农林牧渔行业分析报告_农林牧渔行业发展现状及前景研究分析_农林牧渔行业发展趋势报告下载

农林牧渔行业2022H1总结：周期拐点下的预期差.pdf

9积分
2022/09/16
201
9
天风证券

农林牧渔行业2022H1总结：周期拐点下的预期差。1）短期：四季度供需形势持续改善，猪价空间可观。7月以来，猪价已站稳20元/kg关口，猪价的持续强劲表现已验证行业产能去化幅度超预期，周期迎来反转，虽因阶段性配种率、生产效率等因素波动而导致四季度测算供给量相较三季度略有增长，但需求端增速或远高于供给端增量，且需求持续改善，在12月份有望达到高峰，因此供弱需强情况下，猪价或在四季度持续冲高，空间可观。2）中长期：产能增幅有限，带动明年猪价持续高位。猪价虽自4月份以来便持续上行，但一方面猪价在6月以来才达到行业成本线16元/kg以上，在经历了2021年6月至2022年4月的深度亏损情况下，行业现阶...

标签：农林牧渔

农林牧渔行业2022年中报总结：养殖亏损收窄，后周期边际改善.pdf

3积分
2022/09/15
152
1
招商证券

农林牧渔行业2022年中报总结：养殖亏损收窄，后周期边际改善。生猪养殖：猪价上涨，22Q2猪企明显减亏。22Q2国内生猪均价约14.8元/公斤、环比上涨11%，上市猪企平均肥猪销价约14.8元/公斤、环比上涨21%；全国生猪出栏出现季节性减少，22Q2全国生猪出栏1.7亿头，同比增加2.5%、环比减少13%，供给压力明显缓解，上市公司市占率持续提升。2022H1受22Q1猪价低迷拖累影响行业普遍深度亏损，但22Q2猪价反转+部分减值冲回导致猪企明显减亏。22Q2上市猪企现金流明显好转，但债务压力仍存。预计22Q3板块盈利有望反转，建议积极布局。肉禽养殖：鸡价景气，22Q2板块亏损幅度收窄。22...

标签：农林牧渔养殖

农林牧渔行业转基因专题研究：复盘国际种业巨头发展之路，关注国内转基因产业化进程.pdf

3积分
2022/09/13
411
9
广发证券

农林牧渔行业转基因专题研究：复盘国际种业巨头发展之路，关注国内转基因产业化进程。孟山都：化工企业转型农业，全球转基因育种龙头。孟山都的农业部门诞生于1960年，1976年成功推广农达草甘膦除草剂；1980s公司开展转基因生物育种，抓住1996年转基因商业化种植放开的风口，首创“种子+农化”协同销售，种子业务得到迅速发展。杜邦先锋：杂交玉米种先驱，种质资源优势行业领先。先锋是全球首家杂交玉米种子生产公司，凭借着政府对杂交种子的大力推广和公司产品优异的产量表现，先锋不断发展壮大，1971-1995年间稳居美国玉米种子行业第一，1996年公司开始玉米基因组学研究，种质资源优势...

标签：农林牧渔转基因种业

农林牧渔行业2022年中报回顾暨下半年投资策略：周期反转，畜禽养殖景气底部回暖.pdf

4积分
2022/09/09
233
5
申万宏源研究

农林牧渔行业2022年中报回顾暨下半年投资策略：周期反转，畜禽养殖景气底部回暖。畜禽养殖景气底部回暖，农业行业2022年上半年业绩大幅下滑。2022年上半年，根据申万农业重点跟踪的37家农林牧渔上市公司统计，2022H1累计实现归母净利润-116.52亿元，同比下滑200.0%。其中，9个子行业净利润增速排序分别为宠物（+26.4%）、种植业（+23.0%）、农产品加工（+16.7%）、海洋养殖（-10.9%）、动物保健（-56.2%）、禽养殖（-261.5%）、饲料业（-350.9%）、生猪养殖（-381.1%）、种业（-409.2%）。（注：后文各子行业分述中，均对样本选择进行了一定优化，...

标签：畜禽养殖禽养殖养殖农林牧渔投资策略

农林牧渔行业2022年中报总结：养殖酝酿景气向上动能，种植延续高景气和强政策.pdf

3积分
2022/09/06
395
2
中信证券

农林牧渔行业2022年中报总结：养殖酝酿景气向上动能，种植延续高景气和强政策。生猪养殖：板块减亏，在建缓慢启动。2022年4月以来，伴随着猪价底部回暖，生猪养殖板块亏损幅度缩窄，部分企业在减值冲回影响下实现季度盈利。尽管22Q2饲料价格高位，但企业持续通过内部降本增效，多数企业成本稳步下降。连续五个季度的亏损使得企业的产能扩张在22Q2进一步放缓。虽部分企业在6月已实现月度盈利但整体Q2资本支出、在建工程、生产性生物资产同比环比均下降。从上市公司出栏进度来看，22H1合计出栏进度已超50%，我们预计H2出栏或环比下降。随着前期产能去化兑现叠加需求旺季到来，猪价H2以来景气持续向上，H2上市公司...

