基于机构实时持仓分歧的行业轮动模型研究.pdf
- 上传者：S***************
- 时间：2021/09/09
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基于机构实时持仓分歧的行业轮动模型研究。有效市场假说认为，如果股价已经反映了所有信息，则无法对未来回报率进行预测。然而在现实中，信息传播需要时间，股价不可能立刻反映所有信息。因此，我们推测，在反映新信息较为缓慢的行业中，基本面预期变化等变量能够展现出更好的行业筛选效果。我们创新性地引入“机构投资者分歧”这一指标衡量各行业反映新信息的速度：基于对偏股主动型基金的总体与行业仓位进行的实时测算，我们构建了机构行业持仓分歧度指标。我们认为：如果机构投资者对新信息的分歧度较小，那么相关信息会被很快地反映在行业成分股的股价中；如果机构投资者对该信息的分歧较大，那么相关信息完全被反映在股价中的过程则会被延缓。
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