产业研究 - 推荐报告

脑机接口行业报告：产业发展迎来黄金期，蓝海市场广阔.pdf
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- 2026/01/13
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- 招商证券
脑机接口行业报告：产业发展迎来黄金期，蓝海市场广阔。脑机接口行业作为极具发展潜力的新兴领域，正站在科技变革的风口浪尖。全球范围内，美国、欧盟、日本等在战略层面积极布局，企业数量不断增长，投融资活动活跃，看好2026年脑机接口板块性投资机会。“脑机+N”特点突出，加快融入多元场景。脑机接口（BCI）是指在生物脑与智能机器之间建立信息交流的直接通道，既可以解读脑部信号、控制外部设备，也可以将信息编码输入大脑。BCI系统经过特征提取和转换后生成的命令被用来控制各种外部设备，实现不同的功能，未来有望在外骨骼、神经调控刺激器、机器人、头显设备、轮椅、智能家居、无人机等多类场景下应...
标签：脑机接口
机械行业：钙钛矿商业化进程加速，开启太空光伏星际算力新纪元.pdf
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- 2026/01/13
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- 方正证券
机械行业：钙钛矿商业化进程加速，开启太空光伏星际算力新纪元。太空光伏具备得天独厚的环境条件。1）地球大气层对阳光的削弱作用较强，据估算，在太空中相同面积的太阳能电池板接收的光能，相比地球表面某些地区可高出2-3倍之多。2）太空具备近乎无尽的光照时间，且太阳辐射角度稳定，太阳能发电更加稳定。各国均十分重视太空光伏布局，我国西安电子科技大学段宝岩院士团队于2023年完成了逐日工程—世界首个全链路、全系统SSPS地面验证系统。钙钛矿转化效率更高，叠层路线更具优势。光伏电池发展到第三代钙钛矿电池，核心优势为转化效率高、损失低、量产后成本更低。对比单结钙钛矿电池，叠层多结电池优势在于与其他类...
标签：机械钙钛矿光伏
电子布行业深度：升级趋势、竞争格局、市场空间、产业链及相关公司深度梳理...
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- 2026/01/13
- 211
- 慧博智能投研
电子布行业深度：升级趋势、竞争格局、市场空间、产业链及相关公司深度梳理。电子布是电子领域的关键上游材料，电子布与铜箔和合成树脂共同构成覆铜板（CCL），能为覆铜板提供充足的机械强度和尺寸稳定性，而CCL则是印制电路板（PCB）的重要基础材料。PCB被广泛应用于通信设备、半导体、汽车电子等高端领域。随着5G、AI、自动驾驶和新能源汽车的发展，高频高速PCB和CCL的需求增加，进一步推动了高性能电子布的市场需求。围绕电子布行业，下面我们从电子布用途、分类、升级趋势、驱动因素、市场空间、生产壁垒、竞争格局等方面进行研究，并对产业链及相关公司进行梳理，希望帮助大家更多了解电子布行业发展情况。
标签：电子布
液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理.pdf
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- 2026/01/13
- 285
- 慧博智能投研
液冷行业深度：行业前景、技术路线、产业链及相关公司深度梳理。在“双碳”战略与AI大模型算力需求爆炸的双重驱动下，数据中心正加速从“风冷时代”迈向“液冷纪元”。随着芯片功耗突破风冷技术的物理极限，散热已从辅助环节升级为制约算力持续释放的核心瓶颈。在此背景下，液冷技术凭借低能耗、高散热、低噪声及低TCO等优势，成为解决数据中心散热与节能挑战的必由之路，正逐步从可选方案转变为行业刚需。当前，全球云厂商加码AI基础设施投资，北美四大云厂商资本开支同比高增，国内头部企业也纷纷公布巨额投入计划；叠加“东数西算”...
标签：液冷
有色金属行业：就业数据疲软提升降息预期，贵金属震荡上行.pdf
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- 2026/01/12
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- 国盛证券
有色金属行业：就业数据疲软提升降息预期，贵金属震荡上行。贵金属：就业数据疲软提升降息预期，贵金属震荡上行。周内市场担心彭博商品指数（BCOM）和标普高盛商品指数（S&PGSCI）的权重调整，贵金属价格承压，但周五非农披露后再次迎来反弹。12月美国制造业PMI47.9%，前值48.2%，预期值48.3%；12月ADP就业人数4.1万人，前值-2.9万人，预期值4.7万人；12月季调后非农就业人口5万人，前值5.6万人，预期值6万人。周内美国制造业PMI、非农均低于预期，尽管市场仍在等待美联储信号，且市场定价1月不降息概率高达95.6%，但制造业与就业增长乏力均指向美联储2026年仍有降息...
