能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

生物柴油龙头卓越新能（688196）研究报告.pdf

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2022/02/15
536
安信证券

国内最大的生物柴油企业，新产能新品种持续布局，快速成长中：据公告，公司是目前国内产销规模最大、持续经营时间最长、出口量最大的生物柴油生产企业。通过持续的自主研发创新，原料废油脂转酯化率及利用率高，产品满足欧盟市场要求并向其大量出口。近5年公司营收、净利的年复合增长率分别达到36%、48%，目前已建成4个生物柴油生产基地合计产能38万吨，2022年预计产能达到48万吨，远期将建设10万吨烃基生物柴油项目，计划用3至5年时间完成生物柴油年产能规模达到75万吨、生物基材料产品（工业甘油、生物酯增塑剂、环保型醇酸树脂、天然脂肪醇、丙二醇等）年产能规模达到20万吨的产业布局。经测算，公司2020年生物柴...

标签：生物柴油卓越新能

文山电力（600995）研究报告：南网唯一抽蓄储能运营资产，盈利提升蓄势待发.pdf

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2022/02/14
209
兴业证券

拟置换为稀缺电网储能资产，抽蓄及储能运营蓄势待发：文山电力公告拟进行重大资产重组，公司原有资产拟全部置出，南网双调公司拟置入。双调公司是南网旗下唯一的抽蓄和电网侧储能运营主体，主营业务包括抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能。2021年上半年，双调公司实现营业收入31.17亿元，归母净利润5.55亿元，经营性净现金流16.78亿元。

标签：储能文山电力

三峡能源（600905）研究报告：风光三峡，无限风光.pdf

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2022/02/12
279
华创证券

公司主营风电及太阳能。截止2021H1，公司实现光伏累计并网装机容量679.8万千瓦，风电累计并网装机容量941.1万千瓦，其中海上风电项目已投运规模148.7万千瓦、在建规模522.8万千瓦，其中风电项目450万千瓦(海上风电项目为293.6万千瓦)、光伏发电项目72.2万千瓦，海上风电引领趋势显现。

标签：三峡能源

风电行业之龙源电力（001289）研究报告：龙归星海，毓庆璿源.pdf

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2022/02/11
290
长江证券

历史复盘表明，龙源电力港股行情走强的背后是港股通持股比例快速提升，过去1年来龙源电力港股的股价边际话语权明显倒向内资，本质上也反映了全球配置视角下内地资金对于龙源电力这类新能源发电运营优质资产的认可和青睐。此番龙源电力回归A股，为内地资金享受新能源发电运营行业的积极成长提供了更多的选择，此番不必再跨香江，陆风优质龙头回归。

标签：风电龙源电力

中海油服（601808）研究报告：国内景气延续，海外复苏在即.pdf

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2022/02/11
465
华鑫证券

中海油服隶属于中国海洋石油集团，是国内海上油气服务龙头公司，业务覆盖油田技术服务、钻井服务、船舶服务、物探采集和工程勘察服务四大板块，具备一体化服务链条。受益于原油价格高于舒适区，2022年海外油服市场预计将进入复苏期，国内受益于国家能源安全战略下“三桶油”资本支出确定性稳步增加，公司有望步入盈利弹性释放期。

标签：中海油服油服

能源行业之华能国际（600011）研究报告：乘风破浪，曙光将至.pdf

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2022/02/10
309
华泰证券

截至20年底，公司总装机1133.6GW，系华能集团旗下最大的全国性发电平台。十三五期间，公司新能源发展较快，但由于资产减值等因素，公司业绩波动较大。我们预计公司21-23年归母净利-113.2/83.6/106.5亿元（前值-14.1/58.8/77.5亿元）。分部估值，我们预计公司22年新能源归母净利63.3亿元，因公司新能源资产盈利性优异及成长空间广阔，给予20x22EPE（可比公司Wind一致预期19x），新能源估值1265.7亿元；22年火电归母权益547.6亿元，给予0.8x22EPB（可比公司Wind一致预期0.8x），火电估值438.1亿元；总市值1703.8亿元，股价10.8...

标签：华能国际能源

硅片行业之中环股份（002129）研究报告：硅片龙头引领技术创新，210硅片扩产提速.pdf

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2022/02/10
417
浙商证券

公司是光伏硅片与半导体硅片双龙头，深耕单晶硅材料60余年。2016-2020年，公司4年营收CAGR为29.46%，归母净利润CAGR为28.29%。2021年前三季度，公司实现营业收入290.89亿元，同比增长117.46%；归母净利润27.62亿元，同比增长226.29%。

标签：中环股份硅片

石墨电极龙头方大炭素（600516）深度报告：双碳驱动+产能释放，石墨电极龙头再起航.pdf

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2022/02/09
464
民生证券

公司是国内石墨电极龙头企业，2020年公司石墨电极产品在国内市占率为23.39%。随着合肥炭素5万吨迁建项目，眉山方大5万吨新建项目，成都蓉光2.5万吨迁建项目产能逐步释放，公司石墨电极产能有望达到30万吨，龙头地位将更加稳固。

