农林牧渔行业分析报告_农林牧渔行业发展现状及前景研究分析_农林牧渔行业发展趋势报告下载

2024年农林牧渔行业春季投资策略：布局畜禽养殖盈利改善.pdf

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2024/03/28
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申万宏源研究

2024年农林牧渔行业春季投资策略：布局畜禽养殖盈利改善。1.畜禽养殖：价格企稳回升，企业盈利改善；2.宠物食品：外销改善，内销龙头崛起；3.种业：转基因商业化有序推进；4.投资分析意见。

标签：农林牧渔投资策略禽养殖

农林牧渔行业专题研究：为何年后猪价强于预期？.pdf

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2024/03/19
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华泰证券

农林牧渔行业专题研究：为何年后猪价强于预期？1）上周猪价环比上涨1.8%，且年后猪价整体强于市场预期。我们分析压栏、二次育肥零星进场导致供应压力后延或是主因，同时今年春节后消费降幅或不及往年亦有所支撑。2）上周白羽肉鸡和鸡苗均价分别上涨了2.9%和2.4%，后市鸡苗供应或持续收缩，有望支撑白羽鸡周期迎来反转。周专题：为何年后猪价强于预期？年后消费季节性回落+生猪供应压力仍大，市场普遍预期春节后猪价或快速下跌、且维持偏弱运行。但今年春节结束后，猪价仅在短期下跌至13.55元/公斤、后便震荡回暖至14.5元/公斤左右，表现异于季节性规律和市场预期。我们分析，压栏、二次育肥零星进场导致供应压力后延或...

标签：农林牧渔

农林牧渔行业2024年二季度投资策略报告：产能去化持续，左侧布局正当时.pdf

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2024/03/12
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中邮证券

农林牧渔行业2024年二季度投资策略报告：产能去化持续，左侧布局正当时。生猪：24年上半年去产能将持续：1）长期低猪价下，行业资金压力进一步加大。2）当前猪病情况较往年更加复杂。3）业内普遍预期谨慎，部分公司已下调24年出栏目标。行业估值已处于历史底部，是左侧布局的良好时机：首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业确定性高，且成本优势相对明显。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业出栏增长更快，且成本下降空间更大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。白羽鸡：国产育种快速兴起，23年祖代更新量已恢复至均衡水平，同时也导致行业周期兑现度一般。当前祖代、父母代存栏依然处于高...

标签：农林牧渔投资策略

农林牧渔行业专题研究：猪价重归下跌，鸡苗价格持续上涨.pdf

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2024/02/05
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华泰证券

农林牧渔行业专题研究：猪价重归下跌，鸡苗价格持续上涨。1）上周生猪价格重归下跌、周尾猪价快速跌回15元/公斤以下，2天时间下跌了9%左右。仔猪价格上涨亦出现停滞。预计节后猪价或偏弱运行，有望驱动母猪产能去化趋势加深。2）受供需阶段性不匹配驱动，白羽肉鸡苗价格持续上涨，上周鸡苗价格周环比上涨约19%。白羽鸡产能收缩逐步传导，我们预计2024年白羽鸡肉供需或现明显缺口。周专题：猪价重归下跌，鸡苗价格持续上涨生猪方面，节前备货旺季基本结束、猪价重归下跌，仔猪价格上涨亦出现了停滞。目前仍处猪周期投资的第一阶段，股价与猪价基本呈反向运行。白羽鸡方面，白羽肉鸡苗价格上涨趋势延续、目前价格已在4元/羽以上。...

标签：农林牧渔

2024年农林牧渔行业策略报告：周期底部蓄势，布局养殖正当时.pdf

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2024/02/04
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首创证券

2024年农林牧渔行业策略报告：周期底部蓄势，布局养殖正当时。生猪养殖：预计24年上半年生猪价格低位震荡，产能去化有望加速。复盘23年生猪价格走势，整体波动较22年有所弱化，生猪市场供强需弱态势较为显著，全年生猪均价位于15-16元/公斤。产能方面，我们认为这一轮猪周期更多是通过时间长度持续亏损去产能，从而带来养殖户信心及现金流的逐渐消耗殆尽，后续部分规模场的资金链或将受到冲击，预计24年上半年亏损程度有望扩大并加速产能去化。从数据来看，23年初以来能繁母猪处于持续去化过程，生猪养殖板块近三年资产负债率呈现上升趋势，规模化提升虽会推迟去化进程及拉长周期时间，但周期波动仍将存在。生猪价格方面，预...

