农林牧渔/宠物 - 企业研究 - 知识库

农产品公司研究：农批市场为战略资产，价值有望实现重估.pdf

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2023/09/27
650
中信建投证券

农产品公司研究：农批市场为战略资产，价值有望实现重估。农批市场为重要的农产品集散地和供应源，具有战略意义。农产品产地直供比例不高，80%以上生鲜产品从批发市场进货，半数以上的商户完全从批发市场进货。农产品市场可以充当特殊时期的重要供应源，满足社会居民基本的生活需求。农批市场集中度提升，龙头品牌具备优势。亿元以上农贸市场平均营业面积及交易额均处于增长态势，行业集中趋势显著，大型批发市场具备明显的先发优势。农产品为全国农产品流通龙头企业，覆盖全产业链。公司布局全国，主营“海吉星”品牌，近年来业绩稳健增长，管理效能提升叠加数字化转型，剔除一次性因素影响，公司费用率整体呈现下行...

标签：农产品

金新农研究报告：以猪为源，合理推进饲料、养殖业务发展.pdf

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2023/09/26
400
华安证券

金新农研究报告：以猪为源，合理推进饲料、养殖业务发展。公司成立于1999年，主要从事饲料加工和畜牧养殖业务，公司业绩受生猪行业周期变动影响明显，2018-2022年，公司营业收入从28.01亿元增长至39.74亿元，年复合增长率9.1%。2023H1，公司实现营业收入20.72亿元，同比增长7.2%，主要系饲料业务规模增长所致，受上半年生猪价格持续低迷拖累，公司归母净利润-2.38亿元，去年同期为-1.85亿元。生猪养殖行业去化趋势难改，去化时间仍需积累生猪养殖行业产能去化趋势不变：①7月中下旬以来，随着生猪价格上涨，淘汰母猪、仔猪价格、二元母猪价格虽出现回升，但仍处于相对低位，补栏积极性仍然...

标签：金新农饲料养殖养殖业

巨星农牧研究报告：厚积薄发，西南生猪养殖龙头未来可期.pdf

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2023/09/26
462
广发证券

巨星农牧研究报告：厚积薄发，西南生猪养殖龙头未来可期。概况：借助西南区位优势大力发展一体化养殖，巨星集团将成为控股股东。2023年上半年公司实现营收19.74亿元，同比增长29.39%，实现生猪出栏123.82万头，同比增长82%。公司遵循“立足四川，走向全国”发展战略，实现生猪养殖产业链全覆盖。据《关于控股股东签署股份转让协议暨控制权拟变更的提示性公告》，控股股东和邦集团拟向第二大股东巨星集团转让2600万股股份，转让完成后实控人变更为巨星集团，有助管理层及核心团队与公司利益更加趋于一致，公司经营有望进一步聚焦于生猪主业。高效育种体系及管理体系已甄成熟，降本增效构筑高...

标签：巨星农牧生猪养殖生猪养殖

中宠股份研究报告：境外利好不断，境内突出重围.pdf

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2023/09/21
245
东方证券

中宠股份研究报告：境外利好不断，境内突出重围。中宠股份：国产宠物食品龙头企业。公司以宠物食品境外代工起家，产品销往日本、美国等全球60多个国家和地区。今年来，公司任命新的负责人陆敏吉先生发展国内市场。4月19日公司发布公告，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于员工持股或股权激励计划，本次回购资金总额不低于人民币5001万元且不超过1亿元，回购价格不超过人民币36.00元/股。股权激励实施后，有利于公司绑定核心员工，调动员工积极性，激励员工完成公司发展目标。境外：四重利好，提振业绩。1）公司出口业务拐点已至。公司出口业务覆盖欧美亚，2023年4月起出口订单已基本恢复。随海外客户...

标签：中宠股份

东瑞股份研究报告：大湾区生猪养殖龙头，供港活大猪份额稳步提升.pdf

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2023/09/21
411
华安证券

东瑞股份研究报告：大湾区生猪养殖龙头，供港活大猪份额稳步提升。东瑞股份成立于2002年，聚焦生猪养殖行业，是内地供港活大猪前三大供应商之一。公司采取“自育自繁自养一体化生态养殖”经营模式，依托自主研发的“高床发酵型养猪系统”，形成了集饲料生产、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、活大猪供港及生猪内地销售于一体的完整生猪产业链，是内地供港活大猪领先供应商和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地。行业自2022年12月起再次去产能，去化时间仍需积累自2022年12月开始，生猪养殖行业再次去产能。2022年12月-2023年7月，统计局、农...

