能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

明阳电气研究报告：深耕新能源变电，多场景开拓布局.pdf

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2024/01/22
526
民生证券

明阳电气研究报告：深耕新能源变电，多场景开拓布局。公司是领先的变电设备提供商。公司是明阳集团旗下控股子公司，从配电箱制造起步，现已发展成为以智能变压器、箱变、智能成套开关设备三大业务为主体的，集研发、生产、销售、服务于一体的智能化输配电装备企业。公司产品矩阵齐全，涵盖箱式变电站系列、成套开关设备、变压器等三大产品系；箱式变电站系列分为预装式变电站（华式/欧式）、组合式变电站（美式）、光伏逆变升压一体化装置、储能升压一体化装置等；成套开关设备在低压和中压领域均有涉及。新能源占优，多领域布局。以22年为例，公司产品的各下游占比分别为：新能源（79%）、新型基础设施（13%）、传统发电及供电（2%）...

标签：明阳电气新能源电气能源

九丰能源研究报告：同心多元化战略明确，特气矩阵加速成长.pdf

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2024/01/22
591
中泰证券

九丰能源研究报告：同心多元化战略明确，特气矩阵加速成长。基于“同心多元化”战略，由清洁能源向能服及特气拓展。公司深耕以LNG+LPG为主的清洁能源近三十载，结合多年积累形成的“资源+运营+终端”全产业链布局优势，基于“同心多元化”向上下游延伸拓展能源服务以及特种气体业务。一体化布局构筑“基石”，同心多元化拓展“大气体”业务。1）清洁能源：一体化产业链布局贡献稳定吨毛利。公司对上游“海气+陆气”资源池的持续构建，以及在中游储运端、下游流通端等全链条环节中...

标签：九丰能源特气能源

山子股份研究报告：全面转型新能源整车+高端制造，业务布局顺利业绩开始修复.pdf

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2024/01/17
742
華升证券

山子股份研究报告：全面转型新能源整车+高端制造，业务布局顺利业绩开始修复。山子高科技股份有限公司于2011年在深交所上市（股票简称“山子股份”，股票代码000981），下辖国内外百余家子公司，作为一家全球化的企业，山子高科积极布局新能源汽车&半导体双产业链，打造整车制造、汽车高端零部件、半导体先进封装材料、出行服务等多产业互联互动的高端制造生态圈。2023年前三季度，公司实现营收42.45亿元，同比增长54.07%，业务规模开始大幅修复。1.整车进入量产阶段，新能源物流车布局全球市场，燃油车布局“一带一路”市场。公司整车项目主要有两大核心...

标签：山子股份新能源整车

华光环能研究报告：“能源+环保”主业稳健经营，火改与氢能业务注入发展动能.pdf

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2024/01/16
896
信达证券

华光环能研究报告：“能源+环保”主业稳健经营，火改与氢能业务注入发展动能。公司深耕“能源+环保”领域，双轮驱动打造区域全产业链布局的综合服务商。华光环能成立于1958年，实际控制人为无锡市国资委。公司业务布局广泛，“装备+工程+运营”业务协同发展，抗风险能力较强。公司在电站锅炉及环保装备制造方面有60余年的经验积累，行业地位领先，同时积极把握能源发展形势，布局火电灵活性改造及氢能电解槽业务，正逐步从国内锅炉行业龙头企业发展为能源环保领域全产业链布局企业。近年来业绩稳健增长，2018-2022年归母净利润复合增长率近15%，...

标签：华光环能氢能环保能源

中曼石油研究报告：资源开采与油田服务双轮驱动，高成长民营企业迎新机.pdf

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2024/01/16
748
信达证券

中曼石油研究报告：资源开采与油田服务双轮驱动，高成长民营企业迎新机。油气板块：勘探开发方兴未艾，油气产量高速增长。公司受益于国家矿权改革，实现了业务转型、进军上游的战略目标，且是改革至今鲜有的成功典范。自2021年以来勘探开发业务收入保持高速增长，三大区块开发已取得实质性进展。新疆温宿区块原油产量逐步释放，同时公司正在推进扩产规划，2024-2025年计划产量分别为65、80万吨/年；坚戈区块目前已和TOG公司签订千万元合约，开发进度加快，并即将并入上市公司贡献业绩；岸边区块也已启动建设进行1井开钻，未来或将为公司贡献产量。2022年公司原油产量43万吨，未来产量增速可期，叠加三个油田都具有成...