标签：农林牧渔养殖

农林牧渔行业专题研究：猪企或旺季增亏，猪股该如何布局？.pdf

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2024/01/22
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华泰证券

农林牧渔行业专题研究：猪企或旺季增亏，猪股该如何布局？母猪产能去化还能持续多久、幅度多深，猪周期是不是要反转、弹性多高，猪股是否还有投资机会、该买谁，我们在本篇报告中针对市场热点问题进行分析解答。我们认为当前养殖板块行情仍在猪周期投资三阶段（产能去化、价格上涨、盈利兑现）的第一阶段，催化及空间仍足。建议积极把握反转机会，在规模扩张之外、结合资金壁垒和经营质量，优选低成本高扩张猪企，重点推荐牧原、神农、巨星、温氏等。旺季猪价仍低迷，上市猪企或增亏供给压力制约，23Q4猪价旺季不旺、呈现低位逐月下跌趋势，期间反弹持续时间短且幅度弱，生猪养殖行业普遍头均亏损加大。而上市猪企仍延续了出栏放量的节奏，2...

标签：农林牧渔

农林牧渔行业专题研究：首款国产猫三联产品发布，猪周期渐明朗.pdf

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2024/01/15
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华泰证券

农林牧渔行业专题研究：首款国产猫三联产品发布，猪周期渐明朗。1）近期首款国产猫三联疫苗产品“瑞喵舒”成功发布。据发布会信息，瑞喵舒所采用的毒株体系更适合中国猫咪体质，且抗原含量高、可靠性强。此外，瑞普也发布了相应的渠道铺市策略。我们基本维持此前判断，预计2026E国内猫三联市场规模达51.4亿元。我们认为“瑞喵舒”的发布或将打响了猫三联国产替代的第一枪，行业格局有望重塑，瑞普或有明显先发优势。2）当前猪股面临多重催化：猪价旺季不旺、部分猪企成本短期抬升、部分低成本集团场去产能、12月母猪去化数据可观。我们认为，当前板块投资核心应为猪价及周期本质。...

标签：农林牧渔猪周期

农林牧渔行业24年度策略：踏雪寻梅，掘金供给驱动的养殖大周期.pdf

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2024/01/11
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天风证券

农林牧渔行业24年度策略：踏雪寻梅，掘金供给驱动的养殖大周期。一、养猪板块：产能去化已过半且明显加速，重视大周期机会！1）板块推荐逻辑：左侧布局产能加速去化、新一轮猪周期预期强化。猪肉供给过剩，腌腊需求不旺且年后需求淡季，虽短期春节前猪价存在需求拉动的反弹概率，但预计反弹高度和时间相对有限，且不影响产能去化趋势；产业资金压力边际加大，融资难度大，规模场有望接力散户成为去化主升浪（农业部数据，已累计6%+），加速趋势显著。同时，冬季疫病亦呈现阶段性增长状态，由于猪价低迷养殖亏损，2023年猪群健康度较低，猪病影响或增加。2）催化及利空：催化-猪病进一步扩散、猪价继续横盘或下跌、规模场融资需求进一...

标签：农林牧渔养殖

农林牧渔行业2024年度投资策略：养殖周期静待反转，转基因推动市场扩容.pdf

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2024/01/02
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国联证券

农林牧渔行业2024年度投资策略：养殖周期静待反转，转基因推动市场扩容。年初至12月8日农林牧渔板块跌幅12.76%，跑输沪深300指数（下跌12.20%），在申万一级行业中排名第19，当前板块估值分位数在申万行业中排名靠前。农林牧渔业绩增速高于沪深300的个位数增长，但盈利能力明显下滑。农林牧渔主动基金重仓比例维持下降趋势，子行业中养殖业配置比例和市值比例最高。生猪养殖:产能去化有望加速，静待周期反转我们认为，24年生猪供需紧平衡,24H1出栏明显高于24H2，猪价呈前低后高。9月中大猪存栏同比6.3%，新生仔猪4-9月同比增长5.9%，叠加冻品库存同期高位，24年春节前供应较大，猪价旺季反...

标签：农林牧渔养殖转基因投资策略

农林牧渔行业2024年投资策略：产能去化进行时，养殖产业链反转突破.pdf

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2023/12/29
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西南证券

农林牧渔行业2024年投资策略：产能去化进行时，养殖产业链反转突破。养殖板块：去化平稳但坚定持久，24年有望底部反转。2023年开始能繁母猪存栏不断下降，10月末全国能繁母猪存栏量4210万头，已连续10个月回调，累计去化4.1%。行业资产负债率、现金流、生猪价格、动物疫病等多重压力下有加速去化趋势。黄羽鸡或迎景气度提升，截至23年11月中在产父母代存栏处于绝对低位，未来消费提振，供需缺口体现，形成价格支撑。

标签：农林牧渔养殖投资策略

农林牧渔行业投资策略：生猪加速去产能，国产宠粮品牌表现亮眼.pdf

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2023/12/24
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中信证券

