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拼多多研究报告：洞察崛起密码，探究价值几何.pdf
- 5积分
- 2022/08/04
- 933
- 富途
拼多多研究报告：洞察崛起密码，探究价值几何。互联网监管政策屡放积极信号，行业政策风险有望得到释放。电商行业进入有序竞争阶段，以往各平台间价格战、强制商户“二选一”等不正当的竞争行为得到改善，用户线上体验优化。线上消费仍有增长空间。中国社会消费品零售总额与网上实物商品和服务零售额长期稳步提升，中短期疫情传播担忧刺激消费者线上购物行为，线上销售增长预计继续超过线下增长。传统电商平台面临挑战。头部电商基本完成用户覆盖，流量红利趋缓，新业态例如直播电商异军突起抢占市场份额。电商核心指标。GMV与货币化率，GMV决定平台变现规模，货币化率体现平台变现能力。公司角度：公司崛起核心逻...
标签：拼多多
北京城乡（600861）研究报告：北京外企资产置换获批，资本化进程加速.pdf
- 5积分
- 2022/08/02
- 196
- 国泰君安证券
北京城乡（600861）研究报告：北京外企资产置换获批，资本化进程加速。人服行业领军者，全国布局综合服务。①老牌人力资源服务综合企业，业务范围涵盖人服全业务；②客户优质稳定且行业布局广泛，国资背景下获客和建立稳定合作关系的优势越发明显；③全国布局，跨区域扩张：服务网络遍及全国31个省市自治区400余座城市，实现“一地签约，全国服务”。人服渗透率快速提升期，综合性龙头有天然优势。①劳资关系生变：供需逆转/流动性加大/用工规范化，企业探索低成本结构化用工是行业渗透率持续提升的核心驱动力；②我国人力资源服务业仍处渗透率快速提升期，大行业小公司且区域与行业割据明显；③行业比拼匹...
标签：北京城乡
京东集团（SW-9618.HK）研究报告：供应链建设厚积薄发，全品类扩张飞轮渐起.pdf
- 7积分
- 2022/07/29
- 2261
- 华创证券
京东集团（SW-9618.HK）研究报告：供应链建设厚积薄发，全品类扩张飞轮渐起。我们认为，站在当前时点看京东价值主要有以下三个方面：1）用户数存在约3亿增长空间。截至22Q1京东年度活跃用户数5.8亿，同期拼多多8.8亿，阿里9.0亿，京东在做高核心网购人群粘性的基础上，仍有下沉用户空间；2）提前布局供应链，无需补短板。2007年起公司就自建物流体系，零售效率极高，目前已实现T+0/T+1/T+N日全时段履约覆盖。在高标准化、高客单产品上，供应链树立高壁垒，夯实平台价值，稳健增长可期；3）品类扩张与购买频次构成正向飞轮。日用百货类商品收入增速快于3C家电，占比近4成，带动女性消费者占比提升、...
标签：京东集团供应链
巴黎欧莱雅：2021可持续发展报告.pdf
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- 2022/07/27
- 1039
- 欧莱雅
巴黎欧莱雅：2021可持续发展报告。全球变暖与环境变化可能导致人类及其自然栖息地发生永久性退化。危机越严峻，就越需要坚定不移应对的决心与承诺。“欧莱雅，为明天”项目正体现了企业责任的两大维度的互补：一是向可持续商业模式逐步转型，二是为积极解决社会及环境问题。面向2030年，我们承诺开辟一条更彻底的转型之路，这展示出了集团为应对全球挑战而确立的企业愿景、宗旨与责任。作为欧莱雅集团的重要品牌，巴黎欧莱雅也为成就这些做出了直接贡献。基于集团已获得的卓著成果，我们制定了新的十年计划：将这一宏大目标与女性赋能的坚定信念，充分结合。尤其重要的是，我们致力于在2030年前，将所售产品...
标签：可持续发展
上海家化：2021年环境、社会及公司治理（ESG）报告.pdf
- 5积分
- 2022/07/26
- 424
- 上海家化
上海家化：2021年环境、社会及公司治理（ESG）基于“成为中国美妆日化行业领导者，将中国美带给全世界”的愿景和“百年匠心、尽善致美”的理念，2021年，我们通过建立卓有成效的可持续发展管理体系，定义了“中国美”的新内涵――我们与美同行，更将与善同行、与自然共生。我们坚信，作为跨越百年的民族企业，我们的命运与地球和人类的命运休戚相关。我们肩负保护环境、关爱社会的重大责任，必须帮助解决世界面临的复杂挑战、为全球可持续发展贡献我们的力量。我们将全力以赴。我们发布了涵盖环境、社会、公司治理责任的《上海家化联合股份有限公司ESG中...
