能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

帝尔激光研究报告：帝承创新光辉照，尔赋光伏领未来.pdf

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2024/03/05
955
太平洋证券

帝尔激光研究报告：帝承创新光辉照，尔赋光伏领未来。1、光伏电池激光设备龙头，P型时代市占率大幅领先。公司成立于2008年，持续专注于将激光技术创新性地应用于高效太阳能光伏电池行业，公司推出的Perc激光消融设备和SE激光掺杂设备占据行业80%以上的市场份额，同时公司成功将激光加工技术应用于TOPCon、HJT、BC、钙钛矿等新型电池及组件技术。2、N型时代激光技术引领者。在TOPCon电池方面，激光主要应用于电池的硼扩散以及SE工艺，同时公司自主研发激光诱导烧结技术（LaserInducedFiring，LIF）设备，可以提升TOPCon电池转化效率0.2%以上。在BC电池方面，激光技术主要用...

标签：帝尔激光激光光伏

蓝天燃气研究报告：天然气管输+城燃，盈利稳健+高股息.pdf

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2024/03/05
1073
华泰证券

蓝天燃气研究报告：天然气管输+城燃，盈利稳健+高股息。管道天然气为公司最主要业务，公司控制河南省内四条长输管网，具备区域内独占优势。2018-22年公司管道产能利用率维持在70%左右，预计2023-25年有望保持稳定。公司的长输管网可承接西气东输一线、二线及山西低价煤层气气源，多元化气源结构助力公司控制购气成本。公司下游城燃业务助力管输业务消化价格压力，2020-22年公司管输价差高增，由0.16元/方提高至0.45元/方。上游气价回落导致多元化气源红利有所减退、但公司管输价差稳定可期，预计2023-25年保持在0.33元/方。城市天然气：持续扩大特许经营权范围，成本下行弹性充足上市后公司积极...

标签：蓝天燃气天然气燃气

中煤能源研究报告：价稳量增经营向上，内增外延潜力可期.pdf

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2024/03/04
803
国信证券

中煤能源研究报告：价稳量增经营向上，内增外延潜力可期。公司是央企旗下大型能源公司。公司是集煤炭生产和贸易、煤化工、发电、煤矿装备制造四大主业于一体的大型能源企业。控股股东中国中煤是国务院国资委管理的国有骨干企业，持有公司57.37%的股份。受益于煤价上行和产量增量，公司业绩自2021年以来显著改善。煤炭业务：长协占比高，核增新建增产可期。煤炭是公司的最主要业务，2023H1营收占比约81.1%，毛利占比约84.0%。2022年，公司煤炭资源储量（268.6亿吨）、可开采年限（117年）均居板块第二；产能达1.66亿吨/年，煤炭产量居板块第三。价格方面，公司长协煤占比超80%，煤价较为稳定；产量...

标签：中煤能源能源

海兴电力研究报告：智能配用电出海领军企业，海内外需求双轮驱动迎高增机遇.pdf

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2024/03/01
885
长城证券

海兴电力研究报告：智能配用电出海领军企业，海内外需求双轮驱动迎高增机遇。海内外需求双轮驱动智能电表迎高增机遇。新能源并网大幅增加会对电网提出新要求，智能电网是未来的必然趋势，预计2026年全球智能电网市场规模将达到1034亿美元，智能电表是智能电网建设的必要基础有望迎来新机遇。1）从国外市场来看，就欧洲而言，主要受益于西欧替换需求+东欧普及需求，加之欧洲颁布能源系统数字化计划，提出计划投资1700亿欧元电网数字化建设更是给需求的落地提供了有力的政策支撑；就亚太而言，智能电表的安装数量有望从2021年的7.577亿台增长到2027年的11亿台，CAGR达6.41%；就拉美而言，平均智能电表渗透率...

标签：海兴电力电力

天地科技研究报告：专业创造价值，成长与股息兼具.pdf

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2024/02/29
251
国信证券

天地科技研究报告：专业创造价值，成长与股息兼具。公司业务板块齐全，子公司专业分工明确，一体化发展优势显著。公司产品服务于地质勘探-煤矿建设-采煤-运输-清洁用煤全生命周期，机械产品、安全装备、煤炭生产板块是公司收入和利润的主要来源，相关业务主要由子公司天玛智控、山西煤机、天地奔牛、煤科院、天地王坡等负责开展。智能化开采为客户提供煤炭产业有关业务的一揽子解决方案，对科研与设计能力、制造与运营、产品与服务的要求较高，公司一体化发展优势显著。煤炭科技国家队，科技实力强。公司拥有多个国家级省级科研平台，人才队伍和科技创新体系完善，科研经费持续投入，取得大批重大科技成果。煤机行业壁垒高，公司三机业务领先...

