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  • 2026年煤化工期货期权白皮书：甲醇，尿素，海日生残夜，江春入旧年.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/06
    • 78
    • 格林大华期货

    2026年煤化工期货期权白皮书：甲醇，尿素，海日生残夜，江春入旧年。2025年全年，甲醇价格大多数时间保持在2000-2700元/吨区间震荡走势，中枢价格在2400元/吨。一季度受特朗普上台对商品加征关税担忧以及伊朗甲醇装置重启传闻等利空影响，甲醇期价震荡回落。二季度中美关税贸易摩擦加剧，甲醇价格重心跟随能化板块整体下移，最低触及2206元/吨。但随着特朗普TACO交易进行以及伊朗装置降负，江苏斯尔邦MTO装置提前回归等利多影响，甲醇跟随触底反弹。6月中旬伊以地缘冲突爆发，市场对未来伊朗甲醇进口担忧加剧，甲醇主力合约上行至2500元/吨上方。但随后冲突快速结束，甲醇过经历山车行情。三季度市场反...

    标签： 煤化工 化工 甲醇 尿素

  • 2026年全球经济和大类资产展望白皮书：穿越周期，洞见新机.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 78
    • 格林大华期货

    2026年全球经济和大类资产展望白皮书：穿越周期，洞见新机。时代背景与周期定位：1.全球正经历从全球化到地缘化的范式转移，安全优先取代效率至上，阵营化、集团化趋势显著，地缘政治风险成为资产定价核心变量。2.从康波周期看，全球处于上一轮信息技术周期萧条期末尾（2018年始），预计2026年结束，将与基钦周期库存底部共振，2026-2027年有望成为全球经济阶段性底部，新一轮以人工智能、新能源为核心的周期即将开启。全球宏观经济展望：1.世界经济格局重塑，中美博弈主导秩序重组，G7与新兴市场阵营分化，供应链安全优先级高于经济效率。2.美国经济呈现滞胀苗头：增长动能减弱（消费转弱、制造业PMI收缩、失...

    标签： 经济 资产

  • 2026年碳酸锂期货期权白皮书：山重水复疑无路，柳暗花明又一村.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/06
    • 87
    • 格林大华期货

    2026年碳酸锂期货期权白皮书：山重水复疑无路，柳暗花明又一村。2025年碳酸锂期货价格走势跌宕起伏，全年呈现“V型”反转态势，其核心驱动力贯穿了供应扰动、库存变化与储能需求爆发等多重因素的博弈。具体来看，一季度价格从年初的7.7万元/吨左右开始震荡下行；进入二季度，供应压力持续加大，价格触及年内低点；从三季度开始，江西锂矿整改等供应端突发扰动，以及储能领域需求超预期爆发的共同推动，市场迎来强势反弹，进入四季度，涨势进一步加速，碳酸锂主力合约冲高至10万元/吨，强劲的储能需求和持续的库存去化仍为价格提供了坚实支撑。进入2026年，需求端是影响价格的关键因素。全球电动车渗...

    标签： 碳酸锂

  • 2026年铁合金期货期权白皮书：开局之年，静待花开.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/06
    • 36
    • 格林大华期货

    2026年铁合金期货期权白皮书：开局之年，静待花开。2025年锰硅市场价格总体重心下移，走势呈现独特的M型。上半年，锰矿主导前期上涨，后期煤电价格主导后续回落。2024年锰矿缺口延续至2025年，年初又受澳矿发运延期、加蓬锰矿对华发运量减半等问题影响，锰矿供应紧张推动锰硅价格大幅攀升。2月中旬后，市场情绪转向悲观，尽管锰矿到港量仍少，但库销比和库存偏高，叠加煤电价格下跌，锰硅价格开启回落模式。下半年产能过剩致价格再下行。6-8月煤电带动短暂回升。6月后澳矿恢复发运，锰硅生产不再受原料瓶颈限制。而动力煤因安全生产月、进口煤减少及火电需求回暖出现反弹，夏季煤电旺季来临后煤价企稳上行，带动锰硅价格大...

    标签： 铁合金 合金

  • 2026年铜期货期权白皮书：铜，AI叙事演进战略金属崛起.pdf

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    • 2026/03/06
    • 73
    • 格林大华期货

    2026年铜期货期权白皮书：铜，AI叙事演进战略金属崛起。从美国政治角度看，国内政治极化及政策不确定性加剧，例如2025年7月白宫对部分铜半成品加征50%关税，同时豁免精炼铜等主要进口产品，此举已引发企业预期混乱，加剧逆全球化趋势，对全球经济构成潜在负面冲击。受美国关税政策影响，铜库存出现结构性转移，COMEX铜库存升至2019年以来高位，而LME铜库存则被动消耗。全球铜矿供给持续紧张，美国、澳大利亚等国虽推动本土资源开发，但项目审批周期长，短期难以缓解供给缺口。与此同时，中国铜产业积极转向全球资源布局，紫金矿业、洛阳钼业等企业通过海外并购，提升自有矿产权益，增强供应链自主性。需求侧，中国新能...

