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  • 港股策略月报：2026年1月港股市场月度展望及配置策略.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/08
    • 191
    • 浙商国际

    港股策略月报：2026年1月港股市场月度展望及配置策略。整体来看，港股市场基本面仍偏弱，资金面环境有所回落，政策面重点关注新质生产力和扩大内需，情绪面短期回暖。当下港股市场周月线级别趋势仍位于右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，我们仍不建议悲观。我们对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。另外，我们认为港股2026春季表现将由“AI应用+PPI改善+扩大内需&rdquo...

    标签： 港股 股市

  • 月度策略：继续关注科技成长及高股息“哑铃”策略.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/08
    • 44
    • 中原证券

    月度策略：继续关注科技成长及高股息“哑铃”策略。宏观方面。宏观数据仍指向内需偏弱、通胀走势平稳，12月举行的中央经济工作会议定调2026年实施“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”，加大逆周期和跨周期调节力度，并着重于扩大内需、鼓励科技创新以及深入整治“内卷式”竞争等。政策面上，除货币政策基调外，近期消费端支持措施亦密集落地，比如商务部与财政部推进“消费新业态新模式新场景”试点，央行会同金融监管总局出台政策加强商务金融协同以提振消费，同时国家发改委等部委也发布了《互联...

    标签： 策略

  • 量化选股策略更新.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/07
    • 105
    • 银河证券

    量化选股策略更新。国企基本面因子选股多头策略：2025年12月，策略实现收益+0.02%，相对于基准中证国企指数（000955.CSI）实现超额收益-2.66%。本月新调入股票：贵州轮胎、振华风光、甘肃能源。科技股基本面因子选股多头策略：2025年12月，策略实现收益+3.09%，相对于科技股样本池平均收益实现超额收益-0.71%，相对于万得双创指数（881034.WI）实现超额收益-0.60%。本月新调入股票：三祥科技、楚天科技、大恒科技、科威尔、中国海防、广电计量、大港股份、永新光学、天宇股份。消费股基本面因子选股多头策略：2025年12月，策略实现收益-0.79%，相对于基准50%中证主...

    标签： 选股

  • 掘金公募REITs：基础通识与资产图谱.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/07
    • 153
    • 浙商证券

    掘金公募REITs：基础通识与资产图谱。公募REITs具备“高分红+抗通胀+资产增长”的特征，以其强制分红的“债底”与资产增值的“股翼”，提供了稀缺的收益增强与风险对冲工具，是破解当前“资产荒”的理想“固收+”工具。REITs是什么？公募REITs（RealEstateInvestmentTrusts）即公开募集不动产投资信托基金，通过发行收益凭证汇集多数投资者的资金，是以“公募基金+资产支持证券”结构持有不动产资产所有权或经营权并在证券交易所公开交易...

    标签： 公募 公募REITs REITs

  • 2026年大类资产配置展望：守正出奇，于结构分化中掘金.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/07
    • 70
    • 招商证券

    2026年大类资产配置展望：守正出奇，于结构分化中掘金。A股展望：结构性牛市格局或将延续。展望2026年，宏观基本面、财政与货币政策、局部估值性价比与增量资金均有望对A股继续形成结构性支撑。按2026年GDP/CPI/PPI增速4.75%/0.5%/0.5%、5.00%/0.7%/0.9%假设，预测中证800年度盈利增速约在8.75%~9.75%之间。综合估值、股息率、股本变化前瞻，预测2026年中证800乐观/中性/谨慎场景下的收益率水平为11.45%/8.41%/5.45%，盈利或为主要驱动力。行业上，建议配置高估值中景气度边际改善程度较高的行业（TMT、军工、有色、电新）和低估值中ROE...