标签： ESG 公司治理
珀莱雅：2021年度ESG报告.pdf
- 7积分
- 2022/07/26
- 1309
- 珀莱雅
珀莱雅：2021年度ESG报告。珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称“珀莱雅”“公司”“我们”）致力于构建新国货化妆品产业平台，主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售，公司自有品牌已覆盖大众精致护肤、彩妆、高功效护肤、洗护等美妆领域。通过不断的技术创新、产品优化、营销创新，致力于成为世界一流的美妆企业。
标签：珀莱雅 ESG
贝泰妮：2021社会责任报告暨ESG（环境、社会及管治）报告.pdf
- 9积分
- 2022/07/26
- 756
- 贝泰妮
贝泰妮：2021社会责任报告暨ESG（环境、社会及管治）贝泰妮是以“薇诺娜”品牌为核心，专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，重点针对敏感性肌肤，在产品销售渠道上与互联网深度融合的专业化妆品生产企业。公司产品主要包括面霜、护肤水、面膜、精华、乳液等护肤品类产品及隔离霜、BB霜、卸妆水等彩妆类产品，以及透明质酸修护生物膜、透明质酸修护贴敷料等主要用于微创术后屏障受损皮肤的保护和护理的医疗器械产品。根据Euromonitor的统计数据显示，报告期内，公司旗下“薇诺娜”品牌在皮肤学级护肤品国内市场排名稳居第一，市场份额较2020年...
标签：贝泰妮 ESG 社会责任
名创优品（9896.HK）研究报告：全球日杂零售龙头，携第二曲线蓄力扩张.pdf
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- 2022/07/21
- 739
- 国盛证券
名创优品（9896.HK）研究报告：全球日杂零售龙头，携第二曲线蓄力扩张。公司是日杂业态全球龙头，第二曲线蓄力中。成立于2013年，主品牌名创优品以泛日杂用品为经营主体，拥有超8800个SKU供给以及单月500以上产品迭代，在海内外均有数千家门店布局，子品牌TOPTOY经营泛潮玩类目，蓄力9年已是全球龙头：据公司公告，截至2021年底，名创全球门店5045家，TOPTOY门店89家，2021年名创GMV总计约180亿人民币左右，全球/国内自有品牌综合零售市场份额约6.7%/11.4%，均为第一，潮玩业务市场份额为1.1%，排名第七；公司股权结构集中、管理层零售经验丰富，曾拥有10亿规模零售创业...
标签：名创优品零售
北京城乡（600861）研究报告：拟重组转型人服行业，主业增长稳定，看好重组后发展潜力.pdf
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- 2022/07/19
- 318
- 德邦证券
北京城乡（600861）研究报告：拟重组转型人服行业，主业增长稳定，看好重组后发展潜力。导语：北京城乡重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会审核通过，北京外企拟借壳北京城乡于A股上市。北京外企作为国资人服龙头，深耕行业四十余年，与德科集团成立合资控股子公司外企德科，在业务外包&灵活用工领域积累了大量的业务经验&客户资源，看好重组后公司主业继续稳定增长。北京城乡拟注入北京外企100%转型人资行业，以北京外企22年业绩计算现价对应PE为17X。北京城乡拟以重大资产置换&发行股份购买资产的方式获得北京外企100%股权(截至评估基准日，北京外企估值...
标签：北京城乡重组
达达公司研究：即时零售迎风而起，万千好物即时可得.pdf
- 6积分
- 2022/07/19
- 469
- 东吴证券
达达公司研究：即时零售迎风而起，万千好物即时可得。“达达快送+京东到家”，实现万千好物即时可得。达达集团旗下包括两大平台：达达快送（DaDaNow）与京东到家（JDDJ）。京东到家是中国领先的本地即时零售平台，依托达达快送和零售合作伙伴，为消费者提供超市便利、生鲜果蔬等海量商品约1小时配送到家的即时消费服务体验。达达快送是本地即时配送平台，以众包为核心运力模式，服务于KA、小B及小C用户，满足不同场景的需求。京东到家，中国领先的本地即时零售平台，持续赋能商家保证消费者体验是公司长期竞争力来源。（1）即时零售市场空间广阔，平台模式助力传统商超拥抱即时零售。疫情加速消费者习...
