能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

泰胜风能研究报告：二十年厉兵秣马，塔筒龙头迎新成长.pdf

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2024/03/18
631
国联证券

泰胜风能研究报告：二十年厉兵秣马，塔筒龙头迎新成长。公司深耕风电塔筒领域二十年余载，凭借较强的产品力与产能布局，已与海内外头部企业建立合作关系，于2013年收购蓝岛海工进军海上风电领域，2022年实现广东国资控股，有望助力公司落实广东及周边地区产能布局，加速推进双海战略，赋能公司产业延伸。受益于行业需求回暖，以及公司出货结构优化，公司2023年前三季度公司实现营业收入29.8亿元，同比提升40.3%，实现归母净利润2.4亿元，同比提升41.8%。风电建设加速，塔筒管桩有望率先受益国内风电行业历经2022-23年的调整，我们认为现阶段处于五年周期的需求拐点，国内陆风有望呈现稳步增长趋势，国内海风...

标签：泰胜风能塔筒风能

中泰股份研究报告：深冷设备订单新高，气体业务打开增长空间.pdf

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2024/03/15
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中信建投证券

中泰股份研究报告：深冷设备订单新高，气体业务打开增长空间。公司是国内深冷技术设备头部企业，主要产品为板翅式换热器、冷箱和成套装置。2023年得益于在手订单饱和，产能快速释放，发货及安装进度提升等原因，设备板块收入稳步增长，上半年实现净利润1.41亿，同比+82.64％。得益于海外市场突破，公司在手订单达历史新高，其中高毛利率的海外订单占比大幅提升，截至2023年10月24日公司新签订单12.28亿元，其中出口订单4.67亿元，出口订单占新签订单比例增长至38.03%。未来随着更多订单的成功交付和公司品牌影响力的进一步扩大，预计公司在境外市场的订单增长势头有望持续。此外公司大宗气体及氪氙稀有气体...

标签：中泰股份气体

潍柴动力研究报告：重卡结构性机遇的主要受益者，市占率和盈利有望双升，首予买入.pdf

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2024/03/15
2686
交银国际

潍柴动力研究报告：重卡结构性机遇的主要受益者，市占率和盈利有望双升，首予买入。柴油和天然气价差令天然气重卡经济性优势突出，有望剌激重卡销量复苏。我们认为天然气重卡销量的最大争论是柴油和天然气价差是否能维持，我们预期柴油和天然气价差有望支持2024年天然气重卡的增长。2024年2月底LNG价格已经回落至人民币3938元/吨，油气差价比例接近50%，经济性优势十分突出。一般来说柴油/LNG差价比为50-70%，其中70%为临界值，只要低于0.7，天然气车辆仍有优势。今年前两个月，天然气供大于求，我们预计在LNG旺季之后天然气供需面仍将宽松，该差价率将维持在低位，使天然气重卡保持竞争力。当前行业底部...

标签：潍柴动力重卡

新天然气公司研究：国内稀缺的煤层气标的，马必、紫金山放量助力高成长.pdf

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2024/03/15
730
信达证券

新天然气公司研究：国内稀缺的煤层气标的，马必、紫金山放量助力高成长。新疆城燃起家，收购亚美能源获取国内优质、稀缺煤层气资源。公司最初在新疆经营城燃业务，截至2023H1在新疆8个市(区、县)拥有城市燃气特许经营权。2018年8月公司收购港股亚美能源50.5%的股权，获得潘庄、马必两处优质煤层气资产，主营业务由中游的城市燃气拓展到上游煤层气开采领域，成为国内稀缺的拥有上游煤层气资源的民营企业。2023年7月公司成功完成亚美能源港股私有化，目前100%控股亚美能源，煤层气开采销售成为公司盈利的主要来源。目前公司共拥有3个煤层气区块，均通过产品分成合同参与生产经营：1）潘庄区块：国内资源禀赋最好的煤...

标签：新天然气天然气煤层气

中国神华研究报告：一体化稳健经营无畏风浪，现金奶牛持续高比例分红，市值管理考核推动估值修复.pdf

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2024/03/15
693
华福证券

中国神华研究报告：一体化稳健经营无畏风浪，现金奶牛持续高比例分红，市值管理考核推动估值修复。公司煤炭、电力、运输、煤化工业务一体化开发，产运销一条龙经营，各产业板块深度合作、有效协同。煤炭业务高长协提升业绩稳定性，2022年，公司84.97%的煤炭通过长协（年度+月度）进行销售；电力业务发电量和售电量稳步上升，市场化交易电量占比持续提升，在建及待建主要发电机组合计10800兆瓦；一体化运输网络连通北煤南运、西煤东运通道，业绩持续稳定增长；包头煤制烯烃升级示范项目开工，产能将平稳释放带动营收成长。现金奶牛持续高比例分红公司维持优化资本结构，2021-2022年资产负债率分别为26.58%和26....

