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锅圈公司首次覆盖报告：供应链+数字化为基抢滩下沉，“大店+品类+品牌”拓展迈步第二个万店目标。

深耕产销一体化+数字化，大店调改、锅圈小炒向全时段

“社区央厨”进化 根基牢固：全渠道体系已积累超 6000 万会员，2025H1 预存卡金额同比增长 37.2%。 公司通过控股收购布局 7 座自有工厂，核心品类自产比例有望从现有的 20%+提升至 40-50%，冷链网络可实现次日达配送，确保产品的极致性价比优势。增长引擎多元： （1）从卖单品到卖套餐，实现从“卖食材”到“卖解决方案”的转型。（2）向“户外生活 挚友”的身份延伸，户外烧烤露营产品已占营收比重达 22%，成为继火锅后的第二增 长曲线。（3）推动门店面积扩展至 100 平米以上，新增生鲜及早餐品类，覆盖“一 日四餐”；（4）“锅圈小炒”依托机器人提供极致性价比中餐，切入社区正餐市场。

五年剑指两万家门店，深耕下沉与海外布局双轮驱动打开长期成长空间

公司发布规划明确未来五年门店数目标达 2 万家，主要增量瞄准三线及以下城市的 下沉市场。数据显示，锅圈目前在下沉市场的每百万人门店数仅为 5.3 家，远低于同 业态（如零食量贩）的渗透密度，且其 20 万的低开店门槛与 18 个月的回本周期对 加盟商具有吸引力，具备广阔的加密空间。海外方面，公司以海南为支点启动全球 化战略，初步以产品出海为先，伴随麻浪烫、火锅等中餐海外走红，公司有望复制 国内成功经验，打造新的业绩增长极。