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通领科技新股报告：深耕汽车内饰领域，产品矩阵持续完善.pdf
- 11积分
- 2026/03/02
- 78
- 银河证券
通领科技新股报告：深耕汽车内饰领域，产品矩阵持续完善。深耕汽车内饰赛道，产品服务矩阵完善。通领科技成立于2007年，公司致力于汽车内饰件的研发、生产及销售，是一家集产品研发设计、模具自主开发、产品生产及销售为一体的高新技术企业。公司的主要产品包括门板饰条、主仪表饰板、中控饰板等，主要应用于乘用车领域。公司实际控制人为项春潮、项建武、XIANGJIANWEN（项建文），公司股权结构稳定。公司业绩总体稳健，技术创新筑牢核心竞争力。2020-2025年公司的营业收入和归母净利润的复合增长率分别为5.37%和14.38%，近年来公司业绩增长总体稳健。公司一直高度重视工艺技术创新及产品创新，经过多年的发...
标签：汽车内饰汽车
禾赛_W公司深度报告：乘具身智能之东风，激光雷达由“上车”走向“泛机器人”.pdf
- 5积分
- 2026/03/02
- 92
- 国海证券
禾赛_W公司深度报告：乘具身智能之东风，激光雷达由“上车”走向“泛机器人”。当下激光雷达行业有什么特征？特征一：市场份额高度集中，2025年1-9月国内市场前四大供应商总市场份额高达99%以上，2025年1-9月装机量前4名激光雷达厂商分别为华为、禾赛、速腾和图达通，由于华为激光雷达主要供应鸿蒙智行阵营及HI模式合作车企，图达通市场份额较小，市场竞争主要集中在禾赛和速腾。特征二：激光雷达已经从传统“机械式光学器件”切换到芯片化部件，技术迭代速度快，我们认为整体呈现“价格更低，性能更强”的趋势。特征三...
标签：激光雷达机器人
广合科技公司研究报告：CPU主板PCB领军者，产能进阶开启成长新篇.pdf
- 4积分
- 2026/03/02
- 71
- 华安证券
广合科技公司研究报告：CPU主板PCB领军者，产能进阶开启成长新篇。全球CPU主板PCB领军者，行业地位全球前三广合科技于2002年成立，于2024年在深圳证券交易所主板成功上市。公司聚焦高速、高频PCB研发、生产和销售，其产品主要应用于数据中心、云计算、工业互联网、人工智能、5G通讯、汽车电子、安防和打印等终端领域。公司以算力场景PCB为核心业务，在算力PCB，尤其是CPU主板PCB领域产业地位领先——以2022至2024年累计收入计算，公司在总部位于中国大陆的算力服务器CPU主板PCB制造商中排名第一，在全球同类厂商中排名第三（全球市场份额12.4%）。AI推理拉动...
标签： PCB CPU
西锐公司研究报告：通航之王，双轮增长，量价齐升.pdf
- 5积分
- 2026/03/02
- 56
- 国泰海通证券
西锐公司研究报告：通航之王，双轮增长，量价齐升。全球私人航空龙头，拥活塞&喷气两大最畅销机型。公司于1987年成立于美国，2011年被航空工业集团收购获得资金与支持。目前公司是全球私人航空龙头（23年交付量份额32%），并拥有SR2X系列（过去22年最畅销单引擎活塞机）和愿景喷气机（连续6年最畅销公务机）双产品线。公司过往业绩优异，20-24年营收CAGR=19.53%，归母净利润CAGR=35.22%。全球通航市场稳健增长，刚需属性渐显。受益经济增长、宽松信贷、高净值人数增加、机场基建发展，技术迭代带来个人飞行门槛降低，全球通航市场规模2000-2024年CAGR=4.86%，达26...
标签：西锐
立高食品公司研究报告：冷冻烘焙渗透空间大，原料国产替代加速.pdf
- 3积分
- 2026/03/02
- 60
- 湘财证券
立高食品公司研究报告：冷冻烘焙渗透空间大，原料国产替代加速。“冷冻烘焙+烘焙原料”双轮驱动立高食品已形成冷冻烘焙+烘焙原料双轮驱动格局。冷冻烘焙食品是公司核心板块，涵盖麻薯、挞皮、甜甜圈、冷冻蛋糕等全品类，应用场景覆盖烘焙门店、商超、餐饮及新零售渠道。2021年推出的瑞士卷凭借高自动化水平与优质性价比，迅速获得客户青睐一年后即成为破亿单品。烘焙食品原料涵盖奶油、水果制品、酱料、油脂及肉松制品等，2023年推出稀奶油360Pro实现高端原料自主化突破。从产品结构看，烘焙食品营收占比最高，原料业务引领增长。根据wind，2024年，公司烘焙食品、奶油、酱料、水果制品营收占比...
