金融研究与金融投资 - 知识库

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A股量化择时研究报告：中盘换手率正在加速.pdf
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- 2021/09/13
- 321
- 广发证券
A股量化择时研究报告：中盘换手率正在加速。中盘换手率正在加速，距离过去3年的换手高点不远，短期可能继续扩大，从一致预期数据看，增速最高的仍然是小盘成长与小盘价值。
标签： A股量化投资投资策略
A股2021中报业绩分析&专精特新复盘：科创增速领跑，专精特新分化明显.pdf
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- 2021/09/13
- 278
- 长城证券
A股2021中报业绩分析&专精特新复盘：科创增速领跑，专精特新分化明显。从利润拆解角度，主板、创业板、科创板单季度毛利同比均出现下滑，科创板下滑幅度较小。从毛利率上看，原材料价格上涨导致二季度毛利率出现一定程度的收缩。二季度销售费用、管理费用压力持续减轻，研发费用尽管单季度同比从50.9%收窄至37.8%，但从规模上看，规模存在较大程度的增加，财务费用单季度增速由-8.1%转正至1.2%。此外，全A非金融石油石化上市公司投资净收益规模明显扩大，单季度合计值由815.8亿元提升至1479.9亿元，同比增速几乎与一季度单季度持平。
标签： A股投资策略
策略风格与估值系列184：A股飘红，百花齐放.pdf
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- 2021/09/12
- 337
- 兴业证券
维持下半年“宏观有惊无险、A股先抑后扬”的判断。短期可能仍有颠簸，但随着稳增长、稳就业压力加大，政策宽松逐步明朗，A股正逐渐进入由先抑到后扬的过渡期，市场也呈现百花齐放。而对于机构投资者，更建议立足长期，围绕科创大方向及其拉动下的新需求积极布局。投资策略:拥抱长期、拥抱大方向，以长打短。继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。
标签： A股投资策略
商品期权市场全景数据报告.pdf
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- 2021/09/10
- 459
- 方正期货
商品期权市场全景数据报告。今日大宗商品涨跌不一，动力煤、原油、有色涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量也涨跌不一，其中PTA期权成交量减幅最大，豆粕、甲醇增幅居前。目前动力煤、棕榈油、铜等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、玉米等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或仍有下跌空间。宏观市场方面，变异毒株蔓延导致美国疫情持续肆虐，使市场大幅下调美国经济增长预期。美联储褐皮书认为美国7至8月份的经济增长放缓至温和水平、通胀居高不下。国内...
标签：大宗商品期权
2021年四季度可转债市场展望：知贵守势，进退自如.pdf
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- 2021/09/10
- 483
- 申万宏源证券
2021年四季度可转债市场展望：知贵守势，进退自如。新发规模欲奔向两千亿大关，创业板转债占新发转债数量接近四成：截至2021/8/31，共计发行公募可转债78只，总规模约1875亿元；去年同期总计发行127只，规模约为1465亿元。已发转债中，上交所主板数量为23只，规模922亿；深交所主板21只。规模426亿；创业板数量31只，规模456亿；科创板数量3只，规模71亿。科创板目前待发预案显著增加，达到共15只，总规模83亿。截至8月31日，今年总计43只转债退市，除电气与航信转债外，其余均为赎回触发导致。
标签：可转债债券投资策略
中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪.pdf
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- 2021/09/10
- 418
- 太平洋证券
中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪。本期（9月1日-9月8日）涨幅较大的行业分别为公用事业、传媒和非银金融，分别较上期（9月1日）上涨10.16%、9.99%和8.36%。回落幅度较大的行业为有色金属、国防军工和电气设备，分别较上期下跌5.23%、4.23%和2.50%。三季度以来，涨幅前三位的行业分别为钢铁、有色金属和采掘，分别上涨42.80%、42.48%和41.99%。食品饮料、医药生物和休闲服务下跌程度较深，分别下降19.28%、15.32%、12.60%。
标签：股票投资策略股票估值
如何借鉴赛道型基金持仓？基于业绩归因视角.pdf
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- 2021/09/10
- 181
- 华安证券
如何借鉴赛道型基金持仓？基于业绩归因视角。主动权益基金表现强势，从对标宽基到对标股基具有合理性和现实性。随着投资者对“好的赛道，好的公司”的认知逐步一致，资金抱团向龙头集中，结构性行情演绎正盛。另一方面，公募基金对市场的影响力愈来愈大，主动股基近年来也大幅战胜宽基指数，表现亮眼。在此背景下，我们认为选择主动股基作为基准兼具合理性以及现实意义。依据换手率和虚实净值差初步筛选配置型基金池。从选基到选股的思路看似可行，但基金收益来源多样化以及持仓与净值不匹配的问题仍值得担忧，因此，我们先用换手率和虚实净值差初筛选基金池，一定程度上可以缓和静态持仓假设和持仓粉饰所带来的问题。
标签：公募基金量化投资投资策略
宏观专题报告：国内宽信用的潜力在哪里？.pdf
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- 2021/09/10
- 194
- 国信证券
宏观专题报告：国内宽信用的潜力在哪里？主要内容包括：1、今年以来国内信用派生的拖累力量来自何方？2、制造业领域信用派生潜力分析；3、房地产领域信用派生潜力分析；4、基建领域信用派生潜力分析；5、其他服务业领域信用派生潜力分析；6、国内宽信用潜力总结。
标签：宽信用投资策略
固收专题分析报告：主题类信用债梳理与投资价值分析.pdf
- 5积分
- 2021/09/10
- 287
- 国金证券
固收专题分析报告：主题类信用债梳理与投资价值分析。2021年以来，碳中和债券、乡村振兴票据、县城新型城镇化企业专项债券、高成长债券、权益出资型票据等主题类信用债相继推出，引起市场的关注。那么，主题类信用债具体由哪些？又有何特点？是否存在投资价值？本文对此进行梳理和分析。从投资角度来看，主题类信用债的发行价格大多不具备优势，发行利率整体偏低，上市后市场估值普遍还是回归主体信用基本面。但主题类信用债独特的政策加持使得其安全性可能更高，因此从配臵的角度来看仍有一定意义：为响应国家重大战略和发展规划而推出的主题类信用债的政策扶持力度相对会更大，且往往对应相关产业项目，而这些产业发展潜力较好，因此对于偿...
