金融研究与金融投资 - 知识库

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资金跟踪系列之三十四：两融明显回补，北上再度流出.pdf
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- 2026/03/03
- 32
- 国金证券
资金跟踪系列之三十四：两融明显回补，北上再度流出。宏观流动性：上周美元有所回落，中美利差“倒挂”程度继续收敛。10Y美债名义/实际利率均回落，通胀预期同样有所回落。离岸美元流动性边际有所收紧，国内银行间资金面均衡偏松，期限利差(10Y-1Y)收窄。交易热度、波动与流动性：市场交易热度有所回升，主要指数的波动率均回落。建材、钢铁、化工、传媒、石油石化等板块的交易热度均处于90%分位数以上。钢铁、军工板块的波动率处于80%分位数以上。机构调研：银行、电子、电新、计算机、军工等板块调研热度居前，家电等板块的调研热度环比仍在上升。分析师预测：全A的26/27年净利润预测分别被上...
标签：资金
流动性跟踪与地方债策略专题：3月资金面关注什么？.pdf
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- 2026/03/03
- 50
- 国联民生证券
流动性跟踪与地方债策略专题：3月资金面关注什么？3月资金面关注什么？有利于资金面的因素包括，①我们预计3月政府债净融资规模在1.20万亿元左右，较2月的1.42万亿元小幅下降；②3月为季末月，财政支出往往较大，且1-2月政府债供给较2025年同期快，能够对3月资金面形成较好支持；③春节取现资金有望在3月初继续回流，但影响有限。我们认为可能导致资金面承压的因素包括，①3月同业存单到期规模激增至3.59万亿元，到期续发压力上升，到期集中在月中两周；②随着人民币升值，近两个月银行结售汇顺差持续维持较高水平，但央行的外汇占款并未明显增加，或说明结汇停留在银行间，而尚未通过央行投放基础货币，往后来看，结...
标签：地方债流动性
策略2026年3月金股组合：3月金股策略，科技自立，价值稳定.pdf
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- 2026/03/03
- 62
- 国泰海通证券
策略2026年3月金股组合：3月金股策略，科技自立，价值稳定。大势研判：稳定是如今中国股市的底色。3月1日，中东局势激变，关于战争疑云、资源争夺、航运便利与安全形势正挑战投资人投资中国的预期，过往在信心偏弱的时期，中国市场在地缘冲击中的表现时常不佳。但我们认为，稳定是如今中国经济和股市的底色：1）中东激变、资源争夺与安全形势变化在长期的确深远，但在周末闪电推进和发酵后，一致预期也在快速形成与消化，短期情绪受抑的峰值可能已看到。2）外部局势复杂和人心不稳时期，中国内部稳定和加快发展的必要性提高。也要看到，中国国力、军力和治理水平上升，经济韧性与供应链完备等构成当下中国稳定的重要基础。3）3月1日...
标签：价值
投资者微观行为洞察手册·2月第3期：节后融资资金显著回流.pdf
- 4积分
- 2026/03/03
- 48
- 国泰海通证券
投资者微观行为洞察手册·2月第3期：节后融资资金显著回流。市场定价状态：市场成交热度上升，赚钱效应边际上升。1）市场情绪（上升）：本期市场交易换手率下降，全A日均成交额上升至2.4万亿，日均涨停家数升至87.8家，最大连板数为5.5板，封板率降至73.0%，龙虎榜上榜家数为60家；2）赚钱效应（上升）：本期个股上涨比例上升至75.5%，全A个股周度收益中位数上升至2.3%；3）交易集中度（上升）：一级行业、二级行业交易集中度均上升，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有11个，本期无行业换手率处于99%以上。A股资金流动：本期融资资金大幅流入，ETF资金大幅流出。1）公募...
