乖宝宠物研究报告：乘宠物食品赛道新风，领国产品牌突围之路.pdf

乖宝宠物研究报告：乘宠物食品赛道新风，领国产品牌突围之路。乖宝宠物创立于 2006 年创立之初，公司仅代加工境外宠物食品,2013 年公司创建自有品牌“麦富迪 Myfoodie”,转型为 OEM/ODM 业务与自 有品牌协同发展的宠物食品企业。随着公司海外业务稳健增长，自有 品牌知名度和影响力提升下实现高速发展，公司业务规模持续扩大、 盈利能力稳步提升。2023H1 公司实现营收 20.7 亿元/+22.4%，归母 净利润 2.1 亿元/+49.7%。

乘宠物食品赛道新风，国产品牌崛起正当时

（1）需求端：宠物食品行业规模=宠物数量*单宠消费量*宠物粮单 价，其中宠物数量的增长主要来自养宠渗透率的提高，背后由老龄化、 单身和独居人口增加下的陪伴需求驱动；单宠消费量的增长主要来自 专业宠粮渗透率的提高、背后由宠物地位提升以及养宠理念的进步驱 动；宠物粮消费单价的增长主要来自宠物主消费力的增强。

（2）供给端：我国宠物食品行业集中度较低（CR10 仅 24.0%），且龙 头品牌市场份额小、未拉开明显差距，海外品牌率先占领消费者心智。 而产业扶持政策出台、规范性文件发布，推动行业走向规范化发展， 为本土品牌突围提供机遇；依赖代工竞争壁垒及毛利率较低，驱动龙 头企业向下游品牌端布局；“营销内卷”为本土品牌认知度打下基础， 一级资本退潮后竞争格局有望优化。当前，海外品牌表现渐弱，本土 品牌认可度不断提升。

研发、生产为基，渠道、营销为翼，乖宝宠物领突围之路

（1）产品：主品牌“麦富迪”表现亮眼，自创+收购+代理形成多元 矩阵，开发弗列加特、BARF 等产品线，推动品牌高端化升级。（2）研 发：注重宠物基础研究，持续加大研发投入，不断推出新工艺、新产 品，积极探索定制化业务。（3）生产：全球采购优质原料，地处山东 具备区位优势；产品生产上引进先进设备、严格标准保障产品品质； 募资解决产能瓶颈，新建高端主粮、高端零食及保健品生产线，项目 达产后年销售收入预计可达 9.7 亿元。（4）渠道：国外市场，公司 产品销往欧美、日韩等三十多个国家和地区，客户资源优质且丰富； 国内市场，公司实现线上、线下全渠道布局，实现最大化用户覆盖与 辐射。（5）营销：明星代言人+综艺植入+真人秀打造泛娱乐化营销， 拍摄纪录片、宠物主题真人秀，寓教于乐宣传科学喂养，全平台推广， 培育品牌 KOL 矩阵，打造联名产品丰富产品线、渗透更多消费群体。