标签：有色金属贵金属
医疗器械行业：时代变革下，创新与出海仍是投资主线.pdf
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- 2026/01/12
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- 财信证券
医疗器械行业：时代变革下，创新与出海仍是投资主线。全年板块呈现出先抑后扬、结构分化的特点。2025年年初，受到医疗反腐政策持续、DRG/DIP政策大面积落地以及大盘情绪面影响，行业走势疲软；2025年3月国内出台支持创新药械相关政策，叠加港股创新药行情，行业情绪面回暖，走势向上；9月后受到市场风格影响，板块走势有所回调。反内卷与创新共振构成当前国内医疗器械行业发展的核心逻辑。国家层面明确反内卷导向，推动行业从低价竞争转向追求“质价双优”的良性发展。集中采购机制日趋成熟和完善，其规则设计如细化分组、设定最高有效申报价、纳入伴随服务成本、设立熔断机制、引入温和的复活与二次报...
标签：医疗医疗器械
宠物食品行业：从集团层面看，宠物行业头部品牌的发展情况梳理.pdf
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- 2026/01/12
- 243
- 方正证券
宠物食品行业：从集团层面看，宠物行业头部品牌的发展情况梳理。背景：2024年以来宠物行业集中度持续提升，头部品牌加速抢占市场份额，中尾部品牌市场份额加速下滑。头部宠食品牌均以多品牌矩阵/多业务模式发展，且上市公司较少（仅有乖宝&中宠）。基于此，我们详细拆解了：1）国内新锐头部品牌：发展历程、未来规划、产品结构、战略重心、股权结构、创始人背景等；2）进口品牌：分价格带、分结构的规模变动，以及头部进口宠食集团在中国的业务发展、旗下各宠物子品牌的发展、中国业务的重要性、中国业务中宠物业务的重要性等：1）国内新锐头部品牌层面：整体：“高鲜肉膨化&烘焙粮”两轮产品...
标签：宠物宠物食品食品
轻工制造行业：1月外盘浆价上涨，关注美国对等关税裁决结果.pdf
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- 2026/01/12
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- 华福证券
轻工制造行业：1月外盘浆价上涨，关注美国对等关税裁决结果。【周观点】①1月外盘浆价上涨，Arauco针叶浆环比+10美金至710美金/吨，阔叶浆+20美金至590美金/吨，浆价上涨形成成本支撑，纸价有望企稳回升。②出口链关注美国将于下周三公布的特朗普关税裁决结果。③12月个护电商天猫表现总体较弱、抖音卫生巾品牌分化，部分新兴品牌保持较快增长。1）出口链：近期美国对全球关税政策呈软化趋势，外需修复预期有望强化。①美国拟于下周三公布特朗普关税裁决结果，主要聚焦于特朗普2025年依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）大规模全球关税措施的合法性，华尔街见闻援引预测市场网站Kalshi给出的数据显示，...
标签：轻工轻工制造
建筑工程行业：商业航天迎新催化，关注建筑投资机会.pdf
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- 2026/01/12
- 333
- 国泰海通证券
建筑工程行业：商业航天迎新催化，关注建筑投资机会。航天强国写进十五五规划建议，商业航天近日再迎新催化。(1)2025年10月中央十五五规划建议提出加快建设航天强国，加快航空航天等战略性新兴产业集群发展。实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展。(2)财联社1月10日报道，我国2025年12月向ITU(国际电信联盟)申请了超20万颗卫星频轨资源。其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院。专家认为这意味着卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面。(3)1月9日上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案(2026~2028年)发布，提出积极引导企业投资布局商业航天端等新兴领...
标签：建筑工程建筑商业航天
运动服饰行业：Nike企稳与Adidas突围后的考验——深度探讨国内供...
- 3积分
- 2026/01/12
- 211
- 国泰海通证券
运动服饰行业：Nike企稳与Adidas突围后的考验——深度探讨国内供应链的“成本博弈”与渠道商的“修复韧性”。Nike与Adidas作为全球运动服饰领域的两大龙头，其战略方向与业绩波动是A+H纺服板块投资最重要的风向标之一，二者不仅定义了行业景气度，更通过深度的产业链绑定，直接决定了核心标的的估值逻辑与业绩弹性：1.制造端（Alpha来源）：头部代工龙头品牌集中度较高，Nike与Adidas多合计贡献超过30%，巨头的订单分配策略直接决定了供应商的产能利用率与业绩波动。2.零售端（格局重塑）：二者在大中华区的品牌势能起伏...
