2022年基金行业之主动偏股型基金全景透视 整体分析、投资风格、集中度及重仓股情况分析

1. 基金整体分析

1.1 22Q2公募基金管理规模环比增长6.78%

公募基金管理规模达26.92万亿元，环比增长6.78%：2022Q2，主动偏股型、被动型股票、债券型、货币型及QDII基金产 品管理规模分别为54624.88、17270.92、77468.53、105715.32、3027.7亿元，较2022Q1分别增加3169.34（6.16%）、 1458.43（9.22%）、6980.72（9.9%）、5635.46（5.63%）、378.42（14.28%)亿元；此外，主动偏股型、被动型股票、债 券型、货币型及QDII基金占比分别为20.29%、6.42%、28.78%、39.27%、1.12%。

1.2 22Q2新发基金数量和份额均大幅下降

主动偏股型基金份额达37580.3亿份，同比下降3.29%：2022Q2，主动偏股型基金中普通股票型基金、偏股混合型基金及灵 活配置型基金的份额分别为4219.89、24349.34、9011.07亿份，较上个季度分别增加-91.67(-2.13%)、-771.22(-3.07%)、 -413.67(-4.39%)亿份。  新发74只主动偏股型基金，合计募集224.7亿份：2022Q2，市场共新发行了74只主动偏股型基金（减少79只），新发份额 为224.7亿份（下降75.53%），其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金新发行份额和新发基金数分别为11.33亿份 (5只)、213.37亿份(69只)、0亿份(0只)。

1.3 公募基金持仓市值增长9.72%，主动偏股型基金增长10.22%

公募基金持仓市值达6.62万亿元，环比增长9.72%：2022Q2，主动偏股型、被动型股票基金的持仓市值分别为45957.07、 14100.14亿元，较2022Q1分别增加4262.32（10.22%）、1208.27（9.37%）亿元。  公募基金持仓市值占比为9.36%，环比提升0.32 pcts：2022Q2，公募基金持仓市值占A股自由流通市值比为9.36%，较上个 季度提升0.32pct；主动偏股型基金市值占A股的自由流通市值比为6.5%，较上个季度提升0.25pct。

1.4 22Q2主动偏股型基金仓位环比提升2.75pcts

主动偏股型基金整体仓位为84.58%，较上个季度提升2.75pcts：2022Q2，主动偏股型基金整体仓位为84.58%，较上个 季度提升2.75pcts，其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的仓位分别为90.23%、88.45%、73.81%，环比上个 季度分别提升0.79pcts、提升2.72pcts、提升3.11pcts。

1.5 2022Q2主动型基金收益率均跑赢沪深300

主动偏股型基金整体的加权平均收益率为8.74%:2022第二季度期间，主动偏股型基金、普通股票型基金、偏股混合型基金、 灵活配置型基金的季度加权平均收益率分别为8.74%、9.61%、9.29%、7.18%，较2022Q1分别提升24.65pcts、26.96pcts、 26.2pcts、20.49pcts ； 本季度，沪深300指数的收益率为6.21%，灵活配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金、 主动偏股型基金整体的季度加权收益率跑赢了沪深300指数。

2. 主动偏股型基金投资风格

2.1 风格

港股占比显著提升1.2pcts

主动偏股型基金重仓股转向港股：2022Q2，从板块角度看，主动偏股型基金重仓股在主板、北证、创业板、科创板、港股的持仓市值和占 比分别为：17837.14亿（67.2%）、36.28亿（0.14%）、5162.1亿（19.45%）、1337.32亿（5.04%）、2169.57亿（8.17%），占比较上 个季度分别下滑0.45pct、提升0.08pct、下滑0.9pct、提升0.07pct、提升1.2pcts；此外，主板、北证、创业板、科创板超配比例分别为12.08pcts、-0.04pct、3.64pcts、0.31pct。

22Q2沪深300、中证800持仓占比提升2.16、1.75pcts

主动偏股型基金重仓股向大盘股转移：2022Q2，主动偏股型基金重仓股在沪深300、中证500、创业板、中证800、中证 1000持仓占比分别为：63.26%、11.74%、19.91%、75%、10.3%，占比较上个季度分别提升2.16pcts、下滑0.41pct、 下滑0.92pct、提升1.75pcts、下滑1.68pcts。