标签：立高食品食品冷冻烘焙
古井贡酒深度报告：纵越荆棘，横拓四方.pdf
- 3积分
- 2026/03/02
- 56
- 长江证券
古井贡酒深度报告：纵越荆棘，横拓四方。股价复盘：历史白酒绩优股，估值波动弹性大从古井的历史股价表现来看，2014年以来古井分别在2014年、2018-2020年、2022年表现出相对于白酒指数的超额收益。具体看，2014年古井受益于大众价格带较强的需求韧性及省内外市场的成长性，率先走出调整期；2018-2020年，受益于古8及以上产品放量、古井省内领先优势不断强化；2022年则受益于业绩及需求的韧性，业绩与股价也表现出相较于行业的超额。值得注意的是，2014年以来古井仅有2017、2020年归母净利润增速慢于白酒上市公司整体，且2017年古井归母净利润增速亦有约38%的不错表现，即古井从历史业...
标签：古井贡酒酒
蘅东光公司研究报告：无源光器件小巨人，布局CPO受益算力建设.pdf
- 4积分
- 2026/03/02
- 66
- 招商证券
蘅东光公司研究报告：无源光器件小巨人，布局CPO受益算力建设。蘅东光是聚焦无源光器件的国家级专精特新“小巨人”，卡位AFL、Coherent当前股价：378.7元等优质客户，数据中心建设与高速率光模块上量催化MPO及FAU产品需求，公司产能前瞻出海、高价值产品比重提升，带动业绩有力释放；系统布局光纤阵列、柔性互连等CPO配套产品，将持续受益于CPO的产业化。AI需求爆发配合产能扩张积极，无源光器件“小巨人”蘅东光增长动能强劲。蘅东光具有无源光纤布线、无源内连光器件、相关配套业务共三大板块，产品应用于英伟达、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文等北美终端用户...
标签：光器件
MINIMAX_WP重申MiniMax的三大优势：全模态、全球化、性价比.pdf
- 4积分
- 2026/03/02
- 50
- 中信建投证券
MINIMAX_WP重申MiniMax的三大优势：全模态、全球化、性价比。我们在2025年12月发布深度报告《MiniMax：国产全模态多面手，模型与应用飞轮启动》，当前我们再次重申MiniMax的三个核心竞争优势：全模态、全球化、性价比。2026年2月，MiniMax发布新一代旗舰编程模型M2.5，凭借其在编程能力和Agent场景的卓越表现，2月以来在全球大模型聚合平台OpenRouter上获得高市占率，全场景市占率超过20%，其中编程场景市占率一度超过50%，此外该模型也得到OpenClaw等第三方开源工具的创始人的官方推荐。全球大模型的竞争是一场动态变化的马拉松，我们持续看好MiniMa...
标签：全球化
苏轴股份公司研究报告：新兴赛道+产能释放双轮驱动，高端轴承供应商成长可期.pdf
- 3积分
- 2026/03/02
- 58
- 东吴证券
苏轴股份公司研究报告：新兴赛道+产能释放双轮驱动，高端轴承供应商成长可期。苏轴股份：国内滚针轴承行业优质供应商。苏轴股份深耕滚针轴承及滚动体领域六十余年，是国内滚针轴承行业的优质供应商。公司相关产品系列和技术储备丰富，在航空航天、机器人等高端领域取得多项技术突破，技术领先优势为产品高端化提供核心支撑。公司产品应用领域广泛，提供了结构性增长机遇。公司2024年实现营业收入7.15亿元，根据业绩快报，公司2025年营业收入为7.25亿元，同比增长1.38%。轴承行业：竞争格局逐步集中，新兴需求拓宽增长空间。1）市场空间：滚针轴承作为结构化景气子赛道，量价齐升格局稳固。在行业整体向好的背景下，滚针轴...
标签：苏轴股份轴承
金力永磁公司研究报告：新能源及节能领域高端磁材保持领先，重点布局具身智能磁组件.pdf
- 3积分
- 2026/03/02
- 99
- 湘财证券
金力永磁公司研究报告：新能源及节能领域高端磁材保持领先，重点布局具身智能磁组件。公司是高性能稀土永磁材料的领先供应商，业务多基地布局公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁材料回收综合利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料的领先供应商。公司主要产品为钕磁铁磁钢产品，被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、3C、机器人及工业伺服电机、节能电梯、轨道交通等领域。公司自成立以来陆续布局赣州、包头、宁波生产基地，且公司产品结构逐步向非风电领域拓展。2026年2月公司完成集团架构调整，形成母公司控股、多生产基地集团。2025年以来公司...
