2025年二季报公募基金十大重仓股持仓分析

一、2025 年二季度市场回顾及新发基金统计

（一）2025 年二季度市场回顾

从宽基指数角度回顾 2025 年二季度市场表现。2025 年二季度，A 股主要宽基指数以上 涨为主，北证 50 上涨 13.85%，中证 2000 上涨 7.62%，创业板综上涨 5.80%。上证指数、 沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 A500 分别上涨 3.26%、1.25%、0.98%、2.08%、 0.84%。

从行业角度回顾 2025 年二季度表现。2025 年二季度，行业板块大多上涨，其中金融相关 板块和国防军工领涨。涨幅前五名的行业分别为：综合金融（32.16%）、国防军工（16.03%）、 综合（13.08%）、银行（12.62%）、通信（12.30%）；跌幅前五名的行业分别为：食品饮料 （-5.13%）、家电（-3.45%）、钢铁（-2.61%）、汽车（-1.54%）、建材（-0.62%）。

估值角度，2025 年二季度国防军工、计算机、综合金融估值 PE-TTM 较高。国防军工已 处于 2019 年以来历史估值最高位，其次分别为轻工制造、银行、综合金融、建材、电力 设备及新能源、煤炭，2019 年以来历史估值均位于 94%以上。食品饮料估值所处历史位 置较低。

（二）2025 年二季度新发基金统计

2025 年二季度至今成立的偏股主动型基金一共 66 只，总份额 338.57 亿。其中偏股混合 型基金共发行 56 只基金，总规模达到 321.23 亿份，普通股票型基金共发行 7 只基金，总 规模达 11.52 亿份，灵活配置型基金共发行 2 只基金，总规模达 3.31 亿份，平衡混合型 基金共发行 1 只基金，总规模达 2.50 亿份。

2025 年二季度偏股主动型基金发行规模相对上季度有所提升，其中 5 月份发行规模处于 近两年高位。2025 年 4 月发行 11 只偏股主动型基金，规模 24.64 亿份额， 5 月发行 31 只偏股主动型基金，规模 241.61 亿份额， 6 月发行 24 只偏股主动型基金，规模 72.32 亿 份额。

二、十大重仓股行业分布统计

（一）证监会行业总分布

筛选目前全市场所有的偏股主动型基金，总计 4591 只基金。其中偏股混合型基金数量最 多为 2625 只，其次灵活配置型共有 1358 只，普通股票型基金 581 只，平衡混合型基金 27 只。

从证监会行业分类来看，二季度偏股主动型基金持股相比上季度，制造业规模减少最多， 金融业规模增加最多，金融业从 1118.16 亿元增长至 1589.42 亿元，共增加 471.26 亿元。

（二）十大重仓股在中信一级行业分布

从中信一级行业分类来看，二季度偏股主动型基金十大重仓股中，电子和医药仍为重仓 行业。相比上季度，持仓规模增加最多的前五名为通信、银行、国防军工、非银行金融、 传媒，其中通信、银行增持比例均在 1%以上。持仓规模减少最多的前五名为食品饮料、 汽车、机械、电力设备及新能源、家电，其中食品饮料减持 2.24%。

三、十大重仓股个股持仓分析

（一）偏股主动型基金增持个股统计分析

按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模增加最大的 50 只个股。 从个股上看，增持最多的前五大个股为：中际旭创、新易盛、沪电股份、胜宏科技、顺丰 控股。

持仓规模增加最多的前 50 个公司中，通信行业有 5 只个股，增加总规模最高，为 326.38 亿元。 计算公募基金公布的十大重仓股票持有的个股总股数占个股自由流通股本的比例，筛选 持有比例增加最大的 50 只个股。 因为基金年报和中报会披露其所有的持仓个股，为了便于比较我们仅筛选其十大重仓个 股来进行对比计算。

（二）偏股主动型基金减持个股统计分析

按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模减少最大的 50 只个股。减持最多 的前五大个股为：比亚迪、贵州茅台、五粮液、立讯精密、泸州老窖。