标签：中曼石油油田油田服务石油

金盘科技研究报告：全球干变领先企业，海外征程再创辉煌.pdf

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2024/01/15
675
民生证券

金盘科技研究报告：全球干变领先企业，海外征程再创辉煌。公司立足以干式变压器为代表的输配电业务，同时加速开拓储能、数字化工厂新业务领域，目前干变及输配电业务为公司主要收入来源，2023H1收入占比97%。业绩表现来看，公司营业收入及归母净利润2018-2022年CAGR分别为21%、10%。2023年前三季度，公司实现营业收入47.73亿元，同比增长49.74%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长98.30%，呈现高速增长态势。在手订单方面，2023年1-6月，公司整体销售订单为45.89亿元（含税），同比增长53.17%。全球干变领先企业，市场份额持续提升。变压器下游应用广泛，涵盖发电、输配...

标签：金盘科技

青岛港研究报告：高盈利枢纽港，深入整合彰显价值.pdf

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2024/01/15
738
信达证券

青岛港研究报告：高盈利枢纽港，深入整合彰显价值。青岛港运营青岛五大港区，业务分为集装箱、液体散货、干散货、物流及港口增值服务等板块，其中集装箱、液体散货板块贡献超70%业绩。随着山东省港口整合进入以青岛港为核心的深入业务整合阶段，公司有望充分发挥资源优势，叠加ROE持续领先行业，业绩稳增且持续分红，凸显优质资产价值。青岛港：中国第二大外贸口岸，港口整合持续凸显地位。青岛港国际股份有限公司（青岛港601298.SH）控股股东为青岛港集团，间接控股股东为山东省港口集团，实控人为山东省国资委。公司运营管理青岛五大港区，主营集装箱、金属矿石、煤炭、原油等货种的装卸及配套服务，以及物流及港口增值服务、港...

标签：青岛港

中国神华研究报告：神华20年复盘，估值有望重塑.pdf

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2024/01/11
1906
国泰君安证券

中国神华研究报告：神华20年复盘，估值有望重塑。深度复盘20年神华之路，是煤炭行业的缩影。我们认为神华过去的20年之路，既是自身一体化运营造就的独特优势，公司的不断拼搏发展，更是过去20年煤炭行业的缩影，随着盈利的趋于稳定，公司开始大幅度提升分红率，市场认同度不断加强。换个思路看神华估值,仍有提升空间。我们认为神华稳定的永续现金流一方面来源于核心资产的长存续久期；另一方面，煤炭销售以长协为主，在当前长协定价机制稳定及公司一体化运营弱化周期性波动背景下，盈利的稳定性也居行业前列。同时，神华保持高额分红将可能是母公司及资本市场的共同诉求。换个思路看煤炭行业：长期视角下供需格局或维持稳定，盈利中枢将...

标签：中国神华估值复盘

宁德时代研究报告：锂电龙头护城河稳固，储能第二增长极+新技术驱动.pdf

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2024/01/10
1828
德邦证券

宁德时代研究报告：锂电龙头护城河稳固，储能第二增长极+新技术驱动。公司深耕电池新能源领域多年，为全球客户提供新能源解决方案与服务。公司成立于2011年，前身是ATL新能源科技的动力电池部门，其管理层团队从事锂电池领域多年，实战经验丰富。公司布局电池材料、电池系统及电池回收等各产业链，专注能源替代。截至2022年，公司动力电池使用量连续六年全球排名第一，储能电池出货量连续两年排名第一。公司掌握多项核心技术，稳居行业首位。公司高度重视研发创新，在电池性能的能量、寿命、快充和安全等方面拥有多项核心技术。其中，麒麟电池采用首创的CTP高效成组技术，电池包体积利用率达到72%，能量密度可达255Wh/k...

标签：宁德时代锂电储能

广西能源研究报告：发配售一体化公司，聚焦主业积极布局新能源发电.pdf

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2024/01/08
883
国信证券

广西能源研究报告：发配售一体化公司，聚焦主业积极布局新能源发电。发配售一体化，打造有区域影响力的能源上市公司。公司主营业务为电力生产、桂东电网供电及油品业务。2023年，公司更名为“广西能源”，打造有区域影响力的能源上市公司。公司通过资产重组出售永盛石化，并公开挂牌出售持有的恒润石化51%股权剥离油品业务，聚焦电力主业并积极布局风光新能源。目前公司运营的桂东电网覆盖广西贺州及梧州部分地区，与广西、湖南电网互为网间电力交换，在运装机157.76万千瓦，其中水电85.76万千瓦，火电70万千瓦，光伏2万千瓦，2023年前三季度发电量44.95亿度，占广西总发电量的2.6%。...