2.2 中信证券风格板块：22Q2消费风格提升2.17pcts、成长风格下降2pcts

主动偏股型基金重仓股偏向中信证券消费风格：2022Q2，主动偏股型基金重仓股在中信证券消费、金融、成长、稳定、 周期风格的持仓占比分别为29.6%、5.22%、47.4%、1.23%、16.54%，占比较上个季度分别提升2.17pcts、下滑2.0pcts、 下滑0.43pct、下滑0.53pct、提升0.78pct。

2.3 新发基金：新发基金行业持仓情况

发基金重仓规模为363.91亿元：2021Q4-2022Q2期间发行的主动偏股型基金重仓市值合计为363.91亿元，其中，前10大行业的重仓市值为 282.72亿元，合计占比为77.7%，前5大行业分别为电力设备及新能源、有色金属、食品饮料、基础化工、医药。

3. 主动偏股型基金重仓行业及其集中度

3.1 中信证券产业板块：22Q2制造、消费产业提升3pcts、2.76pcts

3.1.1 周期

主动偏股型基金重仓 周 期 产 业 的市值规模环比增加16.19%，周期产业中有色金属行业占比提升最大：2022Q2，主动偏 股型基金对中信证券周期产业中基础化工、有色金属、石油石化、煤炭、钢铁的持仓股票市值分别为1652.56、1209.26、 262.09、215.87、203.08亿元，较上个季度持仓市值分别增长10.55%、增长24.39%、增长12.85%、增长6.44%、增长 37.93%；各行业占主动偏股型基金重仓股市值的比重分别为6.79%、4.97%、1.08%、0.89%、0.83%，其占比较上个季 度分别提升0.07pct、提升0.6pct、提升0.04pct、下滑0.02pct、提升0.17pct。

3.1.2 基础设施与地产

主动偏股型基金重仓基础设施与地产产业的市值规模环比减少3.32%，基础设施与地产产业中交通运输行业占比提升最 大：2022Q2，主动偏股型基金对中信 证 券 基础设施与地产产业中交通运输、房地产、建材、建筑、电力及公用事业的持 仓股票市值分别为492.42、487.13、282.03、150.32、133.25亿元，较上个季度持仓市值分别增长30.96%、下降16.3%、 增长1.88%、下降17.7%、下降26.29%；各行业占主动偏股型基金重仓股市值的比重分别为2.02%、2%、1.16%、0.62%、 0.55%，其占比较上个季度分别提升0.33pct、下滑0.61pct、下滑0.08pct、下滑0.2pct、下滑0.26pct。

3.1.3 消费

主动偏股型基金重仓消费产业的市值规模环比增加26.45%，消费产业中食品饮料行业占比提升最大：2022Q2，主动偏 股型基金对中信证券消费产业中食品饮料、消费者服务、农林牧渔、轻工制造、纺织服装、商贸零售的持仓股票市值分别 为3795.24、473.22、393.72、209.05、52.7、34.94亿元，较上个季度持仓市值分别增长35.23%、增长45.92%、下降 23.49%、增长20.94%、下降13.76%、下降16.99%；各行业占主动偏股型基金重仓股市值的比重分别为15.59%、1.94%、 1.62%、0.86%、0.22%、0.14%，其占比较上个季度分别提升2.98pcts、提升0.48pcts、下滑0.69pct、提升0.08pct、下 滑0.05pct、下滑0.05pct。

3.1.4 制造

主动偏股型基金重仓制造产业的市值规模环比增加22.23%，制造产业中电力设备及新能源行业占比提升最大：2022Q2， 主动偏股型基金对中信 证券 制造产业中电力设备及新能源、汽车、国防军工、机械、家电的持仓股票市值分别为4083.94、 884.78、837.6、794.1、336.65亿元，较上个季度持仓市值分别增长21.31%、增长70.5%、增长7.74%、增长14.65%、 增长5.19%；各行业占主动偏股型基金重仓股市值的比重分别为16.78%、3.64%、3.44%、3.26%、1.38%，其占比较上 个季度分别提升1.65pcts、提升1.31pcts、下滑0.05pct、提升0.15pct、下滑0.06pct。

