能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

美锦能源（000723）研究报告：焦炭业务高成长，延伸布局氢能产业链.pdf

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2021/12/07
942
开源证券

公司作为焦炭龙头企业，目前已经形成“煤-焦-气-化-氢”完整的产业链布局。2021年前三季度受益于行业高景气，焦化主业盈利水平大幅提升。公司未来新建焦化项目将陆续投产，此外依托焦化主业，全面布局氢能产业链，助力公司业绩站上新台阶。我们预计2021/2022/2023年度公司可实现归母净利润27.12/28.39/48.35亿元；公司EPS分别为0.64、0.66、1.13元；当前股价对应PE为24.9、23.7、13.9倍。新布局的氢能产业正在处于业务成长期，在“碳中和”的背景下，氢能是国家政策鼓励的清洁能源，预计国家氢能规划顶层设计文件即将出台，看好其未来成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级...

标签：煤炭焦炭焦煤氢能新能源美锦能源

旗滨集团（601636）研究报告：光伏玻璃领域新巨头.pdf

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2021/12/07
432
中信证券

在“双碳”政策支持力度加大、光伏项目经济性提升、双玻渗透率提升的驱动下，光伏玻璃作为产业链重要环节具备广阔发展前景。随着产能投放，行业双龙头竞争格局有望发生变化。旗滨集团浮法+压延具备竞争优势，未来规模有望迅速上升，具有较大弹性。短期看，浮法玻璃库存拐点显现，期货及现货价格均有提升，前期估值压制因素被解除，且除了光伏、浮法外，公司电子、药玻等业务也迎来发展机遇。维持“买入”评级。

标签：旗滨集团光伏光伏玻璃太阳能电池

晋控煤业（601001）研究报告：高长协盈利稳健，国改深化打开成长空间.pdf

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2021/12/04
446
开源证券

公司作为山西动力煤龙头，煤炭资源储量丰富，通过高比例长协维持稳健盈利，核心竞争力显著。受益于山西国改政策，背靠新组建的“能源航母”晋能控股集团，公司作为其唯一煤炭上市平台，战略定位明确，有望获得进一步优质煤炭资产注入，龙头地位巩固，未来成长空间较大。我们预计2021/2022/2023年归母净利润37.0/39.2/41.5亿元，同比增长323%/5.9%/5.7%；EPS为2.21/2.34/2.48元；对应最新股价PE为3.9/3.7/3.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

标签：煤炭动力煤焦煤焦炭晋控煤业

中天科技（600522）研究报告：海风龙头蓄力起航，新能源护驾破浪前行.pdf

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2021/12/04
246
信达证券

双碳大时代，海上风电发展空间广阔。在双碳政策推动下，2050年全球海风累计装机量有望达2000GW，长期成长空间大。我们认为，我国海风发展具有以下三大推动力：1）政策补贴端：平价政策带来抢装潮，后续省补有望接力国补推动平价过渡；2）供需端：我国东部沿海省份用电负荷大，海风资源丰富，开发潜力大；近期沿海省份出台多项海风规划政策超预期；3）成本端：海风产业链长，降价空间多；风场的规模化和风机的大型化，原材料整体企稳或下降、大兆瓦、漂浮式、柔性直流输电等技术进步，都将有望带来海风建设成本的降低，从而促进平价推进，带动需求端增长。

标签：中天科技新能源海上风电光伏储能铜箔

长高集团（002452）公司深度报告：厚积薄发，扬帆起航.pdf

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2021/12/02
297
长城证券

新型电力系统建设推动电网投资高景气：南网规划“十四五”期间，将投资6700亿元用于电网建设，较十三五期间同比提升超30%，其中3200亿元将用于配电网投资，国网提出十四五计划投入3500亿美元构建新型电力系统。我们认为投资将呈现结构性增长的特点，重点投入的方向包括特高压、智慧变电站、配网升级、电网节能等方向。公司经过前期持续扎根，不断夯实基础，形成涵盖开关、组合电器、配网设备、EPC完整的产业链，在电网投资的高景气下将实现快速发展。

标签：电网长高集团

联赢激光（688518）研究报告：动力锂电焊接设备龙头，迎来业绩拐点.pdf

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2021/12/01
479
华西证券

公司专业从事精密激光焊接机及激光焊接自动化成套设备的研发、生产、销售。公司产品广泛应用于动力电池、汽车制造、五金家电、消费电子、光通讯等制造业领域。公司于2020年在科创板上市，并积极扩充产品种类、拓展行业业务，加快了在大功率蓝光激光器及多波长复合激光焊接系统产业化等具有良好市场前景的研发项目上的投入。受益于锂电行业高景气度，公司业绩迎来拐点。2021前三季度公司营收同比增长91.59%至9.16亿元，归母净利润同比增长336.40%至0.56亿元。

标签：联赢激光动力电池锂电池激光设备

中科电气（300035）投资价值分析报告：兼具技术底蕴与成本优势，需求爆发驱动成长.pdf

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2021/12/01
507
中信证券

受益全球电动车和储能发展，锂电池行业步入高成长阶段，带来石墨负极材料需求放量。公司2017年收购人造石墨负极行业领先企业——星城石墨（现名“中科星城”），其兼具技术和成本优势。公司并购后积极赋能星城石墨，扩张产能，延伸产业链布局。下游客户不断升级，进入宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能、SKI等大客户，需求爆发驱动业绩增长。参考可比公司，给予公司2022年负极业务50xPE，磁电装备业务10xPE，对应2022年目标市值约320亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

