农林牧渔行业分析报告_农林牧渔行业发展现状及前景研究分析_农林牧渔行业发展趋势报告下载

农林牧渔行业24年度策略：踏雪寻梅，掘金供给驱动的养殖大周期.pdf

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2024/01/11
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天风证券

农林牧渔行业24年度策略：踏雪寻梅，掘金供给驱动的养殖大周期。一、养猪板块：产能去化已过半且明显加速，重视大周期机会！1）板块推荐逻辑：左侧布局产能加速去化、新一轮猪周期预期强化。猪肉供给过剩，腌腊需求不旺且年后需求淡季，虽短期春节前猪价存在需求拉动的反弹概率，但预计反弹高度和时间相对有限，且不影响产能去化趋势；产业资金压力边际加大，融资难度大，规模场有望接力散户成为去化主升浪（农业部数据，已累计6%+），加速趋势显著。同时，冬季疫病亦呈现阶段性增长状态，由于猪价低迷养殖亏损，2023年猪群健康度较低，猪病影响或增加。2）催化及利空：催化-猪病进一步扩散、猪价继续横盘或下跌、规模场融资需求进一...

标签：农林牧渔养殖

农林牧渔行业研究报告：产能去化有望超预期，生猪养殖股配置正当时.pdf

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2023/12/08
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华安证券

农林牧渔行业研究报告：产能去化有望超预期，生猪养殖股配置正当时。据官方数据测算，我国历史生猪产能去化幅度均超过8%，而本轮下行周期产能去化仅4.1%，需进一步去化才能迎来新的猪价上行周期。生猪养殖效率大幅提升造成2023年以来猪价疲弱，我们判断生猪价格持续低迷有望加速产能去化：①传统腌腊旺季，猪价不涨反跌，收储1万吨也未带动猪价上涨；②2023年1季末、2季末，全国能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%，随着养殖效率的持续改善，1H2024全国生猪出栏量有望实现同比10%左右增长，生猪价格大概率较2023年上半年更低迷。1H2024行业大概率出现育肥猪、仔猪销售同时亏损的局面，较1H20...

标签：农林牧渔生猪生猪养殖养殖

农林牧渔行业2024年度策略：生猪β已现，肉禽景气复苏.pdf

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2023/11/16
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浙商证券

农林牧渔行业2024年度策略：生猪β已现，肉禽景气复苏。2023年初至今跑输大盘。年初至今沪深300指数跌幅7.48%，申万农林牧渔指数跌幅14.04%，跑输沪深300指数6.56个百分点。种植业跌幅较小，养殖和饲料板块跌幅较大。种植业：年初至今下跌7.03%；年初板块因粮食安全和转基因政策催化上涨；三季度因洪水、台风等灾害引发粮食减产预期，板块阶段性上涨。动保保健：年初至今下跌9.16%；一季度因市场对非瘟疫苗进展有乐观预期，板块涨幅较大。农产品加工：年初至今下跌10.34%；夏季6-8月因国内外糖价上涨，相关标的涨幅较大。养殖业：年初至今下跌15.57%；3月底-4月初因北方生...

标签：农林牧渔生猪

农林牧渔行业年度策略报告：养殖板块周期反转，种植、宠物渐进成长.pdf

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2023/10/23
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方正证券

农林牧渔行业年度策略报告：养殖板块周期反转，种植、宠物渐进成长。猪价走势：我们认为今年四季度至明年一季度，猪价仍将在成本线附近波动，预计明年二季度有望触底回升供给端：短期来看，今年四季度出栏生猪对应去年能繁母猪高位回落时期，整体出栏量仍较大，同时预期将出现季节性增重，短期供给充足；中期来看，受今年上半年能繁母猪产能去化缓慢影响叠加母猪生产性能提升，预期明年一季度供给侧仍将处于宽松状态。需求端：在10月以后，随着气温转冷，消费的季节性增长能够具有一定的支撑作用，预期四季度整体价格形势要好于三季度，但是由于供大于需的基本面没有改变，所以价格上涨空间较小。明年春节后进入消费淡季，猪价仍有回落可能。生...

