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  • 大模型上下文工程指南.pdf

    • 7积分
    • 2026/03/17
    • 13
    • 中科算网算泥社区

    大模型上下文工程指南。欢迎来到大模型应用开发的新纪元。曾几何时，我们与大型语言模型（LLM）的互动，更像是一门“炼丹术”。我们小心翼翼地调整着提示词（Prompt）的每一个字眼，试图通过精妙的语言“咒语”来“调教”出一个行为符合预期的模型。这便是“提示工程”（PromptEngineering）的黄金时代——一个充满了奇技淫巧与个人英雄主义的探索阶段。然而，正如内燃机的发明最终让位于交通系统的构建，我们正处在一个相似的转折点：单纯的“点火”技巧已不足以...

    标签： 大模型

  • 计算机行业年度策略：国产算力全面突破，AI应用即将爆发.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/17
    • 29
    • 山西证券

    计算机行业年度策略：国产算力全面突破，AI应用即将爆发。25年计算机板块涨幅显著，26年全面看好AI产业链投资机会。25全年计算机走势受AI产业趋势影响较大：年初DeepSeekR1发布带来主题行情；6月下旬至8月，市场风险偏好提升驱动AI产业投资热情回升，AI应用及算力板块实现普涨；8月下旬以来，应用侧受制于业绩兑现不及预期，板块走势弱于算力侧。全年来看，计算机板块收入持续加速、净利润显著改善，预计业绩改善将逐渐消化板块高估值。此外，当前板块基金持仓处于近10年最低位，未来有望在景气赛道催化下逐步回升。展望26年，我们仍坚定看好AI产业链投资机会，并预期AI应用将迎来爆发，同时重点关注信创、...

    标签： 计算机 AI

  • 2026年3_5月信用债市场展望：从降久期到控久期，从守势到出击.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/17
    • 17
    • 申万宏源研究

    2026年3_5月信用债市场展望：从降久期到控久期，从守势到出击。核心矛盾切换+资产配置平衡延续，债券过渡到“每涨卖机”的时间窗口，利率曲线陡峭化关注供需格局变化对信用债行情的潜在影响：二季度关注信用债需求的潜在增量年初以来，信用债供给偏弱、需求走强，驱动信用债行情表现亮眼；从季节性规律来看，3-5月信用债供需格局往往呈现出以下特征：1）3月供给不弱但需求减弱：往年3月供给并不弱，但受两会扰动和理财季末回表等因素影响，3月潜在增量需求资金可能减弱；2）4月供给放量且需求走强：信用债在往年更新年报前的4月往往供给较多，同时跨季后理财规模快速恢复，对信用债需求明显走强；3）...

    标签： 信用债 市场 久期

  • 2026年春季黄金投资策略展望：已凌千峰凭栏望，犹有青云万里程.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/17
    • 25
    • 申万宏源研究

    2026年春季黄金投资策略展望：已凌千峰凭栏望，犹有青云万里程。展望2026年黄金：战略层面，美国财政赤字居高不下+去美元化长期趋势持续（全球央行购金）背景下，金价长期仍有上涨空间。2026年金价年内战术择时需重点关注美伊冲突走向与波动率等交易性指标，相比2025年，2026年美国利率周期边际变化和交易性力量的增加或提升黄金波动性，需要加强战术择时。2026年黄金战略配置逻辑关注供需格局变化和美元信用，中期仍有上行空间。供需格局来看，2022年以来的金价上涨核心源于黄金供需缺口扩大，而缺口扩大的核心驱动力是需求大幅增加。2022年以来央行购金是主要需求增量，而2025年ETF需求出现加速回升。...

    标签： 投资策略 黄金

  • ROE稳定与ROE提升下的两类策略构建.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/17
    • 22
    • 申万宏源研究

    ROE稳定与ROE提升下的两类策略构建。在专题报告《剔除“害群之马”：ROE稳定性视角构建高质量选股组合》中，我们统计了ROE的转移矩阵：在2010/4/30~2024/4/30回测期间，每年的4月底，基于上市公司过去1年的ROE水平，将股票划分成6档，分别为小于0，介于0~5%，介于5%~10%，介于10%~15%，介于15%~20%，大于或等于20%，然后6个组合内股票等权，分别统计这6个组合到次年4月底的年度收益率，以及6个组合内股票次年ROE落在各个区间的数量比例。在转移数量比例方面，次年ROE维持去年ROE中枢的比例较高，比如，去年ROE介于10%~15%，次...