标签：中科电气

江苏神通（002438）研究报告：细分阀门龙头，“双碳”进程中持续增长.pdf

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2021/11/29
659
国金证券

特种阀门龙头，充分受益于核电重启：公司深耕阀门领域20余年，是核级蝶阀、球阀龙头企业，且在持续拓展新品。按“十四五”期间，全国每年新核准6台机组测算：1）核级球阀蝶阀等空间：新机组配套，按单站价值*设备占比*阀门占比*蝶阀球阀等占比，年市场空间5.99亿元；存量机组维修更换，按照装机容量、蝶阀及球阀维护占比折算，年市场空间为2.33亿元；合计8.32亿元/年。2）阀门+乏燃料营收预测：按测算的阀门市场空间，预计公司核级阀门年5-7亿元新订单，最新募投项目拟1.5亿元投入乏燃料二期项目建设。核电阀门订单执行周期在2-3年，乏燃料后处理设备交货期一般2年，预测公司21-23年核电阀门及乏燃料领域营...

标签：江苏神通阀门核电冶金能源化工节能服务

金博股份（688598）研究报告：光伏助力景气，热场材料隐形冠军.pdf

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2021/11/29
283
长江证券

公司产品为碳/碳复合材料，如坩埚、导流筒等，主要应用于光伏晶硅制造热场系统，属于耗材。中期行业确定性高景气，主要来自装机高景气以及自身产品迭代与渗透。

标签：光伏坩埚石墨金博股份

恒合股份（832145）研究报告：乘政策东风，打造石油石化VOCs治理领军企业.pdf

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2021/11/27
312
华安证券

北京恒合信业技术股份有限公司成立于2000年，长期致力于大气污染物挥发性有机化合物（VOCs）综合防治与监测，深耕于石油石化领域。主要产品为油气回收在线监测系统、油气回收治理设备、液位量测系统以及智网监测平台等，并存有丰富的产品专利和产品配套软件储备，在石油石化VOCs综合防治与监测领域形成一定的客户基础和品牌知名度。公司销售模式以直销为主、经销为辅，主要客户涉及中石化、中石油、中海油、中化、壳牌、道达尔、BP等多家石油公司，与客户形成了长期稳定的合作关系。

标签：石油石化恒合股份

捷佳伟创（300724）研究报告：全面布局满足客户需求，产业化验证提高竞争力.pdf

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2021/11/27
562
华金证券

公司全面布局高效电池片路线：在TOPCon和HJT路线尚未确定哪条会是下一代高效电池片的路线的现状下，捷佳伟创作为光伏电池片龙头厂商全面布局TOPCon和HJT路线。在TOPCon路线上，公司具备提供TOPCon升级的关键设备LPCVD和管式PECVD的能力。在HJT路线，公司作为全球第一家完全自主研发能够提供HJT路线整线设备的龙头厂商，在HJT路线上多项设备具备领先优势，未来预计能够使得异质结整线设备成本下降至3.5亿元以下。

标签：光伏电池片半导体捷佳伟创

利元亨（688499）研究报告：以消费锂电设备起家，借动力锂电设备打造第二增长引擎.pdf

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2021/11/26
575
上海证券

以消费锂电设备起家，不断丰富产品线，打造智能化工厂解决方案公司产品以锂电池制造设备为主，已基本覆盖电池制造、电池装配、电池组装、电池检测等锂电池生产过程全工艺设备，在锂电池生产领域已形成“专机+工段线（整线）+数智整厂解决方案”的布局。技术方面，公司掌握了包括成像检测、一体化控制、智能决策、激光加工、柔性组装、数字孪生等在内的行业前沿核心技术，为公司的装配设备、焊接设备、检测设备等在智能制造领域的运用奠定了坚实基础。

标签：锂电设备锂电池动力电池电池检测利元亨消费锂电

粤水电（002060）研究报告：广东水利水电龙头，清洁能源业务高增长打开成长空间.pdf

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2021/11/25
387
中信建投证券

广东水利水电龙头，发力清洁能源发电，支撑业绩高增长。公司构建了工程施工与清洁能源发电共同发展的双主业格局，从毛利占比看，2020年清洁能源发电占比已达到63.8%，公司的盈利主要依赖于清洁能源发电。公司在区域性、中型工程项目上具备竞争优势，随着工程的推进及高毛利的清洁能源项目投产运营，近三年营业收入和归母净利润CAGR高达23.8%、38.4%。2021年前三季度，公司维持了此前的高增长趋势，营业收入和归母净利润分别为99.0亿元、2.3亿元，同比增长15%、32.7%。

标签：粤水电清洁能源水利水电抽水蓄能电力海上风电

杭可科技（688006）研究报告：后道锂电设备龙头，受益全球锂电扩产浪潮.pdf

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2021/11/24
434
广发证券

锂电后段设备供应商，收入规模快速扩张。杭可科技始创于1984年，致力于各类可充电电池，特别是锂离子电池的后处理系统的设计与研制。2021年前三季度公司受到内外销结构变化以及材料价格上涨等因素影响，利润短期承压，21Q3公司净利率已实现环比Q1、Q2提升，未来有望继续企稳。

标签：锂电池锂电设备电动汽车动力电池杭可科技

东阳光（600673）研究报告：老牌铝箔龙头，聚焦电池新材料再迎腾飞.pdf

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2021/11/24
786
中泰证券

剥离医药业务，聚焦电池新材料。公司是老牌铝箔行业龙头，客户群体优质，是国内最大的化成箔企业；布局氟化工超10年，涉足新型制冷剂&氟树脂PVDF等产品。2021年9月，公司拟转让东阳光药不超过51.41%股权，逐步聚焦主业。

标签：东阳光铝箔电极箔化工