金融业 - 企业研究 - 知识库

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重庆银行研究报告：区域赋能发展，业绩转型高质量增长有望.pdf
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- 2025/01/02
- 237
- 西南证券
重庆银行研究报告：区域赋能发展，业绩转型高质量增长有望。1）重庆经济蓬勃发展，2024Q3，重庆GDP同比增速达6.0%，位居全国第二，且受益于多方位因素，未来增长潜力巨大；2）受益于按揭敞口较小以及未来存款重定价，息差相对稳健，重庆银行个人住房按揭贷款占比为9.6%，低于上市银行平均水平，且未来或有大量现存限高息存款到期重定价，可对息差形成较为明显支撑；3）不良贷款率持续下降，截至2024Q3，重庆银行不良贷款率降至1.26%，较上年末下降0.08个百分点。重庆地区发展潜力巨大。2024Q3重庆GDP同比增速位于全国第二，未来增长潜力仍具想象空间：产业结构优化升级，“33618&...
标签：重庆银行不良贷款率息差
中银香港研究报告：深耕本土展望东盟，全球产业布局重塑受益标的.pdf
- 5积分
- 2025/01/02
- 330
- 中信建投证券
中银香港研究报告：深耕本土展望东盟，全球产业布局重塑受益标的。中银香港深度覆盖中国香港、东南亚地区，在跟随中资企业“走出去”的过程中，一方面能够为在东南亚设厂的中资企业提供投融资业务，另一方面则在中国香港打造财资中心，利好负债成本改善，形成良性循环。叠加跨境理财需求的不断增长，我们认为中银香港将受益于全球产业布局重塑，营收、利润将实现穿越周期的稳健增长。当前估值处于历史底部，高分红水平稳健可持续，极具配置性价比。全球产业链布局重塑下的发展新机遇：在全球产业链布局重塑的宏观大背景下，中银香港深度覆盖中国香港、东南亚两大地区，具备较大的发展潜力。（1）中国香港：本土唯三发钞...
标签：中银香港投融资
渝农商行研究报告：负债成本优势突显，重庆经济强力赋能.pdf
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- 2025/01/02
- 196
- 西南证券
渝农商行研究报告：负债成本优势突显，重庆经济强力赋能。推荐逻辑：1）在明年积极的宏观政策+成渝双城经济圈+地区产业转型的大背景下，重庆整体信贷需求有望提振，渝农商行扩表有望稳步推进，且24H1贷款占总资产比例仅46.8%，较对标行平均水平57.2%有较大差距，渝农商行存在通过优化资产结构来抵御降息给生息资产收益率带来负面效应的空间；2）网点分布广泛，2023年县域存款内市占率达到32.2%，2024H1渝农商行存款利率仅1.8%，较对标行低18bp，具有较强且稳固的成本优势；3）主动出清历史包袱，资产质量逐步改善，渝农商行不良率由2020年的1.3%下降至2024Q3的1.2%。重庆区域经济向...
标签：渝农商行负债成本重庆经济
重庆银行研究报告：基本面处改善通道，享区域战略红利.pdf
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- 2024/12/30
- 180
- 华创证券
重庆银行研究报告：基本面处改善通道，享区域战略红利。西部首家“A+H”上市城商行，深度覆盖西部“一市三省”。重庆银行成立于1996年，是长江上游和西南地区最早的地方性股份制商业银行，2013、2021年分别在港交所、上交所挂牌上市，成为西部首家“A+H”上市城商行。立足重庆，辐射西部，网点主要分布于西部的“一市三省”，即重庆市（所有38个区县）、四川省（成都市）、贵州省（贵阳市）、陕西省（西安市）。3Q24重庆银行总资产规模达8241亿元，贷款总额为4305亿元，在17家上市城商行中规模排名第九。股...
标签：重庆银行基本面区域战略红利
上海银行研究报告：质地夯实的稳健红利城商行.pdf
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- 2024/12/23
- 257
- 华泰证券
上海银行研究报告：质地夯实的稳健红利城商行。上海银行为经营改善的稳健红利标的。短期看，当前市场长端利率下行，信用周期尚待企稳回升，红利资产仍有底仓价值，公司具备较优股息性价比，股息率（2024/12/20）5.31%，排名上市银行第7/42位，适合当前市场投资风格；此外公司资产质量风险化解显效，有助于修复估值折价。中长期看，公司为中国20家系统重要性银行之一，截至24年9月末资产规模3.23万亿元，排名城商行第三，市场地位重要、展业区域优质、综合实力较强，看好公司长期发展潜力。综合实力较强，经营穿越周期上海银行24Q3资产规模3.23万亿元，排名城商行第三，近80%贷款布局长三角地区，区域信贷...