    标签： 铜 期货 期权 AI

  • 2026年油脂油料产业链白皮书：油脂，沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春，双粕，远山初见疑无路，曲径徐行渐有村.pdf

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    • 2026/03/06
    • 40
    • 格林大华期货

    2026年油脂油料产业链白皮书：油脂，沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春，双粕，远山初见疑无路，曲径徐行渐有村。全球宏观关注要点，2025年中美之间先后经历了5轮经贸争端，在激烈的对抗中，中方表现坚定，维护自身利益，最终美方在稀土受制和大豆出口腰斩的背景下，在第五轮经贸谈判中做出主动取消芬太尼为首的关税行动，中方开始采购美豆。全球大豆贸易导向从“供给定价”转为“需求定价”。2026年对全球经济的展望，1、从经济周期视角，2026年一季度美国经济大概率见顶。美国消费仍是全球经济的原动力，美国经济的下行将对全球经济产生外溢风险。2026年夏季美国经济出现...

    标签： 油脂油料

  • 2026年原油、燃油及沥青期货期权白皮书：云聚沧海波初涌，雾散重山势欲苏.pdf

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    • 2026/03/06
    • 60
    • 格林大华期货

    2026年原油、燃油及沥青期货期权白皮书：云聚沧海波初涌，雾散重山势欲苏。展望2026年，油价仍然受制于疲软但逐步收紧的供需平衡，市场缩小了供应过剩的预测。OPEC+可能审慎管理产量，以便在捍卫油价的同时避免过度收紧供应或流失市场份额。地缘政治紧张局势加剧，有助于维持油价的风险溢价，但过往经验显示，这些冲击往往引发短暂而剧烈的上涨，而非持久的重新定价。如果未出现实物供应的长期中断或更广泛的区域冲突升级，油价上涨势头应会消退，油价走向仍然由供需的基本面主导。预计2026上半年布伦特油价在地缘风险影响下将在70美元/桶附近宽幅震荡，下半年关注opec政策走向，预计价格中枢有所下降，整体在60-70...

    标签： 原油 期货 沥青 燃油

  • 晶泰控股公司研究报告：AI for Science核心标的，跨越式进展不断.pdf

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    • 2026/03/06
    • 83
    • 西南证券

    晶泰控股公司研究报告：AIforScience核心标的，跨越式进展不断。量子物理+AI+机器人三位一体，AI4S价值不断兑现。晶泰控股是一家基于量子物理，以人工智能赋能和机器人驱动的创新型科技公司。公司利用量子物理、人工智能、云计算、机器人实验等前沿技术打造了面向未来产业的创新型研发平台，凭借平台的共性技术集成优势，为生物医药、新材料、石油化工、新能源、农业等领域提供高效研发解决方案。公司已形成覆盖小分子、大分子及复杂分子固态研究的全链条能力。公司核心业务模式为AIFORSCIENCE，为下游客户提供从靶点验证至PCC交付的一站式药物发现解决方案，覆盖小分子、抗体、多肽、抗体偶联药物、蛋白降解...

    标签： AI

  • 碳酸锂产业链周度数据报告：社会库存持续去化，碳酸锂虽有扰动但回调后仍可积极看待.pdf

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    • 2026年第09周：02/23-03/01
    • 52
    • 通惠期货

    碳酸锂产业链周度数据报告：社会库存持续去化，碳酸锂虽有扰动但回调后仍可积极看待。基本面简述：1、锂矿：津巴布韦锂矿禁运，中长期扰动有限。春节后，津巴布韦宣布所谓精矿石“禁运”令，市场反应较为激烈，但是细看内容条款，禁运令主要是针对非法开采而设置，且中资企业在当地布局已经延伸至硫酸锂环节，以应对27年1月开始的出口限制，故而看，此次禁运令，中长期影响有限。2、锂盐：去库节奏尚未结束，仓单积累至高位。目前碳酸锂库存仍旧是市场关注重点，市场库存由25年三季度高点14万吨持续去库至目前10万吨水平，且尚无企稳迹象；仓单积累至4万吨水平，进入三月后，需要关注仓单的消化路径，倘若这...

    标签： 碳酸锂

  • 工具型基金研究专题（一） ：微盘风格，微盘风格基金研究框架及优选.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 53
    • 西部证券

    工具型基金研究专题（一）：微盘风格，微盘风格基金研究框架及优选。主要逻辑一：深入剖析微盘风格的超额收益来源与运行机制。微盘风格并非简单的市值下沉，万得微盘股指数通过“每日调仓”与“等权再平衡”的编制规则，内嵌了“高抛低吸”的强反转交易机制。同时，我们发现，微盘风格具有日历效应，每年2月具有较高的胜率（84%）和超额收益率，而1月、4月和12月往往会面临流动性或财报季的考验。主要逻辑二：设计了三层标签体系，用于定位微盘风格基金。1）含“微”量标签：基于持仓市值占比，筛选出持仓高度集中于微盘股指数的基金...