标签：运动服饰服饰
房地产行业：国际镜鉴，中国商业不动产REITs前景——商业不动产REI...
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- 2026/01/12
- 640
- 华泰证券
房地产行业：国际镜鉴，中国商业不动产REITs前景——商业不动产REITs系列二。海外REITs：商业不动产数量约占一半，稳健资产存在估值溢价参照美国和日本的商业不动产REITs，呈现两大共性：1.商业不动产为REITs的核心底层资产。美国和日本商业不动产REITs数量占比分别为43%/55%（25年11月末，日本为单一业态REITs中占比）；2.收入波动性影响风险溢价，因此也造成估值差异。两国的酒店REITs股息率最高、办公楼最低，原因在于酒店更易受经济波动影响。两大区别：1.资产差异。美国得益于消费需求充沛、优质零售资产充足以及证券化链条成熟，零售商业占比最高，回报...
标签：房地产 REITs
科技行业：英伟达吸收Groq定义AI下半场！.pdf
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- 2026/01/12
- 154
- 华泰证券
科技行业：英伟达吸收Groq定义AI下半场！Groq交易是英伟达迄今披露的最大一笔交易，规模明显高于其2019年以69亿美元收购Mellanox。我们认为，Groq所掌握的低时延推理核心IP在战略层面的重要性，已与当年Mellanox的互连与网络技术处于同一量级。该交易进一步凸显英伟达对确定性、BatchSize=1推理的前瞻性布局，契合行业向AgenticAI演进的整体趋势。通过将Groq的确定性“反射式引擎”深度整合至CUDA与GPU技术栈，英伟达正加速推动Agentic经济走向主流，并在其已确立优势的AI“上半场”基础上，逐步奠定低时延为核...
标签：英伟达 AI
传播文化行业AI营销系列报告一：搜索入口迁徙，GEO营销起量.pdf
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- 2026/01/12
- 182
- 国泰海通证券
传播文化行业AI营销系列报告一：搜索入口迁徙，GEO营销起量。AI带来流量入口迁移，催生GEO营销。GEO出现的根本原因在于AI带来流量入口的转移，从而营销入口及方式也随之迁移。PC互联网到移动互联网，再到AI时代，流量入口和用户行为都在不断演变。用户信息获取渠道由谷歌百度等传统搜索引擎，迁移至抖音小红书等社媒平台，再到DeepSeek、豆包、Kimi等AI平台。搜索框不再是通往网页列表的入口，而是通往即时知识合成的界面。营销角度自然希望品牌和内容能在生成式引擎的对话结果中露出，GEO随之诞生。GEO的本质是优化广告内容，使其被AI搜索平台引用。传统搜索和AI搜索时代，营销服务商核心工作都是基...
标签：传播文化 AI
计算机行业深度研究报告：Neuralink，脑机重大革新，助力人机共存...
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- 2026/01/12
- 189
- 华创证券
计算机行业深度研究报告：Neuralink，脑机重大革新，助力人机共存。Neuralink：马斯克旗下，侵入式脑机接口的行业独角兽。Neuralink侵入式技术经动物实验后于2024年实现人体植入，并于2025年6月28日发布最新临床进展。核心N1植入体实现高精度神经电信号解析，动态解码神经元放电模式，建立脑区电信号特征库与思维意图的映射关系。截至2025年9月完成医疗企划植入手术的患者高达12例，Neuralink的侵入式脑机接口为“渐冻症”、脊髓损伤患者重建神经通路带来希望，并开创思维即操作的新智能交互时代。2026年1月1日，马斯克宣布Nerualink脑机设备2...
标签：计算机
非银金融行业深度报告：金融IT的三大驱动力与投资逻辑总览.pdf
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- 2026/01/12
- 125
- 东吴证券
非银金融行业深度报告：金融IT的三大驱动力与投资逻辑总览。行业核心驱动力：政策、技术与业务三重共振，重塑行业增长逻辑。政策驱动从合规走向自主可控。信创政策深化，以《金融科技发展规划（2022–2025年）》为指引，推动核心系统、数据库和中间件的国产化替代持续加速。①技术创新引领底层架构变革。金融机构对云计算接受度显著提升，截至2025年约有75%、85%、90%的金融机构已分别完成核心业务系统、办公系统、外围业务系统的云端部署。②AI大模型驱动业务智能化转型。AI正快速渗透核心业务，推动行业从规则驱动向智能决策转型；券商加快极速交易与GPU加速系统建设，以实现微秒级延迟控制。③业务...
标签：非银金融金融行业金融IT