标签：固定收益信用债绿色债
机器学习资产配置：HMM模型择时及配置策略.pdf
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- 2021/09/09
- 923
- 华西证券
机器学习资产配置：HMM模型择时及配置策略。资产配置就是在给定的预期收益条件下，期望组合风险最小；在给定期望组合风险条件下，期望投资收益最大。实现其目标主要包括资产选择和权重配置两部分。隐马尔可夫模型将每一个可观测值的产生对应着市场状态的变化，通过观测序列得知对于目前市场状态建模，进而帮助择时判断。市场状态是隐藏状态不可观测的，其通过可观测变量来进行推断。模型本质上是将市场观测状态用隐藏状态进行降维，之后再对低维的隐藏状态空间拟合状态转移，根据状态转移概率对未来市场状态形成预测。
标签：机器学习
基于机构实时持仓分歧的行业轮动模型研究.pdf
- 5积分
- 2021/09/09
- 283
- 兴业证券
基于机构实时持仓分歧的行业轮动模型研究。有效市场假说认为，如果股价已经反映了所有信息，则无法对未来回报率进行预测。然而在现实中，信息传播需要时间，股价不可能立刻反映所有信息。因此，我们推测，在反映新信息较为缓慢的行业中，基本面预期变化等变量能够展现出更好的行业筛选效果。我们创新性地引入“机构投资者分歧”这一指标衡量各行业反映新信息的速度：基于对偏股主动型基金的总体与行业仓位进行的实时测算，我们构建了机构行业持仓分歧度指标。我们认为：如果机构投资者对新信息的分歧度较小，那么相关信息会被很快地反映在行业成分股的股价中；如果机构投资者对该信息的分歧较大，那么相关信息完全被反映在股价中的过程则会被延缓...
标签：投资策略公募基金
流动性估值跟踪：复盘历史上的万亿成交额.pdf
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- 2021/09/09
- 422
- 浙商证券
宏观流动性:1.上周逆回购净回笼450亿，MLF没有操作;2.市场利率方面，DR007和R007分别小幅下降至2.05％和2.12％;3.十年期国债收益率小幅上升至2.83％;4.人民币兑美元下降至6.46;5.理财产品预期收益率（3个月）小幅上升至325％
标签： A股流动性
固定收益专题：资质下沉还有哪些主体可挖掘？.pdf
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- 2021/09/09
- 630
- 国盛证券
固定收益专题：资质下沉还有哪些主体可挖掘？随着无风险利率的显著下行，以及市场风险情绪的改善，近期信用利差持续回落，信用资质下沉成为信用市场主要的配置策略。然而永煤事件以来信用市场的分化本来就使得高资质信用债利差被压到相当低的水平。而7月以来无风险利率下降，市场避险情绪回落，以及部分产业基本面的大幅改善，导致更多主体信用利差被压缩到永煤事件之前的水平。同时，政策方面紧信用最强的时候已经过去，随着稳增长压力提升，宽信用将成为政策努力方向。那么信用资质下沉也将成为未来一段时期信用债投资的方向。在资质下沉的大方向和大部分主体利差都已经压到较低水平环境下，如何进一步挖掘有投资价值的主体呢？
标签：固定收益城投债债券
广发制造业精选投资价值分析：十年磨一基，聚焦制造业发展投资机会.pdf
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- 2021/09/09
- 344
- 招商证券
广发制造业精选混合型基金是广发基金旗下的一只偏股混合型基金，现任基金经理李巍。该基金已成立近十年，年化收益率超20%，聚焦制造业投资。历史业绩表现优秀，行业配置以制造业为主，整体呈现大中盘市值风格和高盈利、高成长风格；基金经理淡化择时，持股集中度相对均衡。
标签：公募基金制造业
符合北交所上市条件的“专精特新”类新三板公司.pdf
- 5积分
- 2021/09/08
- 291
- 申港证券
同时具备北交所上市标准和专精特新称号的新三板企业共86家根据北交所《上市规则》，在精选层现有66家公司中，满足北交所上市标准，总市值达到了1973亿。在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司可以申请到北交所上市。符合这一条件的创新层公司高达568家，总市值3960亿。
标签：专精特新

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