商贸服务业 - 企业研究 - 知识库

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微拍堂（1804.HK）研究报告：中国文玩电商龙头，打造创新线上文玩市场.pdf
- 5积分
- 2022/09/06
- 567
- 国元证券
微拍堂（1804.HK）研究报告：中国文玩电商龙头，打造创新线上文玩市场。公司主要以图片竞拍和直播竞拍两种竞拍销售模式连系商家和用户，为用户打造高互动性的消费体验、专业的品质控制及鉴定服务，为商家提供端到端服务及运营支持以提高收入和效率。目前，公司已涵盖玉翠珠宝、工艺作品、钱币邮票、紫砂陶瓷、茶酒滋补、书画篆刻、文玩杂项及花鸟文娱8大核心类别及75个子分类产品。截至2021年12月31日，公司注册用户数目超过7400万名，注册商家数目超过33万名；公司促成的订单总数超过8520万笔，文玩交易GMV达405亿元人民币。行业：文玩电商渗透率提升，微拍堂龙头地位稳固文玩电商有效解决了线下文玩交易区域...
标签：微拍堂电商文玩
国际贸易结算单据.pptx
- 8积分
- 2022/08/30
- 143
- 个人
国际贸易结算单据。01单据概述；02商业发票；03运输单据；04汇票；05保险单；06其他单据；07审核单据。本课件是针对商贸服务行业所编写的，旨在为商贸服务行业提供关于国际贸易结算单据方向更为专业的分析和介绍。
标签：国际贸易单据
中国中免（1880.HK）研究报告：把握行业黄金时代，免税龙头强者恒强.pdf
- 5积分
- 2022/08/26
- 255
- 华西证券
中国中免（1880.HK）研究报告：把握行业黄金时代，免税龙头强者恒强。全球最大旅游零售运营商，H股上市加强免税龙头地位中国中免成立于1984年，经过近40年的发展，已成为全球最大的旅游零售运营商。截至8月5日公司经营193间店铺，包括国内100个城市的184间店铺及9家境外免税店，从2019年到2021年，公司门店所在的机场合计为超过22亿人次的旅客提供服务。于2020年及2021年公司销售额在旅游零售行业位列全球第一，2021年市场份额达24.6%。此次H股上市中国中免引入国企混改基金、爱茉莉太平洋、中远海运、国投、上海机场、泸州老窖、中国国有企业结构调整基金、海南自贸港基金、橡树资本等9...
标签：中国中免免税
高盛-安联股份有限公司（ALVG.DE）的一致业绩推动了长期股东价值；重申购买（英）.pdf
- 5积分
- 2022/08/25
- 241
- 高盛
安联股份有限公司（ALVG.DE）的一致业绩推动了长期股东价值；重申购买(英)
标签：安联股份有限公司
新东方在线（1797.HK）研究报告：东方甄选品牌冉冉升起，兴趣电商发力正当时.pdf
- 5积分
- 2022/08/24
- 340
- 东北证券
新东方在线（1797.HK）研究报告：东方甄选品牌冉冉升起，兴趣电商发力正当时。在线教育公司成功转型成直播电商新星。“双减”落地后，公司终止K-12、学前教育业务，试点直播带货取得初步成功，我们基于兴趣电商场域下商家“流量-商品”模型对东方甄选能力进行拆解，认为公司具备核心竞争要素：在流量端，东方甄选已通过个性的主播梯队、差异的优质内容，多元的直播场景以及全域营销阵地，夯实了粉丝用户基础。东方甄选凭借高学历、强沟通水平的教师团队，多元的以优质文化内容为载体进行带货，并不断丰富直播场景如“黑龙江行”、“对话古天乐...
标签：新东方在线兴趣电商电商
重庆百货（600729）研究报告：需求逐步改善，消费金融业务高速成长.pdf
- 5积分
- 2022/08/22
- 471
- 东亚前海证券
重庆百货（600729）研究报告：需求逐步改善，消费金融业务高速成长。2022年限制性股票激励计划落地，激发高管团队动力，彰显公司信心。7月2日，公司发布限制性股票激励计划。指标包括：扣除对马上消费公司股权投资收益和非经常性损益的归母净利润平均数为基数，2022-2024各年度净利润增长率合计数不低于30%；扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率不低于10%。激励计划助力公司完善治理结构，吸引保留人才；调动高管团队积极性，推动中长期公司业绩稳健增长，确保发展目标顺利实现。投资马上消费金融，借促消费东风为公司营收带来增量。马上消费金融（重百自2018年维持马上消金参股比例31.06%）2017-...