标签：广西能源新能源发电新能源发电能源

泰胜风能分析报告：重点布局“海风+出海” ，逻辑共振助力成长.pdf

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2024/01/08
879
光大证券

泰胜风能分析报告：重点布局“海风+出海”，逻辑共振助力成长。泰胜风能在风电装备行业深耕多年，专注于风电塔筒、管桩等产品的研发制造。公司成立于2001年，并于2022年变更为由国资控股，实控人为广州经济技术开发区管理委员会。公司自成立以来便专注于风电塔筒的研发制造，并在2013年进军海上风电装备领域，形成“陆风+海风”领域协同发展的业务模式。随着新一批风电项目的有序推进，2023年国内风电需求逐渐回暖，公司整体业绩也呈现改善趋势。2023年前三季度，公司实现营业收入29.78亿元，同比增长40.29%，实现归母净利润2.36亿元，同比增长41.82...

标签：泰胜风能风能

新集能源研究报告：煤电一体协同发展，转型成长未来可期.pdf

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2024/01/08
802
信达证券

新集能源研究报告：煤电一体协同发展，转型成长未来可期。公司作为华东地区煤炭央企，以煤电一体协同发展为战略，未来转型成长空间可期。公司是由中煤能源集团控股的华东地区动力煤央企龙头，从事煤炭开采、洗选和火力发电业务。2023年前三季度，实现营业收入97亿元，同比+8.8%；归母净利润19.2亿元，同比+4.3%；在煤价波动调整背景下公司业绩实现小幅增长。公司在《“十四五”发展规划纲要》中提出：构建完善以煤炭、煤电、新能源为主，能源综合服务和资源综合利用协同发展的“3+N”产业发展新格局，将公司打造成华东地区多能互补、绿色低碳、智慧高效、治理现代的能源...

标签：新集能源煤电能源

苏文电能研究报告：EPCOS一站式电能服务龙头，打造光储充第二增长曲线.pdf

5积分
2024/01/03
1122
浙商证券

苏文电能研究报告：EPCOS一站式电能服务龙头，打造光储充第二增长曲线。公司深耕电力行业十余年，发展为业内稀缺的EPCOS一站式电能供应商。2020-2022年，公司分别实现营业收入13.69、18.56、23.57亿元，2019-2022年三年CAGR为33.51%；2020-2022年，分别实现归母净利润2.37、3.01、2.56亿元，2019-2022年三年CAGR为26.25%。2023年前三季度，公司实现营业收入18.72亿元，同比增长24.62%；归母净利润2.03亿元，同比下降0.92%。传统业务：区域扩张与产业链延伸并举，基本盘稳中有增公司取得的资质较为全面，以电力咨询设计为...

标签：苏文电能电能

苏文电能研究报告：分布式光储贡献成长动力，虚拟电厂整合资源协同共振.pdf

6积分
2024/01/03
1360
信达证券

苏文电能研究报告：分布式光储贡献成长动力，虚拟电厂整合资源协同共振。公司是一站式EPCOS电能服务商，盈利水平有望逐步改善。公司2007年于江苏常州成立，承接大型电力设计院的设计外包工作，随后逐步补全设备、施工类资质成为EPCOS一站式电能服务商，业务领域包括新能源、储能等。财务方面，公司营业收入稳步增长，盈利水平有望改善。2023年Q1-Q3实现营业收入18.7亿元，同比增长24.62%；归母净利润为2.03亿元，同比下降0.92%。收入结构上看，2023年H1电力工程建设占比达55%（毛利率22.78%），电力设备销售占37%（毛利率18.87%），贡献公司的大部分收入，我们预计毛利率有望...

标签：苏文电能虚拟电厂电能电厂

国鸿氢能研究报告：国产化、规模化、一体化驱动维持龙头地位.pdf

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2023/12/30
847
国泰君安证券

国鸿氢能研究报告：国产化、规模化、一体化驱动维持龙头地位。公司2022年电堆出货行业第一，系统出货行业第二，公司国产化+规模化+一体化三轮驱动有望维持行业龙头地位。膜电极自2020年开始实现国产替代，采购商逐渐由巴拉德转向鸿基创能，膜电极产品实现国产替代，并逐渐规模化应用。截止至2022年，中国氢燃料电池电堆市场规模为716.6MW，公司氢燃料电池电堆出货量为175MW，占有24.4%的市场份额，位于行业第一。预计燃料电池系统23-27年出货量CAGR99.2%，公司全国市场布局，规模化生产有望维持市场竞争力。根据沙利文预测，2023-2027年燃料电池电堆出货量由1966MW增加至30342...

标签：国鸿氢能氢能