标签：农林牧渔养殖种植

农林牧渔行业2022年中期业绩总结和策略展望.pdf

3积分
2022/09/05
140
5
山西证券

农林牧渔行业2022年中期业绩总结和策略展望。进入2季度，在国内生猪价格见底回升，以及前期计提的存货跌价准备转回等因素作用下，生猪养殖上市公司2季度单季业绩出现不同程度的减亏或扭亏。展望下半年，在年底旺季的拉动下，业绩环比有望进一步回升。在产能去化和国内猪肉价格回升的驱动之下，国内肉鸡行业2季度整体的经营情况环比1季度有所改善。展望下半年，随着年底肉类消费旺季的到来和猪价的拉动，我们预计肉鸡养殖行业的基本面有望进一步改善。在去年同期高基数、今年上半年上游原料大幅涨价和下游畜禽养殖行情低迷等多因素作用之下，饲料动保板块2022H1业绩整体同比出现下滑，但2季度单季业绩环比1季度有好转。 ...

标签：农林牧渔

农林牧渔行业中报业绩总结：养殖链边际好转，种植链景气持续.pdf

3积分
2022/09/02
264
1
国金证券

农林牧渔行业中报业绩总结：养殖链边际好转，种植链景气持续。总体：上半年业绩增长速度放缓，农业行业整体处在亏损状态，但是整体盈利水平逐季度环比改善。分板块来看，上半年养殖业受猪价下行影响，板块出现亏损，下半年有望景气度上行。种植链在粮价上涨的催化下营收增速良好，但是受到板块公司出海影响出现亏损，下半年种业有望兑现业绩。1）根据SW农林牧渔分类，2022H1农林牧渔板块实现营收5441.68亿元，同比增长8.74%；实现归母净利润-131.03亿元，同比-188.03%；分季度看，2022Q2农林牧渔板块整体营业收入同比+12.55%，归母净利润同比+210.88%。2021Q2以来农业板块亏损的...

标签：农林牧渔种植养殖

农林牧渔行业研究：把握养殖景气提升机会，动保后周期布局正当时.pdf

4积分
2022/07/21
220
5
国盛证券

农林牧渔行业研究：把握养殖景气提升机会，动保后周期布局正当时。生猪养殖：供给端支撑猪价持续上涨，产能去化结束，景气提升趋势下重视板块右侧布局，建议积极增配。看好下半年猪价行情。4月中旬以来猪价持续上涨，根据去年7月能繁母猪开始环比减少、同时去年7月起行业配种率大幅降低等情况，可判断今年5月开始供给端较为确定进入下降区间，短期部分压栏惜售或二次育肥影响猪价上涨速度与幅度，但我们认为供给减少仍是价格上涨的最主要因素。下半年尤其三季度行业供给仍处于缩量状态，叠加疫情影响逐步消除需求回暖，仍然看好下半年猪价表现。产能去化已阶段性结束。2022年6月能繁母猪存栏4277万头，环比增长2.03%，产能去化...

标签：养殖动保农林牧渔

2022年农林牧渔行业中期策略：百花齐放.pdf

3积分
2022/07/15
226
2
中泰证券

2022年农林牧渔行业中期策略：百花齐放。粮食安全是国之根本，未来会有更多政策呵护，不仅仅只是阶段性的主题投资。长期看，我国的粮食安全需要产业链重新的利润划分进行平衡，这需要推动上游价格进入新的价格及利润区间，当前处于跨入新区间的过程之中。面对持续攀升的生产资料，适当高价对种植主体进行收益弥补，可稳固面积的产能基础，并为包括种子等农技的进步留足时间。中期看，三大主粮间通过价差在既有面积内进行结构调整并实现平衡，有助我们寻找下一个板块驱动。建议关注苏垦农发、北大荒等主粮种植，荃银高科、登海种业、大北农等种业公司。俄乌冲突加剧了粮食价格的涨幅，恶化了生猪养殖企业的生存状况，供应高峰与粮价高峰时间重...

标签：农林牧渔中期策略

农林牧渔行业2022年中期投资策略：黄羽鸡迎景气提升，动保空间逐步打开.pdf

3积分
2022/07/13
247
3
西南证券

农林牧渔行业2022年中期投资策略：黄羽鸡迎景气提升，动保空间逐步打开。生猪当前价格回暖，未来仍存在回调可能。当前因多方因素短期猪价迅速上涨至23元/公斤左右，但后续供给增加或将促使价格回落。价格上升市场可能存在压栏行为，从能繁母猪产能的角度分析，参考历史情况，2013年10月至15年9月左右去化幅度达到23%左右，对应猪价自14年年中至16年年中上行约97%；最近一轮周期中，能繁母猪数量自2017年底去化至2019年10月，幅度约40%左右，价格对应上升260%左右。2022年5月能繁母猪存栏量4192万头较21年6月高点4564万头去化8.5%左右，生猪价格按19-20元/公斤，较21年1...