3.1.5 金融

主动偏股型基金重仓金融产业的市值规模环比减少24.16%，金融产业中综合金融行业占比提升最大：2022Q2，主动偏 股型基金对中信证券金融产业中银行、非银行金融、综合金融的持仓股票市值分别为650.82、139.49、0.01亿元，较上个 季度持仓市值分别下降27.24%、下降5.02%、下降98.46%；各行业占主动偏股型基金重仓股市值的比重分别为2.67%、 0.57%、0%，其占比较上个季度分别下滑1.35pcts、下滑0.09pct、持平。

3.2 行业：基金重仓股在中信一级行业分布情况

3.2.1 医药行业：机构重仓集中度情况

医药行业重仓市值2739.27亿：2022Q2，主动偏股型基金重仓医药行业的市值为2739.27亿元，较上个季度下降2.86%； 主动偏股型基金重仓医药行业的CR5、CR10、CR20的公司的合计比重分别为46.07%、63.82%、81.01%，较上个季度 分别下滑3.83pcts、下滑2.21pcts、提升1.87pcts；本季度重仓的前5大公司分别为药明康德（443.16亿元）、爱尔眼科 （279.87亿元）、迈瑞医疗（278.24亿元）、康龙化成（145.53亿元）、爱美客（115.05亿元）。

3.2.2 食品饮料行业：机构重仓集中度情况

食品饮料行业重仓市值3795.24亿：2022Q2，主动偏股型基金重仓食品饮料行业的市值为3795.24亿元，较上个季度增长 35.23%；主动偏股型基金重仓食品饮料行业的CR5、CR10、CR20的公司的合计比重分别为78.96%、91.93%、98.35%， 较上个季度分别下滑0.86pcts、下滑0.37pct、提升0.13pct；本季度重仓的前5大公司分别为贵州茅台（1327亿元）、五粮 液（560.9亿元）、泸州老窖（521.16亿元）、山西汾酒（383.39亿元）、洋河股份（204.23亿元）。

3.2.3 商贸零售行业：机构重仓集中度情况

商贸零售行业重仓市值34.94亿 元 ：2022Q2，主动偏股型基金重仓商贸零售行业的市值为34.94亿元，较上个季度下降 16.99%；主动偏股型基金重仓商贸零售行业的CR5、CR10、CR20的公司的合计比重分别为72.12%、95.96%、100.0%， 较上个季度分别提升7.68pcts、提升2.84pcts、提升0.01pct ， 环比持股集中度有所提升；本季度重仓的前5大公司分别为 王府井（6.12亿元）、老凤祥（6.1亿元）、家家悦（5.71亿元）、江苏国泰（4.62亿元）、周大生（2.65亿元）。

3.2.4 农林牧渔行业：机构重仓集中度情况

农林牧渔行业重仓市值393.72亿 元 ：2022Q2，主动偏股型基金重仓农林牧渔行业的市值为393.72亿元，较上个季度下降 23.49%；主动偏股型基金重仓农林牧渔行业的CR5、CR10、CR20的公司的合计比重分别为68.58%、84.21%、97.13%， 较上个季度分别提升1.77pcts、下滑0.2pct、下滑0.07pct ； 本季度重仓的前5大公司分别为海大集团（86.02亿元）、牧原 股份（84.47亿元）、温氏股份（62.27亿元）、大北农（20.51亿元）、登海种业（16.76亿元）。

3.2.5 轻工制造行业：机构重仓集中度情况

轻工制造行业重仓市值209.05亿 元 ：2022Q2，主动偏股型基金重仓轻工制造行业的市值为209.05亿元，较上个季度增长 20.94%；主动偏股型基金重仓轻工制造行业的CR5、CR10、CR20的公司的合计比重分别为77.77%、91.95%、99.28%， 较上个季度分别提升7.66pcts、提升6.49pcts、提升1.82pcts，环比上个季度持股集中度有所提升；本季度重仓的前5大公 司分别为顾家家居（54.34亿元）、欧派家居（39.01亿元）、太阳纸业（38.31亿元）、晨光股份（16.53亿元）、索菲亚 （14.4亿元）。

