投资策略：2026年3月策略观点：春归.pdf

投资策略：2026年3月策略观点：春归。核心观点一：从震荡的四季度到春季行情。2月份资本市场在月初出现了一定程度的波动，随后持续回升。我们认为，波动的核心原因一方面与春 节前市场交易热度下行有关，另一方面与短期政策引导市场情绪降温、部分中长期资金短期流出有关。但短期波动并不影响市场长期趋势，春节后 市场逐步回升，交易热度也同步提升。

核心观点二：春季行情或将延续。春节后，市场交易热度出现季节性回升，为后续市场表现奠定了基础。同时，未来一个月市场将进入数据与政策 的密集验证期。1-2月份的一系列经济金融数据将逐步披露，为市场形成全年经济的基准预期奠定核心依据。从目前已披露的部分数据及高频数据 来看，经济仍然处于稳步高质量修复的趋势之中。结合此前披露的年报预告情况，预计后续经济与企业盈利数据将对资本市场形成有力支撑。此外， 全国两会将于3月召开，会议将明确全年政策基调与经济发展目标，对资本市场意义重大，值得重点关注。不过外部环境仍存在不确定性，例如中 东地缘局势的变化，或给市场带来阶段性扰动。总体来看，3 月份权益市场机会仍然大于风险，行情表现值得期待。

核心观点三：春季行情的风格与方向。结构上建议聚焦热点，把握成长与顺周期两条主线。从风格来看，春季行情中，小盘股通常具备更优表现， 这既与春季行情中市场风险偏好抬升有关，也与市场增量资金主要来自个人投资者有关，因此结构上应重点聚焦热点方向。目前我们仍建议关注成 长与顺周期两条主线：成长板块将受益于产业热度持续高涨，以及春季行情中投资者风险偏好的提升，建议重点关注春节期间已出现边际变化、后 续仍有催化的人形机器人、计算机、AI 等方向；顺周期板块主要受益于商品价格强势运行与政策支持，建议关注涨价持续性较强的资源品，以及线 下服务相关领域。

市场风格与细分行业推荐。若3月市场风格为成长，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为电力设备、国防军工、电子、机械设备、汽车、通信； 若3月市场风格为均衡，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为电力设备、国防军工、电子、机械设备、医药生物、汽车等。两种风格假设，得 分靠前行业具有一定的相似性。因此，3月行业配置方面，关注电力设备、国防军工、电子、机械设备等。