2026年1月基金配置展望：增配权益，看好成长.pdf

2026年1月基金配置展望：增配权益，看好成长。2025年12月回顾：A股上涨、美股震荡；美债、国债利率短端下行长端上行；商品价格分化；美元指数下行，人民币升值。美联储如期降息，鲍 威尔表态偏鹰，美股震荡分化，美债利率短端下行、长端上行，美元指数下行。中央经济工作会议定调更加积极的财政政策，央行重启14天期 逆回购，A股上涨，国债短端利率下行、长端利率上行。12月基金市场表现较好，发行规模上升，权益型ETF基金资金净流入。

2026年1月展望：资产配置的逻辑。股债轮动模型显示，11月私人部门融资增速转向上行，通胀因子继续回升，基本面模型触发经济复苏信号。 市场情绪波动加剧，结合基本面与技术面指标，建议增配权益资产。我们基于7个情绪指标构建的A股市场情绪指数显示，12月看多未来一个月 权益市场表现的情绪指标波动加剧，目前仍未回升至乐观区间。

成长价值风格轮动模型使用6个月美债利率月末值、万得全A月末值、近6个月国证成长-国证价值累计收益率分别代表美债利率、市场动量、风 格动量，当前信号显示市场因子、美债利率、风格动量均利好成长，综合推荐成长风格。

大小盘风格轮动模型使用SHIBOR3M月末值、私人部门融资增速分别代表货币、信用因子刻画宏观环境，近12、1个月中证2000-沪深300累计收益 率分别代表长、短期风格动量因子刻画市场趋势。当前信用环境、长短期风格动量推荐小盘，货币环境推荐大盘，模型综合推荐小盘风格。