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苏文电能研究报告：EPCOS一站式电能服务龙头，打造光储充第二增长曲线。公司深耕电力行业十余年，发展为业内稀缺的 EPCOS 一站式电能供应商。2020- 2022 年，公司分别实现营业收入 13.69、18.56、23.57 亿元，2019-2022 年三年 CAGR 为 33.51%；2020-2022 年，分别实现归母净利润 2.37、3.01、2.56 亿元， 2019-2022 年三年 CAGR 为 26.25%。2023 年前三季度，公司实现营业收入 18.72 亿元，同比增长 24.62%；归母净利润 2.03 亿元，同比下降 0.92%。

传统业务：区域扩张与产业链延伸并举，基本盘稳中有增

公司取得的资质较为全面，以电力咨询设计为先导，充分向产业链上下游延伸， 建立起了涵盖电力咨询设计、电力工程建设、电力设备供应和智能用电服务业务 为一体的一站式供用电品牌服务模式。公司深耕江苏区域市场，同时不断开拓省 外市场，已覆盖上海、安徽、浙江、山东等多个省市。伴随客户跨区域发展，公 司跨区域发展进程再次推进，2023 年上半年省外业务营收占比达 30.46%。国内 用电端智能化建设加速推进，公司推出电能侠云平台布局智能用电服务，截至 2022 年底，电能侠云平台已接入 4300+家企业，80000+设备。

加速布局光储充业务，传统业务协同强化优势

在光伏领域，公司依托丰富的工商业客户资源，分布式光伏业务与主业形成协同 并实现突破，已签约多个订单。在储能领域，公司储能系列产品覆盖全面，目前 已参与多个大储和工商业储能项目建设，订单快速推进。公司定增募资布局储能 设备，同时通过与瑞浦兰钧及其他电芯厂的战略合作，推进业务全国布局，在充 电桩领域，基于居配项目、居民小区对慢充充电桩有大量需求，公司将其作为此 次充电桩网络设计的重点之一。公司差异化切入景区大巴车、园区叉车充电桩市 场，充电桩业务有望继续拓展。公司推出电能侠光充服务站，积极布局光储充一 体化业务，截至 2023 年 10 月 26 日，公司已有两个光储充站处于调试状态。