标签：金力永磁能源磁材新能源
甘肃能源公司研究报告：甘肃省综合电力平台，优质火电投产贡献业绩增量.pdf
- 3积分
- 2026/03/02
- 68
- 兴业证券
甘肃能源公司研究报告：甘肃省综合电力平台，优质火电投产贡献业绩增量。公司概况：甘肃省国资委控股，火水风光综合电力平台。公司2024年收购集团火电资产常乐电厂66%股权后，形成以火电为主、清洁能源为辅的业务格局，2025H1火电/水电/风电/光伏营业收入占比分别为73.19%/16.03%/6.90%/3.62%，毛利润占比分别80.02%/12.51%/4.74%/2.16%；公司盈利能力位于行业上游，2025Q1-3毛利率为44.1%、年化ROE约14.7%。此外2025Q1-3公司经营性现金流为42.14亿元，当期资本开支约26.82亿元，期末资产负债率约53.6%，伴随火电资本开支结束，...
标签：电力火电能源
锅圈公司首次覆盖报告：供应链+数字化为基抢滩下沉，“大店+品类+品牌”拓展迈步第二个万店目标.pdf
- 4积分
- 2026/02/28
- 71
- 开源证券
锅圈公司首次覆盖报告：供应链+数字化为基抢滩下沉，“大店+品类+品牌”拓展迈步第二个万店目标。深耕产销一体化+数字化，大店调改、锅圈小炒向全时段“社区央厨”进化根基牢固：全渠道体系已积累超6000万会员，2025H1预存卡金额同比增长37.2%。公司通过控股收购布局7座自有工厂，核心品类自产比例有望从现有的20%+提升至40-50%，冷链网络可实现次日达配送，确保产品的极致性价比优势。增长引擎多元：（1）从卖单品到卖套餐，实现从“卖食材”到“卖解决方案”的转型。（2）向“户外生活挚友&r...
标签：数字化供应链数字化
古麒绒材“织”道系列11——古麒绒材：国产羽绒材料龙头，拓产开启增长新篇章.pdf
- 3积分
- 2026/02/28
- 43
- 长江证券
古麒绒材“织”道系列11——古麒绒材：国产羽绒材料龙头，拓产开启增长新篇章。古麒绒材：国内羽绒材料供应龙头古麒绒材为聚焦高规格羽绒材料的研发、生产与销售的龙头，股权架构及团队管理层多年稳定。自2001年羽绒材料加工业务起家后，公司于2014年完成股份制改革，此后聚焦高规格羽绒材料生产和精加工业务，其后与众多品牌建立直销业务，2025年上市后续募投项目进一步扩大市场规模。截至2025Q3，公司董事长谢玉成作为公司实际控制人，持有35%的股份，其余多为早期产业投资基金。董事长自2010年起任职至今，其余高管在公司任职时间亦超10年，管理团队保持稳定。...
标签：古麒绒材
亚普股份公司研究报告：塑料油箱龙头，收购赢双进入机器人核心赛道.pdf
- 5积分
- 2026/02/28
- 79
- 华西证券
亚普股份公司研究报告：塑料油箱龙头，收购赢双进入机器人核心赛道。核心观点：1、亚普股份：塑料油箱龙头，国内第一、全球第三。1）油箱业务增长空间一：PHEV车型带动油箱单车价值提升。随排放法规加严，油箱产品单价大幅提升。2024年，公司累计获得81个新项目定点，其中高压燃油系统项目41个。2）油箱业务增长空间二：全球布局产能，出海高速增长。公司推动国内产能向新兴市场转移，并在美国、巴西、捷克等地加码自动化生产线，提升产能利用率与交付能力，推动海外业绩持续放量。3）2025年，公司收购赢双科技54%股权。2、赢双机器人潜力业务之一，旋转变压器在汽车及机器人当中应用前景巨大。赢双科技是一家专业从事旋...
标签：亚普股份机器人塑料
安琪酵母公司研究报告：全球化破局，周期性降本.pdf
- 5积分
- 2026/02/28
- 61
- 广发证券
安琪酵母公司研究报告：全球化破局，周期性降本。海外市场结构分化，渐进渗透兑现业绩。（1）现状：全球酵母市场存在区域性的供需错配、发展不均、消费分化，新兴市场企业难以进入，而龙头有较强出海动机。（2）市场：中东、中亚、非洲扩容明显，近5年酵母市场CAGR达6.6%；而欧美等地市场成熟，竞争焦点已转向高附加值的YE，增量切口在于价值链的攀升。（3）竞争：对标乐斯福，安琪产品质量相当、覆盖场景更广，近年来安琪依托本土化运营、一体化服务渐进渗透、比学赶超，在埃及、俄罗斯、印尼扩产，与乐斯福形成错位竞争，主攻非洲、中东、亚太等较为空白的新兴市场，重点输出干活性酵母，近5年海外收入CAGR达21%。其中埃...
标签：安琪酵母酵母

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