标签：天地科技

川投能源研究报告：雅砻江成长空间广阔，大渡河量价齐升.pdf

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2024/02/29
212
中国银河证券

川投能源研究报告：雅砻江成长空间广阔，大渡河量价齐升。水电为主业，自建和并购推动装机持续增长。公司坚持“一主两辅”产业布局，以水电为核心主业，依托具有独特资源优势的雅砻江、大渡河、田湾河等流域，以参股和控股相结合的形式进行项目开发。截至2023年上半年，公司权益装机容量14.82GW，控股装机容量1.41GW。十四五以来，受益于雅砻江两河口、杨房沟电站相继投产，增持国能大渡河10%股权，以及收购中核汇能6.4%股权，权益装机实现持续增长，2021-2023上半年复合增速18%。雅砻江水电装机增长空间超过50%，新能源远期规划40GW。参股48%的雅砻江水电公司拥有全国第...

标签：川投能源能源

伊顿研究报告：美国多元化动力管理头部企业，受益全球电气化进程加速.pdf

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2024/02/26
610
国信证券

伊顿研究报告：美国多元化动力管理头部企业，受益全球电气化进程加速。公司主营业务可分为电气、航空航天、车辆及车辆电动化四大板块。公司是全球电气设备头部企业。2023年公司营业总收入232亿美元，同比+12%；归母净利润32.2亿美元，同比+31%。公司经营利润中约91%来自电气和航空航天业务。电气业务全球领先，主要来自美洲地区。公司拥有广泛的中压和低压电器综合解决方案，2023年公司电气业务实现营业收入161.8亿美元，同比+13%，占总营收比例70%；经营利润率为23.8%，同比+2.6pcts。分地区来看，2023年美洲地区占电气业务收入比例62%，其他地区占电气业务收入比例38%。2023...

标签：伊顿电气电气化

中信博研究报告：光伏支架乘海风，业绩触底绽新荣.pdf

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2024/02/23
489
太平洋证券

中信博研究报告：光伏支架乘海风，业绩触底绽新荣。1、光伏支架龙头，全球化布局研发、生产与销售中心。公司成立于2009年，是全球领先的光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统制造商和解决方案提供商。根据WoodMackenzie报告，2017-2021年间，公司光伏跟踪支架累计出货量超12GW，位列全球第五。公司目前拥有江苏常州、安徽繁昌、安徽宿松、印度古吉拉特（Gujarat）四大生产制造基地，在中国、日本、印度、美国、西班牙、澳大利亚、沙特阿拉伯、巴西和越南等多个国家和地区设立了子公司或市场服务中心。2、光伏支架行业重回高增长，公司盈利能力显著回升。2016-2022年全球跟踪支架出货量从11G...

标签：中信博光伏支架光伏

许继电气研究报告：特直柔直接踵至，配电充储齐发力.pdf

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2024/02/23
447
民生证券

许继电气研究报告：特直柔直接踵至，配电充储齐发力。公司概览：背靠中电装备集团，业务聚焦输变配用。公司前身为成立于1970年的许昌继电器厂，是我国最早具备自主设计继电保护产品能力的企业。公司1997年在深交所成功上市，经过多年发展已完成多种一、二次设备产品布局，覆盖电力系统输变配用环节。目前公司主营业务包括智能变配电系统、智能中压供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、直流输电系统、EMS加工服务等六大板块。业绩稳步提升，2018-2022年期间营收/归母净利润CAGR分别为16%/40%。23年前三季度，公司实现营业收入106.64亿元，同比增长16.98%，实现归母净利润7.72亿元，...

标签：许继电气电气

北方国际研究报告：转型能源运营见效，中蒙焦煤贸易、出海电站双景气.pdf

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2024/02/23
436
民生证券

北方国际研究报告：转型能源运营见效，中蒙焦煤贸易、出海电站双景气。1986年设立，1998年于深交所上市。作为实施国家“一带一路”战略的先锋骨干团队，近年来步实现从传统EPC总承包模式向能源项目投建营一体化转变。北方工业为公司开拓海外市场赋能，其矿产、石油等业务具备协同效应。蒙煤一体化运营：贸易单吨利润景气煤炭是蒙古国核心资源，是蒙古国出口核心矿产品。澳煤进口受限以来，蒙古国已成为我国焦煤进口最重要来源，2022-2023年蒙古国焦煤进口量占我国比重分别达40%、53%。蒙古国焦煤产量弹性主要源于出口，2023年1-11月蒙古国焦煤出口量达6235万吨，同比+129%，...

