传统产业 - 产业研究 - 推荐报告

交通运输行业：春运旺季向好持续看好航空，油运上行可期提示投资机会.pd...
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- 2026/02/09
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- 中泰证券
交通运输行业：春运旺季向好持续看好航空，油运上行可期提示投资机会。航空机场：春运旺季催化，带动股价上行。数据跟踪：1）日均执飞航班量：2月2日-2月6日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别为2529.00、2490.80、1790.60、840.80、584.60、366.60、403.80架次，周环比分别+8.45%、+7.22%、+4.87%、+5.70%、+7.35%、+4.27%、+6.83%，同比分别-3.66%、-2.17%、+2.96%、-1.23%、+6.73%、-6.95%、+1.35%。2）平均飞机利用率：2月2日-2月6日，东方航空、南方...
标签：交通运输交通油运航空
煤炭行业：供给收缩或提振煤价，逢低再布局弹性标的.pdf
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- 2026/02/09
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- 中泰证券
煤炭行业：供给收缩或提振煤价，逢低再布局弹性标的。行业观察：印尼供给收缩预期强化，全球煤炭价格有望上行。本周，产地停产煤矿数量增加，叠加印尼煤供给端扰动，贸易商挺价心态坚挺，港口煤价稳中略偏强运行。展望2月中下旬，随着春节的临近，煤炭市场预计将维持供需双弱的格局，但考虑印尼煤炭供给收缩预期加强，全球煤炭价格有望上行，国内煤炭价格或稳中趋强。供给端：印尼煤炭出口暂停，供给收缩预期强化。1）受印尼政府提出的煤矿减产计划，扰动煤炭出口。印尼煤矿最新审批通过的RKAB配额大幅降低：根据我的钢铁煤焦咨询报道，近期印尼煤炭RKAB首次审批结果表明38家煤矿向印尼能源与矿产部（ESDM）提交计划总量约4.7...
标签：煤炭
纸浆模塑行业专题报告：下游需求高景气，中国企业引领全球扩张.pdf
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- 2026/02/07
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- 国泰海通证券
纸浆模塑行业专题报告：下游需求高景气，中国企业引领全球扩张。纸浆模塑替代的是盘子、餐盒、鸡蛋盒等刚性、缓冲性、透气性产品需求，难以做中空、透明、精细化产品，如吸管、薄膜等。与纸浆模塑相比，PLA具有更好的热塑性、透明性和延展性。其中，纸浆模塑难以做中空产品系传统模具热压后收缩变形误差达±0.5mm，远高于塑料吸管0.1mm；纤维间多孔结构即使热压后仍渗水，必须整管内外喷涂防水涂层，中空内腔无法均匀覆盖。
标签：纸浆模塑纸浆
基础化工行业深度报告：SAF助力航空减排，国内具备UCO特色优势.pd...
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- 2026/02/06
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- 华金证券
基础化工行业深度报告：SAF助力航空减排，国内具备UCO特色优势。SAF为航空降碳重要手段。SAF是一种可直接使用的液体燃料替代品，与传统航空燃料相比，其最高可减少85%的碳排放量，并可使用多种动植物油脂以及废弃油脂生产，不必依赖传统化石能源；与电能、氢能等其他绿色航空新能源相比，SAF具有能量密度高、制备方式灵活、与现有航空动力系统兼容度高等优势，应用上不需要对现有的发动机和其他基础设施做太多改造。政策推动SAF发展，打开市场空间。欧盟、美国、中国等国家或地区颁布一系列促进SAF发展的政策。根据ReFuelEU航空法规要求，2030年、2040年和2050年，欧盟的SAF占比为6%、34%和...
标签：基础化工航空化工
钙钛矿行业深度：发展现状、趋势前瞻、产业链及相关公司深度梳理.pdf
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- 2026/02/06
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- 慧博智能投研
钙钛矿行业深度：发展现状、趋势前瞻、产业链及相关公司深度梳理。2025年以来，我国钙钛矿光伏产业迎来密集突破，标志着技术规模化落地进入关键阶段。10月29日，协鑫光电GW级钙钛矿产线首片2400mm×1150mm全尺寸钙钛矿组件正式面世；纤纳光电发布全球最大商用组件（2.88m²组件功率为509.21W，效率为18.60%）；京东方在中试线上取得关键进展，其2.88㎡刚性组件功率达579W，全面积效率为20.11%，并已建成全球首个钙钛矿BIPV应用项目，凸显钙钛矿技术从实验室向产业化迈进的迅猛势头。同时，2025年也被业内称为钙钛矿GW级产线投产元年。2025年2月，极...