标签：投资投资者融资
高频数据扫描：中期视角下的美债与黄金.pdf
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- 2026/03/03
- 49
- 中银国际
高频数据扫描：中期视角下的美债与黄金。美伊局势升级，黄金、美债齐涨。本周(2月27日当周)黄金、美国国债等避险资产走强，伦敦金现货价全周累计上涨约3.3%，美债10年期收益率全周累计下行11个BP。2月28日，美国和以色列联合空袭伊朗。我们仍然认为，美伊紧张局势产生脉冲式影响的可能性较高。此前，美国副总统万斯强调军事打击不会演变为长期冲突。如果本轮冲突以脉冲式影响为主，这种影响平息后，美债和黄金等避险资产价格存在回撤风险。中期视角下，沃什的“缩表+降息”政策思路可能成为美债和黄金市场的增量因素。上期周报简述了新一任美联储主席提名人沃什的政策理念（《沃什，一个准备管理货币...
标签：美债黄金
二级市场收益率和利差周度全跟踪：关注避险情绪影响和波段性机会.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 32
- 兴业证券
二级市场收益率和利差周度全跟踪：关注避险情绪影响和波段性机会。节后信用债有止盈情绪反映，信用债小幅波动调整。往后看，考虑近期海外地缘政治风险加剧对于大类资产的影响，后市整体避险情绪或提升。叠加当前资金面较为稳定，一方面建议继续持有3年左右下沉普信债，另一方面二永债可适度拉久期至5年附近，做好波段操作和流动性管理。
标签：市场
流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆资金净流入规模大幅回暖.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 34
- 华创证券
流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆资金净流入规模大幅回暖。资金流动性：1）资金供给端：偏股型公募新发规模收缩至历史低位、杠杆资金净流出规模大幅回暖至历史高位、股票型ETF净流出规模小幅收缩、回购金额维持在历史低位；2）资金需求端：股权融资/产业资本净减持/南向资金净流入规模均出现收缩。交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：轻工+22pct至41%、煤炭+15pct至34%、建材+14pct至76%；下行行业主要为：医疗服务-19pct至43%、半导体-17pct至20%、家电-14...
标签：流动性
北交所新股月度巡礼（2026年2月）：2月新股首日涨幅均值140％，网上申购资金平均超8000亿元.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 52
- 华源证券
北交所新股月度巡礼（2026年2月）：2月新股首日涨幅均值140％，网上申购资金平均超8000亿元。发行情况：2026年2月有3家公司上市，募资额7亿元；2026年2月北交所IPO节奏维持较快态势，预计后续IPO或延续该节奏。首日涨幅：2025年北交所IPO首日平均涨幅达到368%，较2024年显著提升。2026年2月3家新上市公司，首日平均涨幅达140%，环比有所下降，整体有所降温。申购热度：从网上申购资金来看，2025年平均达6624亿元，而2026年2月平均超8000亿元、维持高位。网上中签率维持较低位，2026年2月均值为0.0246%，打新竞争日益激烈，北交所新股稀缺性进...
标签：北交所
量化分析：三月行情展望.pdf
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- 2026/03/03
- 40
- 长江证券
量化分析：三月行情展望。以各行业指数至今为止高点出现的时间看，电信业务和金属材料及矿业仍未刷新一月底二月初出现的高点，但Wind全A和Wind全A等权已在周五创下本轮行情以来的新高，同样在二月底创下新高的行业主要为周期行业，且均为本轮行情以来涨幅位于中段或偏后的行业。
标签：量化
投资策略：2026年3月策略观点：春归.pdf
- 6积分
- 2026/03/03
- 103
- 光大证券
投资策略：2026年3月策略观点：春归。核心观点一：从震荡的四季度到春季行情。2月份资本市场在月初出现了一定程度的波动，随后持续回升。我们认为，波动的核心原因一方面与春节前市场交易热度下行有关，另一方面与短期政策引导市场情绪降温、部分中长期资金短期流出有关。但短期波动并不影响市场长期趋势，春节后市场逐步回升，交易热度也同步提升。核心观点二：春季行情或将延续。春节后，市场交易热度出现季节性回升，为后续市场表现奠定了基础。同时，未来一个月市场将进入数据与政策的密集验证期。1-2月份的一系列经济金融数据将逐步披露，为市场形成全年经济的基准预期奠定核心依据。从目前已披露的部分数据及高频数据来看，经济仍...
