能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

新能源发电行业之中闽能源（600163）研究报告：优质纯绿电运营商，并网提速推动更上一层楼.pdf

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2022/03/08
572
中泰证券

新能源发电行业之中闽能源（600163）研究报告：优质纯绿电运营商，并网提速推动更上一层楼。优秀的纯新能源发电运营商，扎根福建盈利水平行业前列。公司是一家扎根福建的国有上市公司，以风力发电为主，辅以光伏发电和生物质能发电的纯新能源发电运营商。目前公司在福建省内沿海、新疆、黑龙江等区域储备了一批风光电资源项目，具有较强的持续开发能力、丰富的建设运营经验、专业的管理人才团队、较高的生产运营效率和良好的企业品牌形象。公司坚持实体运营与资本运作“两条腿”并行、省内发展与走出去发展“两条路”共进，自主开发与择优并购相结合，将可再生能源发电做大做强。

标签：中闽能源新能源发电

晶科能源（688223）研究报告：全球领先的光伏组件商，N型量产加强竞争优势.pdf

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2022/03/07
374
国信证券

晶科能源（688223）研究报告：全球领先的光伏组件商，N型量产加强竞争优势。全球领先的一体化组件商。公司成立于2006年，最早从事光伏硅片生产销售，2010年开始逐步向下游延伸，形成硅片、电池片、组件的光伏组件一体化业务布局。公司近年来光伏组件出货量稳居全球市场前列，2021年排名行业第四。截至2021年底，公司拥有硅片、电池片、组件产能分别为32.5/24/45GW。预计公司2021年实现营收404亿元，归母净利润11.2亿元。

标签：光伏组件晶科能源

锂电池行业之天奇股份（002009）研究报告：汽车产业链纵深布局，动力电池回收先行者.pdf

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2022/03/07
1188
广发证券

锂电池行业之天奇股份（002009）研究报告：汽车产业链纵深布局，动力电池回收先行者。立足汽车装备进军动力电池回收，产能快速拓张。公司立足设备端，通过汽车装备、汽车拆解设备制造业务加深与汽车企业合作。进军运营端，公司收购金泰阁发展电池回收业务，未来更将进军前驱体生产。展望未来，公司持续扩充动力电池回收产能，预计2021/2023年碳酸锂产能达2000/5000吨/年，钴锰镍产能达0.35/1.2万金吨/年。公司近年来收入规模超30亿，其中汽车装备、循环装备、重工装备占比超80%，但受减值等影响压制利润。动力电池业务并表后，公司利润快速增长，预计2021年实现归母净利润1.5-1.8亿元（同比+...

标签：锂电池动力电池回收汽车天奇股份

煤炭行业之中国神华（601088）研究报告：老能源、新时代，盈利分红大跨越.pdf

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2022/03/07
467
国泰君安证券

与市场不同的观点：盈利中枢大幅提升、周期属性弱化、稳增长高分红。作为国内最大煤企，市场担忧公司业绩伴随煤价波动而呈周期变化，盈利和分红不稳定。我们认为新的长协机制将帮助公司相较于过去盈利中枢大幅提升，且高长协及煤电联营也将进一步弱化盈利周期性，预计盈利高位稳定且持续，优秀的现金流以及资本开支的下降将保障未来的高分红。

标签：煤炭中国神华

光伏电池组件行业之东方日升（300118）研究报告：深耕电池组件，盈利能力迎来修复.pdf

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2022/03/04
524
国联证券

光伏电池组件行业之东方日升（300118）研究报告：深耕电池组件，盈利能力迎来修复。公司深耕电池组件，出货量常年居全球第七，国内第五。由于主辅材价格大涨，公司在2020年和2021年业绩下滑明显。2021年公司出售斯威克和电站公司等股权及资产，聚焦电池组件主业。2022年硅料、光伏玻璃等主辅材新建产能释放，价格将回落，公司盈利能力迎来修复。

标签：光伏东方日升光伏电池

广汇能源（600256）研究报告：能源综合平台厚积薄发.pdf

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2022/03/04
438
中信建投证券

广汇能源（600256）研究报告：能源综合平台厚积薄发。公司为国内民营能源综合开发龙头企业，主业资源属性突出，覆盖自产天然气、LNG贸易、煤炭开采和综合利用等。2021年迎来业绩增长拐点（预告归母净利润中枢50.5亿，同比+278%），随着公司传统能源业务进一步开拓以及往新能源和碳中和领域布局，公司未来成长空间依然广阔。

标签：广汇能源

锂电材料行业之贝特瑞（835185）研究报告：全球锂电负极龙头扩产提速，高镍三元有望成新亮点.pdf

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2022/03/03
688
东方证券

锂电材料行业之贝特瑞（835185）研究报告：全球锂电负极龙头扩产提速，高镍三元有望成新亮点。从深耕负极往正极拓展，公司向锂电材料龙头迈进。贝特瑞深耕负极材料20余年，是天然石墨绝对龙头，人造石墨增量显著，综合市占率多年全球第一，龙头地位稳固。切入高镍正极，形成业务双引擎驱动。