    标签： 资产 资产配置

  • 期货行业专题报告系列一：乘政策东风、顺产业需求.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/06
    • 126
    • 西部证券

    期货行业专题报告系列一：乘政策东风、顺产业需求。我国期货行业在规范改革下深化发展、不断壮大，行业成交额持续扩张。经过三十余年发展，我国期货市场已形成了“5+1”的期货交易所体系，截至2025年10月底，我国共上市期货期权品种151个，已覆盖农产品、金属、能源、化工等多个国民经济重要领域。从规模来看，截至2025年10月，全国期货市场累计成交额达608.84万亿元，同比增长21.82%。从市场结构看，商品期货占据主导地位，占成交额的65%。期货公司商业模式以轻资产为主，客户权益规模是影响行业盈利能力的核心要素。2024年末期货行业总资产/净资产分别为1.78万亿/2063...

    标签： 期货

  • 基本面高频数据跟踪：铜库存小幅回升.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/06
    • 67
    • 国盛证券

    基本面高频数据跟踪：铜库存小幅回升。受跨节部分高频数据缺失影响，本期国盛基本面高频指数暂无预测值。利率债多空信号下调，信号因子为3.1%（前值为3.2%）。生产方面，工业生产高频指数为127.9，前值为127.8，当周同比增加4.9点（前值为增加4.9点），同比增幅不变。总需求方面，商品房销售高频指数为40.5，前值为40.7，当周同比下降6.5点（前值为下降6.5点），同比降幅不变；基建投资高频指数为121.9，前值为122.0，当周同比增加8.2点（前值为增加8.3点），同比增幅收窄；出口高频指数为143.7，前值为143.7，当周同比增加0.1点（前值为增加0.3点），同比增幅收窄；消费...

    标签： 铜

  • 流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆资金&股票型ETF净流入大幅收缩.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/06
    • 55
    • 华创证券

    流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆资金&股票型ETF净流入大幅收缩。资金流动性：1）资金供给端收缩：偏股型公募新发规模下降、杠杆资金&股票型ETF大幅收缩转向净流出、回购金额仍处于历史低位；2）资金需求端收缩：股权融资&产业资本净减持收缩至均处历史中位，南向资金转向净流出。交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：央企+18pct至57%、家电+7pct至52%、光伏+6pct至65%；下行行业主要为：机械-10pct至7%、银行-8pct至15%、医疗服务-6...

    标签： 流动性

  • 2026年投资展望系列之十二：股债之锚，2026通胀的温度.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/06
    • 70
    • 华西证券

    2026年投资展望系列之十二：股债之锚，2026通胀的温度。2025年通胀回顾：CPI低位波动，PPI磨底修复CPI结构分化，核心CPI超季节性韧性，能源拖累显著。CPI整体低位运行，累计涨幅显著低于往年同期。2025年1-11月，CPI环比累计上涨0.5%，不仅弱于2021-2024年同期均值0.8%，更远低于2015-2019年同期均值2.1%。不过，这已经好于2024年同期的0.1%。拆分来看，通胀数据的结构性分化特征显著，核心CPI“逆势”走强，其超预期的表现高度依赖金价的单一拉动，而食品内部呈现“冰火两重天”的景象，能源价格则受制于国际...

    标签： 投资 通胀

  • 北交所科技成长产业跟踪第五十八期：电动化浪潮驱动汽车产业链升级，关注机器人业务延伸、智能驾驶订单落地等公司.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/05
    • 183
    • 华源证券

    北交所科技成长产业跟踪第五十八期：电动化浪潮驱动汽车产业链升级，关注机器人业务延伸、智能驾驶订单落地等公司。2025年北交所汽车股总市值增长70%、开特股份年度股价涨幅达178%，2026年建议关注机器人、固态电池、智能驾驶等产业方向。根据中汽协数据，2025年1-11月，我国汽车产销分别完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4%；我国新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478.0万辆，同比分别增长31.4%和31.2%；我国汽车整车出口634.3万辆，同比增长18.7%，新能源汽车出口231.5万辆，同比增长102.9%。2025年，我国出台多项汽车产业...