标签：中国神华

新集能源研究报告：煤电联营央企，一体化优势凸显，成长可期.pdf

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2024/03/14
1024
国盛证券

新集能源研究报告：煤电联营央企，一体化优势凸显，成长可期。安徽省动力煤央企，煤电并举，一体化价值凸显。背靠央企，公司前三大股东分别是中煤能源集团（30.31%）、国华能源（7.59%）和安徽新集煤电（集团）（5.21%）。其中国务院国资委分别通过直接控股和间接控股的方式成为中煤能源和国华能源的实控人，安徽新集煤电受控于淮南市国资委。以煤为基，煤电联营并举。预计到“十四五”末，公司煤炭产能将稳定在2350万吨/年，煤电、新能源控股总装机规模超过1000万千瓦，致力于“存量提效、增量转型、两个联营+”一体化高效发展。煤炭业务：产能充沛叠加高长协占比，...

标签：新集能源煤电能源

华光环能研究报告：主业行稳致远，氢能电解槽进而有为.pdf

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2024/03/14
780
浙商证券

华光环能研究报告：主业行稳致远，氢能电解槽进而有为。独到前瞻1：公司有望获取中能建部分订单，2024年电解槽或将贡献利润增量目前公司已形成年产1GW电解槽制造能力，其1500Nm3/h碱性电解槽在产氢压力方面，或为行业最高水平，可实现产氢压力3.2MPa，填补了国内千方级高压电解槽的空白，预计单位能耗≤4.2kWh/Nm3H2，整套制氢系统具备10%-200%的负荷调节能力，电流密度最高可达6000A/m2，性能指标优异。2023年12月，公司入选中能建电解槽供应商短名单，成为“ALK电解槽1000Nm³/h”标段的中标候选人。目前，中能建的兰州项目（一...

标签：华光环能氢能氢电解槽

宁德时代研究报告：全球电池龙头地位稳固，技术创新引领电动时代.pdf

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2024/03/12
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东方证券

宁德时代研究报告：全球电池龙头地位稳固，技术创新引领电动时代。公司具备技术领先优势：重视研发投入和团队建设，产品性能和安全品质领先。锂电池产品核心（电化学体系和精密制造等）的演进需要不断的积累和改进，正向的输入来自于对基础科学和制造体系的理解，反向的输入来自于大量的市场实测数据。公司管理层技术出身，深耕锂电领域，不断推进材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新等，研发投入行业内遥遥领先，专利布局涉足全产业链，23年开始逐步落地新技术（如麒麟电池、神行电池、凝聚态电池、M3P多元磷酸盐电池等），进一步拉开与竞争对手差距。公司具备客户结构和产能优势：客户覆盖范围广泛，积极扩张产能，保证产品供应...

标签：宁德时代电池

陕西能源研究报告：煤电联营低波动，产能释放增红利.pdf

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2024/03/12
815
国投证券

陕西能源研究报告：煤电联营低波动，产能释放增红利。陕西能源背靠陕西省国资委，为省内煤电一体化领军企业。截至2023年底，公司拥有在运电力装机918万千瓦，除吉木萨尔电厂（2×66万千瓦）布局于新疆外，其余均布局于陕西省内；公司在陕西省内拥有在产煤矿2200万吨。公司部分电站为煤电一体化坑口电站，充分发挥协同优势，相比传统火电，煤电一体化企业大幅降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利。受益于煤电一体化以及煤炭开采低成本优势，2023H1公司电力板块度电毛利达到0.14元/千瓦时，具备高盈利能力及业绩稳定性。煤电一体化盈利能力强，在建...

标签：陕西能源煤电产能释放能源

中科电气研究报告：锂电负极头部企业，盈利能力持续改善.pdf

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2024/03/11
1089
中泰证券

中科电气研究报告：锂电负极头部企业，盈利能力持续改善。磁电装备业务起家，收购星城石墨切入负极领域。湖南中科电气股份有限公司是在2008年由岳阳中科电气有限公司变更而来，2009年在深交所创业板上市。公司传统主业为磁电装备业务，2017年通过收购湖南星城石墨切入锂电负极行业。2019年负极收入占比超过75%，2022年占比进一步提升至90%以上。2022年公司成功开发韩国电池客户LGES，进入国际市场。预计全球锂电负极需求维持较快增长。我们测算得到，2023-2025年全球锂电池需求分别为1253、1613、2001GWh，根据璞泰来回复投资者的消息，单GWh电池对应负极的需求量约1200吨，我...