标签：重庆百货百货消费金融金融
亚马逊研究报告：业绩进入反转通道，乐观看待后续表现.pdf
- 6积分
- 2022/08/19
- 863
- 中信证券
亚马逊研究报告：业绩进入反转通道，乐观看待后续表现。受物流阻塞、高通胀、疫情红利消退、自身经营周期等系列因素的拖累，亚马逊股价年初至今下跌13%。短期维度，我们预计公司经营最为艰难时刻已基本过去，公司电商业务营收增速、运营利润率正进入逐季改善通道，下半年表现有望显著好于上半年。同时短期虽面临SMB等客户需求扰动，公司云计算业务营收增速料将维持稳健，运营利润率亦有望稳步提升。我们看好公司经营利润在2023年大幅改善的可能，预计较2022年同比+124%。目前公司EV/EBITDA(NTM)仅为14X，显著低于过去十年期均值（21X），伴随公司业绩的触底反转，以及美国通胀数据见顶后Fed货币政策企...
标签：亚马逊
国联股份（603613）研究报告：B2B电商领导者，探索产业互联网增长空间.pdf
- 5积分
- 2022/08/17
- 375
- 东北证券
国联股份（603613）研究报告：B2B电商领导者，探索产业互联网增长空间。把握机遇成功转型的B2B电商领导者。公司顺应B2B发展浪潮，从2002年开始做信息服务，到2014年切入交易环节，并在此后逐步发力产业互联网。凭借优秀的管理团队和良好的商业模式，近几年收入快速增长，同时财务上看各项营运能力指标也较为健康，位居行业前列。B2B行业空间广阔，多类型平台百花齐放。随着技术的发展和相关政策的持续出台，B2B电商的渗透率持续提升，我们预计2024年多多电商所处行业的电商规模有望超过4800亿。从竞争格局上看，工业品电商细分赛道众多，平台在经营模式上也存在较大差别，市占率方面，以钢铁行业为参考，垂...
标签：国联股份 B2B 电商互联网
新华都（002264）研究报告：深耕白酒电商服务，多渠道布局助力品类拓展.pdf
- 5积分
- 2022/08/17
- 555
- 华安证券
新华都（002264）研究报告：深耕白酒电商服务，多渠道布局助力品类拓展。随着跨境电商、直播电商、社交电商等兴起以及数字化技术应用，品牌方面临本土营销、私域营销、全渠道建设等挑战，提高了对电商服务的需求，一方面，推动了电商服务市场持续扩容，2017~2021CAGR为28%，预计2022年市场规模达到3663亿元（+24%）。另一方面，也推动服务商从基础运营服务，向IT服务、营销服务、仓储物流服务等核心服务拓展。核心服务需要较高的技术和经验，门槛相对较高，头部运营商在这些业务方面形成了竞争壁垒，对中小服务商形成挤出效应，带动行业集中度提升。业务：错位竞争深耕白酒赛道，利用多渠道运营优势拓展新品...
标签：新华都电商白酒
阿里巴巴2022财政年度报告.pdf
- 34积分
- 2022/08/09
- 446
- 阿里巴巴
阿里巴巴2022财政年度报告。為了支持小企業發展，我們的創始人創辦了本公司。我們相信互聯網能夠創造公平的環境，讓小企業通過創新與科技拓展業務，並更有效地參與中國及國際市場競爭。我們堅信專注於客戶需求並為其提供解決方案（不論客戶是消費者、商家或是企業），最終將引領我們的業務走向成功。在數字時代，我們通過幫助我們的客戶和商業夥伴利用數字技術的力量來實踐我們的使命。我們已經打造了一個由技術驅動的龐大的生態體系，使參與者能夠在我們的平台上創造並分享價值。同時，我們的決策以長期使命為指引，而非著眼於短期利益。
标签：财政
中国中免（601888）研究报告：逆势已尽、拐点向上，免税龙头强者恒强.pdf
- 5积分
- 2022/08/09
- 368
- 国金证券
中国中免（601888）研究报告：逆势已尽、拐点向上，免税龙头强者恒强。我国唯一的全牌照免税商，规模跃升全球龙头。公司为唯一覆盖全渠道的免税运营商，近年来通过收购日上中国、日上上海扩充自身规模，17-19年收入复合增长30%；20-21年收购海免后离岛快速发展部分冲淡疫情对机场免税带来的拖累；1H22疫情导致赴岛客流下滑，收入/归母净利同比下滑22.2%/26.5%。由于经营牌照稀缺，我国免税行业集中度较高，公司凭借先发优势叠加对政策红利的精准把握，市占率达86%；海外方面，公司近日获批在柬埔寨销售免税商品，国际化布局进一步加速。6月30日公司递交赴港上市申请，计划募资用于巩固扩建境内外渠道、...