农林牧渔行业投资策略：生猪加速去产能，国产宠粮品牌表现亮眼。生猪养殖：猪价旺季不旺，产能加速去化。11月生猪均价14.66元/公斤，环比下滑3.5%，同比下滑39.2%。尽管腌腊旺季已至，但受供给高位、猪瘟疫情反复等影响，猪价底部震荡，短期来看猪价持续大幅反弹动力不足。今年以来持续亏损导致行业不断失血，10月下旬局部区域反复的猪病导致产业信心明显下滑，行业去产能加速已在11月被再次印证。若维持目前产能去化速度，未来或可支持中等级别以上幅度的周期反转。当前处于猪周期产能去化阶段，多数上市公司对应2024年头均市值仅1000-3000元，我们认为其仍被低估。在当前位置股价对周期反转、对公司成长性给...

标签：农林牧渔生猪投资策略

农林牧渔行业2024年度策略：农业大年，布局养殖.pdf

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2023/12/19
302
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国信证券

农林牧渔行业2024年度策略：农业大年，布局养殖。生猪：行业现金逐步枯竭，看好2024年猪周期反转。预计2024年春节前猪价旺季不旺，春节后淡季更淡，行业高成本高负债的产能如果再次经历深亏，或将引发金融去杠杆带来的产能加速去化。u禽：供给维持底部，静待猪周期反转带来的需求提振。白羽肉鸡引种维持恢复，中期供应充裕。黄羽肉鸡供给维持底部，价格表现受需求端抑制。假设猪周期反转，猪肉的替代需求或将转移到禽肉，有望同步带动禽（黄鸡、白鸡）周期反转。u动保/饲料：短期存在经营压力，重视底部后周期布局。养殖盈利预计2024H1更差，后周期经营压力最大的时候就是买点；2024H2行业经营环境有望好转，因此后周...

标签：农林牧渔养殖农业

农林牧渔行业专题报告：掘金水产链，周期有望复苏，预制菜兴起.pdf

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2023/12/12
185
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浙商证券

农林牧渔行业专题报告：掘金水产链，周期有望复苏，预制菜兴起。中长期视角：水产养殖业将蓬勃发展。水产品作为优质蛋白已成为国内第一大肉类消费品类，产量稳步增长。随着捕捞资源的越来越匮乏，以及日本核污水的排放，未来更多的水产品供给需要依靠人工养殖获取，另外养殖技术的进步，将使得更多高端水产品也实现人工养殖，水产养殖业发展前景光明。短期视角：水产周期有望迎来复苏以及上游成本端的改善。水产品价格历史上具有4年一周期的特征，上轮周期在2021年7月达到高点，至今下行周期已历经两年多时间，参考历史周期2024年有望迎来景气复苏，2023年淡水、特水产品均出现较差的行情，有望使得产能退出市场，在2024年迎来...

标签：农林牧渔预制菜水产

农林牧渔行业2024年度策略报告：周期蓄势反转，布局技术变革.pdf

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2023/12/11
87
1
招商证券

农林牧渔行业2024年度策略报告：周期蓄势反转，布局技术变革。生猪养殖：产能加速出清，周期蓄势反转。大规模举债扩张&长时间持续亏损影响下，行业现金流压力逐步暴露，叠加24H1生猪供给压力相对较大、猪价或仍承压，预计能繁母猪产能或加速去化，强化24H2猪价反转预期。而对应24年出栏量，板块估值仍处历史低位，优质猪企或迎布局窗口。种业：转基因变革深入推进，布局研发型种企。国内玉米供应偏紧，看好玉米价格，粮价对种子端仍有正向催化。Q4进入传统销售旺季，结合23Q3预收款增速，头部种企有望实现销量高增。转基因商业化玉米商业化持续推进，未来行业或见证大单品抢占长尾品种市场份额，看好种子端集中度提...

标签：农林牧渔

2024年农林牧渔行业年度策略：直面行业低谷期，静候种养双链之佳音.pdf

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2023/12/08
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中国银河证券

2024年农林牧渔行业年度策略：直面行业低谷期，静候种养双链之佳音。2023年复盘：行业处于低谷期，指数震荡下探。23年农林牧渔处下行通道中，其中受生猪产能高位影响，23年猪价呈下行走势，养殖产业链整体承压；种植产业链中的核心板块转基因种子处商业化推进中，未到业绩兑现期，整体走势平淡。年初至12月5日农林牧渔指数整体下跌13.01%，弱于沪深300（-12.33%）。子行业中，渔业、动物保健表现居前，饲料、养殖业表现靠后。2024年行业观点：生猪养殖为农业板块核心子行业，市场认为其在资本加持下产能出清缓慢导致猪价持续低迷，进而影响产业链上下游和替代品价格走势以及对农业板块的关注度。我们认为一是...

标签：农林牧渔

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