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禾迈股份研究报告：微逆龙头顺势领航，储能厉兵秣马蓄力成长.pdf
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- 2023/08/30
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- 华创证券
禾迈股份研究报告：微逆龙头顺势领航，储能厉兵秣马蓄力成长。深耕光伏稳扎稳打，微型逆变器保持领先。公司设立至今“光伏+储能+电气成套设备”三大业务齐头并进，现已成长为国产微逆龙头，2022年微逆产品销量位居全球第二，储能业务蓄势待发。2022年公司营收15.37亿元，同比增长93.23%，实现归母净利5.33亿元，同比+164%。2023Q1实现营收5.80亿元，同比增长153%，实现归母净利1.76亿元，同比增长102%，主要受益于海外分布式光伏高景气，微逆出货高涨带动业绩大增，未来公司不断拓宽销售渠道，业绩增长有望维持强劲态势。多重因素驱动，微逆需求星辰大海。（1）产...
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禾迈股份研究报告：微逆景气成长，储能蓄势待发.pdf
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- 2023/07/03
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- 东方证券
禾迈股份研究报告：微逆景气成长，储能蓄势待发。微逆业务快速成长，储能产品走向市场。公司设立于2012年，2021年12月于上交所科创板上市。长期专注于以微型逆变器、模块化逆变器等产品为主的领域，并积极将产品线推广至储能设备、关断器等组件级电力电子设备的其他领域。公司微型逆变器有一拖一至一拖六全系列产品，额定功率在250W-2250W之间，可满足182/210大功率光伏组件应用需求，在功率密度、功率范围、转换效率、多台并联稳定性等方面实现了与全球龙头企业可比的水平，业务触及美洲、欧洲、亚洲等多个区域。目前，公司积极探索以微型逆变器为代表的组件级解决方案，其中，储能产品是公司的核心发展方向，是光伏...
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禾迈股份（688032）研究报告：布局储能打造新“引擎”，国产微逆龙头扬帆起航.pdf
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- 2023/05/31
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- 申万宏源研究
禾迈股份（688032）研究报告：布局储能打造新“引擎”，国产微逆龙头扬帆起航。国内微逆龙头，营收快速增长。公司主要从事光伏逆变器、储能、电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售业务。微型逆变器为公司的拳头产品，22年出货量116.4万台，同比增长187.9%，营收由17年0.2亿增长至22年12.4亿，营收占比81%，成为业绩的主要支撑。23年Q1公司营收/归母净利润5.8/1.8亿元，同比增长153.5%/102.1%。安全性+经济性+可靠性优势，微逆市场空间广阔。“双碳”政策叠加成本下降，全球光伏新增装机量累创新高；分布式光伏新增装机占比持...
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禾迈股份（688032）研究报告：产品筑基微逆新王，逐鹿储能风禾尽起.pdf
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- 2023/05/15
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- 广发证券
禾迈股份（688032）研究报告：产品筑基微逆新王，逐鹿储能风禾尽起。“技术-产品-渠道-品牌”环环相扣塑造较强α，优势向多市场多产品延伸。公司聚焦微逆打造领先产品力，2020-2022年销售量分别为17.5/40.4/116.4万台，CAGR超过100%，已成长为国内微逆龙头。我们认为禾迈是微逆赛道中的强α，主要系①技术起点高+发展加速度快；②产品覆盖功率宽广、技术指标表现好、迭代创新能力强、毛利率领先Enphase约10pct；③渠道保有率远高于同行。我们看好禾迈优势从拉美延伸至欧美、亚太；从微逆延伸至储能和其它MLPE。MLPE平台化布局初...
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禾迈股份（688032）研究报告：国产微型逆变器龙头，让可持续能源人人皆享.pdf
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- 2022/07/01
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- 兴业证券
禾迈股份（688032）研究报告：国产微型逆变器龙头，让可持续能源人人皆享。公司具备雄厚的研发实力，2017年以来营收利润保持快速增长。公司以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务，研发实力强劲，微型逆变器产品处于业内领先地位。而且股权集中的管理层兼具技术背景，经营决策更具专业性。2017年以来，公司受益于微型逆变器业务的快速扩张，营收利润双双增长。分布式装机市场空间广阔，微型逆变器方兴未艾。全球光伏装机正如火如荼，欧盟、美国纷纷出台政策支持，预计2025年新增装机量可达到近450GW。而随着国内整县推进政策逐渐落地、海外户用光伏不断发展，分布式占比也将逐渐提升，微逆由于具备安全性与...
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微型逆变器行业只禾迈股份（688032）分析报告：微逆新星，潜力巨大.pdf
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- 2022/02/09
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- 中信证券
公司概况：组件级电力电子技术专家，主打微型逆变器产品。公司成立于2012年，长期深耕组件级电力电子（MLPE）领域，主要从事微型逆变器等电力变换设备和电气成套设备相关产品的研发、制造与销售业务，双轮驱动凸显协同优势。2021Q1-3公司实现营业收入5.07亿元（+65.9%YoY），归母净利润为1.22亿元（+86.0%YoY），公司预计全年业绩有望增至1.8~2.15亿元（+72.9%~+106.5%YoY），业绩成长加速。
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光伏微型逆变器行业之禾迈股份（688032）研究报告：深耕微逆潜力赛道，龙头禾迈大有可为【勘误版】.pdf
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- 2022/02/07
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- 东吴证券
禾迈股份深耕微逆赛道，产品具备高性价比和强品牌力，有望成长为全球微逆龙头。公司成立于2012年，持续深耕微逆细分领域，公司核心高管是研发出身，产品性能领先，率先推出一拖四、一拖六等高性价比产品，快速放量，截至2020年底公司全球市占率7.96%，居全球第三（Enphase市占率77.8%、昱能科技市占率12.2%）。2021年H1公司出货17万台，接近2020年全年水平，我们预计2021年出货量同比翻倍，成为国内最大、全球第二的微逆公司。公司依靠产品力和营销能力享受微逆渗透率提升、出口替代两大红利，我们认为禾迈股份有望成长为全球微逆行业的龙头公司。
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禾迈股份（688032）研究报告：深耕微逆潜力赛道，龙头禾迈大有可为.pdf
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- 2022/01/11
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- 8
- 东吴证券
禾迈股份深耕微逆赛道，产品具备高性价比和强品牌力，有望成长为全球微逆龙头。公司成立于2012年，持续深耕微逆细分领域，公司核心高管是研发出身，产品性能领先，率先推出一拖四、一拖六等高性价比产品，快速放量，截至2020年底公司全球市占率7.96%，居全球第三（Enphase市占率77.8%、昱能科技市占率12.2%）。2021年H1公司出货17万台，接近2020年全年水平，我们预计2021年出货量同比翻倍，成为国内最大、全球第二的微逆公司。公司依靠产品力和营销能力享受微逆渗透率提升、出口替代两大红利，我们认为禾迈股份有望成长为全球微逆行业的龙头公司。
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