团拥有巨量财富，文官政府负责执行。伊朗军队失去统一管控，开启分子化模式，各军事单位各自为战，自由攻击，不设红线，中东局势趋向失控。攻击了美国在中东各国的27个军事基地。封锁了霍尔木兹海峡，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。攻击了海湾内的三艘英美油轮，一艘已沉没。攻击了美国驻海湾国家的大使馆，沙特、科威特。伊朗新选举出的最高领袖可能更加强硬，由于缺乏威权人物，军权可能失控。

    标签： 资产
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