标签：投资投资策略
中信期货：动力电池和消费电池研究报告.pdf
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- 2026/03/03
- 74
- 中信期货
中信期货：动力电池和消费电池研究报告。动力电池作为碳酸锂需求核心基本盘将延续增长态势，全球新能源车预计将保持16%以上的稳健增长，叠加新能源商用车渗透率提升及单车带电量持续增加，成为需求增长的核心支撑。消费电池领域受益于消费电子换机周期释放、硅碳负极技术落地带来的电池容量提升，以及电动工具、电动两轮车等新兴场景的需求扩张，实现稳步复苏。储能在国内外政策支持与经济性提升的双重推动下，多情景下均呈现40%以上的大幅增长。
标签：动力电池期货消费电池电池
ETF轮动策略2.0.pdf
- 4积分
- 2026/03/03
- 45
- 长城证券
ETF轮动策略2.0。按照中信一级行业，2019年2025年期间的行业的年度收益表现以及2025年分月度考察各行业收益表现，近年来行业轮动明显，不同行业间表现差异较大。
标签： ETF
量化大类资产跟踪：市场波动加剧，贵金属持续领涨大类资产.pdf
- 4积分
- 2026/03/03
- 26
- 中银证券
量化大类资产跟踪：市场波动加剧，贵金属持续领涨大类资产。股票市场概览本周A股市场整体上涨，港股市场整体上涨，美股市场普遍上涨，其他海外权益市场普遍上涨。A股风格与拥挤度本周风格指数普遍上涨；红利较成长占优，小盘较大盘占优，微盘股较基金重仓占优，动量较反转占优。风格拥挤度与配置性价比：成长vs红利：相对拥挤度及超额净值近期处于历史较高位置，需注意成长风格的配置风险。小盘vs大盘：相对拥挤度及超额净值均未处于历史高位，小盘风格当前具有较高的配置性价比。微盘股vs中证800：相对拥挤度及超额净值持续处于历史高位，需注意微盘股风格的配置风险。A股行情跟踪量价综合行情：本周领涨的行业为钢铁、有色金属、基...
标签：贵金属资产
债券月度策略思考：两会前瞻与美伊冲突如何影响债市.pdf
- 5积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 45
- 华创证券
债券月度策略思考：两会前瞻与美伊冲突如何影响债市。一、两会前瞻：目标或维持“5%”，政策力度预计持稳1、地方两会GDP、社零、固投增速目标多有下调，开局之年更强调优化结构与高质量，总体目标更加务实。预计2026年经济目标或继续设定在5%左右。2、政策力度上，考虑地方目标设定较温和，宏观政策力度或持稳，边际变化将小于2025年。财政赤字维持4%，政府债供给增量或较2025年减少，货币或延续前期表述，宽松仍有空间但短期落地概率偏小。3、两会后债市季节性如何？1）资金方面，两会前资金条件总体平稳，两会后有所分化，除2019、2020年外，其他年份多有下行。2）债市方面，两会前...
标签：债券债市
26年3月利率债月报：两会后债市怎么走？.pdf
- 3积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 61
- 平安证券
26年3月利率债月报：两会后债市怎么走？海外风险情绪回落，国内债市突破关键点位。2月，海外关于AI颠覆效应的担忧升温，美股持续调整，美债的对冲和避险属性凸显，美债利率曲线牛平。国内跨春节央行投放积极，资金面虽有一定波动但整体平稳，在央行加码呵护流动性、银行负债端充裕、配置盘助推和交易盘接棒的背景下，春节前债市延续强势行情，节后有所回调。全月来看，国债收益率曲线上表现最好的是5Y-7Y这类配置盘青睐品种，以及超长债这类有利差优势的品种。机构行为方面，配置盘略有回落：大型银行国债配置力度环比减弱，保险配债规模和久期基本在季节性水平，理财受春节错月影响配债规模回落；交易盘方面，中小行降久期、基金拉久...
标签：利率利率债债市

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