标签：钙钛矿
宠物食品行业系列专题一：行业发展前景广，升级转型谋突围.pdf
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- 2026/02/06
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- 山西证券
宠物食品行业系列专题一：行业发展前景广，升级转型谋突围。我国宠物持续扩容，猫经济盛行。（1）宠物数量：2025年，我国城镇犬猫数量为1.26亿只/yoy+1.8%；2020-2025年，犬猫数量CAGR为4.6%，其中猫数量CAGR为8.4%。（2）市场规模：2025年，城镇宠物（犬猫）消费市场规模突破3126亿元/yoy+4.1%；2020-2025年，犬猫消费市场规模CAGR为8.6%，其中猫消费市场规模CAGR为11.4%。宠食全球双寡头，国产厂商高增。（1）全球：全球宠物食品常态增速在5%左右，2024年规模1466亿美元，北美份额全球最高（占比42.5%），双寡头玛氏和雀巢份额合计4...
标签：宠物食品宠物食品
两机产业专题报告——燃气轮机行业：AI驱动全球燃机需求上行，关注国内配...
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- 2026/02/06
- 219
- 中泰证券
两机产业专题报告——燃气轮机行业：AI驱动全球燃机需求上行，关注国内配套份额提升机遇。燃气轮机：下游应用场景广泛，F级是目前主流机型燃气轮机是以连续流动的气体为工质、把热能转换为机械功的旋转式动力机械，基本结构包含压气机、燃烧室和涡轮三大部分。纵观全球发展历程，燃气轮机产品功率、燃气温度和热效率持续提升，形成E级成熟、F级主流、H/J级极致发展态势。按照功率大小，燃气轮机分为重型燃气轮机和轻型燃气轮机。重型燃气轮机主要应用场景是以固定发电机组为代表的城市电网；轻型燃气轮机的主要应用场景为工业发电、船舶动力、油气输送、分布式发电以及军事等领域。需求侧：AI驱动燃机市场步入...
标签：燃气轮机燃气 AI
氟化工行业：2026年1月月度观察，氟化工公司业绩高速增长，含氟聚合物...
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- 2026/02/06
- 151
- 国信证券
氟化工行业：2026年1月月度观察，氟化工公司业绩高速增长，含氟聚合物价格持续上行。1月氟化工行情回顾：截至1月末（1月30日），上证综指报4015.75点，较12月末（12月31日）上涨3.76%；沪深300指数报4706.34点，较12月末上涨1.65%；申万化工指数报4928.61，较12月末上涨12.72%；氟化工指数报2155.24点，较12月末上涨6.77%。1月氟化工行业指数跑输申万化工指数5.95pct,跑赢沪深300指数5.12pct，跑赢上证综指3.01pct。据我们编制的国信化工价格指数，截至2026年1月30日，国信化工氟化工价格指数、国信化工制冷剂价格指数分别报127...
标签：氟化工聚合物
交通运输行业：加码航空油运，配置公路.pdf
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- 2026/02/05
- 166
- 华泰证券
交通运输行业：加码航空油运，配置公路。航空：看好春运数据催化；机场：关注新产能投产对利润的影响25年民航客座率高位提升至85.1%，票价同比前低后高。短期我们看好春运数据成为新一轮股价催化，主因26年春节假期较长、二次出行、反内卷、返乡/学生/旅游客流重叠等因素推动。另外油价上涨预期拖累前期股价，不过燃油附加费可大部分覆盖成本增量，并可向消费者传导，我们认为影响仍可控。我们仍看好行业收益水平改善，推动航司盈利释放。机场方面，25年旅客吞吐量稳健提升，国际线贡献较大增量。往后展望，整体盈利或将持续提升，不过处于资本开支周期及新产能投产的机场，利润或将受到拖累。航运：1月油运继续走强，干散/集运环...
标签：交通运输公路油运航空
燃气轮机行业专题报告：供给变革、需求共振与核心环节国产化机遇.pdf
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- 2026/02/05
- 156
- 中泰证券
燃气轮机行业专题报告：供给变革、需求共振与核心环节国产化机遇。燃机的不可替代性源于其稳定、高效、灵活、清洁的核心特性，这些优势在能源转型与高负荷用电场景中尤为突出：1）建设周期短、适配AI数据中心等快速落地需求，12-18个月即可投产运行；2）启动快：“快速启停”是燃机的核心设计特性之一，能够有效平抑风电、光伏等新能源发电的间歇性和波动性；3）发电稳定：联合循环燃气轮机机组可用率超95%；4）清洁低碳、审批快：碳排放相比传统火电站降低60%。本轮燃机需求的爆发，是AI算力驱动、能源转型补位、电网升级刚需、供给端错配与区域政策共振的结果。随人工智能技术的快速发展，大规模模...