标签：上海银行城商行
税友股份研究报告：财税改革进行时，财税信息化龙头G端、B端齐发力.pdf
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- 2024/12/18
- 376
- 浙商证券
税友股份研究报告：财税改革进行时，财税信息化龙头G端、B端齐发力。税务IT龙头企业，核心参与推动税务信息化税友股份作为财税信息化的领军企业，自1999年成立以来，专注于为税务机关和纳税企业提供全面的信息化服务和解决方案。公司作为金税工程的核心供应商之一，中标并参与了多个关键的税务基础设施建设项目，包括国家个税税制改革、智慧电子税务局等。公司在税务领域的深度参与为其在行业中确立了领先地位，并为未来的业务发展奠定了坚实的基础。行业变革激发财税IT新需求随着新一轮财税体制改革的深入，特别是金税四期的实施，税务系统正快速向智能化服务转型。该变革引发了对新建设项目的需求激增，同时也带动了现有系统的升级需...
标签：税友股份财税信息化信息化
远东宏信研究报告：融资租赁龙头，顺周期下ROE或修复.pdf
- 5积分
- 2024/12/17
- 693
- 华泰证券
远东宏信研究报告：融资租赁龙头，顺周期下ROE或修复。远东宏信是国内融资租赁龙头，兼顾产业运营。尽管谨慎经营下生息资产规模收缩和一些短期因素导致1H24年化ROE降至8.5%（2023：13%），但我们认为公司融租业务息差韧性强，在宏观经济修复背景下生息资产规模或企稳回升，带动ROE再度增长，预计24/25/26ROE修复至9.5/10.6/10.8%。另外高股息率值得关注，预计25年股息率约12%。关注ROE修复：生息资产规模企稳回升+短期不利因素消退在宏观环境企稳的背景下，我们认为生息资产规模将重回增长趋势，规模收缩导致ROE承压的情况或逐渐好转（2023/1H24ROE：13/8.5%）...
标签：远东宏信融资租赁 ROE
招商银行研究报告：抓住复苏机遇，收获超额收益.pdf
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- 2024/12/16
- 360
- 广发证券
招商银行研究报告：抓住复苏机遇，收获超额收益。在前期发布的《银行行业2025年投资策略：从资产荒走向复苏交易》报告中，我们提出2025年银行股投资逻辑将从股息逻辑向复苏逻辑转换，以招商银行为代表的受经济影响较为敏感的复苏型相关品种会再次占优，核心推荐逻辑如下：一是消费回暖，零售需求释放。随着一系列扩内需、稳市场、化风险政策的推进落地，招行在零售消费领域相关业务有望企稳向好，零售信贷投放重回强劲。同时，招商银行推进重点区域发展战略，提升长三角、珠三角、成渝和海西等区域的重点分行经营效能，重点区域经济复苏步伐更快，业绩回升动能更强。二是存款活化，息差更为受益。经济复苏带动市场风险偏好回升，存款活化...
标签：招商银行存款活化
宁波银行研究报告：拐点已现，高增可期.pdf
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- 2024/12/11
- 392
- 广发证券
宁波银行研究报告：拐点已现，高增可期。宁波银行长期专注构筑核心竞争力，为后续跨越式发展奠定了扎实的基础。（1）贷款业务：消费信贷成为重要的增长引擎，宁银消金全国性展业属性助力宁波银行在个人消费信贷业务进一步发力。24H1宁银消金较年初增长24.78%，其中线下自营业务发展迅猛，是公司未来的核心业务，占比从21年末0.16%增长至24Q2末30.49%，主要采用“上门收件、亲核亲访”模式，有利于挖掘并沉淀优质客群，保证资产质量处于优质水平。（2）存款业务：“五管二宝”产品已经为宁波银行黏住了一批核心基础客户，稳定的带来优质存款沉淀。23年6月公司以...
标签：宁波银行贷款存款中收
研究报告：携手宏泰集团，打造“城市投行”新格局.pdf
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- 2024/12/09
- 208
- 华创证券
天风证券研究报告：携手宏泰集团，打造“城市投行”新格局。背靠湖北省增资扩股，与宏泰集团开启融合发展新篇章。天风证券成立于2000年，总部设于湖北省武汉市，是湖北省属骨干金融企业，是湖北唯一省属证券公司。2023年2月，湖北宏泰集团成为公司控股股东。截至2024H1，湖北宏泰集团与其一致行动人武汉国投合计持有天风证券23.6%股份，湖北宏泰集团的实控人湖北省财政厅，进而成为天风证券的实控人。业绩逐步改善，ROE或有望迎来拐点。历年来，ROE呈下降趋势且低于行业平均水平。拆分ROE，可以发现，ROE低于行业均值的主要原因是净利润率与行业差距较大，但杠杆与行业差距较小。截至2...