标签：农林牧渔宠物种植养殖

农林牧渔行业2023年中报总结：养殖静待产能去化，种植关注生物育种产业化.pdf

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2023/09/11
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中信证券

农林牧渔行业2023年中报总结：养殖静待产能去化，种植关注生物育种产业化。生猪养殖：板块经营减亏，资金压力加大。今年以来受生猪出栏相对高位、消费平淡等影响，猪价持续低位徘徊，23Q2均价14.43元/公斤，环比-5.8%，同比-2.6%。上市公司来看，受饲料成本下降、养殖效率提升等影响，扣除减值影响后头均亏损明显缩窄，但成本方差仍然巨大，牧原、巨星成本持续亮眼。但受持续亏损影响，上市公司资金压力进一步加大，货币资金环比下滑，产能推进缓慢。2023H1末平均资产负债率为69.7%，同环比均增，部分企业负债率超80%。能母23Q2环比增长3.7%，其中牧原、新五丰增量较大。展望H2，受消费旺季带动...

标签：农林牧渔生物育种种植生物养殖

2023农林牧渔行业中期策略：关注养殖产业链，布局于周期低谷期.pdf

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2023/06/19
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中国银河证券

2023农林牧渔行业中期策略：关注养殖产业链，布局于周期低谷期。一农林牧渔板块概况；二猪周期：23年猪价持续承压，布局在悲观时；三白羽鸡：祖代产能收缩，新一轮鸡周期进行中；四动保：关注行业两大扩容趋势之非瘟&宠物疫苗；五投资建议。

标签：农林牧渔养殖中期策略

农林牧渔行业2023年中期投资策略：把握生猪估值底部，紧跟种业变革机遇.pdf

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2023/06/15
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浙商证券

农林牧渔行业2023年中期投资策略：把握生猪估值底部，紧跟种业变革机遇。生猪养殖：左侧布局，蓄力反转。下半年猪价或有阶段性反弹，但距离扭亏尚需时日，2023年整体呈现下行周期；行业现金流收紧，仔猪持续掉价，有望重新驱动母猪产能加速去化。板块估值底部迎来左侧布局良机，建议积极参与。左侧更重成长，首先推荐弹性较高的【新五丰】【天康生物】，重点关注【巨星农牧】【唐人神】【华统股份】；其次推荐经营稳健、确定性较高的龙头【牧原股份】【温氏股份】。肉禽：白羽鸡产能周期临近，目前阶段性低迷有利于去化父母代产能，叠加祖代环节的紧缺问题向父母代传导，全面的产能紧缺即将到来。黄鸡景气即将复苏，持续的产能低位与存栏...

标签：农林牧渔生猪种业投资策略

农林牧渔行业2022&2023Q1总结报告.pdf

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2023/05/29
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天风证券

农林牧渔行业2022&2023Q1总结报告。一、养猪板块：产能有望持续去化，重视新周期机会！1）2022&2023Q1总结：2022年：随着各家猪企出栏量的增长，除天邦食品和金新农外，其余猪企营业收入均出现同比增加。从利润情况来看，除新五丰、巨星农牧、神农集团外，其余猪企归母净利增速均明显大于营收增速；2023Q1：生猪出栏量同比增长带动各家猪企营业收入同比改善明显，但由于2022年10月后猪价持续下探，2023Q1除京基智农外各家猪企归母净利均为负。2）未来板块展望：近期天气转热，市场对于大猪需求减少，前期压栏大猪或在近期被动释放，整体猪价或呈偏弱走势。若猪价低迷导致行业仍处...

标签：农林牧渔

农林牧渔行业2023年中期投资策略：聚焦养殖周期配置，布局动保扩容机遇.pdf

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2023/05/10
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开源证券

农林牧渔行业2023年中期投资策略：聚焦养殖周期配置，布局动保扩容机遇。1.生猪：产业养殖结构跃迁，周期框架革故鼎新资金收缩是除疫病扰动外，驱动产能去化的最主要因素。上市企业截至2023Q1资产负债率情况来看，行业平均资产负债率提升至73.15%，部分企业资产负债率超过80%，若行业亏损状况于2023Q2延续，部分企业或将基于经营稳定性主动收缩产能。我们认为资金持续收紧是除疫病扰动外，行业产能去化的最大驱动力。推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份；养殖成本持续下降，头均盈利具备相对优势的温氏股份。受益标的：新希望、华统股份、新五丰等。2.肉鸡：新周期供需...