标签：锂电负极锂电材料

宁德时代（300750）研究报告：动力电池龙头，业务布局再扩张.pdf

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2022/03/03
509
兴业证券

宁德时代（300750）研究报告：动力电池龙头，业务布局再扩张。动力电池龙头地位稳固，全球市占率保持领先。2021年公司预计出货140GWh，动力电池国内装机80.5GWh，国内装机市占率52.1%，全球装机96.7GWh，全球动力电池装机量市占率32.6%，连续5年全球市占率第一。上游原材料布局全面，净利率维持稳定。公司与上游和中游原材料厂商通过参股控股开展合作，积极布局上游中游供应体系，保障原材料供应体系稳定。

标签：宁德时代动力电池

光伏组件行业之晶科能源（688223）研究报告：初心如磐担使命，领跑TOPCon征新程.pdf

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2022/03/01
324
广发证券

光伏组件行业之晶科能源（688223）研究报告：初心如磐担使命，领跑TOPCon征新程。光伏组件老牌龙头砥砺前行，回A募资扩产巩固一体化成本优势。公司历经光伏行业十六载，2016-2019年组件出货位列全球第一，2020年位列全球第二，2021年位列全球第四，排名下滑主要系融资受限未能及时扩产所致，此次回A募资将补齐电池产能及资金短板，预计硅片/电池/组件产能将从21年底32.5/24/45GW扩至22年底40/40/50GW，一体化率提高至80%以上，加强一体化成本优势，并优化期间费用。

标签：光伏组件 TOPCon 晶科能源

光伏玻璃龙头福莱特（601865）研究报告：周期成长的魅力，探讨相对估值与周期位置.pdf

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2022/02/28
439
广发证券

光伏玻璃龙头福莱特（601865）研究报告：周期成长的魅力，探讨相对估值与周期位置。福莱特：产能快速扩张的光伏玻璃龙头。公司于2006年转型进入光伏玻璃领域，率先打破海外巨头的垄断；2015、2019年分别在香港联交所、上交所上市，资金优势助力产能高速扩张，截止2021年底公司已投产光伏玻璃产能1.22万吨/天，位于行业第二，预计2023年公司光伏玻璃产能超2.5万吨/天，较当前产能翻倍。本文从相对估值与周期位置两个角度来探讨光伏玻璃龙头的投资价值。

标签：光伏玻璃福莱特

新能源行业之三峡能源（600905）研究报告：风光发电龙头，引领低碳时代.pdf

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2022/02/28
397
东兴证券

新能源行业之三峡能源（600905）研究报告：风光发电龙头，引领低碳时代。公司主营风能、太阳能的开发运营，是国内新能源发电第一梯队运营商龙头。公司是三峡集团新能源业务的战略主体，截止2021H1已并网装机容量达16.44GW居行业龙头，风光装机规模分别达9.41GW、6.80GW。受装机规模持续增长驱动，2017到2020年公司营收年复合增速达18.63%，归母净利润年复合增速达13.89%，公司业绩持续稳步增长。

标签：三峡能源新能源

电力行业之苏文电能（300982）研究报告：EPCO锐不可当，一站式服务引领未来.pdf

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2022/02/28
251
民生证券

苏文电能科技股份有限公司成立于2007年4月，致力于为用户提供EPCO一站式电能服务,公司是以电力咨询设计业务为主导，涵盖电力咨询设计、电力工程建设、电力设备供应和智能用电服务业务为一体的一站式（EPCO）供用电品牌服务商。

标签：电力苏文电能

电力工程建设行业之中国电建（601669）研究报告：水电风光储，更上一层楼.pdf

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2022/02/28
276
长江证券

电力工程建设行业之中国电建（601669）研究报告：水电风光储，更上一层楼。公司是能源电力、水资源与环境、基础设施领域具有国际竞争力的世界一流综合性建设企业，具有规划、勘察、设计、施工、运营、装备制造和投融资等全产业链服务能力，能够为业主提供一站式综合性服务。公司具有“懂水熟电，擅规划设计，长施工建造，能投资运营”的全方位优势，具备推动公司可持续发展的核心资源与能力。2021年Q1-3公司实现营业总收入3161亿元同增22%，实现归属净利润64亿元同增8.4%。

标签：中国电建电力工程建设

光伏铝边框行业之鑫铂股份（003038）研究报告：高端铝材加工企业，光伏业务驱动业绩高速增长.pdf

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2022/02/26
734
安信证券

公司为专业铝材加工企业，光伏业务驱动业绩高速增长。公司深耕铝加工行业十余年，由民用建筑铝型材起步逐步开拓高端工业铝型材及铝部件市场。近年来公司重点聚焦光伏铝边框行业，陆续进入晶科、晶澳、隆基等头部光伏组件厂商供应体系，光伏业务驱动公司业绩高速增长，2017-2021年公司营业收入和归母净利润年均复合增长率分别高达45.3%/41.6%。

标签：鑫铂股份光伏铝边框铝材光伏

光伏组件行业之天合光能（688599）研究报告：210组件龙头回A再启航，多角度深耕下游应用场景.pdf

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2022/02/25
625
兴业证券

深耕光伏产业廿余年，老牌组件企业回A再起航。公司主要产品为光伏组件，业务布局可分为光伏产品、光伏系统及智慧能源三大板块，近年来公司经营稳健，组件市占率稳定提升。2020年6月上市以来公司两轮融资共募资75亿多，为公司产能快速扩张提供资金，预计2022Q1末时公司电池、组件产能分别达到35、50GW。

标签：光伏组件天合光能