    标签： 基金

  • 2025年红枣期货期权白皮书：枣价承压势难起，阴晴风雨定行情.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 43
    • 格林大华期货

    2025年红枣期货期权白皮书：枣价承压势难起，阴晴风雨定行情。2025年度新疆红枣开秤价高开低走趋势明显。2025年6月份，新疆红枣产区因沙尘问题导致头茬花受损严重，叠加枣树大小年的供应规律，新季红枣减产话题被市场所关注，红枣期价自低位开启迅速爬升。但随着二三茬果陆续显现和多家调研团奔赴新疆，不同的调研结论令市场矛盾逐渐放大，盘面波幅加剧，期间经历多轮显著涨跌，红枣期货持仓量也在此背景下创出历史新高。在10月中下旬红枣产量逐步明朗后，盘面开启流畅下跌走势，短短半月便回吐前期近4个月的涨幅。从需求端来看，红枣作为食用型非必消品，需求变动幅度相对有限，除去节日性提振外，大部分时间均处消费淡季，深加...

    标签： 红枣

  • 2026年白糖产业链白皮书：供需疏风里，糖价逐波低.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/06
    • 55
    • 格林大华期货

    2026年白糖产业链白皮书：供需疏风里，糖价逐波低。海外方面。根据ISO数据显示，全球食糖2024/25榨季供应缺口为547万吨，该数据为近9年新高，由此反映出旧季全球食糖偏紧的供需格局。而其在最新报告中预测，2025/26榨季全球食糖将出现122万吨的供应过剩，同时多家机构和产业组织也对2025/26榨季的全球食糖产销缺口做出了盈余预期,这预示着新年度国际食糖的供需结构将由紧转松。其中增量主要来自北半球的印度和泰国产区，印度方面为缓解自身供应压力，已经宣布放开150万吨的食糖出口配额。同时巴西本榨季的制糖进程已进入尾声，已有机构预测其在2026/27榨季的糖产量或将继续维持高位。种种迹象表明...

    标签： 白糖 糖

  • 2026年纺织品期货期权白皮书：纺织品，新棉上市压价承，去库春风暖意升.pdf

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    • 2026/03/06
    • 47
    • 格林大华期货

    2026年纺织品期货期权白皮书：纺织品，新棉上市压价承，去库春风暖意升。2025年郑棉期货价格在12400~14300元/吨宽幅区间内持续震荡运行，全年走势受宏观政策与产业供需双重驱动，呈现阶段性波动特征。宏观层面，中美贸易争端升级导致双方实施"对等关税"政策，我国进口美棉数量显著减少，美国对华订单同步下滑，市场风险偏好承压；产业端则呈现"供应扩张、需求分化"格局，国内棉花种植面积扩大推动总产量突破700万吨，新疆纱厂新产能集中投产刺激纺织需求，加工费用低廉进一步强化采购意愿，致棉花商业库存降至近五年低位。2025年ICE美棉期货价格整体呈现震荡下行态势...

    标签： 纺织 纺织品

  • 2026年钢矿期货期权白皮书：钢矿，沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/06
    • 139
    • 格林大华期货

    2026年钢矿期货期权白皮书：钢矿，沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。终端市场：结构性分化显著，预计2026年地产用钢仍为负增长。2026年作为“十五五”开局年，财政或加码广义基建，但传统高耗钢基建增速可能放缓。制造业用钢需求分化，可能已经透支两新政策，202年对钢材需求影响相对中性。外需，2026年钢材出口仍将维持高位，但增速放缓。钢材市场：供给端相对较为确定，双碳背景下，2026年粗钢产量同比小幅下滑。钢铁行业利润微薄，钢厂缺乏主动性增产或减产的驱动力。2026年短流程炼钢占比有望缓慢提升，生铁产量减量幅度要小于粗钢。铁矿市场：2026年国产矿供应释放缓慢，而全球铁矿...

    标签： 期货 期权 钢

  • 2026年贵金属期货期权白皮书：贵金属，全球流动性充裕，贵金属价格偏多.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/06
    • 99
    • 格林大华期货

    2026年贵金属期货期权白皮书：贵金属，全球流动性充裕，贵金属价格偏多。受美联储降息从预期到落实，美元指数连续下跌，加上俄乌战争、中东地区地缘政治危机的影响，央行持续购入黄金，主要国家财政持续扩张，投资者对主权货币信用信心缩减，2025年的黄金行情呈现出较为明显的上涨趋势。伦敦现货黄金价格从2024年年末的2610.85美元/盎司，至2025年高点超4500美元/盎司，累计价格上涨超过70%。上海期货交易所（SHFE）黄金期货走势类似，沪金2025年高点超过1000元/克。2025年白银行情呈现更强劲的上涨，伦敦现货白银2024年年末收盘价28.91美元/盎司，2025年高点超过80美元/盎司...

    标签： 期权 流动性 贵金属
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