标签：东瑞股份养殖生猪养殖生猪

巨星农牧研究报告：养殖新星起于西南，顺势扩张高速成长.pdf

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2023/09/14
397
方正证券

巨星农牧研究报告：养殖新星起于西南，顺势扩张高速成长。聚焦生猪养殖业务，成为西南地区领先猪企。巨星农牧前身是1995年成立的五星饲料有限公司，主营饲料业务；2007年公司进入生猪养殖及禽养殖行业；2020年7月巨星有限100%股权被振静股份收购，实现了资产重组并上市；2020年9月，振静正式更名为巨星农牧，主营业务由中高档天然皮革转型为生猪养殖，近些年巨星农牧不断扩大产能，聚焦生猪养殖业务，成为西南地区领先的生猪养殖企业。生猪行业：猪肉仍为国民主要消费肉类，养殖规模化程度逐步提升。2022年我国居民猪肉消费占全部肉类消费品的比重为60%，估算下来生猪市场规模约1.37万亿元，仍是我国最大的肉类...

标签：巨星农牧养殖

冠农股份分析报告：多品种景气共振，新疆特色农产品巨头借势腾飞.pdf

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2023/09/14
708
中信证券

冠农股份分析报告：多品种景气共振，新疆特色农产品巨头借势腾飞。深耕新疆，聚焦特色优势农产品。冠农股份是新疆特色优势农产品加工企业，实控人为新疆生产建设兵团第二师。公司高度聚焦番茄、棉花及甜菜糖加工三大产业。核心产品为大包装番茄酱，以出口为主。番茄和棉花业务为公司贡献主要收入，番茄业务贡献核心利润。此外，公司重要参股公司新疆国投罗钾业绩持续优异，为公司贡献极为可观的投资收益。2022年下半年以来，番茄酱及棉花价格持续增长，量价双升极大提振公司业绩。公司23H1营收同比增49.8%，归母净利润同比增77.6%，创历史新高。番茄业务：受益于供给紧张、产能转移和人民币贬值，业绩弹性凸显。海外番茄酱市场...

标签：冠农股份农产品

温氏股份研究报告：穿越周期，稳健前行.pdf

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2023/09/11
263
德邦证券

温氏股份研究报告：穿越周期，稳健前行。一体化全产业链龙头，禽畜养殖规模全国领先。公司以黄羽肉鸡和生猪的养殖和销售为主，纵向打通禽畜产业链上下游，建立“原料-养殖-屠宰-食品加工-销售”的一体化全产业链。同时公司横向发展兽药、农牧设备、金融投资等配套业务以及水禽、蛋鸡等其他养殖业，进一步完善主业生态圈。目前公司禽畜养殖规模全国领先，2022年公司生猪出栏量为1790.86万头，在同行业上市公司中排名第二（市占率2.56%），肉鸡销售量为10.81亿羽，是国内黄羽肉鸡养殖规模最大的企业（市占率28.98%）。生猪：成长性与安全性并存，有望穿越周期、稳健前行。1）负债压力较小...

标签：温氏股份

金河生物研究报告：金霉素龙头谋新篇，新旧动能有亮点.pdf

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2023/08/31
296
中航证券

金河生物研究报告：金霉素龙头谋新篇，新旧动能有亮点。金河生物是一家业务包括动物保健品、环保污水处理及玉米深加工的高新技术企业。兽用化药方面，公司是金霉素龙头生产企业，产销量约占全球一半。兽用疫苗方面，作为战略业务，公司近年积极推进兽用疫苗企业并购和研发产能布局，未来有望打开增长空间。兽用化药方面：1）金霉素市场空间有望提升。一是饲料“禁抗”带来替代市场。20年农业农村部194号公告发布后，兽用抗菌药使用减量化行动稳步推进，15个其他药物饲料添加剂文号的废止为金霉素在市场上的继续使用留下了更多空间。二是反刍动物的使用提升。我国金霉素在反刍动物上的使用量与美国等国家有较大的...

标签：金河生物生物

佩蒂股份研究报告：咬胶龙头地位稳固，自主品牌蓬勃发展.pdf

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2023/08/31
167
民生证券

佩蒂股份研究报告：咬胶龙头地位稳固，自主品牌蓬勃发展。国外品牌凭借先发优势暂时领先，国产品牌逐渐崛起。2012-2021年国内品牌市占率开始逐步上升，从9%上升至11.9%，与此相反，在此期间国外品牌市占率大幅下降，从2016年的23.8%下降至2021年的12.1%，国产品牌与国外品牌市占率差距已逐渐缩小。6月我国宠食出口额同比再度转正，公司海外订单业务有望持续改善。据海关总署统计，2023年6月零售包装的宠物食品出口额为7.5亿元、同比+0.7%，自海外客户开始去库以来，这次是继2023年4月之后的第二次同比转正。一方面受美元升值带动，另一方面因出口国家结构性优化使得整体出口单价上升。23...

