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氟化工行业：2026年1月月度观察，氟化工公司业绩高速增长，含氟聚合物价格持续上行。1 月氟化工行情回顾：截至 1 月末（1 月 30 日），上证综指报 4015.75 点， 较 12 月末（12 月 31 日）上涨 3.76%；沪深 300 指数报 4706.34 点，较 12 月末上涨 1.65%；申万化工指数报 4928.61，较 12 月末上涨 12.72%；氟化工 指数报 2155.24 点，较 12 月末上涨 6.77%。1 月氟化工行业指数跑输申万化 工指数 5.95pct,跑赢沪深 300 指数 5.12pct，跑赢上证综指 3.01pct。据我 们编制的国信化工价格指数，截至 2026 年 1 月 30 日，国信化工氟化工价格 指数、国信化工制冷剂价格指数分别报 1271.391、1971.18 点，分别较 12 月底+2.95%、+0.85%，1 月萤石、无水氢氟酸、含氟高分子均价均有不同程 度上涨。 一季度主流制冷剂长协价格持续上涨。展望一季度，伴随一季度长协价格确 定，终端空调企业长协订单执行稳定：据卓创资讯，R32 长协价格将在 6.12 万元/吨，环比 2025 年四季度价格上涨 1000 元/吨，涨幅 1.66%；R410A 长 协价格在 5.51 万元/吨，环比 2025 年四季度上涨 1900 元/吨，涨幅 3.57%。 预计往后一周 R32 价格区间约 6.2-6.3 万元/吨，R410a 往后一周价格区间约 5.5-5.6 万元/吨，R134a 往后一周价格区间约 5.6-5.7 万元/吨。 R22、R125、R152a 报价上涨。根据百川盈孚、卓创咨询，本月 R22 报价提升 至 1.7 万元/吨，较上月+1000 元/吨；R134a 报价维持 5.8 万元/吨；R125 报 价提升至 4.85 万元/吨，较上月+1000 元/吨；R32 报价维持 6.25 万元/吨； R410a 报价维持 5.45 万元/吨；R152a 报价提升至 2.85 万元/吨，较上月+1500 元/吨；R142b 维持报价 2.85 万元/吨；R143a 维持报价 4.6 万元/吨。

据产业在线，2026 年 2 月空调总排产同比下滑 31.6%，春节错期影响较大。2026 年前两月排产出现分化，1 月受元旦假期以及部分企业前置 2 月春节排产影响， 内销排产推高；2 月家用空调内销排产下滑，春节错期带来了排产节奏调整，企 业为保障节前渠道备货，一定程度上影响了 2 月空调排产量。出口方面，年底 海外圣诞旺季后进入常规补货周期，为避免春节假期影响交付延迟，部分 2 月 订单提前至 1 月；2 月出口市场同样受到春节放假和高基数影响，叠加部分企业 将国内工厂承接的海外订单转移至海外生产基地，进一步影响国内出口排产数 据。内销排产方面，据产业在线，2026 年 2 月排产 455.5 万台，同比-38.1%； 出口排产方面，2026 年 2 月出口排产 693 万台，同比-26.5%。

关注成本支撑、供需改善背景下含氟聚合物价格上涨。PTFE 方面，成本端持续 上行进一步夯实底部。供应端行业整体供应偏紧，且企业库存处于相对低位； 需求端节前囤货意向仍存，供需格局对价格存在上行驱动。截至 2026 年 2 月 5 日，悬浮中粒售价 4.2-4.5 万元/吨，悬浮细粉 4.5-4.8 万元/吨，分散 树脂 4.5-4.7 万元/吨，分散乳液 2.8-3.0 万元/吨。PVDF 方面，市场短期以 稳为主，上涨动能有所减弱，但实际成交价正逐步向报价靠拢，价差持续收 敛。截至 2026 年 2 月 5 日，涂料级 PVDF 主流报价为 5.4-6.0 万元/吨，制 品级主流报价 5.5-6.0 万元/吨，锂电级主流报价为 5.0-6.0 万元/吨。

本月氟化工要闻：巨化股份 2025 年预计实现归母净利润 35.4-39.4 亿元，同 比增长 80%-101%；永和股份 2025 年预计实现归母净利润 5.3-6.3 亿元，同 比增长 111%-151%；三美股份 2025 年预计实现归母净利润 19.9-21.5 亿元， 同比增长 156%-176%。