标签：农林牧渔动保黄羽鸡投资策略

农林牧渔行业2022年中期投资策略：聚焦，价格上涨驱动业绩增长.pdf

4积分
2022/07/01
157
5
申万宏源研究

农林牧渔行业2022年中期投资策略：聚焦，价格上涨驱动业绩增长。1.下半年哪些农产品价格会上涨或维持高位？；2.主要子行业景气分析；3.投资策略：聚焦价格上涨驱动业绩增长。

标签：农林牧渔投资策略

农林牧渔行业2022年中期策略：生猪养殖筑底待升，把握饲料集中度提升趋势.pdf

4积分
2022/06/29
326
6
广发证券

农林牧渔行业2022年中期策略：生猪养殖筑底待升，把握饲料集中度提升趋势。生猪养殖：2021年中以来，生猪养殖行业整体处于产能去化通道中，行业过剩产能已经得到极大缓解。对比过去两轮超级景气周期，产能实质性缺口尚未出现，当前产能水平可以支撑猪价均值回归，但距离支撑猪价持续高位运行的产能水平仍有差距。除了重点关注能繁母猪存栏数据，行业硬件产能潜力对周期运行规律的实质影响值得高度重视，在猪舍不缺、行业产能利用率偏低的背景下，调节母猪增减即可适应行业冷暖。相对于以往扩张需要经历建设周期等因素，目前行业产能调节周期大为缩短，而这将有可能根本上改变猪周期运行规律特征。19-20年的超级景气中，板块估值经历...

标签：农林牧渔养殖生猪生猪养殖饲料中期策略

农林牧渔行业2022年中期策略报告：新周期为矛，低估值为盾.pdf

3积分
2022/06/28
154
2
招商证券

农林牧渔行业2022年中期策略报告：新周期为矛，低估值为盾。养殖种植新周期启动，后周期估值低位。受价格反转和转基因商业化的带动，农林牧渔行业的新一轮猪周期正启动、种业技术革新周期即将启动、粮价大周期仍有望持续。而后周期板块虽然景气回升仍需时间，但估值已跌至历史低位，龙头企业的成长性仍佳。生猪养殖：盈利拐点渐现。根据周期分析框架，我们判断，猪价底部或已在2022年3月底出现，22Q3供需结构改善有望支撑猪价维持强势。成本改善加持下，预计猪企22Q3有望实现扭亏。参考历史经验及行业的现金流现状，我们判断猪价见底并不意味着产能见底，母猪产能去化或有短期波折、但尚未见底，仍有望支撑一轮较高弹性的猪价周...

标签：农林牧渔中期策略

农林牧渔行业中期策略：把握养殖周期上行和粮食安全.pdf

2积分
2022/06/21
139
1
国金证券

农林牧渔行业中期策略：把握养殖周期上行和粮食安全。农业板块表现优于大盘：2022年初至6月16日，农林牧渔板块整体下跌4.86%，在31个申万一级分类行业中排名第7位，同期沪深300指数下跌13.97%，农林牧渔板块跑赢大盘。同时间内农林牧渔子板块中表现较好的为养殖产业链与种植产业链，分别上涨1.07%和下跌2.14%。生猪养殖：关注猪价以及能繁母猪存栏变化趋势对预期的影响。随着猪价的触底反弹，我们认为猪周期的底部已经确定，后市猪价会呈现震荡上行。我们认为生猪供给充足且消费的低迷不足以支撑猪价短期内大幅上涨，预计短期内呈现震荡偏强，进入三季度后生猪价格有望明显增长，同时四季度猪价受一致性预期影...

标签：农林牧渔养殖粮食粮食安全中期策略

农林牧渔行业2022年中期投资策略：动保左侧黄金时机，优质养殖前景广阔.pdf

4积分
2022/06/20
219
5
西南证券

农林牧渔行业2022年中期投资策略：动保左侧黄金时机，优质养殖前景广阔。动保板块：从资本市场角度来看，动保板块行情较养殖存在6个月左右滞后，本轮养殖周期21年Q4开始出现平台期突破，对应动保板块当前处于左侧，安全边际高。养殖端盈利水平有望逐渐修复，对于动保产品需求将随之提升。我们认为动保行业需求的核心影响因素受到非洲猪瘟的一次性影响而短期转变为养殖企业盈利能力的修复。盈利能力的影响因素由饲料成本、生猪价格、生猪死亡率、仔猪成本等多方面构成，从当前时点来看整体呈现边际改善趋势，生猪价格突破16元/公斤，非瘟时不同养殖主体间成本差距拉开至接近10元/公斤，如今随非瘟有效防控，行业成本中枢下降，逐步...

标签：农林牧渔动保养殖投资策略

"农林牧渔行业分析" 相关的文档