标签：农林牧渔养殖动保投资策略

农林牧渔行业分析：百花齐放，优选细分赛道.pdf

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2023/01/06
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海通证券

农林牧渔行业分析：百花齐放，优选细分赛道。1.总览：百花齐放，优选细分赛道；2.禽养殖：白鸡供需共振，反转可期；3.畜养殖：猪价高位延续，关注利润兑现；4.种植：顺应粮食安全大方向，关注转基因商业化；5.后周期：受益存栏增加，业绩增长可期；6.专题：转基因商业化背景下的种业新时代；7.投资建议；8.风险提示。

标签：农林牧渔

农林牧渔行业研究报告：生猪养殖股配置正当时，多个细分板块景气回升.pdf

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2022/12/13
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华安证券

农林牧渔行业研究报告：生猪养殖股配置正当时，多个细分板块景气回升。据农业部能繁母猪存栏量变化推算，2023年4月之前，生猪出栏量将呈现逐月环比下降趋势，猪价有望维持相对高位，但期间会受到二次育肥和压栏扰动。2023年5月之后，猪价下行或慢于预期，主要原因是母猪补栏较理性，根据农业部数据，全国能繁母猪存栏量从底部回升仅4%左右，2023年猪价维持高位时间或超预期。在生猪养殖周期底部区域，我们通常选用头均市值作为主要估值方法，目前，上市猪企估值已先于基本面调整到位，二线龙头猪企估值已跌至历史底部区域，一线龙头猪企估值已跌至历史低位。我们认为，在当前估值低谷期，生猪养殖行业配置正当时，i）2023年...

标签：农林牧渔生猪养殖生猪养殖

2023年农林牧渔行业投资策略：等待冲击，拥抱通胀.pdf

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2022/12/06
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浙商证券

2023年农林牧渔行业投资策略：等待冲击，拥抱通胀。01种植链条：粮价易涨难跌，转基因育种箭在弦上；02生猪：景气依旧，优选龙头；03肉禽：白鸡周期底部反转，黄鸡维持景气；04动保：短期买后周期，中长期买成长；05饲料：需求回升，盈利改善。

标签：农林牧渔通胀投资策略

农林牧渔行业2023年度投资策略：养殖链共振上行，转基因箭在弦上.pdf

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2022/11/16
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开源证券

农林牧渔行业2023年度投资策略：养殖链共振上行，转基因箭在弦上。1.生猪：规模养殖企业有望进入“黄金发展期”本轮“猪周期”纯育肥环节产能去化幅度大于一体化产能，进一步呈现出“缺肥猪不缺种猪”的状态。基于补栏节奏较慢，我们预计（1）本轮周期的行业盈利时长或拉长；（2）规模养殖产能逐渐填补退出的仔猪育肥产能，行业规模化程度进一步提升。推荐成本优势及出栏规模优势企业牧原股份；养殖成本持续下降，头均盈利具备相对优势的温氏股份；兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧。受益标的：新希望、华统股份、天康生物、傲农生物等。2.肉鸡：祖代鸡...

标签：农林牧渔养殖转基因投资策略

农林牧渔行业投资策略：猪周期逐步兑现，后周期景气上行.pdf

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2022/10/09
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开源证券

农林牧渔行业投资策略：猪周期逐步兑现，后周期景气上行。1.生猪：四个维度解析新周期的“同”与“不同”猪周期布局转入头均利润及周期利润兑现阶段。我们预期猪价高点规律及景气阶段延续时长符合常规猪周期。成本优势企业及产能释放节奏较快企业或由此受益，养殖企业成本下降能力亦将成为后一阶段市场关注重点。推荐成本优势及出栏规模优势企业牧原股份；养殖成本持续下降，头均盈利具备相对优势的温氏股份；兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧。受益标的：新希望、华统股份、天康生物、傲农生物等。2.肉鸡：禽价景气上行，下游消费跃迁，上游自主可控需求端受益于连锁餐饮企业前期逆势...

标签：农林牧渔猪周期投资策略

农林牧渔行业2022H1总结：周期拐点下的预期差.pdf

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2022/09/16
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9
天风证券

农林牧渔行业2022H1总结：周期拐点下的预期差。1）短期：四季度供需形势持续改善，猪价空间可观。7月以来，猪价已站稳20元/kg关口，猪价的持续强劲表现已验证行业产能去化幅度超预期，周期迎来反转，虽因阶段性配种率、生产效率等因素波动而导致四季度测算供给量相较三季度略有增长，但需求端增速或远高于供给端增量，且需求持续改善，在12月份有望达到高峰，因此供弱需强情况下，猪价或在四季度持续冲高，空间可观。2）中长期：产能增幅有限，带动明年猪价持续高位。猪价虽自4月份以来便持续上行，但一方面猪价在6月以来才达到行业成本线16元/kg以上，在经历了2021年6月至2022年4月的深度亏损情况下，行业现阶...

标签：农林牧渔

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