标签：北方国际焦煤电站能源

盛弘股份研究报告：电能质量管理领先企业，储充双轮驱动引领高增长.pdf

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2024/02/21
702
长城证券

盛弘股份研究报告：电能质量管理领先企业，储充双轮驱动引领高增长。公司专注电力电子技术，新能源业务转型正当时。公司四大支柱业务为电能质量设备、电动汽车充电桩、储能微网和电池化成与检测。公司以电能质量起家，但近年来公司持续推动产业新能源转型，重点扩张储能业务板块，业务构成中新能源变换设备和电动汽车充电设备占比呈逐年提升趋势。2023H1，公司新能源电能变换设备和电动汽车充电设备业务占比分别为35.30%/34.85%。迎接充电行业黄金发展期，大力推进超充技术和海外布局。2017-2022年我国新能源汽车销量CAGR达55.02%，拉动充电桩市场空间持续高增。当前海内外公共充电桩供需仍存在较大缺口，...

标签：盛弘股份电能质量管理

金雷股份研究报告：风电锻造主轴龙头，加码铸造开辟第二增长曲线.pdf

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2024/02/19
573
华福证券

金雷股份研究报告：风电锻造主轴龙头，加码铸造开辟第二增长曲线。风电主轴行业绝对龙头，定增加码大兆瓦铸件产能开辟第二增长曲线。公司是风电主轴行业的全球TOP1厂商，2022年定增募投加码大兆瓦铸件产能，打造第二增长曲线。根据23年中报的披露，原材料价格下跌使得公司毛利率修复至35%，同比提升8pct，同时东营的大兆瓦铸件产能已取得小批量订单，铸件业务放量在即。风电主轴需求高景气，行业竞争格局较优。碳中和背景下，风电整体需求或更乐观，海上风电迎来国内外高景气共振周期，未来几年装机有望迎来爆发式增长。我们测算23-25年主轴市场空间分别为65/75/83亿，3年CAGR为16%，其中锻造主轴分别为4...

标签：金雷股份铸造锻造风电

远兴能源研究报告：纯碱行业变革者，穿越周期终获新生.pdf

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2024/02/18
864
西部证券

远兴能源研究报告：纯碱行业变革者，穿越周期终获新生。当前纯碱行业的预期是“供过于求”，但是未来仍存在宏观需求、供给端两重预期差。我们预期24年纯碱行业实际产能同比+13.7%，中性假设下游需求同比+7.9%的前提下，测算供应过剩311万吨（比例9.9%）。供过于求产品跌价是当下市场主流预期，且市场定价已经在逐步兑现。但下游开工较为刚性，且预期引导下维持较低库存水平，提供了未来供需错配的客观条件。我们测算行业开工率较23年下降5.8个pct时（对应减产产能250万吨/年），全年供需将重归平衡。我们判断纯碱价格下行过程中，氨碱法盈利空间最先被压缩，而截至2023年底氨碱法产...

标签：远兴能源纯碱能源

中国海油研究报告：从国内海上油气龙头向全球一流能源企业迈进.pdf

6积分
2024/02/05
1211
华安证券

中国海油研究报告：从国内海上油气龙头向全球一流能源企业迈进。中国海油是中国最大的海上原油及天然气供应商，也是全球最大的独立油气勘探及生产企业之一。中国海油立足中国，布局全球，公司资产遍及世界四十多个国家和地区，截至2022年，公司净证实储量为62.39亿桶当量。丰富的油气储备资源和稳健扩张的产能以及全球优质资产的布局为公司未来发展奠定坚实基础。供给收缩迎来高能源价格时代，上游资产稀缺性持续提升供给端方面，由于1）全球原油产能缺乏弹性，2）各国政府及国际能源巨头推动能源转型在原油天然气领域资本支出减少，3）欧佩克（OPEC）与俄罗斯等主要产油国追求平衡财政预算持续减产，4）近期巴以冲突、俄乌战争...

标签：中国海油油气能源

晶科能源研究报告：全球光伏龙头，引领TOPCon技术发展.pdf

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2024/02/04
1389
中泰证券

晶科能源研究报告：全球光伏龙头，引领TOPCon技术发展。公司为全球光伏组件龙头，经营业绩快速增长。公司为全球光伏组件龙头，组件累计出货量全球第一，N型组件出货量全球第一。2023年，公司出货量有望达75GW，预计将再次成为全球年度出货量最多的企业，龙头地位进一步夯实。根据公司近期发布的2023年度业绩预告，公司预计实现归母净利润72.5-79.5亿元，同比增加147%-171%，预计实现扣非归母净利润65.5-72.5亿元，同比增加148%-174%，经营业绩亮眼，未来也将持续增长。公司为TOPCon技术领军者，一体化扩张持续推进。TOPCon产品功率及效率均高于PERC产品，且当前已达到了...

标签：晶科能源 TOPCon 光伏能源