标签：即时零售零售
微盟（W-2013.HK）研究报告：深耕垂类矩阵，聚焦智慧零售.pdf
- 6积分
- 2022/07/19
- 494
- 中泰证券
微盟（W-2013.HK）研究报告：深耕垂类矩阵，聚焦智慧零售。随着企业数字化转型的持续深耕，逐渐由数字化基建需求转向深度运营需求，如何响应多变的创新业务场景，满足业务多样、组织复杂的客户的个性化需求，成为了各SaaS服务商需要面对的重要课题。本报告努力解决以下问题：微盟区别于其他SaaS服务商的优势是什么？微盟的解决方案如何实现私域流量的导入和运营？微盟的SaaS业务和精准营销业务的关系是什么？微盟数字商业与数字媒介业务未来的发展方向是什么？怎么理解新推出的WOS商业操作系统？微盟所处的SaaS赛道有多宽多大？怎么理解微盟与腾讯的战略合作关系？1、微盟区别于其他SaaS服务商的优势是什么？私...
标签：微盟智慧零售零售
北京城乡（600861）研究报告：资产置换转型人服赛道，数字化建设助力企业发展.pdf
- 5积分
- 2022/07/18
- 307
- 太平洋证券
北京城乡（600861）研究报告：资产置换转型人服赛道，数字化建设助力企业发展。北京城乡业务增长乏力，拟置入北京外企发展人资服务。北京城乡主营线下商贸业务，受消费模式转变以及疫情影响，公司营收与净利润逐年下滑。北京外企作为人资行业先行者，人资业务覆盖全面，2019-2021年公司营收/归母净利润逐年上涨，CAGR分别为26%/22.15%。从业务结构上看，人事管理服务毛利占比超过五成，为主要利润来源；业务外包服务营收占比超八成且增速较快，为主要收入来源。北京城乡拟通过资产置换、发行股份购买资产以及募集配套资金的方式置入北京外企，更改上市公司主营业务为人资服务，募集资金用于数字一体化平台建设，推...
标签：北京城乡数字化企业发展
中国中免（601888）研究报告：新旗舰项目开业在即，再议中免长期投资价值.pdf
- 8积分
- 2022/07/18
- 248
- 国信证券
中国中免（601888）研究报告：新旗舰项目开业在即，再议中免长期投资价值。全球免税：税收与消费取舍，国际竞争看规模。我们认为，免税本质系本国有限税收让利，以争夺国际消费蛋糕，其高性价比、半刚需特点助力成长。在平衡本国有税发展，吸引国际消费回流之间，免税政策方向具相对确定性。上下游博弈下，国内外免税商最终规模优势系核心，推动行业走向规模垄断。中国中免：政策支持，主观进取，崛起为全球第一。公司历经近40年发展，早期虽央企背景&牌照优势，但因国内核心出入境口岸均非其运营，网点小而分散，发展平平；直至2009年底上市、2011年海南离岛免税政策后开始真正较快发展，而2017年整合日上、202...
标签：中国中免
BOSS直聘（BZ.US）研究报告：“海螺优选”计划撬动蓝领招聘，竞争优势强化.pdf
- 6积分
- 2022/07/15
- 3061
- 广发证券
BOSS直聘（BZ.US）研究报告：“海螺优选”计划撬动蓝领招聘，竞争优势强化。蓝领招聘市场具备较大潜力，线上化率提升空间大。（1）蓝领招聘市场：蓝领招聘持续供不应求，薪资待遇提升，年轻人接受度提升，供需两侧共同驱动蓝领招聘市场空间持续增长。（2）蓝领在线招聘市场：蓝领招聘中介通常掌握供需两端资源，求职者与用工需求方两端信息不对称，中介担忧线上化会压缩其利润率，缺乏上平台的动力。线上化是行业主要驱动力，吸引中介及企业入驻在线释放岗位是关键。（3）线上化提升：受互联网教育的年轻人成长为劳动力，中介被动转向线上招聘；在线招聘平台拥有更庞大的求职者流量，解决蓝领招聘供不应求的...
标签： BOSS直聘招聘
新东方在线（1797.HK）研究报告：直播电商行业重塑，东方甄选内容为王.pdf
- 6积分
- 2022/07/15
- 2454
- 浙商证券
新东方在线（1797.HK）研究报告：直播电商行业重塑，东方甄选内容为王。1、“双减”政策之下，新东方布局直播电商。凭借优质内容输出，东方甄选成功出圈。东方甄选爆火出圈至今，目前趋于稳定。凭借优质内容输出、以及在董宇辉老师参与直播情况下，东方甄选主账号每日观看人次2700-3000万，GMV在2000-2700万，东方甄选GMV成功筑底。目前东方甄选之图书、东方甄选自营产品以及东方甄选美丽生活矩阵号均已开播，其中“美丽生活”表现亮眼、带货潜力大。2、直播电商方兴未艾，市场规模已增长至2万亿，以抖音为代表的内容电商高速发展。2021年中国直播电商市...
标签：新东方在线直播电商直播电商甄选新东方东方甄选

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