    标签： ROE

  • 从风险识别到价值挖掘：中小银行二永债投资策略分析.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/17
    • 11
    • 申万宏源研究

    从风险识别到价值挖掘：中小银行二永债投资策略分析。前言：在二永债净供给整体缩量、国有大行资本补充诉求减弱的背景下，中小银行由于有较强的补资本需求，净供给占比显著提升，但净息差收窄与内生资本补充能力弱化使得市场对中小银行二永的行权压力与不赎回风险持续担忧。基于历史不赎回案例的复盘，我们构建量化打分框架，对中小银行二永债赎回能力进行系统性评估。模型验证显示，打分结果与中债隐含评级高度匹配，赎回能力得分与个券估值收益率呈显著负相关，具备良好的区分度。本报告据此对年内到期二永债的不赎回风险进行分层研判，并从二级下沉、合并重组、专项债承接等角度提出具体的投资策略建议。二永债市场结构变迁：中小银行逐步成为...

    标签： 银行 风险 风险识别 中小银行

  • 公募REITs2026年春季策略展望：存量重构开新局，REITs蓝海向未来.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/17
    • 15
    • 申万宏源研究

    公募REITs2026年春季策略展望：存量重构开新局，REITs蓝海向未来。商业不动产开新篇，共绘公募REITs新蓝图。推动商业不动产REITs市场发展是助力商业地产“盘活存量、做优增量”、优化房企资产负债结构，推动行业由“重资产开发”向“轻资产运营”转变的重要举措。相比基础设施REITs：商业不动产REITs资产类型具备高度市场化属性、发行主体更趋多元（民营、外资及房企等主体占比更高）、审核链条更加简洁高效、底层资产业绩弹性更高、股性或更强的特征。从投资策略看，不同经济周期下、不同会计计量方式下，对商业不动产REITs和...

    标签： 公募 公募REITs REITs

  • 2026年日本资本市场展望：如何看待高市时代下的日本？.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/17
    • 14
    • 西部证券

    2026年日本资本市场展望：如何看待高市时代下的日本？大选超预期奠定独大格局，右倾化与多元化并存。石破茂辞职后，安倍晋三的坚定拥护者高市早苗上台执政，延续保守路线并推行激进财政扩张与右倾化外交。在最新众议院大选中，高市早苗领导的自民党取得超预期胜利，单独掌控超过三分之二议席，执政联盟总席位占比超四分之三，彻底强化自民党一党独大地位。这一结果不仅打破了众参制衡格局，使高市政府推行政策基本不受掣肘，更实质性突破修宪门槛，标志着日本战后政治格局的根本性转变，修宪、扩军、右倾化路线或将进入加速期。激进扩张契合民意诉求，债务与加息约束可持续性。财政政策方面，高市内阁将激进财政扩张作为刺激经济的核心手段，...

    标签： 日本 资本市场

  • 汽车行业：空间、格局及竞争优势探究—两轮车、全地形车及低速四轮车赛道对比.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/17
    • 19
    • 长江证券

    汽车行业：空间、格局及竞争优势探究—两轮车、全地形车及低速四轮车赛道对比。赛道对比：低速四轮车高速增长，全地形车与两轮车规模趋稳从市场规模与增长动能来看，全地形车市场已进入成熟期，主要依赖北美市场与产品结构向UTV&SSV升级驱动；低速四轮车则为当前增长最快的赛道，2024‑2029年预计复合增长率高达25%；摩托车市场整体趋于稳定，2014‑2029年复合增长率为3.5%；电动两轮车2024年全球出货量约7000万辆，其中中国市场占比81.9%，增速已连续四年放缓，行业进入以替换需求为主导的存量竞争阶段。在竞争格局方面，全地形车市场呈现区域集中与美系品牌主导的特征，格局相...

    标签： 汽车 全地形车 两轮车

  • 2025年商品半年度报告_原油：供给逐渐过剩，油价下探仍未结束.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/17
    • 10
    • 中辉期货

    2025年商品半年度报告_原油：供给逐渐过剩，油价下探仍未结束。2025年上半年，油价中枢有所下移，但走势一波三折。年初受寒潮、低库存、美国制裁俄罗斯和伊朗等多重利好带动下，WTI反弹至80美元左右，随后一路下行；4月初受OPEC+增产以及美国贸易战影响，WTI下探至55美元左右，随后随着下方支撑不断上升，油价企稳回升；6月初，油价先走出一波旺季行情，接着6月中旬受以伊冲突影响，油价大幅拉涨，6月23日，随着以伊冲突缓和，油价又迅速回落。展望2025年下半年原油行情，我们认为在需求增速不足，供给处于增产周期背景下，油价下探仍未结束。下半年，OPEC+增产带来的供给增量将会显著冲击油市，尤其是三...