标签：中国中免免税
丽尚国潮（600738）研究报告：专业市场修复可期，新零售打造第二增长曲线.pdf
- 5积分
- 2022/08/09
- 320
- 华安证券
丽尚国潮（600738）研究报告：专业市场修复可期，新零售打造第二增长曲线。由于疫情反复下，隔离管控措施趋严，线下消费客流大幅下降，传统零售业务受到冲击，经营承压。公司在疫情期间积极探索新的业绩增长点：（1）商贸零售：公司推出了线上商城，不断丰富线上商品品类，利用短视频APP加强广告宣传营销力度，促进线上消费，同时构建私域流量，引流线下消费。（2）专业市场管理：①对杭州和南京专业市场进行门店改造升级、调改商品品类、搭建数据分析平台、挖掘新的服务亮点，提升坪效；②进一步提升出租率、降低转租率。随着疫情得到有效控制，改革成果显现，双重利好下，公司有望实现稳定增长。新零售：抓住发展新机遇，布局国潮+...
标签：丽尚国潮国潮新零售零售
名创优品（9896.HK）研究报告：平价消费刚需回弹，出海品牌增量驱动.pdf
- 5积分
- 2022/08/08
- 399
- 国泰君安证券
名创优品（9896.HK）研究报告：平价消费刚需回弹，出海品牌增量驱动。消费M型分化，品质与高性价比需求崛起。复盘美国和日本的消费变迁，品质消费与高性价比需求并存是消费需求发展的大方向。一方面，经济面临下行压力时期，主打高性价比的折扣零售业态多呈现逆势扩张态势，基于极致高效的供应链的基础，突围性价比红海竞争；另一方面，头部公司通过提价与品类延伸策略，以品牌升级开拓增量市场，同时强有力的供应链优势、品牌建设及本土化发展支撑品牌出海，通过品质溢价占据消费者心智。渠道扩张周转提效，品牌升级出海增量可期。①公司整合打造极致的数字化供应链，规模化供应商直采+产品快速更新迭代+库存数据实时同步实现高效、高...
标签：名创优品
北京城乡（600861）研究报告：北京外企资产置换上市，人服巨头发展进入新阶段.pdf
- 5积分
- 2022/08/05
- 214
- 中泰证券
北京城乡（600861）研究报告：北京外企资产置换上市，人服巨头发展进入新阶段。人力资源行业空间广阔，人服机构将普遍受益。人力资源行业投资核心看行业增长与政策支持：1.人服机构最终解决的核心问题是劳动力市场信息不对称和供需不平衡。中国作为劳动力的超级大市场，供需不平衡长期趋势加剧，人服行业整体价值将越来越大。2.由于人服机构作为中介需要收取服务费，人服机构客户目前以中大型企业为主，这类企业的人服需求和规模增速相对中小企业更优。3.现有上市人服机构（除在线招聘公司外）以灵活用工模式为主，灵活用工模式在中国起步晚，渗透率低，空间广阔。4.政策支持。疫情下，人服机构成为稳就业的重要抓手，一方面人服机...
标签：北京城乡
美团（W-3690.HK）研究报告：精耕细作时代，论美团的模式韧性与空间.pdf
- 6积分
- 2022/08/04
- 605
- 东吴证券
美团（W-3690.HK）研究报告：精耕细作时代，论美团的模式韧性与空间。引言：2022年互联网行业政策转向迹象明显，而在估值亟待修复的一众企业中，我们认为基本盘防御力较强、兼具一定成长潜力的美团将具备更强的韧性。为了更加充分论证美团的价值，本文主要基于公司基本盘，尝试回答市场关心的两大问题：（1）为何实物电商行业新秀频出，后来者可以居上，而美团登顶后却很少受到竞争者的冲击，有着更强的韧性？未来是否会受到新进入者的威胁？（2）美团基本盘还有多大成长空间？韧性：信息属性&物流基点不同，龙头韧性不同。本文尝试从零售业信息流和物流的维度说明为何服务电商龙头竞争格局优于实物电商龙头。（1）信息...
标签：美团精耕细作

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