标签：天风证券城市投行
金工深度研究：博采众长，分析师预期类因子初探.pdf
- 5积分
- 2024/12/04
- 239
- 华泰证券
金工深度研究：博采众长，分析师预期类因子初探。基本面量化系列之二：挖掘分析师数据中的alpha。证券分析师是资本市场的重要参与者，能够帮助投资者更深入地理解公司价值，提升市场效率。同时，分析师数据中也包含非理性的噪声。如何发现并剥离分析师的理性与非理性，或许是挖掘alpha因子的关键。本文基于分析师一致预期数据，构造了分析师异常覆盖、评级和盈利修正三个因子，合成得到的分析师综合因子具有较好的选股效果。分析师异常覆盖度越高，股票预期收益越高。分析师覆盖股票的决策，一方面预示着股票投资价值较高，另一方面可能受市值、近期收益、换手率、机构持仓等其他因素干扰。剔除这些干扰因素后，仍受到分析师较高关注度...
标签：金工
华泰证券研究报告：科技赋能各业务协同发展，财富管理头部地位稳固保持.pdf
- 5积分
- 2024/12/02
- 394
- 东方证券
华泰证券研究报告：科技赋能各业务协同发展，财富管理头部地位稳固保持。持续并购促使公司迅猛发展，近年来营收主要由财富管理业务驱动。1）2003年公司收购南方基金45%的股权；2005年以34家营业部的体量托管亚洲证券；2009年吸收合并信泰证券和联合证券；2016年收购Assetmark，2019年成为首家A+H+G三地上市的券商。2）2024H1财富管理业务占比总营业收入41.78%，较2019年提升4.9pct。3）券商指数近期有所反弹，但估值仍低于历史10年中位数。同时各时段华泰证券PB估值几乎均小于券商指数的PB估值，估值具有性价比，叠加在头部效应的行业背景下，公司估值或将得到进一步提高...
标签：华泰证券科技赋能财富管理
青岛银行研究报告：区域潜力保驾护航，量质发展逆流而上.pdf
- 5积分
- 2024/11/28
- 163
- 信达证券
青岛银行研究报告：区域潜力保驾护航，量质发展逆流而上。扎根青岛，拓展经济大省广阔土壤。山东省GDP总量位列北方省份第一，财政实力雄厚，第三产业高速发展，经济增长潜力可观；省内青岛市为万亿GDP城市，是2023年中国先进制造业百强城市前十中的唯一北方城市，曾以工业立市的青岛正发力“先进制造”，多项政策相继出台。优质经济土壤培育出卓越区位优势，为青岛银行开拓业务提供广阔空间。青岛银行是我国首批设立的城市商业银行之一，是山东省最大的地方法人银行，山东省首家上市银行、全国第二家A+H上市城商行，2023年，公司资产总规模突破6000亿大关，此后持续稳定增长。对公零售比翼齐飞，政...
标签：青岛银行区域潜力
新晨科技研究报告：立足金融信息化，低空经济提供增量空间.pdf
- 4积分
- 2024/11/26
- 299
- 西部证券
新晨科技研究报告：立足金融信息化，低空经济提供增量空间。公司以金融行业为核心，覆盖空管、军工、公安、媒体等行业的专业信息化解决方案与服务的供应商，提供软件开发、系统集成、专业技术服务等多层次的行业信息化服务。2023年末的中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业，2024年两会首次将低空经济写入政府工作报告，并纳入新质生产力范畴。2024年初以来，随着各项低空经济政策陆续出台，各地密集推出落地细则并展开试点。目前，低空经济已成长为具备高成长性的新兴产业。各地政府重视低空经济的基础设施建设，在需求端提供了较大的支撑，在基础设施相对完善的基础上，需求会逐渐向产品端进行扩散。公司长期深耕空管领域...
标签：新晨科技信息化金融信息化
财通证券研究报告：国资赋能创一流投行，互联网助力财富管理.pdf
- 5积分
- 2024/11/20
- 197
- 东吴证券
财通证券研究报告：国资赋能创一流投行，互联网助力财富管理。根植浙江，服务全球浙商。1）浙江国资龙头券商，深耕本省三十年。2017年10月24日，财通证券在上海证券交易所主板上市，实控人为浙江省财政厅。2024年，公司提出“新机遇、新定位、新品牌”，明确做“浙商浙企自己家的券商”新定位，出台《以“五个全力”落实金融支持经济高质量发展的专项行动方案》，积极承接运用系列增量政策。2）高管团队赋能财通，政企合作密切。财通证券坚持做“浙商浙企自己家的券商”，已经实现浙江省内11个地级市战略合作全覆盖，并与台州...
标签：财通证券财富管理互联网

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