    标签： 北交所 智能驾驶 机器人

  • 2026年定价逻辑前瞻：“弹簧”未到极限时.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/05
    • 79
    • 广发证券

    2026年定价逻辑前瞻：“弹簧”未到极限时。三个特征，看全球牛市结构。（1）上涨结构：“二八分化”。美国、德国、日本、韩国股市，2025年1-11月下跌个股占比56%、51%、29%、35%；A股有一定普涨特征，下跌比例仅为18%。（2）领涨板块：科技与资源品，分别对应两个宏观叙事：一个是AI产业周期、去美元化周期，领涨的板块多数有强劲的盈利支撑。（3）市值集中度：迈向新高。全球主要权益市场，市值集中度（前10占比），大多数在30%-50%之间，且近几年持续提升；中国（包含A股+港股中资股）上市公司的市值集中度目前仅为18%；非金融部分的集中度更...

    标签： 定价 弹簧

  • A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注化工、非银和卫星.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/05
    • 141
    • 广发证券

    A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注化工、非银和卫星。使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习的特征映射到行业主题板块中。最新配置主题为化工、非银和卫星等，具体包括中证细分化工产业主题、国证商用卫星通信产业指数、沪深300非银行金融指数、中证全指红利质量指数等细分指数。市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。

    标签： A股 AI 卫星 化工 金融工程

  • 北交所策略专题报告：掘金北交所科技产业，从2025年度复盘看两大主线——汽车智能化与硬科技稀缺龙头.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/05
    • 150
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：掘金北交所科技产业，从2025年度复盘看两大主线——汽车智能化与硬科技稀缺龙头。2025收官：科技新产业总市值近5000亿，汽车分类实现市值持续提升北交所科技新产业截至2025年12月31日共有标的158家，总市值达到4,815.74亿元。智能制造分类2025/12/31总市值收于1,612.81亿元，PETTM中值收于39.97X。智能制造分类2025涨跌幅排名前十均在年内实现超100%涨幅。分类重点标的包含万通液压等。信息技术分类2025/12/31总市值收于865.77亿元，PETTM中值收于85.42X出现回升。星图测控在2025年内实现23...

    标签： 北交所 汽车智能化 智能化 汽车

  • 多资产ETF_FOF组合跟踪：自上而下构建全天候多元配置ETF组合.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/05
    • 114
    • 广发证券

    多资产ETF_FOF组合跟踪：自上而下构建全天候多元配置ETF组合。全天候多元配置ETF组合。我们基于不同方法分别构建A股市场大类资产配置ETF组合、境外权益指数QDII-ETF组合、A股相对收益ETF组合及A股绝对收益ETF组合，并进一步地结合上述4个ETF组合的策略构建思路及标的筛选结果构建全天候多元配置ETF组合。A股市场大类资产配置ETF组合及境外权益指数QDII-ETF组合。对于A股市场大类资产配置ETF组合及境外权益指数QDII-ETF组合，我们从宏观视角、技术视角出发构建指标，以月度为频率对于A股市场大类资产及境外权益指数进行定量打分，以此作为构建ETF组合的依据。A股相对收益E...

    标签： ETF FOF 资产

  • 2026年1月基金配置展望：增配权益，看好成长.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/05
    • 49
    • 平安证券

    2026年1月基金配置展望：增配权益，看好成长。2025年12月回顾：A股上涨、美股震荡；美债、国债利率短端下行长端上行；商品价格分化；美元指数下行，人民币升值。美联储如期降息，鲍威尔表态偏鹰，美股震荡分化，美债利率短端下行、长端上行，美元指数下行。中央经济工作会议定调更加积极的财政政策，央行重启14天期逆回购，A股上涨，国债短端利率下行、长端利率上行。12月基金市场表现较好，发行规模上升，权益型ETF基金资金净流入。2026年1月展望：资产配置的逻辑。股债轮动模型显示，11月私人部门融资增速转向上行，通胀因子继续回升，基本面模型触发经济复苏信号。市场情绪波动加剧，结合基本面与技术面指标，建议...

    标签： 基金
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