标签：中科电气电气锂电负极锂电

元力股份研究报告：木质活性炭龙头，新能源业务驱动高成长.pdf

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2024/03/11
652
民生证券

元力股份研究报告：木质活性炭龙头，新能源业务驱动高成长。深耕木质活性炭领域，市场地位稳固。公司深耕木质活性炭领域二十余年，主营活性炭产品包括粉末活性炭、柱状活性炭、破碎活性炭、超级电容炭等。2020-2022年公司木质活性炭产量分别达到10.01/11.31/11.97万吨，对应市占率31.28%/32.31%/32.44%，龙头地位显著。公司业绩方面稳中有进，2022年实现营业收入19.51亿元，同比变化21.33%。23Q1-Q3实现营收14.78亿元，同比增长1.97%，实现归母净利润1.74亿元，同比增长4.49%。活性炭下游应用场景多元化，市场发展前景广阔。活性炭最广泛、最传统的应用...

标签：元力股份活性炭新能源能源

广汇能源研究报告：煤炭新矿获批兑现在即，铸就高股息、高成长兼具标的.pdf

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2024/03/08
787
东吴证券

广汇能源研究报告：煤炭新矿获批兑现在即，铸就高股息、高成长兼具标的。公司煤炭产能快速扩张，助力业绩高速增长。公司煤炭储量丰富，资源禀赋优异，是疆煤保供的核心标的。马朗煤矿投产后，2024年预计为公司带来2000万吨产量增量，增幅高达54%。此外，十四五期间随着东部矿区的建设投产，公司煤炭产能保持快速增长状态。中期来看，煤炭供给偏紧格局下，预计3-5年内煤价中枢将维持相对高位，产量的高增长将为公司带来高盈利弹性。低生产成本叠加铁路协同运输优势，扩大公司外销辐射区域，造就公司煤炭外销成本护城河。公司煤矿属于优质露天煤矿，开采完全成本约130元/吨，远低于陕蒙地区260-320元/吨水平。公司通过将...

标签：广汇能源煤炭能源

海油发展研究报告：受益中海油增储上产，深海作业打开空间.pdf

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2024/03/06
832
国泰君安证券

海油发展研究报告：受益中海油增储上产，深海作业打开空间。聚焦油气稳产增产，积极把握能源转型趋势：公司聚焦海陆油气生产领域，主要提供提高油田采收率，装备制造与运维，FPSO一体化服务等能源技术服务。公司积极把握能源转型大趋势，加快推进低碳环保和数字化产业发展，加大LNG技术装备投入，提高数字化和智慧化水平，培育海上风电技术服务，光伏技术服务和清洁能源技术服务。收入利润稳定增长，轻资产属性增加盈利确定性：公司营收，利润保持稳定增长，2018-2022年营业收入CAGR超过13%，2023年前三季度实现归母净利润21.45亿元，同比增长16.53%。公司轻资产运营属性可抵御行业周期性波动，随着国际油...

标签：海油发展

浙能电力研究报告：沿海电力龙头，高ROE期待分红及净资产增长.pdf

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2024/03/06
1074
广发证券

浙能电力研究报告：沿海电力龙头，高ROE期待分红及净资产增长。浙江省最大发电企业，浙能集团旗下唯一火电上市平台。2022年末公司控股装机33.11GW，煤电、气电装机分别占87%、12%，公司发电量和装机占比达浙江省统调电厂的50%以上。同时参股核电企业，投资收益占利润总额30%以上。2022年公司归母净利润亏损18亿元，2023年受益于煤价回落、预告全年盈利61.06~73.18亿元、同比大幅增长79.35~91.47亿元，预计分红有望恢复（2015-2020年分红率超50%），若按业绩中枢、分红率50%计算，当前股息率近5%。高ROE期待分红及净资产增长，测算净资产有望提升20%+。202...

标签：浙能电力电力 ROE

国电电力研究报告：煤电一体化优势凸显，清洁能源快速发展.pdf

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2024/03/06
985
信达证券

国电电力研究报告：煤电一体化优势凸显，清洁能源快速发展。国家能源集团旗下发电龙头，水火风光协同发展。公司是国家能源集团旗下的常规能源整合平台，采用自主投产和集团注资相结合的方式进行扩张。2023年，公司控股装机容量共计10563.73万千瓦，其中火电7279.4万千瓦，水电1495.06万千瓦，风电929.33万千瓦，光伏859.94千瓦。公司火电售电收入占营业收入比例较高，新能源售电业务占营业收入和净利润的比例逐年上升，合营联营企业盈利水平总体回升。近年大量减值在对公司的净利润造成一定影响的同时也夯实了资产质量。公司负债水平相对稳定，且经营性净现金流表现良好，有望维持稳定高分红。公司注重股东...

标签：国电电力清洁能源煤电电力