标签：方大炭素石墨电极

光伏微型逆变器行业之禾迈股份（688032）研究报告：深耕微逆潜力赛道，龙头禾迈大有可为【勘误版】.pdf

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2022/02/07
699
东吴证券

禾迈股份深耕微逆赛道，产品具备高性价比和强品牌力，有望成长为全球微逆龙头。公司成立于2012年，持续深耕微逆细分领域，公司核心高管是研发出身，产品性能领先，率先推出一拖四、一拖六等高性价比产品，快速放量，截至2020年底公司全球市占率7.96%，居全球第三（Enphase市占率77.8%、昱能科技市占率12.2%）。2021年H1公司出货17万台，接近2020年全年水平，我们预计2021年出货量同比翻倍，成为国内最大、全球第二的微逆公司。公司依靠产品力和营销能力享受微逆渗透率提升、出口替代两大红利，我们认为禾迈股份有望成长为全球微逆行业的龙头公司。

标签：光伏微型逆变器逆变器禾迈股份

新能源运营行业之金开新能（600821）研究报告：高速成长中的新能源运营商.pdf

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2022/01/29
632
中信建投证券

新能源运营行业之金开新能（600821）研究报告：高速成长中的新能源运营商。2020年8月，公司完成重大资产重组，将原有百货业务资产置出，并置入国开新能源100%股权，国开新能源成为上市公司全资子公司。2021年6月证券简称由“津劝业”变更为“金开新能”。公司股东结构较好，既有天津地方国资平台，又有以国开金融为代表的大型国资金融机构，还有以金风科技、三峡资本为代表的行业龙头企业。2017-2020年期间，国开新能源营业收入由4.57亿元增长至13.49亿元，年均复合增长率约为43.5%，归母净利润同步由1.29亿元增长至3.03亿元，年均复合增长率约为32.9%。

标签：新能源运营新能源金开新能

亿纬锂能（300014）研究报告：乘用车市场有望加速突破，储能打开长期空间.pdf

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2022/01/28
4275
中信证券

亿纬锂能（300014）研究报告：乘用车市场有望加速突破，储能打开长期空间。公司动力电池业务通过积累确立了技术、产能、客户等优势，加速全球配套，同时公司积极布局上游产业链，已经涵盖锂盐、正极、负极、前驱体、隔膜等各环节，与林洋能源等企业合作在客户端持续发力。公司近期获得国内特定乘用车客户三元与磷酸铁锂电池定点。

标签：亿纬锂能储能乘用车

风电行业之运达股份（300772）研究报告：风力发电机组市占排名稳步提升.pdf

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2022/01/28
667
长城证券

风电行业之运达股份（300772）研究报告：风力发电机组市占排名稳步提升。2020年全球及中国风电装机再创历史新高，风电已经成为我国第三大电源。2021年，中国依旧是全球最大的风电市场，虽然面临抢装潮的褪去和平价时代的挑战，但随着“双碳战略”的全面实施，“十四五”期间对绿色风电的需求仍将十分旺盛，保持更加稳健的增长。我们预计2021-2025年全国风电并网增量分别为45GW、53GW、59GW、64GW和67GW。

标签：风电风力发电运达股份

光伏电池片行业之钧达股份（002865）研究报告：电池业务量利齐升，领先发力TOPCon电池.pdf

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2022/01/26
628
招商证券

公司完成捷泰科技权益收购，并且已披露将会置换出钧达股份原汽车内外饰业务，上市公司未来主业将变更为光伏电池片等业务。捷泰科技过去长期在光伏领域耕耘，2020年完成老旧多晶产线减值，2021年产线从3GW扩产到8.2GW，产能更新，成本优势比较显著。公司过去在N型领域长期布局和投入，近期披露规划投建16GW光伏电池，其中一期8GW将采用TOPCon路线，未来其盈利情况与出货量都将进一步提升。行业方面，过去几年电池片环节扩产相对保守和节制，供需逐步向好，该环节在整个产业链的利润分配开始占据有利位置，光伏电池环节的盈利情况近期已经迎来比较显著的修复。首次覆盖并给予“审慎推荐”与80-87元目标价。

标签：光伏光伏电池片电池电池片钧达股份光伏电池 TOPCon

光伏行业之晶科能源（688223）研究报告：老牌组件龙头迎业绩拐点，回A上市再次腾飞.pdf

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2022/01/26
262
国金证券

公司成立于2006年，2016年成为全球最大组件制造商，并连续4年位居全球组件出货第一名，垂直一体化优势明显。2022年公司率先实现10GW级N型TOPCon电池大规模量产，有望贡献显著超额利润并助力公司市占率提升。回A上市显著提升资金实力，助力公司再次腾飞。

标签：光伏晶科能源

中国海洋石油（0883.HK）研究报告：高油价+低估值+高股息，中海油迎历史机遇.pdf

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2022/01/26
247
信达证券

国际油价回暖，公司直接受益：2021年，随着全球疫苗接种进程加快，经济持续回暖，全球原油需求修复加速，全球供需紧平衡推动油价上行，布伦特原油迈入80美元新时代。2022年1季度由于地缘政治冲突油价预计将高位运行，虽然2季度由于OPEC+大规模增产油价存在一定回调压力，但是从2022年下半年开始，部分OPEC国家预计不能达到预期增产目标，国际油价将迎来上行拐点。中长期来看，考虑全球原油长期资本开支不足，OPEC+国家剩余产能濒临耗尽，传统油气资产开发生产周期较长，美国拜登政府对页岩油支持力度有限，我们认为，2022-2023年往后全球原油供给弹性将下降，而2023-2026年每年全球原油需求增量...

标签：石油