标签：燃气燃气轮机
家电行业专题：汇率升值，出海后势如何？.pdf
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- 2026/02/05
- 117
- 国联民生证券
家电行业专题：汇率升值，出海后势如何？量价：美元价汇率弹性较大。自下而上，外销量价是汇率影响的首要路径；升值阶段，出口厂商或上调美元均价维持本币出厂价稳定，或以人民币价格消化升值影响，前者影响份额，后者影响盈利。过往汇率周期中，出口美元价格弹性高于人民币，国内供应链成本优势缓冲下，名义升值影响有限，品类间，冰洗及小电出口量价格弹性较低。中长期，镜鉴上世纪70~80年代日元汇率升值，国内成本竞争力削弱，海外投资性价比提升，汇率助推模式重塑，转向投资驱动产能出海。盈利：外销毛利阶段性偏弱。既有美元均价调整，汇率升值并不完全由外销盈利消化。复盘来看，①17Q4~18Q3，主要公司外销业务毛利率普遍弱...
标签：家电
基础化工行业深度报告：政策驱动与技术迭代共振下迎来PFAS替代机遇.p...
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- 2026/02/05
- 172
- 长城证券
基础化工行业深度报告：政策驱动与技术迭代共振下迎来PFAS替代机遇。PFAS的“永久污染”特征已构成全球性环境与健康双重危机。PFAS（全氟和多氟烷基物质，Per-andPolyfluoroalkylSubstances）是人工合成的氟化化合物，涵盖上万种化学物质，其凭借碳-氟键的超强稳定性，难以自然降解，并兼具环境持久性、跨区域迁移性与生物富集性，可形成覆盖水体、土壤、生物链的污染网络，还可能通过生物累积效应对人体构成一定健康风险。全球PFAS监管已进入“全生命周期治理+严责任追溯”的强约束阶段。全球超40个国家启动PFAS禁用立法，欧盟拟全面...
标签：基础化工化工
化工行业：对硝基氯化苯、LLDPE等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需...
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- 2026/02/04
- 181
- 华鑫证券
化工行业：对硝基氯化苯、LLDPE等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。对硝基氯化苯、LLDPE等涨幅居前，天然气、LDPE等跌幅较大本周涨幅较大的产品：对硝基氯化苯（安徽地区，27.91%），LLDPE（CFR东南亚，24.72%），液氯（华东地区，20.90%），燃料油（新加坡高硫180cst（美元/吨)，9.66%），炭黑（江西黑豹N330，8.66%），丁苯橡胶（中油华东兰化1500E，8.33%），顺丁橡胶（华东，8.23%），磷酸二铵（美国海湾，7.91%），丁二烯（上海石化，7.07%），己二酸（华东，6.92%）。本周跌幅较大的产品：氟化铝（河南地区，-1.79%...
标签：化工
农林牧渔行业：玉米种业处于去库存阶段，政策推动行业高质量发展.pdf
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- 2026/02/03
- 207
- 广发证券
农林牧渔行业：玉米种业处于去库存阶段，政策推动行业高质量发展。种业周期磨底，当前处于去库存阶段。2021-2025Q3上市种子公司合计扣非归母净利润仅有2023年为正，2025Q3行业合计扣非归母净利润接近-10亿元，亏损较为严重。行业整体库存亦较高，2025Q3上市种子公司库存总额超过120亿元，是2015年以来的最高点。2023年后，玉米制种面积持续下降，2025年制种面积为385万亩，同比下降10%；制种产量为15.27亿公斤，同比下降10%，玉米种子行业处于去库存阶段。政策鼓励育种创新，玉米过审品种数量逐步下降。2025年4月，新修订的《中华人民共和国植物新品种保护条例》公布。《条例》...
标签：农林牧渔玉米
煤炭行业：电煤消费规模是否已经达峰？.pdf
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- 2026/02/03
- 164
- 中泰证券
煤炭行业：电煤消费规模是否已经达峰？火电：职能转向调峰与支撑，装机规模仍在扩张。火电作为我国电力系统的“压舱石”，正面临着从传统主体电源向调峰与支撑电源转型的重大挑战。2016-2025年火电发电量占比74.37%下降到64.79%，火电发电量近十年复合增速为4.07%（同期总发电量复合增速为5.68%）。当下，火电仍是我国电力系统中规模最大的单一电源，充分体现火电兜底保障主体地位。新型电力系统加速构建，火电职能转向调峰与支撑。“两部制电价”变革火电盈利模式，推动火电职能转型。国家发改委与国家能源局于2023年发布《关于建立煤电容量电价机制的通知...
标签：煤炭