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海外基金专题系列报告一：美国ETF投资生态全景（二），非股票型ETF产品体系梳理。本篇报告为美国 ETF 系列报告的第二篇，将对美国 ETF 市场的非股票型产 品体系进行详细梳理与分析。

固定收益型：截至 2025 年 12 月初，美国全市场共 930 只固定收益型 ETF 产 品，占比约 20%；合计资产规模约 2.24 万亿美元，占比约 17%。从产品结构 维度来看，综合债券（36%）、政府债券（25%）和公司债（19%）三大主流 品类合计规模占比高达 80%，低风险、高流动性、标准化程度高的核心固收 资产受资金青睐程度高；市政债（8%）、抵押贷款支持证券（4%）等中小类 别则作为重要补充，分别满足投资者在免税收益、资产证券化等方面的特定 需求；而银行贷款（1%）、可转债（接近 0%）等小众策略品种合计占比不足 5%，整体呈现出“头部集中、尾部多元”的市场格局。

混合配置型：通过静态或动态搭配股票、债券、大宗商品及 REITs 等另类资 产，实现一站式多资产投资。截至 2025 年 12 月初，美国全市场共 147 只混 合配置型 ETF 产品，合计资产规模约 397.26 亿美元。

另类投资型：以加密货币及相关衍生产品为核心，同时涵盖部分传统另类策 略及外汇杠杆工具产品，兼顾基础配置、短期交易、风险对冲与跨资产分散 等多重需求。

货币型：主要投资于美国国债、联邦机构短期债券等政府信用背书工具，信 用风险较低。截至 2025 年 12 月初，美国全市场共有 6 只货币型 ETF，合计 资产规模约 52.62 亿美元。

特殊目的型：覆盖波动率交易、期权套利、外汇敞口、结构化收益等多种策 略，相对适合专业投资者。截至 2025 年 12 月初，美国全市场共有 35 只特殊 目的型 ETF，合计资产规模约 78.62 亿美元。

房地产型：美国全市场共有 3 只房地产型 ETF，合计资产规模约 4.51 亿美元。 这三只产品均投资于 REITs，兼具稳定分红与抗通胀属性，收益来源于底层 物业租金与资产增值。

私募股权型：美国全市场共有 1 只私募股权型 ETF，产品跟踪 FTSE PE/VC 指数。