标签：佩蒂股份咬胶

乖宝宠物研究报告：产品迭代&爆品养成，铸宠食国产龙头.pdf

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2023/08/28
146
浙商证券

乖宝宠物研究报告：产品迭代&爆品养成，铸宠食国产龙头。乖宝宠物是国内宠物食品龙头企业，业务模式主要有自有品牌业务、OEM/ODM代工业务，2021年起通过代理新西兰高端品牌“K9Natural”和“FelineNatural”新开拓品牌代理业务。公司产品主要有宠物主粮、零食、保健品等，由于公司早期主要以代工业务为主，零食占收入主要部分，但随着2013年以来公司创立自有品牌“麦富迪”并实现高速发展，主粮销售占比迅速提高，成为公司核心业务之一。公司通过产品迭代&爆品养成形成强大竞争优势，成功铸造国内知名宠食品牌...

标签：乖宝宠物宠物

万辰生物研究报告：转型量贩零食，把握赛道红利.pdf

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2023/08/25
742
华泰证券

万辰生物研究报告：转型量贩零食，把握赛道红利。近年来量贩零食店凭借低价格、多品类、便利化的优势正快速崛起，或带动零食行业的第四次渠道变迁。我们统计全国量贩零食门店数量2021-22年的年增速均超过100%，2023H1末全国门店数量或已超过1.6万家。量贩零食各品牌门店数量正加速扩张、覆盖范围不断扩大，我们认为量贩零食行业空间广阔，行业规模或能保持较高的扩张速度。量贩零食“两超多强”格局已形成，公司有望保持规模领先量贩零食行业已形成“两超多强”格局，行业集中度提升。我们统计2023H1行业CR5约为68%，万辰系品牌和零食很忙市场份额分别为18%...

标签：万辰生物生物零食

金河生物研究报告：金霉素龙头地位稳固，多业务布局协同并行.pdf

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2023/08/24
267
中信建投证券

金河生物研究报告：金霉素龙头地位稳固，多业务布局协同并行。公司作为兽用金霉素行业的龙头企业，已形成“三大板块”+“六大领域”的业务布局。公司拥有核心产品饲用金霉素年综合产能5.5万吨，60%左右出口，是全球最大的饲用金霉素生产基地。多维业务布局协同发展，新产能规划巩固领先优势动保业务方面，公司金霉素优势地位明显，同时积极布局宠物用药及非瘟疫苗，拥有国内外发达的营销网络，并把金霉素销售网络扩展至兽用疫苗，充分发挥协同效应。农产品加工及环保业务配套保障主营业务正常运营，产业链延伸有望带来增量。

标签：金河生物生物

乖宝宠物研究报告：乘宠物食品赛道新风，领国产品牌突围之路.pdf

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2023/08/22
215
安信证券

乖宝宠物研究报告：乘宠物食品赛道新风，领国产品牌突围之路。乖宝宠物创立于2006年创立之初，公司仅代加工境外宠物食品,2013年公司创建自有品牌“麦富迪Myfoodie”,转型为OEM/ODM业务与自有品牌协同发展的宠物食品企业。随着公司海外业务稳健增长，自有品牌知名度和影响力提升下实现高速发展，公司业务规模持续扩大、盈利能力稳步提升。2023H1公司实现营收20.7亿元/+22.4%，归母净利润2.1亿元/+49.7%。乘宠物食品赛道新风，国产品牌崛起正当时（1）需求端：宠物食品行业规模=宠物数量*单宠消费量*宠物粮单价，其中宠物数量的增长主要来自养宠渗透率的提高，背...

标签：宠物食品宠物食品

乖宝宠物研究报告：国产宠食品牌翘楚，骐骥驰骋可期.pdf

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2023/08/21
130
国金证券

乖宝宠物研究报告：国产宠食品牌翘楚，骐骥驰骋可期。产品布局：主粮为基，从广谱覆盖到细分创新，三大升级策略构建长足发展空间。主品牌麦富迪立足性价比，且基于强消费者需求洞察力形成较强的产品创新迭代，22年主粮占国内业务比例68%，出货口径单价同比+27%，毛利率41.9%（同比+4.5pct)。品牌升级三大策略：1）主品牌麦富迪在基础系列基础上，推出Barf生骨肉系列、羊奶系列向上拉伸价格带；2）高端副牌弗列加特定位高端猫主粮线，以冻干、烘焙粮品类升级对标外资高端品牌；3）2021年收购海外品牌Waggin’Train完善高端矩阵。线上先发优势+精细化运营抢占渠道发展红利，植入+内容推...

标签：乖宝宠物宠物食品