规模减少最多的前 50 个公司中，电子行业减持个数最多，为 9 只，食品饮料减少规模最 大，减少 333.49 亿元。

（三）百亿规模基金持仓变化分析

近年来有不少百亿规模的基金，受到市场关注，该部分我们统计目前市场的所有百亿规 模以上的基金（分级基金计算总规模）的持仓变化。

截至 2025 年 7 月 22 日，全市场偏股主动型基金百亿以上产品共 24 只，其中兴证全球基 金管理有限公司 4 只，易方达、中欧、睿远、广发各 2 只。

四、公募基金港股持仓分析

（一）偏股主动型基金持仓港股分析

按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模最大的 20 只港股。

2025 年二季度十大重仓股中，持仓市值前五为腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W、中 芯国际、泡泡玛特。其中信达生物、泡泡玛特和三生制药增持，阿里巴巴-W、腾讯控股、 中芯国际减持。

2025 年二季度十大重仓股中 QDII 基金持有最多的五大港股为腾讯控股、阿里巴巴-W、 泡泡玛特、携程集团-S、华住集团-S，持有规模分别为 32.91 亿、23.07 亿、14.67 亿、12.02 亿、9.24 亿。

五、总结

二季度市场表现

从宽基指数角度回顾 2025 年二季度市场表现。2025 年二季度，A 股主要宽基指数以上 涨为主。上证指数、沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 A500 分别上涨 3.26%、1.25%、 0.98%、2.08%、0.84%。

行业板块大多上涨，其中金融相关板块和国防军工领涨。涨幅前五名的行业分别为：综 合金融（32.16%）、国防军工（16.03%）、综合（13.08%）、银行（12.62%）、通信（12.30%）； 跌幅前五名的行业分别为：食品饮料（-5.13%）、家电（-3.45%）、钢铁（-2.61%）、汽车 （-1.54%）、建材（-0.62%）。

偏股主动型基金成立情况

2025 年二季度至今成立的偏股主动型基金一共 66 只，总份额 338.57 亿。其中偏股混合 型 56 只，总规模 321.23 亿份，普通股票型 7 只，总规模 11.52 亿份，灵活配置型 2 只， 总规模 3.31 亿份，平衡混合型基金 1 只，总规模 2.50 亿份。2025 年二季度偏股主动型 基金发行规模相对上季度有所提升，其中 5 月份发行规模处于近两年高位。

基金仓位

2025 年二季度不同类型的偏股主动型基金股票仓位均有所增加。偏股混合型基金二季度 仓位为 88.46%，增加 0.35%；平衡混合型基金二季度仓位为 59.57%，增加 1.89%；普通 股票型基金二季度仓位为 90.08%，增加 0.74%；灵活配置型基金二季度仓位为 78.37%， 增加 0.88%。

行业分布

从中信一级行业分类来看，二季度偏股主动型基金十大重仓股中，电子和医药仍为重仓 行业。相比上季度，持仓规模增加最多的前五名为通信、银行、国防军工、非银行金融、 传媒，其中通信、银行增持比例均在 1%以上。持仓规模减少最多的前五名为食品饮料、 汽车、机械、电力设备及新能源、家电，其中食品饮料减持 2.24%。

个股分布

从个股上看，增持最多的前五大个股为：中际旭创、新易盛、沪电股份、胜宏科技、顺丰 控股。减持最多的前五大个股为：比亚迪、贵州茅台、五粮液、立讯精密、泸州老窖。 规模增加最多的前 50 个公司中，通信行业增加总规模最高。增持比例最高的前 50 个公 司中，通信平均增持比例最高，其次为医药。规模减少最多的前 50 个公司中，电子行业 减持个数最多，食品饮料减少规模最大。

百亿基金持仓变化分析

从百亿基金持仓来看，持有规模变化最多的为顺丰控股、信立泰和宁德时代。百亿基金 持有规模增加的前五名行业为：交通运输、银行、通信、国防军工、基础化工，其中国防 军工从 0 持仓增至 10.76 亿元。持有规模减少的前五名行业为：食品饮料、机械、电子、 家电、医药。

南下基金持仓分析

2025 年二季度十大重仓股中，持仓市值前五为腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W、中 芯国际、泡泡玛特。其中信达生物、泡泡玛特和三生制药增持，阿里巴巴-W、腾讯控股、 中芯国际减持。 2025 年二季度十大重仓股中 QDII 基金持有最多的五大港股为腾讯控股、阿里巴巴-W、 泡泡玛特、携程集团-S、华住集团-S。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）