    标签： 商品 原油 供给

  • 国产算力行业深度：驱动因素、政策支持、产业进程、突破方向及相关公司深度梳理.pdf

    • 24积分
    • 2026/03/17
    • 30
    • 慧博智能投研

    国产算力行业深度：驱动因素、政策支持、产业进程、突破方向及相关公司深度梳理。算力作为数字经济时代的“水电煤”，已成为人工智能突破与产业变革的关键基础，而自主可控的算力体系更直接关乎科技主权、经济安全与发展主动权。在此背景下，我国将国产算力发展提升至国家战略高度，以更强的决心与系统性的推进力度持续提升国产算力在整体市场中的渗透率。围绕国产算力行业，下面我们从其相关驱动因素入手了解行业发展的内外部因素，对当前国家及地方政策进行解读，分析行业快速发展的推动因素及产业链协同发展情况，并对当前国内竞争格局、发展现状、市场空间、重要突破点进行分析，希望帮助大家更多了解国产算力行业发...

    标签： 算力

  • 商业航天行业深度：行业现状、市场规模、产业链及相关公司深度梳理.pdf

    • 40积分
    • 2026/03/17
    • 28
    • 慧博智能投研

    商业航天行业深度：行业现状、市场规模、产业链及相关公司深度梳理。商业航天是区别于政府航天，以市场为主导、以盈利为目的的航天活动总称。其核心应用场景为卫星互联网，低轨卫星凭借低时延、广覆盖等优势成为组网主流。当前，行业在政策支持及军事与商业多元需求的驱动下加速发展，频轨资源全球竞争日趋激烈。我国正处于能力建设与规模发展的关键期，产业链各环节协同共进，卫星部署与火箭发射能力持续提升。同时，太空算力、太空光伏等新领域也迎来发展契机，头部企业积极卡位细分赛道，推动行业迈向规模化商业运营，未来增长潜力显著。

    标签： 商业航天 商业 航天

  • 汽车行业：关注整车预期筑底后结构性α行情，特斯拉Optimus明确今夏量产.pdf

    • 27积分
    • 2026/03/17
    • 14
    • 中信建投证券

    汽车行业：关注整车预期筑底后结构性α行情，特斯拉Optimus明确今夏量产。核心观点：本周2月乘用车销量数据及蔚来、理想年报发布，叠加上周小鹏二代VLA智驾发布会，整车板块景气预期筑底后存在结构性α推动行情企稳回升。重卡及客车好于预期，商用车（尤其出口）景气及业绩预期相对占优。智驾及机器人板块围绕特斯拉进展等事件是交易核心，4月前后催化有望密集落地，包括:FSD全面入华、OptimusV3定型发布、Cybercab量产等。本周2月乘用车销量数据及蔚来、理想年报发布，叠加上周小鹏二代VLA智驾发布会，整车板块景气预期筑底后存在结构性α推动行情企稳回升。重卡及客...

    标签： 汽车 整车 特斯拉

  • 银行业跨境流动性跟踪：出口开门红超预期，货服流出同比明显收窄.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/17
    • 15
    • 广发证券

    银行业跨境流动性跟踪：出口开门红超预期，货服流出同比明显收窄。本期海关公布外贸数据，结合1月货物服务贸易数据，我们点评如下：人民币升值无碍出口表现，出口强势开局。年初人民币大幅升值，但出口韧性十足。受全球经济景气度偏高，2月出口受春节因素扰动显著弱于季节性，我国对非洲、东南亚、欧盟等市场出口快速增长，驱动1-2月出口同比增长21.8%（美元计价），表现显著超市场预期。1月货物贸易资金季节性流出，但流出比例大幅收窄。季节性角度，春节前企业集中完成订单出口，而回款存在一定滞后性，因此1月未结汇贸易资金（外管局-海关口径贸易顺差）通常呈净流出。但年初人民币强势带动套利交易回报率大幅回落，有效抑制贸易...

    标签： 银行 银行业 流动性

  • 资金跟踪系列之三十六：杠杆资金小幅回流，北上加速净流出.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/17
    • 11
    • 国金证券

    资金跟踪系列之三十六：杠杆资金小幅回流，北上加速净流出。宏观流动性：上周美元继续回升，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率均回升，通胀预期同样有所回升。离岸美元流动性边际有所收紧，国内银行间资金面均衡，期限利差(10Y-1Y)走阔。交易热度、波动与流动性：市场交易热度有所回落，主要指数的波动率均回升。石油石化、电新、公用事业、化工、建筑等板块的交易热度均处于90%分位数以上。钢铁、军工板块的波动率处于90%历史分位数以上。机构调研：银行、电子、电新、计算机、汽车等板块调研热度居前，银行、汽车等板块的调研热度环比仍在上升。分析师预测：全A的26/27年净...

    标签： 资金
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