3.3 A股：22Q2主动偏股型基金重仓市值上升，集中度略有回升

主动偏股型基金重仓A股CR20为34.84%，环比提升2.84pcts：2022Q2，主动偏股型基金重仓A股的市值达24336.56亿元， 环比增长9.34%，其中CR10、CR20、CR50、CR100的市值分别为5974.34亿元、8478.25亿元、12421.79亿元、15956.02亿元， 占全部重仓A股的市值分别为24.55%、34.84%、51.04%、65.56%，较上个季度分别提升1.99pcts、提升2.84pcts、提升 1.51pcts、提升1.34pcts。

3.4 H股:22Q2主动偏股型基金重仓市值大幅增长，集中度回升

主动偏股型基金重仓H股CR20为73.82%，环比提升5.73pcts：2022Q2，主动偏股型基金重仓H股的市值达2169.57亿元，环 比增长29.96%，其中CR10、CR20、CR50的市值分别为1257.56亿元、1601.64亿元、1976.43亿元，占全部重仓H股的市值分 别为57.96%、73.82%、91.1%，较上个季度分别提升4.66pcts、提升5.73pcts、提升3.57pcts。

4. 主动偏股型基金重仓股情况

4.1 重仓股集中度：主动型基金重仓个股集中度有所回升，但个股变动加剧

重仓股持仓集中度情况：2022Q2公募基金重仓全A行业TOP10个股市值为5974.34亿元，较2022Q1增长18.91%；占同期 基金重仓全A行业市值总额的18.31%，较2022Q1增长1.65pcts，显示2022Q2公募基金重仓全A行业个股集中度有所上升； 核心抱团股票(规模前20)环比上期重复度为60%，有8只股票股票发生变化（新增隆基绿能、中国中免、保利发展、天齐 锂业、山西汾酒、华友钴业、通威股份、亿纬锂能）；抱团现象逐步瓦解。 

2022Q2上市公司持股基金产品家数前10名个股：贵州茅台(2015)、宁德时代(1812)、隆基绿能(1177)、五粮液(964)、东 方财富(879)、比亚迪(740)、招商银行(723)、泸州老窖(696)、药明康德(621)、中国中免(584)。

4.2 重仓股规模：贵州茅台1335亿重回第一，晶澳科技持仓占比32%

2022Q2公募基金持仓市值前10名个股：贵州茅台(1335.23亿元)、宁德时代(1121.05亿元)、隆基绿能(644.72亿元)、五粮 液(563.04亿元)、泸州老窖(521.75亿元)、药明康德(443.56亿元)、山西汾酒(383.39亿元)、比亚迪(358.07亿元)、华友钴 业(320.38亿元)、亿纬锂能(298.21亿元)。 

2022Q2公募基金持仓市值占流通市值前10名个股：晶澳科技(32.08%)、君亭酒店(30.37%)、润丰股份(28.76%)、国联股 份(27.82%)、爱乐达(25.84%)、晶晨股份(25.03%)、思瑞浦(24.41%)、圣邦股份(24.26%)、九洲药业(23.97%)、新雷能 (23.79%)。

4.3 重仓股变化：贵州茅台增持320亿元，派能科技占比提升18.57%

2022Q2基金重仓市值增加额前5名个股：贵州茅台(320.59亿元)、五粮液(296.79亿元)、隆基绿能(244.93亿元)、比亚迪 (206.01亿元)、泸州老窖(182.82亿元)；2022Q2基金重仓市值减少额前5名个股：海康威视(-162.53亿元)、药明康德(- 160.96亿元)、招商银行(-131.95亿元)、智飞生物(-118.24亿元)、紫金矿业(-98.95亿元)。

2022Q2基金重仓占流通盘比例增加前5名个股：派能科技(18.57pcts)、采纳股份(17.56pcts)、中盐化工(13.19pcts)、浩 洋股份(12.47pcts)、科博达(12.26pcts)；2022Q2基金重仓占流通盘比例减少前5名个股：博腾股份(-17.27pcts)、华利集 团(-14.99pcts)、晶晨股份(-14.09pcts)、中科电气(-13.48pcts)、帝尔激光(-11.73pcts)。

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